旅游企业并购动因及模式分析

大连海事大学硕士学位论文旅游企业并购动因及模式分析姓名：马亮亮申请学位级别：硕士专业：企业管理学指导教师：李玖辉20071101旅游企业并购动因及模式分析作者：马亮亮学位授予单位：大连海事大学相似文献(10条)1.学位论文刘孝成我国旅游企业并购研究2005旅游业已在世界范围内成为一个蓬勃发展的行业，是一些国家国民经济的支柱和很多国家的经济增长点。对于我国这样一个发展中国家来说，旅游业低成本的换汇能力和较支的就业容量都为经济的发展增添了不可或缺的推进剂。我国的旅游行业在改革开放之后不断迅速发展，旅游市场规模迅速扩大。2004年，我国接待旅游人数达1.09亿人次，比2003年增长18.96％，相当于1990年的4.7倍。同时，2004年，全国旅游外汇收入累计为257.39亿美元，比上年增长47.87％。但从总体来看，我国旅游行业仍然处于小规模、低层次的经营阶段。目前我国最大的旅行社(中国国际旅行社)不及美国运通公司规模的1％，我国目前所拥有的上万家旅行社年营业收入的总和，仅相当于美国运通公司的1/4。我国加入WTO后，旅游市场将逐步向国外的旅游企业开放。面对在资金、技术、网络、管理等各个方面都处于优势地位的国外大型旅游集团，我国的旅游企业必须充分发挥自身的竞争优势，利用各种有效途径，做大做强自身。并购是旅游企业从事资本运营的重要手段，是旅游企业发展壮大的主要途径之一。本文采用是理论分析和实证分析相结合的研究方法，探讨了我国旅游企业并购的动因和并购模式等相关问题。首先，对旅游企业并购做了简要的文献综述，阐述了有关旅游企业并购的各种理论和观点。重点介绍了我国旅游企业并购的必要性、动因和模式。在此基础上，对现有的旅游并购理论做简要的评述，说明了其缺陷主要在于：只是套用经济学和管理学的相关理论，而没有结合旅游企业自身的特点。其次，运用并购的相关理论，通过对旅游企业实际并购案例的分析，阐述了我国旅游企业横向并购、纵向并购以及混合并购的不同动因。本文认为，横向并购的动因主要在于追求规模经济和缓解过度竞争，结合我国旅游企业并购的实际情况，本文提出了扩大网络和间接寻租两种解释理论。纵向并购的动因主要在于减少交易费用，其中包括：降低了信息搜寻过程的成本，讨价还价成本和履约成本。与前两者相比，混合并购的动因则主要在于追求协同收益和分散经营风险。然后，根据对我国上市公司并购后绩效的定量分析，得出了对于不同并购模式绩效的一般性结论，在此结论基础上，结合我国旅游企业的实际情况，对我国不同的旅游企业所应采取的并购模式做了相应的分析，认为旅行社企业和饭店主要应该采用横向并购的模式，而景区企业则可采用横向或者混合并购的模式。最后，对于如何促进我国旅游企业发展，创造适宜其并购的社会和经济环境，提出了相关的政策建议。本文的主要意义就在于，在回顾了我国关于旅游企业并购的相关文献的基础上，比较全面具体的分析了旅游企业不同并购模式的动因；然后在对我国上市公司并购绩效实证分析的基础上，对不同的旅游企业所应采取并购模式做了相应的评述，最后对于如何促进我国旅游企业并购提出了相应的政策建议，以期对我国旅游企业的发展有所裨益。2.期刊论文胡春林.HUChun-lin我国旅游企业并购混合路径偏好的实证研究-旅游学刊2005,20(3)本文针对我国旅游企业并购偏好混合路径的现状,利用我国旅游类上市公司的财务统计数据对混合路径的并购绩效进行了实证检验;并着重从企业成长角度分析了我国旅游企业并购混合路径偏好的三大缺陷,最后提出了改变我国旅游企业并购混合路径偏好的策略建议.3.学位论文环绍军中国旅游企业并购分析2004面对中国乃至世界旅游业的强劲发展,中国加入WTO所带来的机遇与挑战,世界并购浪潮的一浪高过一浪,以及中国旅游企业的现状,中国旅游企业并购的话题不得不及时地提上日程.该文沿着旅游企业的并购理论——旅游企业的并购实证——旅游企业的并购决策——旅游企业的并购整合管理这样一个逻辑线索,结合了一些中国旅游企业集团并购活动的成功实例(以首旅集团为主),系统地分析了中国旅游企业并购这一问题.一、中国旅游企业并购理论分析:通过对旅游企业并购的理论基础、旅游企业并购的外部环境和旅游企业并购的内在动因进行分析,说明了中国旅游企业为什么要进行并购.二、中国旅游企业并购实证分析:通过对中国旅游企业的现状、特点以及旅游企业并购的主要类型和效应进行分析,提出了中国旅游企业并购的程序、方式、目标和原则.三、中国旅游企业并购决策分析:提出了针对旅游企业并购目标选择、旅游企业并购风险分析和旅游企业并购的融资分析的一些方法和步骤,从而说明了中国旅游企业如何并购.四、中国旅游企业并购价值评估:在中国旅游企业如何并购中,重点说明了旅游企业并购价值评估的内容、评估技术、评估的方法步骤以及运用DCF法进行旅游企业价值评估的举例.五、中国旅游企业并购后整合分析:在该文的最后,阐述了旅游企业在并购之后如何进行整合管理.具体包括了旅游企业并购后的整合策略、整合内容和整合措施.4.期刊论文陈爱国.袁洪飞谈基于核心竞争力的旅游企业并购-商业时代2008,(7)随着竞争环境的激烈,旅游企业开始大规模扩张,通过收购兼并,旅游市场份额越来越向少数几个大旅游集团集中.由于自我积累扩张的时间跨度过长,旅游企业要增强竞争优势,必须要从提升自身核心竞争力出发,从而积极稳妥的推进企业战略并购.5.学位论文陈爱国旅游企业并购研究——以旅游上市公司为例2007据世界旅游组织预测，到2020年我国将成为世界第一大旅游接待国和第四大出境旅客输出国，随着我国旅游业对外开放程度的提高，如此巨大的市场日益成为国内外旅游企业争夺的目标。从国内旅游业的发展状况来看，虽然旅游企业总数不少，但普遍存在规模小、效益差等问题，并且竞争激烈，整个行业的利润率日趋下降。从世界范围看，国际旅游巨头为了确立各自在全球的竞争地位，实现全球范围内资源配置的目的，不断掀起并购浪潮，使全球旅游产业的格局发生新的变化，我国旅游企业的生存、发展和国际竞争力正面临着严峻的挑战。面对国内外日益激烈的竞争，锦江、国旅、中旅、中青旅等旅游行业的排头兵，纷纷寻求旅游企业成长的新模式，不断进行并购重组，力图在激烈的市场竞争中求得生存和发展。股权收购、资产置换等多种形式的并购事件屡见不鲜，并购逐渐成为我国旅游企业实现规模化、网络化和多元化经营的重要手段。但是并购这一产业发展的形式是否如同并购者构想的一样，给并购旅游企业或者目标企业带来活力和市场?旅游企业能否通过并购改善经营业绩?该用什么措施保证、控制和促进并购绩效在并购旅游企业中的增长?这些问题仍然在学术界和企业界争论很激烈。现有的文献对企业并购的研究多是针对上市公司整体，很少有就某个具体行业展开的研究。旅游行业的特殊性决定了其并购重组行为有其行业自身的特点，在旅游业蓬勃发展的形势下，深入研究旅游业的并购具有重要的现实意义。因此本文在对并购这一概念进行理论分析的基础上，探讨了旅游企业并购的现状、并购动因、并购特点和并购模式，并选择发生并购行为的10家有代表性的旅游上市公司作为研究对象，运用主成分分析法，建立综合得分模型，比较了旅游上市公司并购前后绩效变动情况，得出绩效比较的基本结论：旅游企业并购效益总体不理想，但个别企业确实存在着进步。为了考察并购行为对旅游上市公司业绩的长期影响，本文将把检验区间扩大至从并购前一年到并购后一年。最后，本文在其他学者研究的基础上，从旅游企业发展战略、并购后的整合策略、政府行为、并购的外部市场环境等方面，深入分析了现阶段旅游企业并购过程中存在的问题，并以此为基础提出了提高旅游企业并购业绩的思路和对策，其中包括实施战略并购、合理确定并购规模速度、注重并购后的整合以及优化旅游企业并购环境等，以期能够对政策制定者有所帮助。6.期刊论文方世敏.赵爽.FANGShi-min.ZHAOShuang旅游企业纵向并购的边界测量探析-延安大学学报（社会科学版）2008,30(2)旅游企业纵向并购的最根本的原因是资产专用性.以此为基点确定旅游企业并购的规模边界,交易成本的增加与组织成本增加达到均衡状态下的资产专用性程度决定着企业的纵向并购规模.目标企业的潜在价值是并购实现协同效益的根本原因,而据企业盈利能力的角度分析目标企业的潜在价值可确定企业并购的财务边界.7.学位论文胡春林我国旅游企业并购的路径研究2004本文综合企业并购和企业成长的相关理论，运用马克思主义的思维方法，借鉴了西方经济学的分析框架，对我国旅游企业并购的路径选择进行了理论与实证分析；同时结合西方企业并购发展的历程，分析了企业成长与并购路径选择的关系，对我国旅游企业并购的路径选择提出了策略建议。全文共分五章。第一章导论，介绍了本文的研究背景、意义和研究方法，对相关文献进行了回顾，同时界定了企业并购路径的有关概念。第二章是关于本文研究的理论基础，介绍了与本文研究有关的企业并购理论和企业成长理论。前者包括效率理论、市场力假说、交易费用理论和信息信号理论；后者包括新古典经济学的成长理论、新制度经济学的成长理论和企业内在成长理论。第三章是企业并购路径的效应分析。从西方经济学和制度经济学的角度对企业横向、纵向和混合三种不同并购路径的效应进行了理论分析。第四章是我国旅游企业并购路径选择的绩效分析。首先概括了我国旅游企业并购路径选择的特点，然后利用2000年和2001年发生并购行为的所有旅游类上市公司的财务数据资料，对不同并购路径的并购绩效进行了实证分析。得出了混合路径对企业并购前后经营绩效影响不大；横向并购对旅游企业经营绩效有着短期的负面影响，而长期却有着正面效用的结论。第五章是我国旅游企业并购路径选择的策略建议。首先分析了西方企业并购浪潮的特点，从历史的角度，揭示企业并购路径选择与企业成长规律之间的关系；其次研究了影响我国旅游企业并购路径选择的三大缺陷及成因；最后对我国旅游企业并购的路径选择提出了策略建议，即以企业核心能力的培育为根本、尊重企业发展的客观规律、基于企业的发展战略进行路径选择，并以技术与管理创新推动并购路径的延展。本文既采用理论与实证相结合的分析方法，研究了企业并购路径的不同效应和实施绩效；更从企业成长规律的角度，探讨了企业成长与企业并购路径选择的关系；力图说明我国旅游企业的并购行为不仅应着眼于企业并购的种种效应，更应该考虑到企业发展的客观规律，把企业的并购与企业的发展战略结合起来，根据企业不同的成长阶段进行不同的路径选择，从而最终实现企业持续发展的目标。8.期刊论文胡春林.HuChunLin企业成长理论与我国旅游企业并购的路径策略-特区经济2006,(4)文章运用新古典经济学和新制度经济学的企业成长理论以及企业内在成长理论,分析了企业成长与企业并购路径之间的内在联系,并从企业成长的角度对我国旅游企业并购提出了四大路径策略.9.期刊论文李毅超.张元好企业成长理论与我国旅游企业并购的路径策略-集团经济研究2007,(31)企业并购的不同路径选择会带来不同的并购效应.企业的横向并购有利于实现规模经济,纵向并购可以降低市场交易的不确定性风险,而混合并购则是实现范围经济和规避经营风险的重要手段.10.学位论文侯雪艳旅游企业集团纵向一体化研究2005我国的旅游产业经过二十多年的发展，已经成为国民经济新的增长点。国内旅游企业集团在旅游产业的发展壮大中起到了中流砥柱的作用。随着旅游日益成为必不可少的生活消费需求、旅游市场的进一步扩大、市场政策的进一步开放、国外旅游企业集团进入中国市场，抢滩旅游“蛋糕”的帷幕已经拉开，在这样的国内、国际竞争背景下，中国旅游企业集团面临着更好的发展机遇和更激烈的挑战。企业的扩张可以分为外生型和内生型，但是依靠内生型扩张，企业的发展速度远远慢于外向型扩张。外向型扩张从发展方向上可以分为横向扩张和纵向扩张。旅游企业有一般企业的通性，但是旅游产业的综合性和六大行业的链条特征，使得一些旅游企业集团在扩张的过程中选择了纵向一体化的发展路径。传统理论对纵向一体化的解释集中在交易费用学说和产业组织理论，这两大理论是建立在解释有形产品基础之上的，旅游业属于提