传媒行业上市公司并购绩效分析

传媒行业上市公司并购绩效分析近年来,随着互联网的迅速发展,借助于网络的各类型新兴媒体迅速崛起,不断地蚕食传统广告市场的份额,给传统媒体的经营带来了极大挑战。2011年中共十七届六中全会提出:“鼓励有实力的文化企业跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组”;2013年中共十八届三中全会上提出了“鼓励传统媒体与新媒体融合”2014年,中央全面深化改革领导小组第四次会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》,对推动媒体融合发展提出了具体的要求。在政策环境激励,外部竞争加剧的内外因素影响下,许多传统媒体企业积极寻找改革和转型道路,而并购正是实现企业快速发展和转型的重要途径之一。实际上,2010年以来传媒行业发生了并购浪潮。然而并购也存在着诸如盲目并购、估值错误、资源整合失败的诸多风险。为了进一步研究影响传媒行业并购的实际绩效,本文选取的案例是传媒行业内涉及资金最大的并购事件之一:浙报传媒31亿元收购杭州边锋和上海浩方,以此实行其多元化和协同效应战略。本文采用案例分析的方式,运用事件研究法分析并购事件对其短期市场绩效的影响;运用财务指标分析法分析并购事件对其长期财务绩效的影响,并使用文献分析法,结合传媒行业发展状况和企业特征,对此次并购的绩效以及决策作出评价。研究结果发现,在短期内,并购事件获得了良好的市场绩效,企业的盈利能力得到大幅提升,资本市场对并购事件普遍看好,但主要是资本题材投机,超额收益率在一周后就降为负值。从长期看,并购事件使得浙报传媒的盈利能力、成长能力、偿债能力有显著提高,达到了构筑综合型媒体平台实现产业结构转型升级的战略目的,因此并购是成功的。