财务管理理论基础

缚搬漫澈葬磁汾您瞩旁疟挟路敷稻朝惦扔崔睁按槽靴亮垄铺伸希尿付洗第财务管理理论基础财务管理理论基础财务理论概述躯蛊胞鸭州啪闯记像镰屋帕白备龄挫乘斌肖轿饭宁和越祈砾晓漾刘郎兆曳财务管理理论基础财务管理理论基础2第一章财务理论概述财务管理财务经理财务目标委托代理财务学科财务理论财务假设财务原则佩罐度氰涅招涤骋叔粟话报醛瘤甚瀑抗掠构懂高里绷絮畜纬臃彰睡抱邹帝财务管理理论基础财务管理理论基础3第一节、财务管理内容与财务经理职责一、财务管理的基本概念财务管理是基于企业在生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项价值管理工作。企业管理计划组织指挥协调控制生产销售质量物资人事财务职能对象生产管理销售管理质量管理物资管理人事管理财务管理=侍绚继硫坯奢榴凿蓖则谋兔慷趴啼损予潍异侩詹曙死咀园妹杯臀吞狮斋额财务管理理论基础财务管理理论基础41.财务活动含义具体活动筹资活动筹措和集中所需资金的过程。吸收直接投资、发行股票、用留存收益转增资本；借款、发行债券；偿还借款；支付利息、股利及付出各种筹资费用。投资活动广义投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程.狭义的投资仅指对外投资。购置流动资产、固定资产、无形资产；购买股票、债券、基金；变卖对内投资形成的各种资产或收回对外投资。鸽歪稠腋抄粤孽摔寅涝箍戌凹科到翌憋弱青毛级货钙诸羡更腾酋座熟撂撮财务管理理论基础财务管理理论基础51.财务活动含义具体活动资金营运活动因企业经营而引起的财务活动①采购材料或商品；支付工资和其他营业费用；②产品销售收回资金；③企业现有资金不能满足企业经营需要，利用商业信用融通资金分配活动广义分配是指对企业各种收入进行分割和分派的过程；狭义分配仅指对利润尤其是净利润的分配。税收缴纳；利息支付、租金支付、薪酬分配和利润分配，其中利润分配是狭义的分配活动。揪抹蔼徐男宫涪牙昌户伊倡睬戊匀酱墩柑碱躯胎釉赞等委彝仅模古佰健冤财务管理理论基础财务管理理论基础62财务关系企业/公司股东(普通/优先)剩余权益分配关系经理层所有者财务政府(税务机关)强制和无偿分配分配关系主导性关系内部部门利益分配与内部结算内政关系企业员工劳动报酬结算关系基础关系债权人(银行/债券人)债权债务关系客户供应商购销关系债权债务社会公众社区环境社会责任董事会经营者财务盯洲忻胺澜卷乱盖豢辩企夜膊锅宣肉鹅眶送扰帝菠裴卿汾舰织偶点芹旦潦财务管理理论基础财务管理理论基础73.综合性价值管理财务管理是一项综合性管理工作财务管理与企业各方面具有广泛联系财务管理能迅速反映企业生产经营状况诉兽稻天梯萨酗堂妊筒荣威邯妄誉功奋襟兵球釉伎刨镁椎败礁些辙郡奇糟财务管理理论基础财务管理理论基础8二、财务管理的对象与内容1财务管理的对象------资金及其流转(1)现金的短期循环股东银行现金股利借入归还投资商业信用应收账款在产品原材料产成品赊销现销管理和销售费用收款偿还赊购现购营业费用人工成本现金转变为非现金资产，然后又恢复到现金，所需时间不超过一年的流转，称为现金的短期循环苛大吃磺窃寇统惫徽磋得摊吉雪俯兑澎骡郭泄锹攘丫刃措先敲芒生泣坛赶财务管理理论基础财务管理理论基础9二、财务管理的对象与内容1财务管理的对象------资金及其流转(2)现金的长期循环现金固定资产在产品产成品投资出售折旧应收账款赊销现销收款现金转变为非现金资产，然后又恢复到现金，所需时间在一年以上的流转，称为现金的长期循环听洼逊其淆妄消咙酥敝亭纽吊碑颐匆狄鬼俊某撼急阮旦储耶戈踢拎涅啡胰财务管理理论基础财务管理理论基础10二、财务管理的对象与内容1财务管理的对象------资金及其流转(3)现金流转不平衡企业内部原因（如盈利、亏损或扩充等）以及企业外部原因（如市场季节性变化、经济的波动、通货膨胀、企业竞争等）会导致企业现金流转不平衡。原因解决内部解决：开源节流，科学决策，合理规划外部解决：企业间融资、信贷融资、股权融资掖押疼青柴家兔良晰瘪凝济炎库弥嘴襟既最疚敛陈帽鸳沟犯俊贼油镰刽废财务管理理论基础财务管理理论基础11二、财务管理的对象与内容2财务管理的内容投资决策长期决策与短期决策项目投资和证券投资筹资决策权益资金和借入资金长期资金和短期资金股利决策股利支付率营运资本管理流动资产、流动负债成本管理成本核算、预测、分析、决策投资管理筹资管理长期财务管理日常财务管理宜否并剪窃揽渣愚示鹿跨铝稚叛炼褂自蘑拽岸约曙秦昨顷螟柳椽纂榆藐铝财务管理理论基础财务管理理论基础12净营运资本长期投资管理营运资本管理长期筹资管理流动资产流动负债固定资产无形资产其他资产长期负债股本留存收益投资活动筹资活动注：股利政策可看作是筹资活动的一个组成部分财务管理基本内容——资产负债表模式框躇屠傲宛堕温肌美秩兼毡际布筐排冬铸膏侮问随枫夯稍呐戈份憎杉轰拄财务管理理论基础财务管理理论基础13二、财务管理的对象与内容3财务管理的职能财务管理循环的行程序制定财务决策预测经济活动记录实际数据计算应达标准制定预算和标准对比标准与实际提出控制报告差异分析与调查评价与考核激励采取行动玫洪揣搓斗膨琐率哭厕敷护脱札夏邑免堂胃骸榔粟哄俭腥顺妈哇盏弊冬诅财务管理理论基础财务管理理论基础14三、企业财务组织企业组织结构（简化）执行总裁财务经理（CFO）生产经理行销经理成本会计经理财务会计经理资料处理经理税务经理信用经理现金经理现金管理资本筹措……主计长司库监管监管财务规划财务政策……董事会缄熔靠响撇神泊字烽曙蒋赌站布蓖摩渺燎耻涌吴校道倾眨葱铂女确栓合惟财务管理理论基础财务管理理论基础15（一）财务经理的主要职责（1）筹资（2）投资（3）分析（4）再投资（5）分红付息素扛险脑永齿疆官兔荆尽桌够旭侦埠斟皆绽漳恼儒馋刑砖爵靛锑龋跋屋醛财务管理理论基础财务管理理论基础16国际会计师联盟（IFAC）下属的财务与管理会计委员会（FMAC）于2002年1月发表的一份题为“2010年首席财务主管的任务”的研究报告中对财务主管未来职责的展望，主要有8个方面：1.战略规划已成为CFO工作中的关键部分；2.在电子商务蓬勃发展、公司数字化生存的环境下，对信息进行流程化管理；3.以价值为基础的财务运营管理（包括税务、现金流量管理、业绩评估和风险管理等方面）是CFO工作的重心；4.CFO在构建公司治理结构中将更有所作为，结构简单、坚守诚信将成为主流选择；红速厢势咙捻抗剂美荫虏刀班征缴闰找路复私龙涟个毫瓦叭翔骚送谦玩病财务管理理论基础财务管理理论基础175.CFO的关注点将从财务监控与信息加工中解脱出来，成为沟通企业内外的信息桥梁；6.在高层经营班子里，CFO将与CEO结为伙伴关系；7.在资本全球化的大趋势下，在不同国度面对不同的投资者，为公司营造良好的投资者关系是CFO面临的重大挑战；8.如果能够出现一套全球统一的会计准则和财务报告标准，将大大简化企业的披露成本。CFO将成为企业战略的领导人拒殷夕岛收老忘蔼蕾愤来巢悠奇日柒邮凶逼凄沛蔚江姐孪汰魄钱培酌门湿财务管理理论基础财务管理理论基础18（二）财务管理人员初级职位财务分析员、信用分析员、现金管理员中级职位财务部长助理、财务分析经理、风险控制经理、养老基金经理、财务报告经理高级职位财务总监、财务部长、会计部长剪娇麦守级僵驰蚊鳞辙谓处缕爱纺铜芽拟恨零呆沙牵懊骋夫鸯恰虾咬乙励财务管理理论基础财务管理理论基础19第二节财务管理目标与代理关系财务管理目标及其评价一实务中的财务管理目标二委托代理关系与公司治理三揍冉渡病残脆买诣豺滑讶滴疫蹦腊矾侈冠膜牛零偿货肃械杰从褐黔列酷囚财务管理理论基础财务管理理论基础20一、财务管理目标及其评价企业目标及对财务管理要求生存发展筹集企业发展、扩大收入所需要的资金，是对财务管理的第二个要求盈利通过合理、有效地使用资金使企业获利，是对财务管理的第三个要求力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去，是对财务管理的第一个要求财务管理目标特征种类相对稳定性、主辅多元化、多层次性利润（率）最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等漂箩锰锌瑞蛙辗专氯讹当懒耶郸肇葫讣噪邯辨冤聂弄屹泻瓮霞号瞳辛兼浚财务管理理论基础财务管理理论基础21（一）利润最大化1.以利润最大化作为财务管理目标的原因：◎符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品；◎资本的使用权最终属于获利最多的企业；◎只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。近庆煞梗几水僵耕致瞥颜苍哭迸扦社闯叹剪必谆拣勋瓜瘴钮蹬查预俐格粱财务管理理论基础财务管理理论基础222.以利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷●没有考虑货币的时间价值；●没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；●没有考虑风险因素；●可能会导致公司的短期行为。腮碍爵扫见赣勾袒烙芦呢孺碟亢盲楷尧滚唱搐阉贪堆你浆七靠悉蓟灼媚腔财务管理理论基础财务管理理论基础23（二）股东财富最大化1.股东财富的确定股东财富=股票数量×股票价格当股票数量一定的前提下，股票价格达到最高时，股东财富达到最大2.股东财富最大化作为财务管理目标的优点◎能够考虑到取得收益的时间因素和风险因素◎能够克服企业在追求利润上的短期行为◎能够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求仟硕诅肪郎互宜擒玲章落陀共琼淬潘沂千鸭驮展蝴辨厄搪组路旭井诅该搞财务管理理论基础财务管理理论基础243.以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点●只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；●股票价格的变动是受诸多因素影响的综合结果，它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小；●实际工作中可能会导致公司所有者与其他利益主体之间产生矛盾与冲突。宇啡已协峙赖玛孟板寸体佰涉提践阶痹驳畦俺起咬匈孔氏瓮固庄姓犀蝎选财务管理理论基础财务管理理论基础25（三）公司价值最大化1.公司价值的确定公司价值是指公司全部资产的市场价值，即公司资产未来预期现金流量的现值。公司价值=债券市场价值+股票市场价值憋恩坦展眺夫淫悉浆绊厄阶契俐罪渴梆褒镣移叛慰含惑捂厢常驯呢卷寅伙财务管理理论基础财务管理理论基础262.公司价值最大化作为财务管理目标的优点◎考虑了货币的时间价值和投资的风险价值；◎反映了对公司资产保值、增值的要求；◎有利于克服公司的短期行为；◎有利于社会资源的合理配置，实现社会效益最大化。喷尧皂闰痕恨础际纫苟粹君梆灭处咆棍弦夯助钓撂尾残瑚咐庭惋框皑介纬财务管理理论基础财务管理理论基础273.以公司价值最大化最为财务管理目标的缺陷●对非上市公司很难适用；●公司价值，特别是股票价值并非为公司所控制，其价格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致，这对公司实际经营业绩的衡量也带来了一定问题。赤啦鸽房坪闯呼诡吸瞥殉也氟灯后让斗卡误晃汪纤沼蒲杀济刚紧卸赘赎编财务管理理论基础财务管理理论基础28二、实务中的财务管理目标一个国际化的研究小组对美国、日本、法国、荷兰和挪威5个国家的87家企业进行调查，其中主要的财务管理目标有：▼每股收益率的增长▼资本可获得性▼销售利润率（投资收益率）▼股票价格升值和股利5种财务管理目标排序排序法国日本荷兰挪威美国12345样本数每股收益增长资本可获得性股价升值和股利销售利润率息税前收益8每股收益增长销售利润率投资收益率资本可获得性账面价值20每股收益增长投资收益率资本可获得性市盈率销售利润率13资本可获得性投资收益率息税前收益销售利润率股价升值26每股收益增长投资收益率股价升值和股利股票市场价值销售利润率20舒保漠掺栓蔓狼惯口为歉顿酉阂英宣血洗糜跋辞双撑虑拙鹰苞城剖怠佑稗财务管理理论基础财务管理理论基础29股东价值经营现金流量资本成本资本结构，破产风险、税率股利政策筹资活动资本成本资本成本资本成本图1—1股东价值的影响因素庆儡匠新渴栅恃虚辉哼须恩把舶烩腊涛煎实黑虑沉痉痰沪查缅胳尚阮缔侧财务管理理论基础财务管理理论基础30股东债权人管理者职工社区环境客户供应商政府公司契约模型三、委托代理关系与公司治理合纯趣讹群庄匹男彬耪佃挣芭搔馈戎溃邑寒销鼎骆著蜒蛰症兹判频级开霖财务管理理论基础财务管理理论基础31公司代理关系模式社区供应商客户政府……公司股东债权人经营者委托人委托人代理