第二章-外汇与外汇汇率

第二章外汇与外汇汇率1.掌握买入汇率和卖出汇率的识别方法及其应用。2.掌握有关汇率的套算。3.掌握远期汇率的计算方法。学习目的（一）有关汇率的买入价格和卖出价格的识别问题相关概念：1.买入汇率（BuyingRate），也称买入价（theBidRate），即银行从同业或客户手中买入外汇时所使用的汇率。2.卖出汇率（SellingRate），也称卖出价（theOfferRate），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。3.中间汇率（MiddleRate），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。买入价与卖出价的判断方法：•直接标价法下•前买入，后卖出•小数买入，大数卖出•间接标价法下•前卖出，后买入•小数卖出，大数买入例1.某日巴黎外汇市场报价如下：巴黎市场报价:USD1=FRF5.7505/5.7615USD1=FRF5.7505是美元兑法郎的买入价格，表示巴黎银行买入1美元需要支付5.7505法郎。USD1＝FRF5.7615是美元兑法郎的卖出价格，表示巴黎银行卖出1美元可以收进5.7615法郎。巴黎银行通过买卖外汇美元，赚取了（5.7615－5.7505=0.011）的本币法郎。例2某日伦敦市场报价如下:GBP1=USD1.8870/1.8890GBP1=USD1.8890是英镑兑美元的买入价格。表示伦敦银行买入1.8890美元需要支付1英镑，那么买入1美元需要支付1/1.8890英镑。GBP1=USD1.8870是英镑兑美元的卖出价格。表示伦敦银行卖出1.8870美元可以收进1英镑，那么卖出1美元可以收进1/1.8870英镑。伦敦银行通过买卖外币美元可以赚取（1/1.8870－1/1.8890=0.0005)的本币英镑。练习1：如果你是美国银行的外汇交易员，客户向你询问英镑兑美元的汇价，你答复“2.0069/91”,请问（1）如果客户卖英镑给你，应使用的汇率是多少？（2）如果客户要买进英镑，应使用的汇率又是多少？分析：客户卖出外币所使用的汇率就是银行买入外币的买入价。由于汇率采用的是直接标价法，则英镑对美元的买入价是GBP1=USD2.0069分析：客户买入外币所使用的汇率就是银行卖出外币的卖出价。由于汇率采用的是直接标价法，则英镑对美元的卖出价是GBP1=USD2.0091练习1：如果你是美国银行的外汇交易员，客户向你询问美元兑港元的汇价，你答复“0.7548/69”,请问（1）如果客户卖港元给你，汇率是多少？（2）你以什么汇价向客户卖出港元？分析：客户卖出外币所使用的汇率就是银行买入外币的买入价。由于汇率采用的是间接标价法，则美元对港元的买入价是USD1=HKD0.7569分析：由于汇率采用的是间接标价法，则美元对港元的卖出价是USD1=HKD0.7548练习2:设某日外汇市场行情如下：日本东京：USD1=JPY130.0110/20英国伦敦：GBP1=USD1.4880/90香港：USD1=HKD7.7800/10试指出USD/JPY的美元卖出价格,GBP/USD的美元卖出价格以及USD/HKD美元的买入价格。练习3：境内某居民出境旅游，需要用现金人民币兑换美元，假如该人在2005年3月11日在中国工商银行按当日人民币即期外汇牌价兑换1000美元，所需要支付多少人民币？若该人2005年3月18日旅游回来后剩余200美元现金，他在交通银行又可以换回多少人民币？学会看懂银行的即期外汇牌价解：(1)若该人要兑换1000美元，则应按照3月11日的外汇牌价所支付的人民币为：1000×828.89÷100=8288.9元(2)若该人要把剩余的美元换回人民币，按3月18日的外汇牌价兑换的人民币为：200×821.45÷100=1642.9元银行买入现钞价比买入现汇价要低些，但银行卖出外币现钞时同卖出现汇的价钱相同，一般不在单列。思考：为什么银行购买外币钞票的价格比购买外币支付凭证低？(二)有关套算汇率的计算方法及其应用套算汇率又称为交叉汇率。指货币通过第三种货币的中介，而推算出来的汇率。计算时有两种情况。假设在美国的外汇市场上，采用间接标价法挂牌公布汇率。某日，美元兑港元的汇率为USD=HKD7.8065，美元兑奥地利先令的汇率为USD=Sch12.9750。某港商出口商品的本币报价单价为5港元。奥地利进口商要求该企业报出其奥地利价格。试问该如何报价？中间汇率套算的应用（1）当只报中间汇率时,套算方法比较简单例1.我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是：USD1=CNY8.2270而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为：GBP1=USD1.7816这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为：GBP1=CNY（1.7816×8.2270）=CNY14.65总结：一个是直接标价法,一个是间接标价法,套算时相乘.例2.美国某外汇银行的外汇买卖报价是：USD1=DM1.7720USD1=CHF1.5182分析：可以将USD1=DM1.7720变换成DM=1/1.7720USD据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率：DM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF0.8568总结：两个都是直接标价法或间接标价法,套算时相除。课堂练习4（1）已知1美元=7.5160人民币(中国报价)1澳元=0.8411美元(澳大利亚外汇市场)求澳元兑人民币的汇率解：1澳元=0.8411×7.5160=6.3217人民币（2）已知1美元=7.5160人民币(中国报价)1美元=115.31日元(东京价格)求日元兑人民币的汇率解：1日元=7.5160/115.31=0.0652人民币假设在美国的外汇市场上，采用间接标价法挂牌公布汇率。某日，美元兑港元的汇率为USD=HKD7.8065，美元兑奥地利先令的汇率为USD=Sch12.9750。某港商出口商品的本币报价单价为5港元。奥地利进口商要求该企业报出其奥地利价格。试问该如何报价？分析：①汇率折算：根据已公布的汇率套算出港元兑奥地利先令的汇率USD1＝Sch12.9750USD1=HKD7.8065折算为：HKD1=USD1/7.8065HKD1＝Sch12.9750/7.8065＝Sch1.6621②出口报价：一件商品的价格HKD5，奥地利先令价格应为5乘以1.6621等于8.3105，所以该出口商的报价为Sch8.3105。中间汇率套算的应用（2）在实际的外汇买卖业务中，经营外汇业务的银行通常标出的汇率有两个并列的数字，其中一个为买入汇率，另一个为卖出汇率。当买入价和卖出价都报出时,套算就要复杂一些.例.设即期汇率行市为1美元=2.5715~2.5725马克(德国)1英镑=2.0069~2.0091美元(英国)则英镑对马克的汇率为USD/DEM2.5715/2.5725同边相乘GBP/USD2.0069/2.00915.16075.1684GBPUSDUSDDEM×2.5715×2.0069=5.16072.5725×2.0091=5.1684即1英镑=5.1607~5.1684马克一个采用直接标价法,一个是间接标价法（格式是A/B和C/A）,套算时进行“同边相乘”。例4.假设即期外汇行市为1美元=2.5715~2.5725马克(德国)1美元=115.20~115.42日元(日本)则马克对日元的汇率为可以先把美元对马克的汇率换算成马克对美元的汇率1马克=1/2.5725~1/2.5715美元，这样原来的直接标价法变成了间接标价法。1美元=115.20~115.42日元这样,相同的标价法换算成了不同的标价法,再进行“同边相乘”,得出:115.20/2.5725=44.78115.42/2.5715=44.88即1马克=44.78~44.88日元•总结：当两种汇率均为直接标价法（格式是A/B和A/C）或两种汇率均为间接标价法(格式是B/A和C/A）,套算时要先将其中一种直接（间接）标价法换算成间接（直接）标价法。这样原先相同的标价法换成了不同的标价法，再进行“同边相乘”,得出所要求解的汇率。•将原有的直接（间接）标价法换算成间接（直接）标价法的方法是：1.将原有标价法中等式右边的货币符号改写于等式的左边，原有等式左边的货币符号改写于等式的右边。2.对原有标价法中的汇率求倒数，其中倒数数值较小的位于分隔符的左侧，倒数数值较大的位于分隔符的右侧。课堂练习51.USD1=JPY115.20/115.42（日本）GBP1=USD2.0069/2.0091（英国）求GBP兑JPY的汇率2.USD1=JPY115.20/115.42（日本）USD1=HKD7.7865/7.7887（香港）求HKD兑JPY的汇率•远期汇率的表示方法：（1）直接表示法，即直接显示出两种货币的兑换比率，与即期汇率同时报出。银行对一般客户以及日本、瑞士等国银行之间远期外汇买卖采用这一方法。【举例1】如某日欧洲市场的美元汇率行情（即期和远期）Euro/Dollar即期汇率（spotrate)1.1035/551个月远期汇率（onemonthrate)1.1100/1333个月远期汇率（threemonthrate)1.1160/2756个月远期汇率（sixmonthrate)1.0585/68012个月远期汇率（oneyearrate)1.0483/575•其二是不直接标出远期汇率，只报出远期汇率与即期汇率的差价，远期汇率与即期汇率的差价有下列三种情况。•升水（atpremium）表示期汇比现汇贵；贴水（atdiscount）表示期汇比现汇便宜；平价（atpar）表示两者相等。银行报出的远期差价在实务中通常用点数表示，每点（point）为万分之一，即0.0001。例如：86点表示86/10000＝0.0086165点表示165/10000＝0.0165远期汇率的报点数法◆在直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水－贴水◆在间接标价法下：远期汇率=即期汇率－升水+贴水例：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为USD1=FRF5.1000，三个月美元升水500点，六月期美元贴水450点。则在直接标价法下，三月期美元汇率为USD1=FRF（5.1000+0.0500）=FRF5.1500，六月期美元汇率为USD1=FRF（5.1000-0.0450）=FRF5.0550。例：在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为GBP1=USD1.5500，一月期美元升水300点，二月期美元贴水400点。则在间接标价法下，一月期美元汇率为：GBP1=USD（1.5500-0.0300）=USD1.5200二月期美元汇率为：GBP1=USD（1.5500+0.0400）=USD1.5900三.有些外汇银行在报价时并不说明远期差价是升水还是贴水。例如巴黎某外汇银行报价为：即期汇率：USD1=DEM1.8410～1.8420三个月：200～300六个月：300～100远期汇率的计算方法无论是什么标价法，也无论是买价还是卖价，点数只要是小数在前大数在后即相加，点数只要是大数在前小数在后即相减。【举例】如某日伦敦市场的美元汇率行情（即期和远期）：GBP/USD即期汇率（spotrate)1.7350/601个月远期点数（onemonthrate)35/423个月远期点数（threemonthrate)115/1656个月远期点数（sixmonthrate)285/24012个月远期点数（oneyearrate)315/290分析：根据已知条件1个月远期汇率=（1.7350＋0.0035）/(1.7360+0.0042)=1.7385/1.74026个月远期汇率=（1.7350一0.0285）/(1.7360一0.0240)=1.7065/1.7120课堂练习6假设目前纽约市场上英镑对美元的即期汇率为GBP1=USD1.6241/81,3个月的远期点数为15/20，则3个月远期英镑买入价和卖出价分别是多少？，美元在远期市场上是升值了还是贬值了？判断题1.广义的外汇就是以外国货币表示的支付手段。()2.贱卖贵买是套汇的基