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目录公司简介同业水平财务指标营运能力指标分析–应收账款周转率–存货周转率–总资产周转率–营业周期分析结论公司简介江铃汽车股份有限公司是中国商用汽车行业最大的企业之一，江西省第一家上市公司，位列深交所上市公司前50强，其母公司是国家重点支持的510户大型企业集团之一。江铃汽车股份有限公司占地127万平方米（含江铃五十铃汽车有限公司11.2万平方米）。现具备8万辆轻型汽车的年综合生产能力，是中国轻型柴油商用车最大出口商，并被商务部和国家发改委认定为“国家整车出口基地”，江铃品牌成为商务部重点支持的两家商用车出口品牌之一，公司产品开发技术中心被认定为“国家级技术中心”。同业水平财务分析指标项目江铃汽车行业平均值差值行业最高值差值总资产周转率1.461.56-0.102.26-0.80应收账款周转率390.1116.23273.87390.100.00应收账款周转天数0.9228.97-28.05112.71-111.79存货周转率7.287.55-0.2715.47-8.19存货周转天数49.4563.54-14.09101.27-51.82营业周期42.18419.16-376.982217.26-2175.082009年营运能力指标同行业水平指标对比应收账款周转率应收帐款周转率（ReceivableTurnover）是反映应收帐款周转速度的指标，它是一定时期内赊销收入净额与应收帐款平均余额的比率。在一定时期内应收帐款周转的次数越多，表明应收帐款回收速度越快，企业管理工作的效率越高。这不仅有利于企业及时收回贷款，减少或避免发生坏帐损失的可能性而且有利于提高企业资产的流动性，提高企业短期债务的偿还能力。计算公式如下：应收账款周转率(次数)=销售额/应收账款应收账款周转率(天数)=360/应收账款周转次数=360*(应收账款/销售额)应收账款采用平均数=(期初应收账款+期未应收账款)/2应收账款周转率江铃汽车2009年到2011年间的应收账款周转率如下：单位：人民币万元项目2009年2010年2011年销售额1,043,320.001,576,790.001,745,700.00年初应收账款净值16,723.606,695.9116,627.60年末应收账款净值6,695.9116,627.6030,860.50平均应收账款净值11,709.7611,661.7623,744.05应收账款周转率89.10135.2173.52应收账款周转天数4.042.664.90应收账款周转率应收账款周转率的指标应收账款周转率从上图我们可以看出，09年江铃汽车应收账款周转率高于同行业平均值273.87，说明江铃在商品销售的回收款项比较好。应收账款周转率高表明：①企业收账迅速，账龄期限相对较短，可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益；②资产流动性大，短期偿债能力强；③借助应收账款周转天数与企业信用期限的比较，可以更好地评价客户的信用程度及企业原定信用条件的合理性。④联系存货周转率的变化分析企业所处的市场环境和管理的营销策略。存货周转率存货周转率（InventoryTurnover）是一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率。它是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标。计算公式如下：存货周转率(次数)=销货成本/存货存货周转率(天数)=360/存货周转次数=360*(存货/销货成本)存货周转率江铃汽车2009年到2011年间的成本基础的存货周转率如下：单位：人民币万元项目2009年2010年2011年销货成本770,661.001,169,640.001,314,390.00年初存货105,787.00105,980.00143,649.00年末存货105,980.00143,649.00114,025.00平均存货105,884124,815128,837存货周转率7.289.3710.2存货周转天数49.4538.4235.29存货周转率存货周转率的指标存货周转率从上图中可以看出，09年江铃汽车存货周转率明显低于同行业平均值，说明企业存货变现速度慢，存货占用资金较多，存货的运用效率较低，企业营运能力较差。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。存货周转率有两种计算方式。存货周转率，能够较好地表现存货的周转状况；通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。总资产周转率反映总资产周转情况的指标是总资产周转率（TotalAssetsTurnover）它是企业一定时期的周转额与资产总额的比率。这一比率可用来分析企业全部资产的使用效率。如果这个比率较低，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获得能力。这样，企业就应该采取措施提高各项资产的利用程度从而提高销售收入或处理多余资产。计算公式如下：总资产周转率(次数)=周转额/全部资产总资产周转率江铃汽车2009年到2011年间的总资产周转率如下：单位：人民币万元项目2009年2010年2011年营业收入1,043,320.001,576,790.001,745,700.00年初总资产596,378.00829,435.001,123,770.00年末总资产829,435.001,123,770.001,181,990.00平均总资产712,906.50976,602.501,152,880.00总资产周转率1.461.611.51总资产周转率总资产周转率的指标总资产周转率从上图看，09年江铃汽车的总资产周转率与同行业平均值相比来说是低了0.10，说明企业利用全部资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能会影响其营运能力。总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。综合反映了企业整体资产的营运能力。一般来说，周转次数越多，周转一次所需天数越少，表明其周转速度越快，营运能力越强；反之，周转次数越少，周转一次所需天数越多，表明其周转速度越慢，营运能力越弱。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。营业周期营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。把存货周转天数和应收账款周转天数加在一起计算出来的营业周期，指的是需要多长时间能将期末存货全部变为现金。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快，管理效率高，资产的流动性强，资产的风险降低；营业周期长，说明资金周转速度慢，管理效率低，风险上升。因此，分析研究企业的营业周期，并想方设法缩短营业周期，对于增强企业资产的管理效果具有重要意义。计算公式如下：营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数营业周期江铃汽车2009年到2011年间的营运资金周转率如下：单位：人民币万元项目2009年2010年2011年存货周转天数36.5528.526.57应收账款周转天数4.042.664.90应收账款周转天数（含票据）9.357.2717.79营业周期40.5931.1631.47营业周期（含票据）45.9035.7744.36营业周期营业周期率的指标营业周期从上图中可以看出，09年江铃汽车营运周期明显低于同行业平均值，一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。需设法缩短营业周期，进而增强企业资产的管理效果。分析结论通过历史比较和同类型企业相比，江铃汽车的营运能力明显比去年下降了。可以采取以下措施：1、通过观察企业中历史比较，发现其中存货周转率明显下滑了，说明该企业的存货管理存在一定问题，加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。2、通过观察企业同行业比较分析，发现应该加强应收账款的管理，在增加销售的同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金的周转速度。3、对于江铃汽车来说，应采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的效用。谢谢观赏！Thanks!