外汇市场基础知识-外汇与汇率

2020/3/281外汇市场2020/3/282绪论国际经济国际贸易：研究商品、劳务等在国与国之间的交换与流通。（如关税、贸易条件、贸易结构等）微观方面国际金融：宏观方面因国际贸易而产生的国与国之间的债权债务清偿；或为促进国际贸易发展而进行的资金融通和流动。——因为贸易或为了贸易而买卖国与国之间的货币流通和资金融通。——为了买卖而买卖2020/3/283目录第一章外汇市场基础知识：外汇和汇率第二章外汇市场第三章外汇市场上的传统外汇交易第四章外汇市场上的创新外汇交易第五章外汇市场的风险控制2020/3/284参考书目参考书：1.陈雨露《国际金融》中国人民大学出版社2000.1或2008年8月(三版)2.陈彪如《国际金融》华东师范大学出版社19883.钱荣堃《国际金融》四川人民出版社1994、20004.姜波克《国际金融学》高等教育出版社19995.[美]迈克尔·梅尔文《国际货币与金融》上海三联书店、上海人民出版社20006.[美]F.S.米什金《货币金融学》中国人民大学出版社19987.童赠银《国际金融产品交易技术》中国金融出版社19978.黄燕君《新编国际金融》浙江大学出版社2005.1报刊杂志：《经济研究》《金融研究》《国际金融研究》《国际金融报》等与外汇交易实务相关联的内容2020/3/285第一章外汇市场基础知识——外汇和汇率第一节外汇概述第二节外汇汇率概述第三节人民币汇率的变迁2020/3/286著名的国际金融之谜美国一居民手持1USD上午在美国境内，花0.1USD买1杯酒喝，余0.9USD；下午到墨西哥境内，按1USD=3MP的汇价兑换到2.7MP。其中花0.3MP再买1杯酒喝，余下2.4MP带回美国。第二天上午到美国银行，按1USD=2.4MP的汇价换回1USD，其中花0.1USD买1杯酒喝，余0.9USD；下午到墨西哥境内，按1USD=3MP的汇价兑换到2.7MP。其中花0.3MP再买1杯酒喝，余下2.4MP带回美国。此人每天喝2杯酒而手持金额一直为1USD。第三天、第四天、第五天……2020/3/2871-1.外汇概述1-1-1、外汇的概念国际贸易中信用证结算的过程问题：为什么国际间的债权债务关系得以结清？外汇（ForeignExchange），是国外汇兑的简称。有动态和静态之分；静态的外汇概念又有广义和狭义之分。1、动态外汇是指人们将一种货币兑换成另一种货币，用以清算国际间债权债务关系的行为。（在这一意义上，外汇的概念等同于国际结算）2、静态外汇是指以外币表示用以清偿国与国之间债权债务关系的一种支付手段。（1）广义的静态外汇是指一切以外国货币表示的资产。（在这一意义上，外汇的概念等同于外币资产）（2）狭义的静态外汇是指以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。（在这个意义上，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据，才构成外汇）★人们通常是在狭义的静态外汇意义上使用外汇概念。2020/3/2882020/3/2891-1-2、外汇的表现形式2008年8月修订通过的《中华人民共和国外汇管理条例》第一章第三条“本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（1）外国现钞，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；（3）外币有价证券，如股票、债券等；（4）特别提款权（SDR）；（5）其它外币资产。”按照1997年1月14日修订的《中华人民共和国外汇管理条例》，外汇包括：1.外国货币，包括纸币、铸币；2.外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；3.外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；4.特别提款权、欧洲货币单位；5.其他外汇资产。2020/3/28102020/3/2811★特别提款权(SpecialDrawingRight，简称SDR）是1969年由国际货币基金组织（IMF）创设的、根据各成员国缴纳的份额再分配给各成员国，用以清偿IMF贷款或弥补国际收支逆差的一种帐面资产。★欧洲货币单位（EuropeanCurrencyUnit，简称ECU）是1979年由欧洲货币体系（EMS）创设的一种计价结算手段和支付工具。EUA→ECU→EURO★其它外币资产：主要是指那些金融衍生工具，如Future、Opition、Swap(互换)、NIFs(票据发行便利)、FRA(远期利率协定)、SAFE(综合的远期外汇协议)等。2020/3/2812国际货币基金组织对外汇的解释:外汇是货币行政当局(中央银行、货币机构、外汇平准基金组织和财政部)以银行存款、财政部库存、长短期政府证券等形式保有的国际收支逆差时可以使用的债权。1-1-3、外币成为外汇的三个前提条件（外汇的三要素/特点）（1.自由兑换性，即持有者可以自由地将其兑换成其他货币或由其他货币表示的金融资产。（2.普遍接受性，即在国际经济往来中被各国普遍接受和使用。（3.可偿性，即这种外币资产能够保证得到偿付。其中自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇管理制度有关，而普遍接受性除了与各国的外汇管理制度有关外，还与一国货币价格的稳定性有关。小知识：外币----外国货币和境外货币的统称。有自由兑换货币，有限度的自由兑换货币，不可自由兑换的货币。2个思考：其一，外币成为自由货币的条件其二，外币与外汇的区别2020/3/28132020/3/2814附：世界主要货币英文简写（ISO标准3字母代码）货币名称英文简写货币名称英文简写人民币RMB爱尔兰镑IEP美元USD意大利里拉ITL日元JPY卢森堡法郎LUF欧元EUR荷兰盾NLG英镑GBP葡萄牙埃斯库多PTE德国马克DEM西班牙比塞塔ES瑞士法郎CHF印尼盾IDR2020/3/2815附：世界主要货币英文简写货币名称英文简写货币名称英文简写法国法郎FRF马来西亚林吉特MYR加拿大元CAD澳大利亚元AUD菲律宾比索PHP港币HKD俄罗斯卢布SUR奥地利先令ATS新加坡元SGD芬兰马克FIM韩国元KRW比利时法郎BEF泰国铢THB新西兰元NZD2020/3/2816中国工商银行人民币即期外汇牌价备注：此汇率为我行初始报价，成交价以各地分行实际交易汇率为准日期：2008年09月15日星期一单位：人民币/100外币币种汇买、汇卖中间价现汇买入价现钞买入价卖出价发布时间美元(USD)684.50683.13677.66685.8713:55:30港币(HKD)87.8287.6486.9488.0020:29:08日元(JPY)6.46986.44396.23696.495720:29:08欧元(EUR)967.54963.67932.71971.4120:29:08英镑(GBP)1220.401215.521176.471225.2820:29:08瑞士法郎(CHF)608.34605.91586.44610.7720:29:08加拿大元(CAD)639.42636.86616.40641.9820:29:08澳大利亚元(AUD)551.30549.09531.45553.5120:29:08新加坡元(SGD)476.64474.73459.48478.5520:29:08丹麦克朗(DKK)129.75129.23125.08130.2720:29:08挪威克朗(NOK)118.30117.83114.04118.7720:29:08瑞典克朗(SEK)101.30100.8997.65101.7120:29:08澳门元(MOP)85.2085.0384.3585.3720:29:08新西兰元(NZD)450.81449.01434.58452.6120:29:08韩元(KRW)0.6185--0.58630.650713:55:301-1-4、外汇管理中的外汇由于各国对于其他国家货币在国内的直接流通进行了不同程度的限制，构成了各国外汇管理制度的基本内容。从外汇管理的角度出发根据外汇的性质划分为：经常项目外汇、资本项目外汇，以及现汇与现币等；根据不同的主体又可以划分为企业外汇、个人外汇、居民外汇、非居民外汇等不同概念。通过外汇管理规定上的不同，形成外汇使用上与兑换上的各种差异。2020/3/2817★小知识：现钞与现币现汇：个人在金融机构的外汇存款现币：外汇现钞现钞价格低于现汇价格由于现钞不能直接用于国际结算，必须运输到所在国，或者其他金融市场，存入当地银行才能成为现汇。★小知识：外汇兑换券外汇兑换券是自1980年4月1日起经国务院批准、授权中国银行发行，含有外汇价值证明的人民币代用券。1994年1月1日停止发行，1995年6月30日禁止使用。2020/3/28182020/3/28191-1-5、外汇的种类根据可否自由兑换和自由向其他国家进行支付，外汇可以划分为：1.自由外汇指无需货币发行国批准，可以随时自由兑换为其他货币，或向第三者办理支付的外汇。2.记账外汇又称协定外汇或清算外汇，是指未经货币发行国批准，不能自由兑换成其他货币或对第三者进行支付的外汇。（记账外汇只用于签订了清算协定的两个或多国之间贸易往来的支付。）RMB？？？★人民币既不是自由外汇也不是记账外汇。1996年12月1日中华人民共和国承诺IMF第八条款，成为第八条款国，在经常项目下实行自由兑换。但在资本项目下仍是记账外汇。2020/3/28201-2外汇汇率1-2-1汇率的概念外汇汇率（foreignexchangerate）又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价。等价的说法：两种不同货币之间的比价；一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率；一种货币用另一种货币表示的价格；一国货币所表示的他国货币的价格。2020/3/28211-2-2汇率标价（汇率的表示方法）一般商品买卖的举例：市场上形式之一，买者问：一斤苹果多少钱？（苹果多少钱一斤）卖者答：一斤2.5元。市场上形式之二，买者问：一斤苹果多少钱？（苹果多少钱一斤）卖者答：4斤10元。这样可知：1、直接标价法（directquotation)是指以一定单位的外国货币为标准（1，100，10000等）来计算折合多少单位的本国货币。例如：５月７日５月２１日１美元＝７元人民币１美元＝７.５人民币……从以上例子可以看到，我们固定了外币（美元）的单位数量（１美元），以人民币单位数量的变动来表示美元的价格。2020/3/2822直接标价法的应用范围很广，我国就采用此。在直接标价法下，外国货币的数量固定不变，本国货币上的数量随着两国货币兑换比率的变化而变化。影响本国货币数量变动的原因很多。有的地方称应付标价法（从外汇是本国货币兑换成外国货币，进而把资金相应的转移到国外这一点出发，购买一单位外国货币的商品，应该支付多少本国货币），价格标价法、欧式标价法如果一定数量的外国货币比以前换得较多的本国货币，则说明本国货币币值下降，称为外汇汇率上升；反之则反之。如由$1=￥8变为$1=￥102020/3/28232、间接标价法（indirectquotation)是指以一定单位的本国货币为标准（1，100，10000等）来计算折合若干单位的外国货币。注意同直接标价的区别与联系有的地方称应收标价法（从外汇是本国货币兑换成外国货币，进而把商品转移到国外这一点出发，销售一单位本国货币的商品，需要收取多少外国货币），数量标价法、美式标价法。美国1978年9月1日开始实行间接标价法。★在没有特殊说明的情况下一般采用直接标价法或美元标价法。★规则一、直接标价法与间接标价法的判定给定标价：1A＝xB，则不论A、B是何种货币，不论此报价在什么市场，也不论对哪国居民而言，永远可以说：对A是直接标价；对B是间接标价。【理解】第一、理解直接标价时可以同商场对商品的标价相类比，商场对商品的标价是直接标价，商品的单位永远是1，变化的是货币的数量。在外汇的直接标价法中，我们可以把外汇理解为商场的商品，把本币理解为货币；第二、教材在定义直接标价和间接标价时，有一个隐含的约定：标价的对