如何通过资产负债表透视企业财务状况

通过学习本课程，你将能够：●明确企业资产负债表的结构；●掌握资产负债表各构成部分的主要指标；●正确分析企业的股东权益；●学会通过资产负债表透视企业财务状况。如何通过资产负债表透视企业财务状况一、资金的来源与占用财务报表共有三大报表：资产负债表、损益表、现金流量表。资产负债表反映资产的来源，即资金的来源以及花销，反映了企业的资产结构。其中，涉及成本、费用、税收和市场行业的平均利润率。1.反映盈利能力和偿还能力资产负债表反映的是企业从银行借钱到收回钱的过程中，企业资产结构的变化，银行通过此变化可以判定明年是否再给其贷款。因为在企业的资产运营中，通过资产负债表可判定该企业是否赚钱、是否有能力赚钱。因此，从某种程度上而言，企业的资产负债表反映的是企业的盈利能力和偿还能力，企业既要有能力借钱，也要有能力还钱。资产负债表包含两个内容：资金的来源和占有，即钱从哪儿借的和怎么花的。通过了解企业的资产状况，判定资产的使用情况和流动情况。表1资产负债表包括五部分内容资产权益/负债长期资产流动资产股东权益长期负债流动负债使用期一年以上的资产，包括固定资产、递延资产和无形资产使用期一年以内的流动资产，包括现金、应收款、存货和其他应收款实收资本资本公积未分配利润借款一年以上，包括抵押货款、应付债权、定期贷款偿还期在一年以内，包括应付账款和短期借款通过资产负债表可以看企业的资金来源和资金占有，资金来源就是权益，资金用在什么地方，是否创造了价值、实现了资金的流动性，例如，从银行借的钱一年之内流通4次和一年流通1次相比，显然是流通4次更有价值。如果从银行借了钱，之后还是连本带息还原来的借款，这样的资金流通没有任何意义，需要将资产增值。2.体现资本结构资金的来源和占用，体现企业的资本结构。比如，是否需要从银行借钱，从银行借多少合适，即企业是否要有太多负债；企业的负债有多少能力偿还，这就是企业的资本结构。例如，有的企业负债累累，可是银行却很担心其架空企业、银行，银行被迫追着给其贷款，因为它有能力让银行相信能够把资产资本结构转化成高效率。反之，有的企业运营良好，利润和现金流都不错，却始终得不到银行的亲睐，这就需要搞清楚它的资本结构，即企业的资产哪些有效、哪些是长期的、哪些是银行或者金融机构最为看重的。如果企业有一些有用的、有效率的资产，银行、金融机构才会给其贷款。资本金投放到企业运营中能够实现的资产变化有两种：第一，一年期以上的长期资产；第二，一年以内的流动资产，包括短期生产、采购、支付员工的工资。从财务的角度而言，资产还有更细的分工，金额在2000元以上的固定资产就是长期资产的一部分；长期使用的资产包括装修，由于不能在一年之内摊销，都叫长期资产。现金和押金，在一年之内要变成现金短期流动，因此是流动资产。二、流动资产分析1.现金从企业经营的角度讲，企业的现金和在一年之内可以变成现金或者被耗用的资产，在资产负债表里占有很大的位置。例如，很多中小企业都会借款，这部分贷款一定会产生利息，如果从金融机构借1元钱，而当年销售回收的现金低于1元，那么企业就会有问题。所以，企业最少要回收2元钱，但不一定能如企业所愿，因为会有存货、流动负债、应收账款，即使将货给经销商，到期经销商把现金返给企业，也一定会产生应收账款（应该收回的钱没收回来），如果应收账款挂在账上，会给企业现金流造成压力。企业的现金储备和获取现金的能力成正比，即现金储备一定要高于借款速度，如果借款速度快，现金回流慢，就会导致企业资金周转不开，因此，要看企业的流动资产中可能有哪些科目。一般来说，流动资产中可能有现金、应收账款、存货、房租押金等。如果产生资产和权益不平，是由于有的现金收不回来，变成了应收账款，而应收账款对应的科目会产生利润，产生利润后成为权益，通过两者的平衡可以使资产结构发生变化。全部的短期资产，即流动资产，包括现金、应收货款、存货和其他应收款，还有一部分就是《会计准则》中规定的：现金不得坐支，即现金收回来以后，不能马上用于采购原材料或者支付工资。2.应收账款看企业的资产负债表，要看应收账款占整个资产的合适比重。通常来说，应收账款的回收天数是需要考虑的第一要素，即肯定有应收账款，应收账款发生后，首先要控制好它在整个资产中的比例，其次要控制好应收账款的回收周期。通常来说，传统制造业应收账款的天数为80～90天，也有120天，在有效的90天中需要通过多种手段和方法确保资金快速收回，并且将应收账款占整个资产的比重控制在合理范围内，即不能拖累回收现金。因此，企业对应收账款要进行一定的控制，比如很多中小企业会涉及应收账款，如果超过一年以上就要提取坏账准备金。此外，资产负债表中还有其他的应收账款，比如和主营业务收入没有关系的押金、预收款等。3.存货时间价值很重要企业财务报表中除了应收账款，很重要的内容就是存货。因为它事关企业资金的生命线。如果借款速度超过了现金储备速度，企业会出现资不抵债，如果借钱速度始终大于回收现金的速度，老板会很累。在资产负债表中，出现概率最多的是存货。首先存货会挤占资金，其次存货有时间价值，假定某手机的市场价格2000元，如果此产品没有卖出去，半年后这个手机可能就会贬值，而在资产负债表中，账上的手机资产价值仍然是2000元。在这种情况下，作为股民或者企业投资人，就可认为这个资产负债表效率低。因此，存货的时间价值非常重要，换言之，任何企业先要解决的不是收入问题，而是存货和应收账款问题。因此，要确保现金回流速度永远大于借款速度，即尽量把存货和应收账款降到行业最低水平线，一般的传统业，存货占企业资产负债表的比重最好控制在20%～30%，如果比重过高，企业发展会很为难。由于存货挤占资金，因此要把存货控制在有效范围内，使资金流动快速周转起来。加快周转次数和天数加快周转次数和天数涉及财务铁三角，企业要想确保市场份额，就要降价，但是降价会带来两个问题：第一，越降价货品可能会积压得越多，因为消费者不知道降价的底线；第二，降价会损害利润，最终导致研发效率低，产品不能出新款。因此，需要将二者有效结合起来。最简单的办法是加快存货周转次数和天数，搞促销活动。比如买汽车价格最便宜的时间是6月，因为企业每年要把整个销售计划分成上半年和下半年两部分，上半年必须要完成全年任务的55%～60%，所以上半年企业压力很大，要尽快清理库存，五六月份企业要尽快回笼资金，这时买车相对最划算，同时由于年底已经完成了基本任务量，此时销售并非必须完成，而年底促销可以使存货周转次数加快，此时对于企业的资产负债平衡已经不那么重要，因为现金回流速度已经大于借款速度。因此，6月份是企业全年任务的关键月份，必须在这个月份快速实现资金回笼，确保全年任务的完成。存货在很多企业中都会存在，企业要做的就是将存货周转天数和应收账款周转天数控制在合理范围内。需要注意的是，一般存货也需要周转天数，周转的次数越快越好，这样有助于企业快速实现资金的周转。总之，看企业的资产负债表，主要是两个关键要素：应收账款的控制和存货的控制。每年计提存货跌价准备站在企业投资的角度，投资人都希望企业有很强的变现能力，即财务三角中的变现能力，同时更希望企业有很高的偿还能力。所以，看企业资产负债表时，应做好很多准备，关注应该关注的内容。【案例】万科每年计提的存货跌价准备房地产企业万科通过十几年的运营，在企业财务报表特别是在企业资产负债表中体现出企业有偿还能力和对盈利能力的把控。万科每年坚持不动摇的事情是，储备每年12%～15%的现金，在会计科目中，可能要通过存货跌价准备，实现对企业现金流的更多储备。万科之所以这么做，是因为万科股东每年的分红并非越多越好，如果分红多了，企业明年或后年的可持续发展资金来源就会减少，为了达到两者的平衡，万科选择了前瞻性的做法：每年计提12%～15%的存货跌价准备，从而使企业在几次国内土地收购的低潮期，比如1997年亚洲金融危机、2003年“非典”、2008年美国金融危机等，比别的房地产企业具有更高的前瞻性，获取更好的土地投资机会，因此，万科能够成为业界响当当的品牌。因此，作为企业，要想健康的发展，投资人要经常多关注财务报表透射出的企业经营状况的变化，以此判定企业的发展状况。三、长期资产分析长期资产是使用期一年以上的资产，包括固定资产、递延资产和无形资产。递延资产是创办公司时的费用，需要逐年摊销，包括前期的租房、购买特许权使用费等，企业每年都会有部分这样的费用。无形资产是企业的品牌价值、商誉（商业信誉）。1.品牌和商誉企业要想把商誉做成百年品牌，还需在基于财务报表的前提下，整理财务思路。如果只看重企业今天的钱，即看企业的盈利能力，也就是利润；而如果看企业是否能够赚明天的钱、未来的钱，则要看现金流和市场。看现金流，就是看企业价值的最大化，企业要拥有源源不断的现金流，才能为股东创造更大的价值。通过对财务报表相关科目的分析可判定企业能否可持续发展，一般来说，只能做三五年的企业就是昙花一现，能做八到十年甚至更长时间的企业一定有好的商誉和价值最大化。收购使商誉发生变化分析企业资产负债表，除了要分析企业的盈利能力即利润来源，同时更要注重分析企业的偿还能力，看好它未来怎么赚钱。要想使未来的资产价值获得延伸、可持续发展，商誉变得更大更强有很多方法，如通过特许加盟、品牌延伸，能够让企业资产的水平和状况发生变化；通过收购重组，比如联想通过收购IBM、吉利汽车收购瑞典沃尔沃，都使得企业的商誉发生了变化。利用好长期资产，能够快速使企业的资产结构以及整个资产的价值水平提到一个高度。在资产负债表中，通常看企业的无形资产和固定资产。站在银行或投资人的角度，企业的长期资产多一些更好，换言之，资产结构越稳定越好。长期资产属于稳定资产，例如企业的房产，很好的品牌、专利和团队，如果企业有稳定的长期资产，那么企业的资产结构就会非常稳健，这为企业带来很多收益和更多的融资效率。从某种程度上说，长期资产为企业注入资金提供了便捷的通道。因此，在资产负债表中，要做的第一件事就是看企业的资产中固定资产、无形资产、递延资产占整个资产的比重。从目前大部分传统制造业、高科技企业、电子企业看，拥有一定的长期资产，能够为企业的整个结构调整和健康发展起到关键支撑作用。负债是商誉的延伸在资产负债表中要做的第二件事是看负债。负债在整个资本行业中也是企业商誉的延伸，只有获取了别人的信任，才会有更多的负债，但负债多了，就要学会平衡，即控制一定的负债比率。这里涉及资产负债率，就是企业的负债占资产的比重。比如传统制造企业的负债占资产的比重多了，可能对企业财务费用有压力，因为借的钱会产生利息。一般来说，资产负债率控制在30%～40%是相对平衡的。需要注意的是，房地产企业的资产负债率有所不同，一般在60%比较合适，偏高一些，这与房地产企业在经营土地和房地产过程中的资金链条长短有关。如万科从2008年到2010年，连续三年的资产负债率始终控制在60%～66%，这在地产业无论是现金利用率还是资产负债率，都控制得非常得当。因此，这三年万科的整体发展是一个良性循环。但有时在企业运营过程中，资产负债率可能会涨得很快，尤其是2011年下半年，很多资金链断供，这就涉及负债多了好不好的问题。企业融资可以为企业建立良好的商业信誉，为企业良性循环提供更多的保障。因此，负债多了好不好体现了企业的长期价值。2.固定资产买企业的股票，既要看它的资产负债结构，同时也要了解企业的“心态”。了解企业的经营状况，要看企业的资产负债表、资产结构，了解财务三角定位，同时也要了解企业是着眼于现在还是未来，如果着眼于未来，它更关注现金流；如果着眼于现在，则更关注利润。只有搞清企业要做什么，才能判定企业负债多少的问题，这就涉及对固定资产的管理。对固定资产的管理主要涉及以下方面：安全性和实用性固定资产会挤占企业的流动性资金，因此，企业要保证固定资产的安全性，确保固定资产的比重适当，同时要确保资金的实用性，不能让固定资产成为企业的负担。因为从资产负债表中看企业，首选长期资产，而长期资产中固定资产又占很大一部分，银行在审核企业贷款条件时也要先看固定资产，但固定资产的比重要控制。