现金流量表所反映的财务指标及其分析

龙源期刊网现金流量表所反映的财务指标及其分析作者：任晓红来源：《财经界·学术版》2011年第10期摘要:现金流量表是一个动态报表，它反映了企业现金和其他等价物的增减以及变化后的状况，有着非常鲜明的可比性和综合性，对信息使用者来说显得尤为重要，是当前企业财务报告中的一个重要组成部分。本文就现金流量表所反映的企业的获现能力、偿债能力、盈利质量、成长能力、财务弹性五大主要财务比标进行分析，以期为评价企业财务状况及投资者、债权人作出正确的决策等提供帮助。关键词:现金流量表财务指标分析在市场经济中，企业的现金流量在很大程度上制约着企业生存与发展能力。有时即便企业具有赢利能力，但如果企业的现金出现调度不灵、周转不畅等，也将会严重制约企业正常的生产经营。如果企业偿债能力弱化，则将会直接影响到企业信誉，从而最终影响到企业的生存发展。因此，现金流量信息在当前的企业经营管理中显得尤为重要，受到了企业内外多方面人士关注。现金流量表是反映企业在一定会计期间内现金流入与流出情况的会计报表，它是企业财务报告的一个重要组成部分，反映了企业现金和其他等价物的增减与变化后的状况，有着非常鲜明的可比性和综合性，对信息使用者来说显得尤为重要，是会计信息使用者用来分析企业财务的重要依据。下面，本文就从企业现金流量的来源与运用角度出发，就现金流量表所反映的获现能力、偿债能力、盈利质量、成长能力和财务弹性五大财务指标进行分析。一、获现能力分析所谓获现能力，即企业获取现金的能力，主要是指企业的经营现金净流入和投入资源的比值。其中，企业的投入资源包括总资产、销售收入、净资产、净营运资金或者普通股股数等。通常来说，财务报表的获现能力分析指标包括每股经营现金净流量、销售现金比率、全部资产现金回收率、折旧摊销影响系数以及现金流入流出比率等。其中比较具有代表性的指标，主要有以下几项：(一)销售现金比率■销售现金比率，也即企业销售收入的货款回收率，主要是指企业每单位（元）的销售所能获得的净现金值。通过该比率不仅可以反映出企业所生产的商品畅销与否，还能从另一侧面体现出企业经营管理层的经营管理能力。一般来说，该比率是越大越好。龙源期刊网(二)每股营业现金净流量■该指标用来表示企业发行在外的每股普通股所代表的现金流量。通常来说，它要大于企业每股收益。由于企业的现金流量并未减去折扣，因此，它能够用来反映企业最大的分派股利的能力，但如果超过了此限度则就需要进行贷款分红。(三)全部资产现金回收率■全部资产现金回收率主要是指企业的每单位（元）资产所能够获得的现金流量。通常来说，该比率越高，表示企业的资产利用效率就越好；该比率越低表示企业的资产利用效率就越低，故该比值越大越好。通过该指标，可以与历史同期水平或同业平均水平比较，评价企业获取现金能力的强弱以及企业的可持续发展潜力。二、偿债能力分析在生产经营过程中，企业往往会通过举债来弥补自有资金的不足。然而举债并不是随便进行的，它通常是以企业具备相应偿债能力为前提的，否则一旦到期不能够还本付息，企业往往就会陷入困境，严重时甚至会危及到企业的生存发展。通常来说，企业在当期所取得的现金收入，首先会被用来支付商品和原材料、税费及职工工资等企业生产经营活动中的部分必要支出，然后才能够用来偿还相关债务，由此可见，现金流量才是企业用来偿还外债的真正来源。同时，企业偿债能力的强弱又是债权人作出贷款决策的决定性条件和基本依据。在使用偿债能力分析指标时应当注意：企业现金流量的净增加额并非是越大越好。当一个企业的现金净增加额过大时，则很可能是由于企业目前的生产能力有限，对资产利用不充分，企业的资产过多地用在了盈利能力不高的现金上，从而造成企业获利能力的下降。一般来说，偿债能力分析指标，包括到期债务本息偿付比率、现金流量比率、全部债务现金流量比率、流动资产现金比率以及现金流量利息保障倍数等。其中，比较具有代表性的指标主要有以下几项：(一)到期债务本息偿付比率■该指标主要是用来反映本期内企业经营活动所产生的现金能够支付企业到期的债务本金和利息的程度。如果该比率大于1，则说明企业本期到期的债务本息可以由企业日常经营活动所产生的现金收入来完全支付；相反如果该比率小于1，则说明无法由企业日常经营活动所产生的现金收入来完全支付，企业只有增加筹资力度才可以进行弥补。(二)现金流量比率■现金流量比率又即超速动比率，主要是用来判断企业的到期债务能否由企业正常生产经营活动所产生的现金流量来完全偿付，它反映了企业流动负债所能得到的现金保障程度。该指标龙源期刊网与企业的偿债能力呈反比关系，即该比率的值越低，企业使用现金来偿还债务就越困难；相反该比率的值越高，企业使用现金来偿债就越轻松。使用该指标应当注意的是：尽管该指标越高，意味企业偿付流动负债的能力就越强，但是如果该指标过高，则很可能是由于企业没有能很好地利用现金资源。(三)现金利息保障倍数■现金利息保障倍数是由企业传统财务报表比率分析中的利息杠杆比率改变而来的。该指标与同业水平相比，能够反映出企业支付约定利息的能力和变现能力，同时，企业现金利息保障倍数一般与企业的偿债能力保持正比关系，即该取值越小，意味企业的偿债能力往往就越弱；相反，企业的偿债能力往往就越强。三、盈利质量分析盈利质量分析主要是用来反映企业保持当前经营水平以及创造未来盈利能力的情况。盈利质量分析指标，主要包括营运指数、盈利现金比率、销售收现比率、现金流入结构比率等。其中比较具有代表性的指标主要有以下几项：(一)盈利现金比率■该指标主要是用来反映企业在本期生产经营活动中所产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。一般来说，该比率越大，就表明企业的盈利质量就越高。相反，就意味着企业的本期净利中存在着还未实现现金的收入，此时即便企业获得盈利，也往往会发生现金短缺，严重时甚至还会造成企业破产。(二)营运指数■该指标反映了企业的盈利品质。如果该指标不小于1，则表明企业的盈利品质较好，盈利收现能力比较强；反之，则表明企业的会计利润很可能存在大量的应收账款或者受到了人为操纵等，故企业的盈利品质较差，很可能存在虚盈实亏。四、成长能力分析成长能力分析指标所要分析的是企业能否筹集足够多的现金以确保满足企业生存发展所必需的的资本支出。该指标一般包括现金投资成长率、现金再投资比率以及投资适当比率等。其中最具代表性的指标是现金再投资比率。龙源期刊网现金再投资比率■使用该指标能够用来评估分析上市公司的成长潜力。如果该指标越高，则意味着企业能够用于再投资的现金就越多。通常情况下，认为该指标达到8％～10％时，是比较理想的。需要注意的是，该指标仅仅说明了企业成长所需现金流量的保障程度。如果要分析企业的成长潜力，则还需要结合其它相关情况进行综合考虑。五、财务弹性分析财务弹性分析，旨在分析企业利用投资机会和适应经济环境变化的能力，这种能力主要体现在企业支付现金需要与现金流量的比较。如果企业的现金流量超过了支付现金的需要，将会有现金剩余，这就意味着企业在适应资金需求与各种环境等方面的灵活性比较强，也即企业的抗风险能力比较大。财务弹性分析指标包括现金股利支付率、现金满足投资比率和现金股利保障倍数等。其中比较具有代表性的指标，主要有如下几项：(一)现金股利支付率■该指标反映了企业的本期经营现金净流量与现金股利之间的关系。通常来说，该指标与企业支付现金股利的能力成反比关系，即该指标越低，则企业支付现金股利的能力就越强。相对于传统的股利支付率而言，现金股利支付率要更能体现出企业用来支付股利的现金来源及其可靠程度。(二)现金股利保障倍数■现金股利保障倍数反映了企业支付现金股利的能力。如果该倍数越大，则说明企业具有越强的支付现金股利的能力；相反，如果该倍数较小，以致低于同行业平均水平，则说明企业目前面临的状况不景气，以致缺少足够的现金来维持目前的股利水平，企业很可能需要借助外债才能够维持。六、结束语现金流量表在分析一个企业的财务状况时，具有非常显着的效果。通过分析现金流量表，可以较全面地了解企业在一定时期内的现金流动状况以及其他相关信息,对评价企业的财务状况及财务管理等具有重大意义。对企业的现金流量表进行分析研究有利于充分发挥现金流量表的作用，以便其为企业的财务决策提供比较有效与充分的依据。参考文献：龙源期刊网[1]耿磊.论会计信息在商业银行信贷决策中的应用.经济研究导刊,2010[2]郭佳.对现金流量表指标的分析研究.价值工程,2009[3]吕崇.现金流量表与企业财务状况分析.科技创新导报,2009[4]李凤华.利用现金流量表对企业财务状况进行分析的方法探析.经济技术协作信息,2009