电信重组与3G牌照发放悬念在继续

ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨电信重组与3G牌照发放悬念在继续联通分拆渐行渐难信息产业部部长王旭东近日的一番讲话，令关注中国电信业的人们大吃一惊。2006年12月28日，王旭东在全国信息产业工作会议上称，“2007年电信改革重点要以启动第三代移动通信发展为契机，优化电信市场竞争结构。”市场普遍将此解读为，ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨中国政府将在3G牌照发放前对电信运营商进行重组，赋予固话运营商移动牌照。盛传已久的“联通分拆”手术成为舆论讨论的焦点??分拆拥有两张移动牌照的中国联通，其C网售予中国电信，其G网并入中国网通，重组后的三家运营商都拥有移动业务。王旭东同时透露，2007年将继续进行TD测试。这番话粉碎了市场关于2007年一季度将发放3G牌照的猜测。中国联通、中国网通股价分别下跌了8.4%和3.02%。而前一日，ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨在市场普遍认为“3G即将发牌”的刺激下，中资电信股齐头并进，中国网通则更是大涨30.78%，创出2006年的最高价25.45港元；联通上涨7.Array55%，收于11.40港元；中国电信上涨5.Array62%，收于3.Array1港元；中移动也大涨3.12%。自2005年以来，几乎每一次关于重组与发牌的传闻，都会引起三家中资电信公司的股价剧烈波动；而与之相对，则是电信主管部门一直按兵不动，主管官员也对此类问题低ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨调回避。就在20多天前，王旭东在香港参加世界电信展时，还曾在记者问及有关“联通分拆”的传闻时回应称：“到现在为止，我没有听到任何关于电信企业重组的消息，信息产业部也没有进行这方面的研究。”一位当时在场的信息产业部官员告诉记者，部长的话很有分寸??“‘没有听说’，不代表没有、也不代表有这个方案，但为市场留下了想象空间。”从国资委到信产部ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨联通分拆和运营商重组，已是市场上徘徊了两年多的老话题，最早的推动力来自国资委。早在2004年四五月间，业界就已在酝酿各种版本的运营商整合重组传言。当时，固话业务被移动替代这一全球趋势在中国日趋明显，中国网通、中国电信两大固话商不断丢失市场份额，联通受累于C网包袱也欲振乏力；而中移动一枝独秀，市场份额和利润节节上升。至2004年底，国资委主导的联通分拆方案被提上议事日程。ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨曾参与国资委方案的一位投资银行家向记者回忆，国资委当时认为，电信行业有四家大公司，数量过多；而且联通在GSM网与CDMA网间难以两全，中国电信、中国网通两大固话商业绩前景也不好，所以有意结合3G发牌制订重组方案，分拆联通是其中的重要内容。“方案”一经媒体披露，引发轩然大波。记者获悉，尽管国资委有意重组，信产部的态度当时却并不明朗；加之各省公司反对之声强烈，方案始终停留在讨论阶段。2005年ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨1月27日，联通董事长常小兵偕同总裁尚冰奔赴国资委进行商讨；翌日，国资委宣布“拆分中国联通是不实传言”。分拆联通之事就此搁置。不过，此后两年中，电信产业中“移动替代效应”愈演愈烈。2006年三季度的数据表明，在电信运营业新增业务收入和利润中，中移动占了约80%。与其形成对比的是，固话运营商越发步履艰难。表现在资本市场上，中移动一家的市值要比其他三家运营商之和还要高得多。信息产业部ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨副部长奚国华在一次公开讲话中明确指出，目前中国电信市场面临严重的竞争格局失衡问题。要解决这个问题，就是给固话运营商发放移动牌照，使他们也能分享移动市场的高速增长。随着3G发牌的讨论日渐升温，重组之议再起，拥有两张移动牌照但业务孱弱的联通，再次成为“动刀”的热门。而王旭东此时的讲话，显然被认为是第一次向市场传递了明确信号，“第三次电信重组”很可能将与“3G发牌”一起到来。ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨愈拖愈难不过，今日的联通已与两年前大为不同，倘若分拆，阻力更大。中金公司一位分析师指出，近来联通财务结构不断改善，负债率在下降；两税合一后，联通的所得税率将由33%下调至25%，这会进一步改善联通的现金流，“这些利好只会加大分拆的难度。”银河证券分析师王国平称，根据联通2006年前三季度的报ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨告，一直被视为沉重包袱的C网，用户发展重拾升势，费用控制得当，2006年可望获得首次年度盈利。“这样的情况下，联通还会把C网当作包袱甩吗？”多位分析师都指出，分拆成本亦是一个绕不过去的大问题。主管部门之所以在3G发牌前夕重提重组之议，也是担心发牌后引发网络重复建设。但有分析师指出，分拆过程本身成本就很高，以前在企业内部隐性消化的坏账烂账都会显性化，分拆后的重整也需要长久的成本支出安排。据银行ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨证券分析师王国平的估算，分拆产生的显性成本和隐性成本，大约会达到300亿-500亿元人民币??“谁能保证分拆后会比现在好？”问题的关键，还在于巨额分拆成本由谁负担的问题。一家外资投资银行分析师称，按照以往特大型国有企业重组的惯例，重组成本最后都由政府埋单；但这次重组会涉及三家在海外上市的公司，政府愿不愿意埋单、如何埋单，都成为大问题。“若政府愿意埋单，一切都好办，若政府不ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨愿意，而由市场来选择，买家和卖家是否还有重组动力呢？想想看，花几百亿，大可以建一张新网。”另外，多位业界观察人士也强调，分拆还涉及特大型国有企业复杂的人事权和管理权安排，一个分成两个比较容易，而三个合并成两个就比较难。所以综合起来看，若指望分拆来解决固网牌照问题，或许难度要比想象的大得多。一位分析人士称，应给出市场化解决办法。例如，应该给固网发新牌照，竞争之下，联通就有可能把负债率非常高ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨的C网卖掉，“这是市场选择”。联通对分拆传言一概不予回应。一位接近联通管理层的人士告诉记者，目前联通的经营在持续改善，肯定是能拖就拖，拖是最好的战术。“分拆不仅是资产、网络那么简单，还关系到人事权、管理权等更复杂的东西，即使经过多年整合，也未必能达到预期效果。所以，即使要拆，也只会越来越难。”中国电信业1ArrayArray8年启动的第一次重组旨在打破ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨垄断，第二次与第三次重组，则有了更多在几家电信公司间“搞平衡”的意味。业界普遍认为，市场竞争的结果就是优胜劣汰，如果政府始终不愿放弃对企业和市场的控制，中国电信企业将只能成为一场人为竞争游戏里的棋子。3G牌照再等TD一年王旭东在会上还称，中国发展3G的条件已基本成熟，2007年要继续做好3G“中国标准”TD-SCDMA规模网络技术应用试验，确保3G发展平稳起步。ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨这与多位业内人士的判断相符。记者获悉，TD测试在2007年将继续扩大试验，第一批选择城市将会是六个奥运协办城市，然后陆续扩大到其他城市。来自TD测试前沿的消息称，目前的测试仅限于话音和一些简单的数据业务，而手机电视、手机上网、互动等高级应用技术并未加载。该测试阶段将于2月底结束，下一阶段将于3月另行部署。进展至此，关于下一阶段TD测试的主导运营商也在渐渐明ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨朗。据接近中移动的一位消息人士向记者透露，尽管目前中移动、中国电信、中国网通三家运营商都在进行TD测试，但下一阶段TD扩大测试的主导运营商将是中移动。他还透露，中移动主导的测试将以一年为期，在此期间，政府不会考虑3G牌照问题。业内观察人士分析，这意味着两重含义：其一，在TD测试完成之前不会发放3G牌照，以确保TD标准获得充分的测试时间和组网运营经验；其二，3G牌照发放时间最早将推迟到明年一季度。ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨这无疑给业内的期望兜头泼了一盆?水。根据国家发改委和信息产业部多位权威官员在不同场合的表述，中国将在2008年北京奥运提供3G服务，业内多以此来推算3G牌照的发放时间表。据业界早前的推算，在3G正式商用前，必须有18个月到24个月的网络建设、升级、测试等预备期；也就是说，根据北京奥运的时间约束，3G牌照最迟也应在2007年一季度发放。而最新安排，则足以使这个时间推迟了一年。ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨按照最乐观的预期，从发牌照到实际商用只有短短六个月时间，大大低于业界给出的18个月的推测。其实2005年12月4日王旭东在香港参加世界电信展时，也已回答了这个问题：3G和2G不同，不需要全程全网，而且中国已经进行了几轮技术实验，因而也就不需要两年时间那么长。中国社科院一位参与信息产业部电信规划的专家告诉记者，目前政府的前期准备已经差不多了，关于频率、资费、漫游、结算等规划都已做好了方案，只等最后决定后再简ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨单调整即可，“时间不是最大的障碍”。聯通分拆漸行漸難信息產業部部長王旭東近日的一番講話，令關註中國電信業的人們大吃一驚。2006年12月28日，王旭東在全國信息產業工作會議上稱，“2007年電信改革重點要以啟動第三代移動通信發展為契機，優化電信市場競爭結構。”市場普遍將此解讀為，中國政府將在3G牌照發放前對電信運營商進行重組，賦予ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨固話運營商移動牌照。盛傳已久的“聯通分拆”手術成為輿論討論的焦點??分拆擁有兩張移動牌照的中國聯通，其C網售予中國電信，其G網並入中國網通，重組後的三傢運營商都擁有移動業務。王旭東同時透露，2007年將繼續進行TD測試。這番話粉碎瞭市場關於2007年一季度將發放3G牌照的猜測。中國聯通、中國網通股價分別下跌瞭8.4%和3.02%。而前一日，在市場普遍認為“3G即將發牌”的刺激下，中資電信股齊ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨頭並進，中國網通則更是大漲30.78%，創出2006年的最高價25.45港元；聯通上漲7.Array55%，收於11.40港元；中國電信上漲5.Array62%，收於3.Array1港元；中移動也大漲3.12%。自2005年以來，幾乎每一次關於重組與發牌的傳聞，都會引起三傢中資電信公司的股價劇烈波動；而與之相對，則是電信主管部門一直按兵不動，主管官員也對此類問題低調回避。就在20多天前，王旭東在香港參加世界電信展時，ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨還曾在記者問及有關“聯通分拆”的傳聞時回應稱：“到現在為止，我沒有聽到任何關於電信企業重組的消息，信息產業部也沒有進行這方面的研究。”一位當時在場的信息產業部官員告訴記者，部長的話很有分寸??“‘沒有聽說’，不代表沒有、也不代表有這個方案，但為市場留下瞭想象空間。”從國資委到信產部聯通分拆和運營商重組，已是市場上徘徊瞭兩年多的老話ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨題，最早的推動力來自國資委。早在2004年四五月間，業界就已在醞釀各種版本的運營商整合重組傳言。當時，固話業務被移動替代這一全球趨勢在中國日趨明顯，中國網通、中國電信兩大固話商不斷丟失市場份額，聯通受累於C網包袱也欲振乏力；而中移動一枝獨秀，市場份額和利潤節節上升。至2004年底，國資委主導的聯通分拆方案被提上議事日程。曾參與國資委方案的一位投資銀行傢向記者回憶，國資委ＤＤ丨ＷＷＷ．ＳＺＺＮＬＣ．ＣＯＭ丨LED投光灯丨當時認為，電信行業有四傢大公司，數量過多；而且聯通在GSM網與CDMA網間難以兩全，中國電信、中國網通兩大固話商業績前景也不好，所以有意結合3G發牌制訂重組方案，分拆聯通是其中的重要內容。“方案”一經媒體披露，引發軒然大波。記者獲悉，盡管國資委有意重組，信產部的態度當時卻並不明朗；加之各省公司反對之