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22案例分析：假设你是咨询师：假设你在King娱乐公司做管理咨询，你的一项任务是使存货成本更加合理。在考察了前期业绩和存货报告后，你建议通过加强存货管理以减少存货。你预期现有的存货周转率将从20提高到25。节省下来的资金用于偿还流动负债——持有流动负债的年成本是10%，假设预期销售收入为1.5亿美元，预期销货成本为1亿美元，你预计会节约多少成本？33营业周期：订购到货原材料采购销售产成品回收现金存货周转期应收帐款周转期应付帐款周转期现金周转期企业收到发票支付材料货款营业周期时间44一、概述营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用效率。表明企业管理当局在企业经营管理活动中运用所拥有资源的能力。企业的营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。营运资产的效率通常是指资产的周转速度。营运资产的效益则指营运资产的利用效果，即通过资产的投入与产出相比较来体现。企业营运能力分析主要包括流动资产周转率、非流动资产周转状况、总资产周转情况分析营运能力分析55二、营运能力分析的目的1、评价企业资产的流动性当企业的资产处在静止状态时，根本谈不上产生收益，只有当企业运用这些资产进行经营时，才可能产生收益。企业的营运能力越强，资产的流动性越高，企业获得预期收益的可能性越大。2、评价企业资产利用的效益企业资产营运能力的实质，就是以尽可能少的资产占用、尽可能短的时间周转，生产出尽可能多的产品，实现尽可能多的销售收入，创造出尽可能多的纯收入。3、挖掘企业资产利用的潜力通过营运能力的分析，可以了解企业资产利用方面存在哪些问题，有多大的潜力，进而采取有效措施，提高企业资产营运能力。6三、影响营运能力的主要因素1、企业所处的行业及其经营的背景如制造业资产周转较慢，服务业资产周转相对较快。2、企业经营周期的长短同行业中，经营周期越短，资产流动性越强，资产运用效率越好，企业取得的收益就越多。3、企业资产的构成及其质量在资产总量一定的情况下，非流动资产占比重越大，资产周转就越慢；另外，当出现有问题的资产或资产质量不高时，就会形成资金积压，使资产周转速度下降。4、企业资产的管理力度资产管理力度大，会使企业资产结构优化，资产质量提高，因而会加快资产周转速度.7四、资产周转速度指标的一般计算●资产周转速度是衡量企业营运效率的主要指标。资产周转速度越快，表明资产可供运用的机会越多，使用效率越高；反之，则表示资产利用效率越差。资产周转速度快慢，通常使用资产周转率（次数）和资产周转期（天数）两个指标。资产周转率（次数）＝资产周转额／资产平均余额资产周转期（天数）＝计算期天数／周转率＝资产平均余额×计算期天数／资产周转额资产周转次数表示在一定时期内完成几个从资产投入到资产收回的循环，而周转天数则表示完成从一个资产投入到资产收回的循环需要多长时间。资产周转次数和周转天数成相反方向变动，在一定时期内，资产周转次数越多，周转天数越少，周转速度越快，营运效率越高。8现将以上计算公式中的有关数据说明如下：1、计算期天数，从理论上说应使用计算期间的实际天数，但为了计算方便，全年按360天计算，季度按90天计算，月度按30天计算。2、资产平均余额，也称资产平均占用额。资产平均余额是反映企业一定时期资产占用的动态指标，从理论上说，应是计算期内每日资产余额的平均数，但为了计算方便，通常按资产负债表上的资产余额平均计算。3、资产周转额，是指计算期内企业有多少资产完成了周转，可以是费用额，销售额等。以流动资产为例，其周转额是指从货币到商品再回到货币形态这一循环过程的数额。对于原材料，投入生产中耗用形成产品成本的部分完成了周转，其周转额是投入生产的材料费用。不同资产周转率的计算所使用的周转额是不同的。9（一）总资产营运能力分析总资产周转率是企业一定时期营业收入净额与平均资产总额的比值，可以用来反映企业全部资产的利用效率，收入－销售退回及折让 销售收入＝营业期末资产总额）（期初资产总额式中，资产平均总额＝销售收入资产平均总额数）＝总资产周转期（周转天资产平均总额销售收入数）＝总资产周转率（周转次2/36010总资产周转率表明企业总资产在一年中周转的次数，在销售利润率不变的条件下，总资产周转率越高，说明同样的资产取得的收益越多，因而资产的管理水平越高。而从总资产周转天数的指标来说，则是越低越好，总资产周转一次所需时间越少，总资产使用效率越高，盈利性越好，收入相同的情况下，需要的投资越少，说明总资产的盈利性越好。在分析时，应将总资产周转率与上期指标进行对比，也可以观察连续几年的总资产周转率，以分析其变动趋势。同时也可以将本企业指标与本行业平均水平进行对比，评价资产管理水平的高低。11（二）流动资产效率分析1、流动资产周转率分析流动资产周转率是指企业一定时销售收入净额与流动资产平均余额的比率，是反映企业流动资产周转速度的指标。2/360期末流动资产余额）额额＝（期初流动资产余 流动资产平均余收入式中，销售收入即营业销售收入流动资产平均余额）＝流动资产周转率（天数流动资产平均余额销售收入）＝流动资产周转率（次数12●流动资产周转率表明企业流动资产一年中周转的次数，周转次数越多，周转天数越少，说明周转速度越快，变现能力越强，相应地企业的偿债能力越强。同时，周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。反之，延缓周转速度，就需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业的偿债能力和盈利能力。13132、应收账款周转率的分析应收账款周转率是企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，反映了应收账款在一个会计年度内的周转次数公式：应收账款周转率（次数）=赊销收入净额应收账款平均余额应收账款平均收账期（天数）=360应收账款周转次数其中：赊销收入＝销售收入-现销收入-销售退回、折让、折扣●应收账款周转次数表明应收账款一年内周转的次数；应收账款周转天数，也称为应收账款平均收账期，表明从销售开始到回收现金平均需要的天数；●应收账款周转次数越多，平均应收账款回收期越短，说明应收账款的收回越快，变现能力越强，坏账风险越小，同时还可以节约资金。1414分析应收账款周转率时应注意以下问题：1、销售收入的赊销问题。在现实生活中，由于企业的赊销资料作为商业机密是不对外公布的，从企业对外公布的报表资料中，很难取得现销和赊销收入数据，而只能得到包括现销和赊销收入在内的营业收入总额。所以，应收账款周转率只能用利润表中的营业收入计算。2、应收账款的范围。应收账款包括应收账款、应收票据和其他应收款。应收账款各月的波动性较大，应尽可能使用更详细的计算资料。如计算应收账款平均余额时，按各月的应收账款来计算平均余额。3、应收账款的坏账问题。资产负债表中的应收账款是扣除了坏账准备后的余额，若坏账准备数额过大，在计算应收账款周转率时应按照会计报表附注中披露的坏账准备的信息对其进行调整。另外，企业不同会计年度选择的坏账提取比例不同，则应剔除核算方法变更的影响，否则会高估或低估企业的营运能力。4、应收账款周转天数不是越少越好，与企业的信用政策有关。如中，甲企业应收账款周转天数是18天，信用期是20天；乙企业应收账款周转天数是10天，信用期是10天。前者收账业绩优于后者，尽管其周转天数较多。1515例：某企业生产甲、乙两种产品，以销定产，甲年产量为1000台，单价为2500元。乙年产量为2000台，单位为3000元。年初应收账款余额为100万元，年末为80万元。计提坏账准备为10万元，年末为5万元。计算应收账款周转率及应收账款周转天数.解：16163、存货周转率存货周转率是表明存货流动性的主要指标，同时也是衡量和评价企业存货购入、投入生产、销售回收各环节管理状况的综合指标。公式：存货周转率（次数）=销售成本/存货平均余额存货周转率（天数）=360÷存货周转率（次数）存货周转率表明存货在一年中周转的次数，周转次数越多，说明企业存货周转越快，企业的销售能力越强，资产流动性较好。存货周转天数表明存货周转一次所需要的天数，与存货周转次数相反，周转一次所需的天数越少越好。1717分析存货周转率时应注意以下问题：1、存货周转率不是越高越好。周转率过高可能说明企业存货管理方面有欠缺，而且存货过少也不能满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平。2、注意存货计价方法变更的影响。不同计价方法下的存货销售成本和期末存货的余额是不同的。若是因为改变了存货的计价方法而产生的存货周转率的变化，不是存货管理效率的变化，不能据此来判断存货营运能力的变化。3、企业有时出于特殊原因会增大存货储备量．如通货膨胀严重时，为了降低成本增加存货储备量或企业接受一个大的订单时，要增加存货，都会导致存货周转率下降，但是一种正常现象。1818（三）固定资产周转率●固定资产周转率，也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产平均净值的比率．固定资产周转率＝销售收入/固定资产平均净值式中的销售收入即营业收入．固定资产周转率主要用于分析企业对厂房，设备等固定资产的利用效率，该比率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好．如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，说明企业的生产效率较低，可能会影响企业的盈利能力．