国际储备与国际清偿力的关系

1国际储备与国际清偿力的关系国际储备是指一国货币当局持有的，可用于弥补国际收支赤字，维持本国货币汇率稳定的国际间可以接受的一切资产。国际清偿力的概念比国际储备的概念广一些，是指一个国家为本国国际收支赤字融通资金的能力。它不仅包括货币当局持有的各种国际储备，而且包括该国从国际金融机构或国际资本市场融通资金的能力、该国商业银行所持有的外汇、其他国家希望持有这个国家资产的愿望以及该国提高利率时可以引起资金流入的程度等。国际清偿力就像是家庭或个人对外的经济实力，它是一个国家国际经济贸易实力的一个重要的体现。在学术界一般认为所谓国际清偿力是指一国直接掌握或不直接掌握，但在必要时可以用于调节支持本国货币对外汇率安排以及清偿国际债务的一切国际流动资金与资产。也就是说国际清偿力包括一个国家的储备以及一切可能有的对外清偿力。国际储备的作用有很多，但主要有以下几个方面：1、可以充作干预国际金融和本国经济的资产；2、可以弥补国际收支的逆差；3、其是一个很重要的信用保证。总的来说，她们的关系是，国际储备是国际清偿力的重要组成部分，国际清偿力包含国际储备。国际储备与国际清偿力的区别是什么？国际清偿力(internationalliquidity)，又称国际流动性，简言之，是指一国的对外支付能力，具体说，是指一国直接掌握或在必要时可以动用作为调节国际收支、清偿国际债务及支持本币汇率稳定的一切国际流动资金和资产。它实际上是一国的自有储备(亦称第一线储备)与借入储备(亦称第二储备)的总和。第一，国际清偿力是自有国际储备、借入储备及诱导储备资产的总和。其中，自有国际储备是国际清偿力的主体，因此，国内学术界亦把国际储备看成是狭义的国际清偿力。第二，外汇储备是自有国际储备的主体，因而也是国际清偿力的主体。第三，可自由兑换资产可作为国际清偿力的一部分，或者说包含在广义国际清偿力的范畴内，但不一定能成为国际储备货币。只有那些币值相对稳定，在经贸往来及市场干预方面被广泛使用，并在世界经济与货币体系中地位特殊的可兑换货币，才能成为储备货币。正确认识国际清偿力及其与国际储备的关系，对一国货币当局充分利用国际信贷或上述的筹款协议，迅速获得短期外汇资产来支持其对外支付的需求，具有重大意义；对理解国际金融领域中的一些重大发展，如欧洲货币市场对各国国际清偿力的影响，一些发达国家国际储备占进口额的比率逐渐下降的趋势，以及研究国际货币体系存在的问题与改革方案等，都是十分有帮助的。简述国际储备与国际清偿力的联系与区别。从内容上来看，国际清偿能力除了包括该国货币当局直接掌握的国际储备资产外，还包括国际金融机构向该国提供的国际信贷以及该国商业银行和个人所持有的外汇和借款能力；就这两种资产的性质而言，国家货币当局可以直接和无条件地使用当局直接掌握的国际储备；而对于国际储备以外的、并非由货币当局直接持有的国际清偿能力的构成部分的使用，通常是有条件的；从两者的数量关系上看，一国的国际清偿能力是该国政府在国际经济活动中能动用的一切外汇资源的总和，而国际储备只是其中的一部分一、国际储备的定义和特点国际储备(internationalreserve)，一般是指一国货币当局为平衡国际收支、维持本国货币汇率稳定以及应付紧急需要而持有的在国际间可以被普遍接受的可自由兑换资产。对国际储备的定义，过去学术界有过争论，认为它有狭义与广义之分。20世纪60年代中期后，国际储备的定义逐渐趋于统一，并且主要是从狭义的角度来定义国际储备的。如1965年，“十国集团”对国际储备作出了如下定义：国际储备是指“该国货币当局占有的那些在国际收2支出现逆差时可以直接地或通过同其他资产有保障的兑换性来支持该国汇率的所有资产。国际货币基金组织在其《国际收支手册》当中也指出：国际储备是“中央当局实际直接有效控制的那些资产”，“储备资产是由黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、使用该组织的信贷和非居民现有的债权组成”。可见，IMF不但规定了国际储备的性质，也明确了它的主要构成。目前，从狭义的角度给出的国际储备概念，已被各国普遍接受。国际储备具有如下典型的特点：1．官方持有性。即作为国际储备的资产必须是中央货币当局直接掌握并予以使用的，这种直接“掌握”与“使用”可以看成是一国中央货币当局的一种“特权”。非官方金融机构、企业和私人持有的黄金、外汇等资产，不能算作国际储备。该特点使国际储备被称为官方储备，也使国际储备与国际清偿力区分开来2，自由兑换性。即作为国际储备的资产必须可以自由地与其他金融资产相交换，充分体现储备资产的国际性。缺乏自由兑换性，储备资产的价值就无法实现，这种储备资产在国际间就不能被普遍接受，也就无法用于弥补国际收支逆差及发挥其他作用。3．充分流动性。即作为国际储备的资产必须是随时都能够动用的资产，如存放在银行里的活期外汇存款、有价证券等。当一国国际收支失衡或汇率波动过大时，就可以动用这些资产来平衡国际收支或干预外汇市场来维持本国货币汇率的稳定。4．普遍接受性。即作为国际储备的资产，必须能够为世界各国普遍认同与接受、使用。如果一种金融资产仅在小范围或区域内被接受、使用，尽管它也具备可兑换性和充分流动性，仍不能称为国际储备资产。二、国际储备与国际清偿力的区别国际清偿力(internationalliquidity)，又称国际流动性，简言之，是指一国的对外支付能力，具体说，是指一国直接掌握或在必要时可以动用作为调节国际收支、清偿国际债务及支持本币汇率稳定的一切国际流动资金和资产。它实际上是一国的自有储备(亦称第一线储备)与借入储备(亦称第二储备)的总和。因此，国际清偿力、国际储备与外汇储备的关系可表述如下：第一，国际清偿力是自有国际储备、借入储备及诱导储备资产的总和(参见表8-1)。其中，自有国际储备是国际清偿力的主体，因此，国内学术界亦把国际储备看成是狭义的国际清偿力。表8-1国际清偿力构成国际清偿力构成自有储备1，黄金储备2，外汇储备3．在IMF的储备头寸4．在IMF的SDRs余额国际储备借入储备1．备用信贷2．互惠信贷3．支付协议4．其他类似的安排诱导储备商业银行的对外短期可兑换货币资产第二，外汇储备是自有国际储备的主体，因而也是国际清偿力的主体。第三，可自由兑换资产可作为国际清偿力的一部分，或者说包含在广义国际清偿力的范畴内，但不一定能成为国际储备货币。只有那些币值相对稳定，在经贸往来及市场干预方面被广泛使用，并在世界经济与货币体系中地位特殊的可兑换货币，才能成为储备货币。正确认识国际清偿力及其与国际储备的关系，对一国货币当局充分利用国际信贷或上述的筹款协议，迅速获得短期外汇资产来支持其对外支付的需求，具有重大意义；对理解国际金融领域中的一些重大发展，如欧洲货币市场对各国国际清偿力的影响，一些发达国家国际储备占进口额的比率逐渐下降的趋势，以及3研究国际货币体系存在的问题与改革方案等，都是十分有帮助的。国际清偿能力国际清偿能力概述国际清偿能力则是一国现有的对外清偿能力和可能有的对外清偿能力之和。一国直接掌握的在必要时可以用于调节国际收支、清偿国际债务的国际流通资产。包括黄金、外汇储备以及按规定限额可以从国际货币基金组织获得的储备资产和特别提款权。国际清偿能力有广义与狭义之分。狭义一般指官方直接掌握的国际储备资产，又称第一线储备；广义则包括一国从国外借入的外汇储备、该国商业银行的短期外汇资产和该国官方或私人拥有的中、长期外汇资产（主要指对外中长期投资），又称第二线储备。目前一般倾向于狭义的解释，将它等同于国际储备资产。国际清偿能力的衡量标准一种观点认为，以黄金外汇储备相当于若干月份的进口额为标准；另一种观点认为，以当年应付外债本息占黄金外汇储备的若干百分比为标准。凡符合标准的，皆视为具备正常的国际清偿能力。也有经济学家指出,一国国际收支的变化趋势、国内国际经济形势的动向以及一国同国际金融组织信贷关系的变化等，都会影响一国的国际清偿能力，以某种比率或数量作为衡量标准过于简单。还有经济学家认为，如果一国的储备能够应付国际收支恶化时的偿债需要，而不必立即采取限制进口等紧急措施，只在国内采取调整措施即可恢复国际收支的平衡，同时也不影响国家的对外信誉，那么达到这种要求的国家即可视为具备适当的国际清偿能力。因此，储备资产并非越多越好，应在了解本国国际收支情况的基础上，并根据国际金融市场的变化，使一国的储备资产部分或大部分经常参加周转。国际清偿能力的构成国际清偿能力的构成要素自有储备（国际储备）借入储备诱导储备（借入储备的广义范畴）1.黄金储备2.外汇储备3.在基金组织中的储备地位4.在基金组织的特别提款权余额1.备用信贷2.互惠信贷3.支付协议4.其他类似的安排商业银行的对外短期可兑换货币资产关于第一线储备4第一线储备包括：①黄金，是保证一国国际清偿能力的重要储备，受到世界各国的普遍重视。但黄金的供应受矿藏和开采条件的限制，同时每年新产黄金还有相当部分成为私人贮藏和工业用金，并不能全部进入各国官方储备，所以各国官方储备的黄金有逐渐减少的趋势。②自由兑换货币。美元、德国马克和日元等自由兑换货币已成为国际储备资产的重要组成部分，并有逐步形成三足鼎立的趋势，但仍以美元为主。③特别提款权，是国际货币基金组织分配给成员国的一种使用资金的权利。它是成员国在基金组织“特别提款帐户”上的一种帐面资产,成员国可凭此从基金组织提用资金。因此,特别提款权可以与黄金和外汇并列，作为储备资产的补充。关于第二线储备各国的水平差距很大，美国、西欧各国和日本等发达国家第二线储备力量较强，而广大发展中国家则较弱，80年代初债务危机爆发后更是如此。关于清算帐户战后不少国家采用的解决国际清偿能力不足的一种方法。即在国际结算中采用记账方法办理支付，年终再以自由兑换货币清偿差额或在下年度以出口商品偿还，以节约可兑换货币的支出。国际清偿力、国际储备与外汇储备的关系国际清偿力、国际储备与外汇储备的关系可表述如下：第一，国际清偿力是自有国际储备、借入储备及诱导储备资产的总和。其中，自有国际储备是国际清偿力的主体，因此，国内学术界亦把国际储备看成是狭义的国际清偿力。第二，外汇储备是自有国际储备的主体，因而也是国际清偿力的主体。第三，可自由兑换资产可作为国际清偿力的一部分，或者说包含在广义国际清偿力的范畴内，但不一定能成为国际储备货币。只有那些币值相对稳定，在经贸往来及市场干预方面被广泛使用，并在世界经济与货币体系中地位特殊的可兑换货币，才能成为储备货币。正确认识国际清偿力及其与国际储备的关系，对一国货币当局充分利用国际信贷或上述的筹款协议，迅速获得短期外汇资产来支持其对外支付的需求，具有重大意义；对理解国际金融领域中的一些重大发展，如欧洲货币市场对各国国际清偿力的影响，一些发达国家国际储备占进口额的比率逐渐下降的趋势，以及研究国际货币体系存在的问题与改革方案等，都是十分有帮助的。增加国际清偿力的途径5对于发展中国家来说，增加国际清偿力的途径主要包括保持充足的外汇储备以及与国际金融机构之间的融资安排。但是，对于发展中国家来说，这两种途径都不是最佳选择。首先，就增加外汇储备而言，一方面大多数发展中国家由于近年来的经常账户恶化，不可能大幅度增加储备；另一方面，持有储备不仅要挤占生产性资金，存在巨大的机会成本，而且一国持有外汇储备将带来通货膨胀的压力。其次，国际金融机构与发展中国家签订信贷额度协议的条件一般都很苛刻，不利于发展中国家有效地防范金融危机或国内宏观经济的复苏。第2章国际储备及其管理2.1国际储备的性质（一）国际储备的含义与特征1．国际储备的概念2．国际储备资产的特征一个国家用于国际储备的资产，通常被称为国际储备资产。一种资产须具备三个最基本的特征，方能成为国际储备：（1）可得性。国际储备资产必须能随时、方便地被政府所得到。（2）流动性。国际储备资产须具有充分的流动性，能在其各种形式资产之间自由兑换，而且，各国政府或货币当局必须能无条件地获得并在必要时候运用这些资产。（3）普遍接受性。国际储备资产能在外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时被普遍接受。其他特征，如国际储