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第十四章其他长期筹资一、单项选择题1.租赁存在的主要原因不包括()。A.通过租赁可以减税B.租赁合同可以减少某些不确定性C.购买比租赁有着更高的交易成本D.购买比租赁的风险更大2.下列有关租赁的表述中，正确的是()。A.由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁C.由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为净租赁D.在杠杆租赁中，承租人既是债权人，又是债务人3.长期租赁存在的最主要的原因是()。A.能够使租赁双方得到抵税上的好处B.能够降低承租方的交易成本C.通过租赁合同减少不确定性D.降低资本成本4.“租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息，手续费是出租人的营业成本和取得的利润”这种租赁费用的报价形式属于()。A.合同只约定手续费，没有分项的价格B.合同只约定一项综合租金，没有分项的价格C.合同分别约定租金和手续费D.合同分别约定租金、利息和手续费5.租金的支付形式存在多样性，典型的租金支付形式是()。A.预付年金B.普通年金C.递延年金D.永续年金6.与普通股相比，发行优先股的优点是()。A.一般不会稀释股东权益B.不需要还本C.没有到期期限D.筹资成本高7.下列有关优先股的说法，错误的是()。A.优先股是一种介于债券和股票之间的混合证券B.优先股股利不能在企业所得税税前扣除，而债券的利息可以在企业所得税税前扣除C.公司不支付优先股股利会导致公司破产D.优先股没有到期期限，不需要偿还本金8.以下各项属于附带认股权证债券筹资的主要优点是()。A.承销费用高于债务融资B.灵活性较少C.稀释每股收益和股价D.可以降低相应债券的利率9.下列各项中，不属于可转换债券筹资缺点的是()。A.转换时股票价格大幅度上涨，降低公司的股权筹资额B.股价低迷使公司发行可转换债券筹集权益资本的目的无法实现C.与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性D.总筹资成本比纯债券要高10.在可转换债券的各项要素中，为了促使债券持有人转换股份又被称为加速条件的要素是()。A.转换期B.强制性转换条款C.赎回条款D.回售条款11.可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为()A.收益较高的新发行债券B.普通股C.优先股D.其他有价证券12.某公司发行期限为15年的可转换债券，面值1000元，规定在15年内每张债券可转换为25股普通股票，则可转换债券的转换价格为()元。A.50B.25C.60D.4013.可转换债券转换成普通股后，公司不再支付债券利息，因此()A.综合资本成本将下降B.综合资本成本将提高C.综合资本成本不变D.综合资本成本将变为014.典型的融资租赁是()A.长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁B.长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁C.长期的、完全补偿的、可撤销的毛租赁D.短期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁15.将租赁分为毛租赁和净租赁的分类标志是()。A.按租赁合约的当事人分类B.按全部租金是否超过资产的成本分类C.按租赁是否可以随时解除分类D.按出租人是否负责租赁资产的维护(维修、保险和财产税等)分类16.毛租赁是指()。A.由承租人负责资产维护的租赁B.由出租人负责维护的租赁C.可中途撤销合同的租赁D.租赁期限小于寿命期限75%的租赁17.2009年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是()。A.租金仅指租赁资产的购置成本B.租金不仅仅指租赁资产的购置成本C.仅以手续费补偿出租人的期间费用D.利息和手续费就是出租人的利润18.在公司发行新股时，给原有股东配发一定数量的认股权证的主要目的是()A.为避免原有股东每股收益和股价被稀释B.作为奖励发给本公司的管理人员C.用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券D.为了促使股票价格上涨19.下列关于认股权证的筹资成本表述正确的有()A.认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致B.认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致C.认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本D.附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本20.可转换债券设置合理的赎回条款，所不具有的作用为()A.限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报。B.可以促使债券持有人转换股份C.可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失。21.认股权证与看涨期权有区别，下列各项表述不正确的是()。A.认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价，看涨期权不存在稀释问题B.看涨期权执行时，其股票是新发股票，而当认股权证执行时，股票来自二级市场C.看涨期权可以适用布莱克-斯科尔斯模型，认股权证不能用布莱克-斯科尔斯模型定价D.看涨期权时间短，通常只有几个月，认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长22.可转换债券的赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者的差额为赎回溢价()A.赎回溢价会随债券到期日的临近而减少B.赎回溢价会随债券到期日的临近而增加C.赎回溢价会随债券到期日的临近保持不变D.对于溢价债券赎回溢价会随债券到期日的临近而减少，折价债券会增加23.认股权证筹资的主要优点是()。A.可以降低相应债券的利率B.灵活性较好C.可以用布莱克-斯科尔斯期权估价模型定价D.不会稀释每股收益二、多项选择题1.租赁按照当事人之间的关系，可以划分为()。A.直接租赁B.杠杆租赁C.售后租回D.售后回购2.经营租赁属于()。A.短期的B.不完全补偿的C.可撤销的D.毛租赁3.租赁存在的主要原因有()A.租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税。B.通过租赁降低交易成本。C.通过租赁合同减少不确定性D.通过租赁降低资本成本4.下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述，正确的有()。A.损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额B.损益平衡租金是指税前租金额C.损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额D.损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额5.在租金可直接扣除的租赁决策中，承租人的相关现金流量包括()。A.避免资产购置支出作为相关现金流入B.失去折旧抵税作为相关现金流出C.税后租金支出作为相关现金流出D.失去期满租赁资产余值变现价值及变现净损失抵税作为相关现金流出6.出租人的全部出租成本包括()。A.购置成本B.营业成本C.利润D.相关的利息7.下列各项中，属于经营租赁特点的有()。A.租赁期较短B.租赁合同较为稳定C.出租人提供租赁资产的保养和维修等服务D.租赁资产的报酬与风险由出租人承受8.下列有关租赁期现金流量的折现率采用方法不正确的表述有()A有担保债券的税后成本B.加权平均资本成本C.股权资本成本D.无风险利率9.租赁资产购置成本100万元，租赁合同约定租金110万元，分10年支付，每年11万元，在租赁开始日首付;租赁手续费10万元，在租赁开始日一次付清，则按照这个租赁合同()A.租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息B.手续费是出租人的营业成本和取得的利润C.租金只包括租赁资产购置成本D.手续费是相关的利息、出租人的营业成本和取得的利润10.进行租赁融资决策时，资产期末余值的折现率根据()A.有担保债券的税前成本B.有担保债券的税后成本C.全权益筹资时的资金机会成本确定D.评价项目(是否添置)时使用的项目成本确定来11.在其他条件确定的前提下，可转换债券的转换价格越高()A.对债券持有者越有利B.对发行公司越有利C.转换比率越高D.转换比率越低12.可转换债券设置合理的回售条款，可以()A.保护债券投资人的利益B.可以促使债券持有人转换股份C.可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失。13.下列有关优先股的说法，正确的有()。A.与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益B.优先股股利不可以税前扣除，其资本成本高于负债筹资成本C.优先股是相对于普通股而言的，在某些权利方面优先于普通股D.优先股会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本14.下列属于附带认股权证债券特点的有()A.通过发行附有认股权证的债券，是潜在的股权稀释为代价换取较低的利息B.附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权C.附带认股权证债券的承销费用高于一般债务融资D.附带认股权证债券的财务风险高于一般债务融资15.以下关于可转换债券的说法中，正确的有()。A.转换价格高于转换期内的股价，会降低公司的股本筹资规模B.在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换C.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险16.可转换债券和认股权证的区别包括()。A.认股权证可能会给公司带来新的权益资本，而可转换债券不会增加新的资本B.灵活性不同C.适用情况不同D.两者的发行费用不同17.以下关于发行认股权证用途的表述中，正确的有()。A.在公司发行新股时，为避免原有股东每股收益和股价被稀释，给原有股东配发一定数量的认股权证，使其可以按优惠价格认购新股，或直接出售认股权证，以弥补新股发行的稀释损失B.为了不稀释控制权而采用的一种方式C.作为奖励发放给本公司的管理人员D.作为筹资工具，认股权证与公司债券同时发行，用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券18.与普通债券相比，可转换债券的优点有()。A.使得公司能够以较低的利率取得资金B.票面利率低于同一条件下的普通债券的利率，降低了公司前期的筹资成本C.使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性D.筹资成本高于纯债券19.以下关于可转换债券的说法中，正确的有()。A.在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换B.转换价格大幅度低于转换期内的股价，会降低公司的股本筹资规模C.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险20.下列有关发行可转换债券的特点表述正确的有()。A.在股价降低时，会降低公司的股权筹资额。B.在股价降低时，会有财务风险C.可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性D.可转换债券的票面利率比纯债券低，因此其资本成本低三、计算分析题1.C公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，预计购置成本4000万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，法定残值率为购置成本的5%。预计该资产5年后变现价值为200万元。(2)如果以租赁方式取得该设备，D租赁公司要求每年租金994.94万元，租期5年，租金在每年末支付。(3)已知C公司适用的所得税率为40%,D公司适用的所得税率为25%，同期有担保贷款的税前利息率为8.5%，项目要求的必要报酬率为14%。(4)若合同约定，租赁期内不得退租，在租赁期满租赁资产归承租人所有，并为此需向出租人支付资产余值价款200万元。要求：(1)若C公司有可供抵税的收益,通过计算说明C公司应通过自行购置还是租赁取得。(2)若D公司有可供抵税的收益，通过计算判断D公司接受此租赁合同是否有利。(3)若D公司没有可供抵税的收益，通过计算判断D公司接受此租赁合同是否有利。(7)判断此可转换债券的发行方案是否可行2.W公司已准备添置一台设备，该设备预计使用年限为6年，正在讨论是购买还是租赁。有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，预计购置成本1500万元。该类设备税法规定的折旧年限为10年，折旧方法为直线法，预计净残值率为6%。(2)预计6年后该设备的变现收入为400万元。(3)