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国际金融复习题（全）主要名词1.外汇汇率，直接标价法/间接标价法，买入价/卖出价，即期汇率/远期汇率，基础汇率/套算汇率，固定汇率/浮动汇率，黄金输送点，黄金输入点/黄金输出点2.外汇即期/远期/掉期交易，外汇多头/空头，外汇批发市场/外汇零售市场，远期外汇升水/贴水3.外汇择期交易，外汇期货，外汇期权，看涨/看跌期权，欧式期权/美式期权，执行价格，外汇互换交易4.欧洲货币市场，欧洲美元，外国债券，欧洲债券5.外汇交易风险，外汇折算风险，外汇经济风险6.国际收支，国际收支平衡表，7.国际储备，国际清偿力，8.汇率制度，固定汇率，浮动汇率，货币局制度，美元化计算一、汇率1、买入价、卖出价选择：•如果你是银行的交易员，客户向你询问澳元/美元汇价，你答复“0.7685/90”，请问•如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？（澳元买入价）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？（澳元卖出价）2、汇率套算：•某出口商品每单位原报价CIF温哥华50美元，现客户要求改报加元，请参照牌价：£1=C$1.7855-1.7865，£1=$1.4320-1.4330，将美元报价改为加元，问应报多少加元？（先用交叉相除法计算出美元兑加元的汇率，再选用美元兑加元的卖出价计算报价）二、外汇交易1．套汇•1.某日两外汇市场汇率为:纽约外汇市场:USD1=HKD7.7720/90;香港外汇市场:USD1=HKD7.7910/60.现有一投机者欲利用100万美元套汇,其能获利多少?（先在香港市场卖出美元，再在纽约市场买回美元）•2.某日三地外汇市场汇率如下:巴黎外汇市场:EUR/USD:1.2810/1.2820;纽约外汇市场:GBP/USD:1.8205/1.8215;伦敦外汇市场:GBP/EUR:1.4130/1.4140.现有一投机者欲使用100万英镑套汇.问:该投机者能不能获利?如果可以,请操作并计算其收益.（先将三地外汇市场汇率，从英镑开始首尾相接按间接标价法表示，如（1）GBP/EUR，（2）EUR/USD，（3）USD/GBP，再将三个外汇买入价相乘，只要乘积不等于1，就意味着三地市场上存在套汇空间。如果乘积大于1，则按（1）（2）（3）的顺序先后卖出基础(GBP——EUR——USD，得到GBP)；反之，如果乘积小于1，则按（3）（2）（1）的顺序先后卖出标价货币（GBP——USD——EUR，得到GBP）。2．远期•设某港商向英国出口商品,价值100万英镑,3个月后收款,签约时即期汇率为GBP1=HKD11.2030/50,3个月远期差价为50/60.•（远期英镑汇率：GBP1=HKD11.2080/11.2110；如果进行套期保值，则在出口合同签订日，出口商就与银行签订一份卖出100万远期英镑的远期合约，价格为11.2080）••如果收款日的即期汇率为GBP1=HKD11.2050/80,若不保值,该港商将受到什么影响?如果该港商进行保值操作,则该港商需做什么操作?•（如果不做远期操作，则该出口商在收到出口货款后在现货市场出售其100万英镑，根据题意此时的汇率是11.2050.•结果：用远期合约进行套期保值使出口商多收0.3万港元（11.2080*100-11.2050*100）••设美国金融市场短期利率为5%,英国为10%.伦敦外汇市场的即期汇率为:GBP1=USD1.9990/2.0000,一年期远期差价为300/250,一投资者欲借100万美元进行为期1年的套利.问:能否获利?若可以,请操作并计算收益;若不可以,请说明原因.•远期英镑汇率：GBP1=USD1.9690/1.9750；•在英国的投资收益：（100/2.0）*（1+10%）*1.9690=108.295•借入100万美元的本利和：100*（1+5%）=105•在英国的净投资收益：108.295-105=3.295万美元（略）3．外汇期货（套期保值：空头套期保值，多头套期保值）•假设9月15日美国某公司出口一批商品，2个月后可收到50万瑞士法郎。为防止2个月后瑞士法郎贬值，该公司决定利用外汇期货交易进行空头套期保值，以降低汇率风险。9月15日现汇市场即期汇率为USD1=CHF1.2250，12月份瑞士法郎期货合约的价格为CHF1=USD0.8160；11月15日现汇市场汇率为USD1=CHF1.2400，12月份瑞士法郎期货合约的价格为CHF1=USD0.8060。请计算该公司套期保值的收益。4．外汇期权（买入看涨，买入看跌期权；卖出看涨，卖出看跌期权）•假定一美国企业的德国分公司将在9月份收到125万欧元的货款.为规避欧元贬值风险,购买了20张执行汇率为EUR1=USD0.9000的欧式欧元看跌期权,期权费为每欧元0.0216美元.•(1)请画出该公司购买欧元看跌期权的收益曲线,标出盈亏平衡点汇率.•(2)若合约到期日的现汇汇率为EUR1=USD0.850,计算该公司的损益结果.市场价格ST0.8784收益0.02160.9000答：盈亏平衡点：1欧元=0.8784美元到期盈利：125*(0.9000-0.0216-0.8500)三、外汇风险管理1．计价货币选择•中国一进出口公司出口时以美元计价结算，进口产品时以日元计价，进出口资料如下表。如果交割日美元贬值，计算该公司蒙受的汇率风险损失；如果该公司选择日元作为出口计价货币，美元作为进口计价货币，结果有什么不同？美元计价日元计价日元计价美元计价汇率出口应收款进口应付款出口应收款进口应付款成交日:USD1=JPY1101万美元110万日元110万日元1万美元结算日:USD1=JPY1001万美元110万日元110万日元1万美元汇率变动带来的损益（美元）0-1000美元+1000美元02．价格调整，•美国通用汽车向德国汉莎公司出口2000万欧元设备，结算货币为美元；汇率中立区为EUR=USD1.13-1.15，基准汇率为EUR=USD1.14（合同价）。•假定结算日汇率低于下限，为EU1R=USD1.09，合同价格将作怎样的调整，美国出口商的收入（美元）和德国进口商成本（欧元）分别是多少？•合同价将调整为：EUR1=USD1.14-（1.13-1.09）/2=1.12•美国出口商的收入（美元）=2000*1.12=2240万美元•德国进口商的成本（欧元）=2240/1.09=2055.05万欧元•如果贸易合同中没有订立价格调整条款，美国出口商的收入（美元）和德国进口商成本（欧元）分别是多少？从中可以看出价格调整条款起到了怎样的作用？•如果没有价格调整条款，则无论汇率如何变动成交价均为2000*1.14=2280万美元•美国出口商的收入（美元）=2280万美元•德国进口商的成本（欧元）=2280/1.09=2091.74万欧元•价格调整条款可以减少汇率波动对交易一方带来的汇率损失••假定结算日汇率高于上限，为EU1R=USD1.19，结果有什么不同？•合同价将上调：EUR1=USD1.14+（1.19-1.15）/2=1.16•其余按上述方法计算×3．金融衍生工具（远期，期货，期权）•美国企业，180天后对外支付20万英镑的购货款，即期汇率：GBP1=USD1.5，6个月远期汇率：GBP1=USD1.47；执行汇率为GBP1=USD1.48的180天看涨期权费为0.03美元/英镑；对180天后英镑即期汇率的预测结果为：GBP1=USD1.43,概率20%;GBP1=USD1.46,概率70%;GBP1=USD1.52,概率10%•试比较企业运用远期、期权和不进行套期保值三个方案，哪个成本最低？×4．金融市场借款（在无法运用金融衍生工具进行避险操作时使用）•3个月后需支付100万美元货款，即期汇率1美元=6.8238元人民币•3个月后将有100万美元货款收入，即期汇率1美元=6.8238元人民币思考题1.不同汇率标价方法下汇率套算方法的区别。2.如何用简易方法判断两地或三地（多地）市场是否存在套汇空间。3.什么是利率平价理论？它与外汇市场上的套利操作存在怎样的关系？4.简述欧洲货币市场的产生、发生和特点？5.外汇期货交易与外汇远期交易有什么区别？6.什么是外汇期货的空头套期保值和多头套期保值，分别适用于何种情形？7.外汇期权交易有什么特点，为什么说期权买方的损失有限而收益无限？8.综合比较外汇远期、外汇期货和外汇期权三类套期保值方案的相同和不同之处。9.简述外汇风险的种类和特点（外汇交易风险，外汇折算风险，外汇经济风险）10.根据国际收支平衡表判断一国对外收支状况。11.影响一国国际储备的主要因素有哪些？一国应如何进行国际储备的规模和结构管理？12.固定汇率和浮动汇率制度的优缺点比较？判断题：1.外汇与外国货币不是同一概念。外汇的范畴要大于外国货币。2.美元是国际货币体系的中心货币，因此，美元对其他所有国家货币的报价都采用间接标价格法。3.一国货币如果采用直接标价法，那么，汇率的上升就意味着本币的升值。4.一国货币如果采用间接标价法，那么远期汇率大于即期汇率，就意味着该货币远期贴水。5.客户从银行手中买入或者向银行卖出外汇的价格是不一样的，前者为买入价，后者为卖出价。6.外汇衍生工具是为了防范和管理风险而产生的金融创新，因此在有了外汇衍生工具之后，国际外汇市场的汇率风险大大减少。7.如果远期汇率升水，远期汇率就等于即期汇率加上升水。8.使用外汇衍生工具进行套期保值，一定会改进最终结果。9.欧式期权的持有者可以在期到期日前的任何一个工作日执行该期仅。`10.看涨期权购买者的收益一定为期权到期日市场价格和执行价格的差。11.只有当汇率波动导致经济主体的实际收益小于预期收益时，才发生了外汇风险。12.外汇风险是指外币资产负债、外币收支出的本币价值（不是外币价值）发生变动的风险。13.交易风险和折算风险是汇率变动对过去的、已经发生了的以外币计价的交易的影响，而经济风险则是要衡量将来某一段时间内出现的外汇风险。14.折算风险造成的损失是不真实的，只是存在于帐面之上。15.调整计价货币实质上是将外汇风险转移给了交易对手。16.当两地外汇市场上利率平价定理不成立时就一定存在套利空间；同时，两地利息套利的结果会促使利率平价理论趋于成立。17.计价货币相对于本币趋于升值，贸易商提前收款以避免汇率风险。、为避免汇率风险，贸易商在选择计价货币应该遵循“出口（应收）用软币，进口（应付）用硬币”的原则。18.国际储备和国际清偿力是一个概念、两种说法。19.任何一个国家的货币都可以充当外汇储备。20.特别提款权是一种以黄金保值的记帐单位，能直接用于国际贸易支付和结算，也能直接兑换成黄金。