中小企业的融资问题实证研究

i中小企业的融资问题实证研究【摘要】中小企业的发展对国民经济起着至关重要的作用。中小企业的发展却受着各种融资问题的制约，本文通过对中小企业融资问题的状况分析造成这种融资困境的影响因素，并结合宁波市华禾商贸有限公司融资和龙口港物流链商品融资两个案例研究，分析了中小企业的融资问题以及提出了完善我国中小企业发展的对策。【关键词】中小企业；融资；影响因素iiAnEmpiricalStudyontheFinancingProblemsofSMEsAbstract：Smallandmedium-sizedenterprisesforthedevelopmentofthenationaleconomy,playsavitalrole.Butthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterpriseslackofbeingaffectedbytheproblemoffinancingconstraints,thispaperthroughtheanalysistothefinancingofsmallandmedium-sizedenterprises,pointedouttheinfluencefactorsofthefinancingdifficulties,andthroughtheNingboCityHuaWoTradingCompanyFinancingandLongkouportlogisticschaincommodityfinancingintwocasestudies,analyzesthefinancingproblemsofsmes.Andthroughthecaseanalysis,putforwardtheCountermeasuresforthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprisesinchina.Keywords:Smallandmediumsizedenterprises；Thefinancingproblem；Influencefactors1目录摘要.......................................................................iAbstract..................................................................ii引言.......................................................................1一、中小企业融资状况的分析.................................................1（一）内源融资的严重不足................................................1（二）外源融资困难......................................................2二、中小企业融资问题案例分析...............................................3（一）龙口港物流链商品的融资案例........................................3（二）宁波市华禾商贸有限公司融资案例....................................4三、中小企业的融资问题困境的成因...........................................5（一）盈利能力差........................................................5（二）抗风险能力差......................................................5（三）信用差............................................................5（四）抵押的资产严重....................................................5（五）管理水平低........................................................5（六）普遍缺乏融资人才..................................................6（七）融资方式较为单一..................................................6四、完善我国中小企业融资的对策.............................................6（一)加大中小企业自身建设..............................................6（二）增强政府支持的力度................................................6（三）加强支持中小企业发展的金融机构....................................7五、结语...................................................................7参考文献...................................................................8致谢...................................................................91引言中小企业是国民经济健康发展的基础和重要增长点。很大程度上可以说中小企业是国民经济发展的基本动力,这一企业形式的出现上市经济发展到一定程度时，多样化和分散化的内在要求。中小企业凭借其庞大的数量优势影响着社会生活的大多数领域，行业覆盖范围十分广，对促进我国国民经济发展起着不可或缺的作用。就目前形式来看，我们从行业分布和涉及的专业门类这两个因素来分析，在生物、机械、化工、轻纺、建材、农业等众多的行业都存在着中小企业的影子，从这些来看的话，中小企业是推动我国经济发展的主力军。所以，要想促进我国经济更加快速的发展，有必要研究社会财富的创造，从而为更多的人增加就业的渠道和提高市场竞争能力。中国政府已经颁布了“中小企业促进法”和“关于鼓励和引导民营企业的发展的一系列意见”，促进中小企业发展，促进非公有制在内的所有中小企业持续和快速发展，但仍然不能处理我国的中小企业融资困境的问题。因此从实际经济形势来进一步分析我国中小企业的融资现状还是具有重要意义的。一、中小企业融资状况的分析（一）内源融资的严重不足内源融资具有原始性、自主性、成本低、风险小的特点，然而，中小企业内部融资在中国的现状不容乐观。1.中小企业分配中留利不足，自我积累意识差。由于产权不清，责任不清，制度问题，长期经营理念的缺失，短期和中小型企业存在的问题，利润分配的趋势。这样让企业承担了很大的负债压力，利润的直接分配直接导致了企业的严重经济负担，所以我们不能着重于企业长远发展方向用盈利解决企业资金的问题。2.新税制使中小企业失去税收优势。如今实行的税收政策让中小企业的税收负担变的更加沉重，举例来说：小规模纳税人包括中小企业和个体、私营企业，增值税专用发票和禁止抵扣进项税额是不允许使用的，企业所得税和个人所得税这两项税，个体企业和合伙企业都是需要缴纳的；乡镇企业比国有企业征税还要多农业附加税，压力更大。企业发展有限公司执行减少中小企业平时的业务量等一系列税收规定。3.企业的固定资产折旧太低，无法达到创新的目的。对企业设备更新资金的重要来源是固定资产折旧的计提，导致很多资金的缺乏使企业无法来改进设备和提升技术，从而让企业的产品老化程度很严重，在我国长时间来推行直线法的折旧方法从而忽略了技术的创2新，过分偏重于设备的有形损耗，对无形损耗几乎没有提及，提高生产率造成的。4.企业的快速发展受自有资金的限制。据调查所知，2010年全国独立核算的小型企业平均拥有资金只有816.86万元，不到同期中型企业的30%，大型企业资本金的4%。由以上可以推出，中小企业发展不好的原因主要是不注重自我的积累，不立足于企业长远的发展角度，对外界的援助资金太依赖了。企业的外源融资成本的增加，债务负担加重，企业的融资风险增加都是由于中小企业内源融资匮乏。（二）外源融资困难由于缺乏商业信用，资本市场并不发达，中小企业通过票据贴现来筹集资金的量还很小。为什么融资租赁公司的发展水平还很低，主要是因为经济系统，导致舆论和企业管理者的差异；典当融资一般只能满足数额量小，短期流动性利率和融资的成本比较高；由此可知，中小企业面临的问题还是很多的，只能单一通过银行贷款来获得融资。表1筹资方式优点缺点股权筹资1.是企业稳定基础资本2.股权筹资是企业良好的信誉基础3.财务风险较小1.资本成本负担较重（相对于债务筹资）2.容易分散公司的控制权3.信息沟通与披露成本较大债务筹资1.筹资速度较快2.筹资弹性大3.可以利用财务杠杆4.稳定公司的控制权5.信息沟通等代理成本较低1.不能形成企业稳定的资本基础2.财务风险较大3.筹资数额有限典型的异序融资选择是我国企业融资偏好顺序，有悖于优序融资理论。企业公开披露出来的决策信息是一种反映企业发展前景的信号。发行股票通常被认为是企业未来业绩的风险蔓延,经常会导致股价的下跌。内源融资与外源融资的关系：在以市场经济为基础的发展条件下，中小企业融资贯穿于内源融资和外源融资之中，在二者之间交替变换。中小企业刚起家的时候，市场需要不是那么旺盛，生产规模也很受限制，对于高额的负债成本中小企业很难支撑的。这样中小企业只能把重心放在自身资本的积累，减少过多的负债经营，以内源融资为基础来积累资金从而增加投资，逐渐扩大自身生产发展的规模。当生产规模一步步扩大的时候，内源融3资的缺点就出现了，他无法满足企业生产经营的需要，这时候外源融资作为一种最主要的融资手段就登上了舞台。外源融资成本代价还是很大的，因此中小企业在融资过程中不能忽略内部积累。从哲学上说就是内源融资保证了外源融资，内源融资能力的大小可以用来估量外源融资的规模。中小企业应该两手抓，不能偏向哪一方，不然的话将无法提升资源的利用率，而且还可能将企业深陷扩张和问题困难之中。二、中小企业融资问题案例分析（一）龙口港物流链商品的融资案例龙口港在烟台占据真非常重要的地位，它决定了物流供应链商品的融资，它是我国贸易出口量最大的港口，在铝土进口上他也遥遥领先，是渤海海上运输网络的一个重要组成部分。在2009上半年，龙口港货物吞吐量1702.3万吨，营业收入2.45亿元，但在实际操作中，港口仍然是利润率较低的主要收入来源，建立综合物流中心，信息港的功能，是龙口港一个亟待解决的问题。中小企业占据了龙口港长期合作企业的95%。总的来说，在家族企业大多数的中小企业，没有完善的信息披露机制，抵押担保不够充足，融资难的问题拦在了百分之八十的中小企业面前。2007年初到2007年9月，根据调查，49户中小企业共申请贷款168笔，金额为1.3亿元，实际贷款17笔，占10.1%，实际发放贷款1970万元，贷款满足率仅为15．2％。民营中小企业贷款的短期融资渠道，融资成本高。虽然中小企业无法拥有足够的固定资产作为抵押，但房地产有非常多的资源，在运行过程中的库存、原材料、仓单等动产占总资产绝大部分。49户中小企业坐拥近20亿元动产资产，但由于信息不对称而导致的动产抵押的问题，它的监管成本高，风险较大，动产抵押行情不好。伴随着市场竞争的加剧及国家支持小微企业的政策，商业银行的信贷业务也开始立足于长远考虑。工商业银行开始致力于挖掘小微企业客户市场。可是小微企业信贷交易发展趋缓。2009年6月末工商银行在