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第1题：现有一债券，息票利率为8%，30年到期，面值为1000美元，每半年支付息票一次。假设年复利率为6%，求债券现在的价值？FV=1000N=30*2=60PMT=1000*8%/2=40I=6%/2=3%PV=￥-1,276.76第2题:现有一债券，息票利率为8%，30年到期，面值为1000美元，每半年支付息票一次。假设现在的售价为676.77美元，求债券到期收益率？现金流的数据如下：-676.774040IRR=12%第3题：设有一个分期付款项目，付款期限为2年，每个月月底支付5万元，月复利率为1%，计算得到付款现值之和？终值之和？I=1PMT=-5N=12*2=24FV=￥134.87PV=￥106.22第4题：假定利率期限结构是水平的，为10%（按年复利计息）。假设你可以按这一利率借入和贷出资金。市场上有另外三种无风险债券出售，其价格都是100元。债券A是二年期零息债券，在二年后支付550元。债券B和C都是一年期零息债券。债券B在一年后支付225元，债券C一年后支付450元。（请注意：水平的利率期限结构是由政府零息债券得到的，与债券A、B和C无关） a.计算每个债券的年到期收益率（按年复利计息）。请说明该到期收益率并不是一个可靠的投资决策指标。也就是，说明具有最高到期收益率的债券并不是被低估得最多的债券。 A债券的现金流-1000550A债券的IRR=135%B债券的现金流-100225B债券的IRR=125%C债券的现金流-100450C债券的IRR=350%A债券的现值=￥-454.55B债券的现值=￥-204.55C债券的现值=￥-409.09由此可见，C债券的到期收益率最高，但被低估最多的是A债券b.一个可能的投资策略是买入债券A和C；另一个是买入债券B和C。计算这两个组合的到期收益率（按年复利计息）A+C组合的现金流-200450550A+C组合的IRR213%B+C组合的现金流-200675B+C组合的IRR238%c.比较这两个投资组合，并且说明到期收益率并不是一个可靠的投资决策指标。同时请说明，可以通过加总各个组成成分的净现值来获得组合的净现值。而组合的到期收益率并不等于其各个成分的到期收益率的简单加权平均。A+C组合的现值￥863.64B+C组合的现值￥613.64由此可见：（1）A+C组合的到期收益率虽然低于B+C组合，但是组合的现值远高于B+C组合（2）A+C组合的到期收益率并不等于A组合的到期收益率加C组合的到期收益率，B+C组合亦然(3)用A+C组合的现金流贴现方式计算的组合的现值等于A组合的现值+C组合的现值4040404040404040404040404040404040404040404040404040404040404040404040404040404040404040404040404040404040404040401040