水利工程经济(6章)

建设项目的经济评价包括国民经济评价和财务评价两大部分，因而国民经济评价和财务评价的基本概念及其评价指标为工程经济评价的重点内容；经济评价之后，还需对各个方案的工程项目进行不确定性分析，这是方案评价不可缺少的一部分，不确定性分析包括敏感性分析、概率（风险）分析和盈亏平衡分析，前两项分析可用于水利建设项目的国民经济评价和财务评价，以确定当水利工程项目的某一项因素发生变化时，各个评价指标的变化情况，以确定建设项目对各因素变化的敏感性。后一项分析一般只用于工厂企业的财务评价。第一节经济评价的目的与任务一、经济评价的目的1、目的水利工程项目经济评价的目的是：根据国民经济发展的要求，在工程技术可行的基础上，分析与计算工程项目投入的费用和产出的效益，然后进行经济评价，知识项目决策的主要依据，是项目可行性研究报告和初步设计的重要内容。2、评价内容水利建设项目的经济评价一般包括国民经济评价和财务评价两部分。国民经济评价是从全社会经济发展的角度出发，采用影子价格计算项目的净效益，据以判断项目的经济合理性。而财务评价是从项目核算单位的立场出发，在现行财税制度和现行市场价格的基础上，算项目的财务收入和财务支出，据以评价项目的财务可行性。二、经济评价的任务1、经济评价可能出现的结论有以下四种情况：（1）财务评价与国民经济评价的结论都表示项目可行，项目应予通过；（2）财务评价与国民经济评价的结论都表示项目不可行，项目应予否定；（3）财务评价结论表示项目可行，而国民经济评价的结论表示项目不可行，项目一般应予否定；（4）财务评价结论表示项目不可行，而国民经济评价的结论表示项目是个好项目，则项目一般应推荐。但是，一个财务上没有生命力的项目是难以生存的，因此必要时，可重新考虑方案进行再设计，使其具有财务生存能力。比如：对于某些国计民生急需，国民经济效益好而财务效益欠佳的项目，可建议采用某些优惠措施，使其也具有财务生存能力。2、水利工程项目经济评价结果的取舍水利建设项目经济评价应以国民经济评价为主。当国民经济评价合理,财务评价可行时,该项目才能成立。当国民经济评价与财务评价的结果有矛盾时,应以国民经济评价的结果作为项目取舍的主要依据。、治涝工程、治碱工程等为公益性水利工程,当国民经济评价认为合理,但没有或者很少有财务收入，可向地方政府申请补贴(包括投资与年运行费),使项目在财务上得以自我维持。在规划阶段,某些非盈利性工程项目,由于资料不充分,研究深度较浅，也可以不进行财务评价。3、综合利用水利工程的建设项目评价之间进行合理分摊,以便选择经济合理的开发方式和建设规模，但项目的国民经济评价和财务评价均应以整体评价为主,必要时亦可进行分项评价。国民经济评价原则上应考虑项目的全部效益与全部费用,财务评价只计算本项目的实际收入和支出,对间接的即外部的效益不予计入。4、水利建设项目经济评价计算期与基准点的确定计算期一般包括建设期和投产期。计算期的基准点一般定在建设期的第一年年初。水利建设项目及计算所采用的计算方法，主要采用动态经济分析，对于小型水利工程初估时可采用静态分析的方法。一、国民经济评价中效益与费用的含义国民经济评价是水利建设项目经济评价的核心部分。费用是指国民经济为项目建设和运行投入的全部代价；在国民经济评价中的效益是指项目为国民经济作出的全部贡献。因此对项目不仅应计算直接费用和直接效益,而且还应计入明显的间接费用和间接效益。有形的可以用货币衡量的费用和效益,而且还应对无形的、不能用货币衡量的社会效益和遭受的损失,用文字进行实事求是的定量和定性描述。当某些效益与费用涉及项目以外的一些措施,只有统一计算才能考察其经济效果时,可将这些措施与项目捆起来一起进行评价。二、国民经济评价中经济效益的表达方法,可以采用下列两种方法之一表示:（1）采用水利水电工程项目的直接产出物分别按影子电价和影子水价计算出来的电费和水费收入,作为本项目的效益。（2）采用能同等程度满足社会需要的并用影子价格计算的最优替代方案的费用,作为本项目的效益。尤其当影子水价和影子电价不易确定时,国内外均常采用最优替代方案的费用作为本项目的效益。这是一种常用的计算方法。、国内贷款利息和补贴等,均属于国民经济内部的转移支付,并未造成资源的消耗或增加,故不算为工程项目的费用和效益;但国外贷款利息的支付,造成国内资源向国外转移,应计为项目的费用。,应以经济效益费用流程表作为基本报表,以便反映建设项目在计算期内各年的效益、费用和净效益流程,并据以计算经济内部收益率、净现值、净现值率及经济效益费用比等主要评价指标。三、社会折现率及其对经济评价的影响is用以衡量资金的时间价值的参数，社会折现率就代表了资金占用所应获得的最低动态收益率，也是不同年份间资金价值的折现率，社会折现率是国民经济评价的重要通用参数，各类建设项目的国民经济评价都要采用国家统一规定的社会折现率。社会折现率主要有两方面的使用：（1）社会折现率是国民经济评价主要指标经济内部收益率的基准值，用以衡量项目的经济效益，计算出来的项目经济内部收益率与社会折现率比较，若经济内部收益率大于或等于社会折现率，则认为项目的经济效益达到了或超过了最低要求，社会折现率是项目经济效益的一个基本依据。（2）在方案比较中，各方案的年费用或效益也都使用社会折现率作为指定的折现率。社会折现率作为一个基本的经济评价参数，对于评价项目和国家调控投资活动有着重要作用。（1）社会折现率可用于间接调控宏观投资规模。率取值提高，会使一些本来可以通过的建设项目达不到判断标准而被舍弃，从而使可以获得通过的项目总数减少，使投资总规模下降，间接地起到调控国家投资规模的作用，因此社会折现率可以作为国家固定资产投资总规模的间接调控参数。因此,选择适当的社会折现率,有助于合理分配有限的建设资金,引导有关部门向全社会总福利达到最大的方向投资。（2）社会折现率的取值高低会影响项目的优选和方案比选。，以确定对其中哪些项目进行投资，另一项是要对一个项目的不同方案进行比选找出最优方案。，不同的折现率可能会使比选的结果不同，如有两个投资方案A和B，在is=12%和15％条件下进行方案比选成果见下表。年序方案A方案B差额B-A净现金流量（万元)1-100-110-1021200-12030150150ENPV(万元)is=15%3.782.98is=12%8.2612.70EIRR(EIRR)20.0％16.8％14.1％0)1()(1tnttEIRRCB经济内部收益率EIRR上式试算求出。在一般情况下,只有当经济内部收益率EIRR大于或等于社会折现率is时,建设项目在经济上是合理可行的。否则，在经济上不可行，方案不可取。2、经济净现值(ENPV)经济净现值是反映水利建设项目对国民经济所作贡献的绝对指标。它是用社会折现率is将项目计算期内各年的净效益（B-C）t折算到建设期起点（即开工的第一年年初）的现值之和,其表达式为ENPV＝tsnttiCB)1()(1四、经济评价的主要指标1、经济内部收益率（EIRR）。它是使项目在计算期内经济净现值累计等于零时的折现率,其表达式为式中is为社会折现率,目前规定社会折现率一般情况下取为12%。ENPV≥0时，建设项目在经济上是可行的。3、经济净现值率(ENPVR)经济净现值率为经济净现值ENPV与投资现值Ip之比,它是反映项目单位投资为国民经济所作净贡献的相对指标。经济净现值率越大,项目经济效果越好。当各方案的工程项目技资额不同时,可采用经济净现值率法进行比较。ENPVR=ENPV/Ip（6-3）Ip：投资(包括固定资产投资和流动资金)的现值;其它符号意义同前4、经济效益费用比（EBCR）EBCR,即为经济效益现值与费用现值之比,它是反映工程项目单位费一项相对指标。其表达式为建设项目经济效益费用比EBCR≥1时,工程项目在经济上才是合理可行的。建设项目经济效益费用比EBCR≤1时,工程项目在经济上是不可行的。当建设项目进行国民经济评价时,可以采用上述一个或几个评价指标。当采用上述方法进行方案比较时,尚应考虑资金来源条件,当资金不受约束时,可采用经济内部收益率法或差额(增量)内部收益率法;当资金比较困难,希望单位投资能获得较高收益率时,可采用净现值率法。水利建设项目进行国民经济评价时,还应附经济效益费用流程表。nttstnttstiCiBEBCR11)1()1(一、财务评价的概念1、含义水利建设项目财务评价是根据现行财税制度和现行价格，分析测算项目的实际收入和实际支出,考察项目的盈利能力、贷款清偿能力等财务状况,以评价项目财务上的可行性。,水利建设项目的财务评价,可在国民经济评价的基础上,选取其中经济效果较优的方案进行。2、财务评价的费用与效益计算由于财务评价是研究项目核算单位的实际财务支出和收入,因此对财务效果的衡量只限于项目的直接费用和直接效益,不计算间接费用和间接效益。水利建设项目的财务支出：包括固定资产投资、生产流动资金、年运行费、税金以及贷款利息等,其中生产流动资金分自有流动资金(占30%)和流动资金借款(占70%)两部分。项目建设期的贷款利息,一般按年计息,当工程竣工时,全部贷款利息计入固定资产价值。投产后的贷款利息,由收益归还。水利建设项目的财务收益：是指出售水利产品(水、电等〉的销售收入和提供服务所获得的财务收益。=年财务收入一年总成本一年销售税金一年其它支出二、水利建设项目的财务评价报表:财务现金流量表、利润表、财务平衡表及贷款偿还平衡表等。,用以计算各项评价指标,进行项目的盈利分析。,便于分析项目的贷款偿还能力和盈利能力。,供选择资金筹措方案、制订借款和偿还贷款计划。三、水利项目财务评价指标指标有财务内部收益率、财务净现值（率）、投资回收期、贷款偿还期、投资利润率和投资利税率等作为主要评价指标。1、财务内部收益率:财务是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率,是用以反映项目盈利能力的重要动态指标,其表达式为FIRR可用试算法求得。FIRR≥i（贷款利率）；或者FIRR≥ic(行业基准收益率)时,该项目即被认为在财务上是可行的。当FIRR≤i（贷款利率）；或者FIRR≤ic(行业基准收益率)时,该项目即被认为在财务上是不可行的。:(1)供水项目ic=7%;(2)水力发电项目ic=10%;(3)综合利用工程可根据开发任务加权平均估计ic值。2、财务净现值(FNPV)和净现值率(FNPVR)财务净现值和净现值率都是反映项目在计算期内获利能力的动态评价指标。0)1()(1tnttFIRRCOCI财务净现值是指项目按行业基准收益率ic将各年的净现金流量折现到基准点(建设期初)的现值之和；净现值率是指项目净现值与全部投资现值之比,其表达式分别为FNPV=FNPVR=FNPV/Ip式中Ip：投资(包括固定资产投资和流动资金)的现值；其余符号含义同上。方案的优选财务净现值和财务净现值率大于或等于零的项目,即FNPV≥0或FNPVR≥0均被认为财务上是可行的。在方案比选时,当各方案的投资额基本上相同时,应选择净现值较大的方案;当各方案的投资额不同时,应选择净现值率较大的方案。3、贷款偿还期(Pd)贷款偿还期是指在国家财务规定下,项目投产后可以用作还贷的利润、折旧、减免税金及其它收益,偿还固定资产投资的贷款本金和利息所需的tcnttiCOCI)1()(1时间。一般从借款开始年算起,其表达式为)5.0~8.0%)(251()(/0//1/DDRRDDRItrPtpdd式中Id：固定资产投资贷款本金和利息之和;Pd：贷款偿还期,年;Rp：年利润；D/：可用作偿还贷款的年折旧费;D--工程年折旧费；D//,--可用作偿还贷款的年减免税金；R0：可用作偿还贷款的年其它收益；Rr：还款期间的年企业留利；当贷款偿还期满足贷方的要求期限时,即认为本项目具有清偿能力,财务上是可行的。4、投资利润率和投资利税率（1）投资利润率一般是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目