中小企业财务战略问题研究

龙源期刊网中小企业财务战略问题研究作者：马小莉来源：《会计之友》2011年第32期【摘要】中小企业面临着一个动态的、复杂的、多元的环境，大都处在业务和规模快速增长的时期，显露出企业巨大的成长能力。然而，在高速发展的同时，很多企业都暴露出不能有效筹集、科学投放和合理分配财务资源的问题，企业的价值得不到有效的增值。文章在对财务管理理论、战略管理理论进行研究的基础上，从企业财务战略管理实施研究的背景分析出发，分析了以筹资战略、投资战略、分配战略和快速扩张型、稳健发展型、防御收缩型为主线的财务战略管理基本内容。【关键词】财务战略；财务管理；企业战略一、引言20世纪90年代以来中小企业得到了蓬勃发展，为经济的发展作出了重要的贡献。如今，许多中小企业都处在业务和规模快速上升的时期，企业规模不断壮大，市场占有率也不断上升，企业呈现巨大的成长能力。但是，在企业不断壮大的同时，很多中小企业都暴露出不能有效筹集、科学投放和合理分配财务资源的问题，抑制了企业的增长，而且企业的资源得不到合理的利用，企业的价值得不到有效的增值。因此企业的财务战略研究具有较深远的意义，笔者研究正是在这一背景下提出来的。（一）研究目的与意义研究目的主要是通过系统的阐述现代企业财务战略的概念、特点及主要内容，总结国内外有关企业财务战略管理的知识，并结合我国企业财务管理的现状，依据企业战略管理的要求，对中小企业财务战略实施的不足进行分析，并探讨适合企业发展的财务战略。企业财务战略关注的焦点是谋求企业资金的有效流动并实现增值。而目前企业中普遍存在的诸多问题又恰恰与资金流动有关，主要是资金管理的有效性和效率问题日益突出。如企业规模迅速扩张而企业融资能力极为有限，绝大多数企业面临资金紧缺与资金闲置浪费并存的问题。扩张对增资的欲望与企业资金流动效率低下同时并存，使资金紧缺雪上加霜。面对如此积重的难题，企业如何破解，其中很重要的一点，就是要树立财务战略意识，切实加强财务战略理论研究，从战略的高度重视财务管理工作，重新建立以财务管理为主导的现代企业制度下的理财模式。（二）研究背景龙源期刊网年代以前，大多数企业运营于一个相对稳定的外部环境中，它们在一定地区向特定的顾客提供单一的服务或产品。50年代以后，企业的运营环境开始发生重大变化，许多企业开始实行多元化经营，传统的内向型财务管理理论与方法，已经无法应付这种动荡不安和日益复杂的环境变化，也不能满足企业生产经营的实际要求。在这种背景下，财务战略管理应运而生了。（三）研究方法笔者尝试将具有全局性观点的战略管理融入到财务活动中，着重以涉及企业现金流的筹资战略、投资战略及利润分配战略三个主要环节为一条线索讨论财务战略的具体应用。与此同时，又以企业自身发展阶段和资金筹措状况特征为一条主线讨论了快速扩张型财务战略、稳健发展型财务战略和防御收缩型财务战略的应用。二、中小企业财务战略管理研究的理论基础（一）财务战略的定义和特征1.财务战略的定义财务战略的定义应为：财务战略是战略理论在财务管理方面的应用与延伸，它既具有一般战略的某些共性，又具有自己的特性。科学地界定财务战略的本质，既要反映其“战略”共性，又要揭示其“财务”个性。2.财务战略的特征（1）全局性和长期性财务战略是以整个企业的筹资、投资和收益分配的全局性工作为对象，根据企业长远发展需要而制定的。对企业的各项具体财务工作、计划等起着普遍的和权威的指导作用，并且财务战略一经制定就会对企业未来相当长时期内的财务活动产生重大影响。（2）导向性财务战略规定了企业未来较长时期内财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略，它是企业一切财务战术决策的指南，企业的一切财务活动都应该紧紧围绕其实施和开展。（3）相对独立性龙源期刊网在市场经济条件下，财务管理不再只是企业生产经营过程的附属职能，而是有其特定的相对独立的内容；财务活动并非总是企业的“局部”活动，而是有着许多对企业整体发展具有战略意义的内容。（4）从属性财务战略作为企业战略系统中的一个子系统，必须服从和反映企业战略的总体要求，应该与企业战略协调一致，并为企业战略的顺利实施和圆满完成提供资金支持。（5）谋划对象的特殊性财务战略要解决风险与收益的矛盾、收益与成长性的矛盾、偿债能力与盈利能力的矛盾、生产经营与资本经营的矛盾等，这一系列矛盾都是由财务战略谋划对象的特殊性引发的。（二）中小企业的界定中小企业是个规模上的概念，是相对于大企业而言的，我国对中小企业的界定，在不同时期有不同的标准，2003年1月1日起开始实施的《中华人民共和国中小企业促进法》第二条规定：“本法所称中小企业，是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业”。三、中小企业财务战略的现状分析（一）中小企业财务战略的环境分析相对于传统的财务管理来说，财务战略管理注重的不再是中小企业目前的短期盈利，而是未来长期的持续获利能力，对各个环境因素的分析不再是剥离开来分别分析，而是需要对各个环境因素、信息进行整合，并对其进行综合分析。1.中小企业外部环境分析从中小企业总体环境因素分析来看，可以分为下面几个方面：（1）经济因素。经济环境是指一个企业所属的或可能会参与其中竞争的经济体的经济特征和发展方向。（2）市场规模大小。由于大市场比小市场更有细分的可能性，因此，无论是大型企业还是中小型企业都会认为大市场更具有诱惑力。龙源期刊网（3）国家的法律政策从根本上影响着企业的竞争。企业必须仔细研究国家与商业有关的政策。（4）技术因素。科学技术是第一生产力，技术的进步对于生产合理化和提高生产效率具有重要作用，同时也对企业的资金投向起着导向作用。2.中小企业内部环境分析从中小企业资源方面来看，资本、设备、员工技能、专利、财务状况等都是企业的资源，包括有形资源和无形资源，它是发展企业竞争优势的关键因素，也是决定企业能做什么的基础；从中小企业能力方面来看，资源本身并不能产生竞争优势，竞争优势来源于资源的组合与分配效率，这就是企业的能力，它是决定企业能做什么的关键因素；从中小企业核心竞争力方面来看，企业的能力所产生的竞争优势是不会持久的。只有在能力是有价值的、稀有的、难以模仿的、不可替代的情况下，才是核心竞争力和持久竞争优势的来源。如图1：（二）中小企业财务战略的类型从资金筹措与使用特征的角度出发，财务战略可以划分为以下三种类型：快速扩张型财务战略、稳健发展型财务战略和防御收缩型财务战略。每种财务战略在财务结构、利润分配政策等方面都有各自的特点，并分别适用于不同的企业。1.快速扩张型财务战略快速扩张型财务战略，是指以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。其特征是随着企业资产规模的快速扩张，也往往使企业的资产收益率在一个较长的时期内表现为相对较低的水平，因为收益的增长相对于资产的增长总是具有一定的滞后性。2.稳健发展型财务战略稳健发展型财务战略，是指以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。其特征是“低负债、高收益、中分配”。3.防御收缩型财务战略防御收缩型财务战略，是指以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。其特征是“高负债、低收益、少分配”。（三）中小企业财务战略的内容龙源期刊网内容主要有：筹资战略、投资战略和股利分配战略。筹资战略，主要解决战略期间企业筹集资金的目标、规模、结构、渠道和方式等重大问题；投资战略，主要解决战略期间企业资金投放的目标、原则、方向、规模、方式和时机等重大问题；股利分配战略，主要解决战略期间企业纯收益，特别是股份制企业的股利如何分配的重大方针政策等问题。1.筹资战略（1）筹资战略的含义筹资战略就是根据企业内外环境的现状与发展趋势，适应企业整体战略与投资战略的要求，旨在为竞争战略的实施提供可靠的资金保证，并不断提高公司筹资效益。（2）企业筹资渠道与方式的战略选择金融型资金筹措战略，是指企业通过与金融机构建立起密切的合作关系，有效地利用金融机构的信贷资金，以保证随时获得长期稳定贷款的筹资战略，这是一种从企业外部以间接金融方式筹集资金的战略；证券型资金筹措战略，是指主要依靠社会资金来源，通过发行各种有价证券，特别是发行股票和债券等方式来筹集资金的战略；内部型资金筹措战略，是指主要从企业内部开辟资金来源，筹措所需资金；联合型资金筹措战略，是指主要依靠企业间的联合，企业间信用、吸收、收买、投资等方式，充分利用其他企业资金力量和金融力量进行筹资的战略。2.投资战略（1）投资战略的含义企业投资战略是指根据企业总体经营战略要求，为维持和扩大生产经营规模，对有关投资活动所作的全局性谋划。（2）投资战略的目标与选择为保证企业战略目标的顺利实现，企业必须制定相应的多元化投资战略目标。而且企业在选择投资战略目标时，应该做到以下几方面：充分了解市场竞争的特点；充分了解影响竞争的因素；明确竞争范围和竞争对手；选择竞争层次；认真分析竞争对手。3.股利分配战略（1）股利战略的含义股利战略就是根据企业战略的要求和内外环境状况，对股利分配进行的全局性和长期性谋划。龙源期刊网（2）企业战略对制定股利战略的影响不同的企业战略通常要求不同的股利战略予以支持。由于企业战略种类的多样性，在此不能一一展开讨论，下面仅就两种主要的企业战略——快速扩张型企业战略和稳健发展型企业战略，简要说明企业战略对制定股利战略的影响。对于快速扩张型企业战略而言，企业需要扩大原有的经营领域或开拓新的经营领域，因此具有以下特点：企业需要大量资金；经营会面临较大的不确定性，致使企业收益在一定时期内较不稳定；企业的投资者往往具有较强的风险承受能力。所以，在这种情况下的股利分配战略为：选择低现金股利加额外股利政策，并且尽量采用股票股利方式支付股利。对于稳健发展型企业战略而言，企业不改变现有的经营范围和规模，这类企业通常具有以下特点：企业不需要大量资金；企业所面临的外部环境较为稳定；企业的投资者往往不具有较强的风险承受能力。所以，相应的股利分配战略为：选择稳定或持续增加的股利政策，以现金股利为主，必要时以股票股利相配合。四、企业实施财务战略的前景展望在现代复杂多变的企业环境中，企业财务系统良性而高效的运行以及企业财务实力的增强，在很大程度上依赖于高质量的财务战略的指导。具体表现在：企业实施财务战略有助于改变企业财务系统的现状，提高企业财务系统对未来环境的预见和适应能力；企业实施财务战略有助于培植和发挥财务优势，增强企业的财务竞争能力；企业实施财务战略有助于提高财务素质，全方位地发挥财务的功能，从而有效地提高企业发展能力；企业实施财务战略有助于为企业提供较为丰富且合理的资金，并为这些资金创造更佳的投资方向，为保证企业的持久发展提供有利条件。结束语通过问题研究，得出以下结论：财务战略管理是财务管理与战略管理的有机融合，也是企业要想在当今复杂多变的环境和日趋激烈的市场竞争中取胜的砝码。在企业执行财务战略管理过程中，企业内外环境因素（尤其是复杂多变的外部大环境）是研究过程中的重点和难点，也是财务战略区别于传统内向型财务管理的关键所在。对于企业是执行快速扩张型财务战略、稳健发展型财务战略还是防御收缩型财务战略，并没有统一的定论，重要的是需要企业结合自身实际发展情况和外部环境，制定出相应的财务战略对策。龙源期刊网【参考文献】［1］薛清彦.现代企业价值管理与财务战略［J］.价值工程，2007（7）：1-3.［2］洪玫，李淑珍.关于我国中小企业发展财务战略的思考［J］.生产力研究，2003（2）：5-7.［3］关高峰.浅议企业财务战略［J］.合作经济与科技，2007（12）：70-73.［4］F