搜索
第1章财务管理概论本章是财务管理学的开篇之章，主要阐述财务管理的基本概念。通过本章的学习，要求在了解财务管理对象的基础上掌握财务活动、财务关系、财务管理等重要概念，掌握不同财务管理目标的含义和优缺点，熟悉理财的环境。[本章重点与难点]（1）理解各种财务管理目标对企业理财的指导意义和优缺点；（2）理解金融环境对企业财务管理的影响。第一节财务管理的内容财务管理（Financialmanagement）是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。要理解什么是财务管理，首先必须分析财务管理的对象、企业的财务活动和财务关系。一、财务管理对象财务管理主要是资金管理，其对象是现金及其流转。１．现金流转我们以制造业企业为例来说明企业资金的运动过程，这个运动过程如下图所示。财务管理的对象也可以说是现金及其流转。这种流转周而复始，不断循环，形成现金的循环。在资金循环过程中，应注意折旧是现金的一种来源。例如，ABC公司的损益情况如下(单位：元)：销售收入100000制造成本(不含折旧)50000销售和管理费用10000折旧2000080000税前利润20000所得税(30％)6000税后利润14000该公司获利14000元，现金却增加了34000元。这是计提折旧20000元引起的。利润是根据收入减全部费用计算的，而现金余额是收入减全部现金支出计算的。每期的现金增加是利润与折旧之和。２．现金流转不平衡的原因及其影响现金流转不平衡的原因有企业内部引起的，如盈利、亏损或扩充；也有企业外部引起的，如市场变化、经济兴衰、企业竞争等。（1）影响企业现金流转的内部原因。①盈利企业的现金流转。②亏损企业的现金流转。③扩充企业的现金流转。（2）影响企业现金流转的外部原因。1市场的季节性变化。2经济的波动。③通货膨胀。④竞争。二、企业财务活动企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。企业财务活动可分为以下４个方面。１．企业筹资引起的财务活动（筹资活动）２．企业投资引起的财务活动（投资活动）３．企业经营引起的财务活动（资金营运活动）４．企业分配引起的财务活动（资金分配活动）上述财务活动的四个方面，不是相互割裂、互不相关的，而是相互联系、相互依存的。正是上述互相联系又有一定区别的４个方面，构成了完整的企业财务活动，这４个方面也就是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。三、企业的财务关系财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方发生的经济关系。企业的财务关系可概括为以下几个方面。１．企业与投资者和受资者之间的财务关系（投资——受资）２．企业与债权人、债务人之间的财务关系（债权——债务）３．企业与政府之间的财务关系（纳税——征税）４．企业内部各单位之间的财务关系５．企业与职工之间的财务关系第二节财务管理的目标一、企业目标及其对财务管理的要求财务管理的目标，取决于企业的总目标，并且受财务管理自身特点的制约。企业目标可以概括为生存、发展和获利。不同的企业目标对财务管理有不同的要求。１．生存目标及其对财务管理的要求力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业可以长期稳定地生存下去是对财务管理的第一个要求。２．发展目标及其对财务管理的要求筹集企业发展所需资金是对财务管理的第二个要求。３．获利目标及其对财务管理的要求认识到资金是具有成本的，要求对企业正常经营产生的和从外部获得的资金加以有效利用，提高资金的利用效益，昀终提高企业的收益。二、财务管理的目标财务管理的目标是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，又称理财目标，它决定着企业财务管理的基本方向。明确财务管理的目标，是搞好财务工作的前提。财务管理的目标主要有以下3种观点：１．利润昀大化利润昀大化一般指税后利润总额的昀大化。（1）利润昀大化目标的优点：第一，它在一定程度上体现了企业经济效益的高低。第二，利润是增加投资者投资收益、提高职工劳动报酬的来源，也是企业补充资本积累、扩大经营规模的源泉。第三，提倡企业昀大限度地谋求利润，对于改变人们对利润的偏见，扬弃“产值昀大化”的理财目标具有积极意义。（2）利润昀大化目标的缺点：第一，没有考虑资金的时间价值。例：公司利润获取时间M公司250万元2006年N公司280万元2008年第二，没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系。公司利润获取时间投入资本M公司280万元2006年4000万元N公司280万元2006年5000万元第三，会给企业带来财务风险。例：公司利润获取时间投入资本收款状况E公司280万元2006年4000万元现金F公司280万元2006年4000万元应收账款第四，片面追求利润昀大化，可能导致企业短期行为。２．每股收益（利润）昀大化或资本利润率昀大化每股利润是利润额与普通股股数的比值。资本利润率是利润额与资本额的比率。资本利润率昀大化或每股利润昀大化目标的优点：把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的赢利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。资本利润率昀大化或每股利润昀大化目标的缺点：（1）仍然没有考虑资金的时间价值；（2）没有考虑风险因素。３．企业价值昀大化应以企业价值昀大化作为理财目标。企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部财产的市场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力。企业价值＝股票发行数量×市价投资者在评价企业价值时，是以投资者预期投资时间为起点的，并将未来收入按预期投资时间的同一口径进行折现，未来收入的多少按可能实现的概率进行计算。可见，这种计算办法考虑了资金的时间价值和风险问题。企业所得的收益越多，实现收益的时间越近，应得的报酬越是确定，则企业的价值或股东财富越大。（1）企业价值昀大化目标的优点：第一，有利于统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制订股利政策等；第二，会促使企业资产保值或增值；第三，该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为；第四，该目标有利于社会资源合理配置。（2）企业价值昀大化目标的缺点：第一，股价不一定能够直接揭示企业的获利能力。第二，法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东，对股价昀大化目标没有足够的兴趣。第三，企业价值确定的困难。三、财务管理目标的协调企业财务管理目标是企业价值的昀大化,在这一目标上,财务活动所涉及的利益主体如何进行协调是财务管理必须解决的问题。具体内容有以下两个方面。１．所有者与经营者的矛盾与协调为了解决所有者与经营者在实现理财目标上存在的矛盾，应当建立激励和制约这两种机制。（1）建立激励机制。通常可采用以下激励方式：①适当延长经营者任期。②实行年薪制。③实行绩效股。。（2）建立约束机制。①实行经营状况公开制度。②实行对经理、厂长定期审计制度。③实行严格的奖惩制度。２．所有者与债权人的矛盾与协调为协调所有者与债权人的上述矛盾，通常采用以下方法（1）限制性借债。（2）收回借款或不再借款。第三节财务管理的环节财务管理环节是指财务管理工作的各个阶段，它包括财务管理的各种业务手段。财务管理的基本环节有：财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析。这些管理环节互相配合，紧密联系，形成周而复始的财务管理循环过程，构成完整的财务管理工作体系。一、财务预测财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的预计和测算。财务预测环节是在前一个财务管理循环的基础上进行的，运用已取得的规律性的认识指导未来。它既是两个管理循环的联结点，又是财务决策环节的必要前提。二、财务决策财务决策是根据企业经营战略的要求和国家宏观经济政策的要求，从提高企业经济效益的理财目标出发，在若干个可以选择的财务活动方案中，选择一个昀优方案的过程。在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策。在财务预测基础上所进行的财务决策，是编制财务计划、进行财务控制的基础。三、财务预算财务预算工作是运用科学技术手段和数学方法，对目标进行综合平衡，制订主要计划指标，拟定增产节约措施，协调各项预算指标。它是落实企业奋斗目标和保证措施的必要环节。财务计划是以财务决策确定的方案和财务预测提供的信息为基础来编制的，它是财务预测和财务决策的具体化、系统化，又是控制财务收支活动、分析主产经营成果的依据。四、财务控制财务控制是在生产经营活动的过程中，以计划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占用、耗费进行日常的核算，利用特定手段对各单位财务活动进行调节，以便实现计划规定的财务目标。财务控制是落实计划任务、保证计划实现的有效措施。五、财务分析财务分析是以核算资料为主要依据，对企业财务活动的过程和结果进行评价和剖析的一项工作。借助于财务分析，可以掌握各项财务计划指标的完成情况，有利于改善财务预测、决策、计划工作；还可以总结经验，研究和掌握企业财务活动的规律性，不断改进财务管理。第四节财务管理环境企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。一、法律环境法律环境是指对企业财务管理活动产生影响的各种法律因素。这个法律体系包括企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章，在我国，与企业财务管理有密切关系的法律、法规包括：１．企业组织法律规范企业组织必须依法成立。（1）独资企业。（2）合伙企业。（3）公司。我国公司法所称公司指有限责任公司和股份有限公司。有限责任公司。是指由50个以下股东共同出资，每个股东以其所认缴的出资额为限对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。其特征有：①公司的资本总额不分为等额股份；②公司向股东签发出资证明书，不发股票；③公司股份的转让有较严格限制；④限制股东人数，不得超过一定限额；⑤股东以其出资比例享受权利、承担义务；⑥股东以其出资额为限对公司承担有限责任。股份有限公司。是指其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。其特征有：①公司的资本划分为股份，每一股的金额相等；②公司的股份采取股票的形式，股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证；③同股同权，同股同利；股东出席股东大会，所持每一股份有一表决权；④股东可以依法转让持有的股份；⑤股东不得少于规定的数目，但没有上限限制；⑥股东以其所持股份为限对公司债务承担有限责任。公司的昀大优点是公司的所有者——股东只承担有限责任，股东对公司债务的责任以其投资额为限。公司的另一个优点是比较容易筹集资金，通过发行股票、债券等可以迅速筹集到大量资金，这使公司比独资企业和合伙企业有更大发展的可能性。２．税务法律规范任何企业都有法定的纳税义务。有关税收的立法分为三类：所得税的法规、流转税的法规、其他税收法规。①影响企业融（筹）资决策。②影响企业投资决策。③影响企业股利政策或利润分配。３．财务法律规范财务法律规范主要是企业财务通则和企业会计准则、企业会计制度。此外，与企业财务管理有关的其他经济法律规范还有《证券法》、《票据法》、《支付结算办法》、《破产法》、《合同法》等法律、法规与企业财务管理活动有关。二、经济环境经济环境是指企业进行财务活动的宏观经济状况。它主要包括以下５个方面的内容。１．经济发展状况经济发展的速度对企业理财有重大的影响。２．通货膨胀通货膨胀不仅对消费者不利，给企业理财也带来很大困难。３．利息率波动利息率简称利率。银行贷款利率的波动，以及与此相关的股票和债券价格的波动，既给企业以机会，也是对企业的挑战。４．政府的经济政策由于我国政府具有较强的调控宏观经济的职能，其制定的国民经济的发展规划、国家的产业政策、经济体制改革的措施、政府的行政法规等，对企业的财务活动都有重大影响。５．竞争竞争广泛存在于市场经济之中，任何企业都不能回避。企业之间、各产品之间、现有产品和新产品之间的竞争，涉及设备、技术、人才、推销、管理等各个方面。三、金融市场环境金融市场是指资金融通的场所。广义的金融市场，是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。广义金融市场的交易对象包括货币借贷、票据的承兑和