基金类型

第三章、基金类型内容简述•内容概述•重点难点目录一、证券投资基金分类概述（一）证券投资基金分类意义（二）证券投资基金分类标准二、股票基金三、债券基金四、货币市场基金五、混合基金六、避险策略基金七、ETF基金八、QDII基金九、分级基金十、基金中基金一、证券投资基金分类概述（一）证券投资基金分类意义（二）证券投资基金分类标准LOGO有利于投资者选择适合自己风险偏好的基金投资者基金管理公司基金评级公司基金管理机构基金分类有利于分别监管同一类型基金进行比较才科学、公平合理基金分类是合理评级的基础（一）证券投资基金分类意义（二）证券投资基金分类标准按投资对象划分封闭式基金开放式基金特殊类型基金按资金来源与用途分按投资理念分按投资对象分按投资目标分2014年8月8日起施行的《公开募集证券投资基金运作管理办法》中对公募证券投资基金进行了详细分类。1.按投资对象分股票基金交易型开放式证券投资连接基金另类基金债券基金货币市场基金基金中基金混合基金1.按投资对象分根据中国证监会对基金类别的分类标准,80%以上的基金资产投资于股票的为股票基金；80%以上的基金资产投资于债券的为债券基金；仅投资于货币市场工具的为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金；投资于其他基金为主的证券投资基金为基金中基金（FOF）；将绝大部分基金资产投资与跟踪同一标指数的基金为交易型开放式证券投资连接基金（ETF）；投资于创通金融工具以外的基金称为另类基金。商品基金——投资与商品现货或者期货合约的基金；非上市股权基金——仅投资于非上市公司股权的基金；房地产基金——投资于房地产项目的基金。案例投资目标分类成长型基金指把追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金主要针对良好潜力的股票平衡型基金以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金。收入型基金以能为投资者带来高水平的当期收人为目的的投资基金大盘蓝筹、公司债、政府债等稳定收益工具为主2.按照投资目标分类追求增值追求稳定双重目标案例3.按照投资理念分主动型基金即主动管理型基金，是指募集后有基金经理操盘，把资金投资于他所偏爱的股票，债券等，以期获得超越市场基准的收益的基金。被动型基金并不主动去寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。所以经常被称为指数型基金主动型基金被动型基金主动出击、试图超越市场紧跟指数、实现与指数同样的水平案例指数基金——以特定指数（如沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。目前比较常见的是ETF基金。目的：在于达到与该指数一样的收益水平。优势：客观稳定、费用低廉、分散风险、监控便利类型：指数型基金一般分为两种，一种为完全复制型指数基金，他的资产基本上全部投资于所追踪指数的成份股中，完全跟踪市场指数，即使明知道市场未来一段时间将下跌。另一种为指数增强型基金，是在完全跟踪指数的基础上，根据市场具体情况进行适当调整，以期获得超越跟踪指数的收益。案例4.按照资金来源与用途分类Descriptionofthecontents资金来源于本国、投资于本国；一切运作均在本国境内资本来源于国内、但投资于国外市场的投资基金。QDII基金合格境内投资者投资境外股市的资格资金主要来源于一个国家或地区，而注册地在其他国家或地区的投资基金。QFII基金合格境外投资者头瓯子境外股市的资格在岸基金国际基金离岸基金注册地与资金来源地不同QDII合格境内机构投资者QFII合格境外机构投资者必须通过批准之后、经外汇市场换成人民币之后才能投资。RQFII人民币合格境外机构投资者可以直接用人民币在在香港的中资证券公司及基金公司投资A股海外注册基金公司国内成立投资公司投资者资金流入国内国外案例①国际基金是指资本来源于国内，并投资于国外市场的投资基金；②海外基金也称离岸基金，是指资本来源于国外，并投资于国内外市场的投资基金；③国内基金是指资本来源于国内，并投资于国内市场的投资基金；④国家基金是指资本来源于国外，井投资于某一特定国家的投资基金；⑤区域基金是指投资于某个特定地区的投资基金。183001银华全球基金377116上投亚太优势241001华宝海外基金000041华夏全球基金070012嘉实海外基金519696交银环球基金202801南方全球基金486001工银全球基金5.特殊类型基金（1）避险策略基金（保本基金）——是指通过一定的保本投资策略进行运作，在投资周期内保证投资人本金的同时获得收益。（2）上市开放式基金（LOF基金）——既可以在场外市场进行申购赎回、又可以在交易所买卖的基金。我国独创（3）分级基金——是指事先约定基金的风险收益分配，将基础份额分为预期风险收益不同的子份额，并将其中部分或者全部份额上市交易的结构化证券投资基金。6.1股票基金依据分类分类投资市场不同国内股票基金国外股票基金全球股票基金单一国家股票基金区域股票基金全球股票基金股票规模不同小盘股票基金中盘股票基金大盘股票基市值小于5亿/市值占累计市值不到20%5—20亿之间市值20%—50%之间市值大于20亿/市值占累计市值不到50%股票性质不同价值型股票基金成长型股票基金平衡型股票基金收益稳定、价值低估、安全性较高、市盈率、市净率较低。风险较小收益增长较快、发展潜力巨大、市盈率、市净率较高。风险较大介于两者之间的股票。风险剧中投资风格不同类型较多行业分类不同科技型基金化工型基金金融类基金消费品类基金资源型基金小盘中盘大盘成长小盘成长中盘成长大盘成长平衡小盘平衡中盘平衡大盘平衡价值小盘价值中盘价值大盘价值作业：每个同学分别分析不同风格、不同市场、不同性质、不同行业的基金。6.2债券基金单一股票股票基金价格波动每天随时变化每天只有一个加权价格价格影响因素随着买卖方的力量变化而变化价格影响因素较小买卖依据基本面、技术面等对净值的判断没有太大意义风险风险较大风险较小单一债券债券基金收益单一债券，收益固定多种债券加权，受益有升有降风险到期日固定，风险较小到期日不固定引起一定风险价值核算比较稳定多种债券加权，价值计算相对复杂到期日固定不固定6.2债券基金标准债券型基金（纯债基金）——仅投资于固定收益类金融工具。普通债券型基金——主要投资于债券（80%）、但也投资于股票的基金。我国占主要部分。一级债券基金——债券投资策略为主，可适当参与新股申购和股票增发二级债券基金——债券投资策略为主，可适当参与新股申购和股票增发，也可以进行股票等权益资产的投资。6.3货币市场基金指投资于货币市场上短期（一年以内，平均期限120天）有价证券的一种投资基金。投资内容：现金；期限在一年以内的银行存款、债券回购、央行票据、同业存单；剩余期限在397天以内的债券、非金融企业债务融资工具；中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动惊醒的货币市场工具。特征：货币基金只有一种分红方式——红利转投资。货币市场基金每份单位始终保持在1元，超过1元后的收益会按时自动转化为基金份额，拥有多少基金份额即拥有多少资产。而其他开放式基金是份额固定不变，单位净值累加的，投资者只能依靠基金每年的分红来实现收益。份额增加净值增加6.3货币市场基金申赎型场内货币市场基金算头不算尾交易型场内货币市场基金算头不算尾交易兼申赎型场内货币市场基金算尾不算头519159511上市交易型基金的分类注意：计息规则和交易规则6.4混合基金在股票、债券等不同资产类别之间进行灵活配置的投资工具。2017年银行证券基金研究中心将混合基金分为7个二级类别。偏股型基金灵活配置型基金偏债型基金保本型基金避险策略基金绝对收益目标基金其他混合型基金6.4混合基金6.5交易型开放式指数基金（ETF）(1)概念交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（ExchangeTradedFund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。指数上涨，则净值增加；反之下降。1990年诞生于加拿大的多伦多交易所。6.5交易型开放式指数基金（ETF）（2）特征2.1被动操作指数基金它是以某一选定指数所包含的成分证券（股票、债券等）或商品作为投资对象，依据构成指数的证券或商品的种类或者比例，采取完全复制或抽样复制，进行被动投资的指数基金。2.2独特的实物申购、赎回机制它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额，不过申购赎回必须以一篮子股票（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票（或有少量现金）。2.3实行一级市场与二级市场并存的交易制度实行一级市场与二级市场并存的交易模式。利用不同市场，大客户存在套利行为。6.5交易型开放式指数基金（ETF）（3）ETF交易模式图大客户ETF套利模式利用一二级市场ETF价差套利ETF交易模式图——套利交易溢价模式——二级市场ETF交易价格高于净值折价模式——二级市场ETF交易价格低于净值价差套利一级市场事件套利2.4ETF联接基金概念——指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF基金，也就是说是投资于ETF基金的基金(简称目标ETF)，密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。来源——ETF基金只能用股票账户在交易所做买卖交易，没有股票账户则不能参与。为了吸引更多人购买基金，于是成立一个开放式基金，这个基金除了必须的费用开销外，90%以上都用于购买这个ETF基金的份额特点：依附于主基金，同存同亡连接基金购买渠道多样化具有定期定额的投资方式不能参与套利实质为基金中基金6.6LOF概念——深圳证券交易所上市开放式基金（英文名称为：ListedOpen-endedFunds,简称：LOFs），是指在深交所上市及交易的开放式证券投资基金。------图示细则投资者可以通过基金管理人及其代销机构以当日基金份额净值进行申购、赎回投资者也可以通过交易所交易系统以市场撮合价进行买入、卖出跨系统转登记可实现两种交易方式的转换LOF和ETF的相似点一、同跨两级市场ETF和LOF都同时存在一级市场和二级市场,都可以像开放式基金一样通过基金发起人、管理人、银行及其他代销机构网点进行申购和赎回。同时,也可以像封闭式基金那样通过交易所的系统买卖。二、理论上都存在套利机会由于上述两种交易方式并存,申购和赎回价格取决于基金单位资产净值,而市场交易价格由系统撮合形成,主要由市场供需决定,两者之间很可能存在一定程度的偏离,当这种偏离足以抵消交易成本的时候,就存在理论上的套利机会。投资者采取低买高卖的方式就可以获得差价收益。三、折溢价幅度小虽然基金单位的交易价格受到供求关系和当日行情的影响,但它始终是围绕基金单位净值上下波动的。由于上述套利机制的存在,当两者的偏离超过一定的程度,就会引发套利行为,从而使交易价格向净值回归,所以其折溢价水平远低于单纯的封闭式基金。四、费用低,流动性强在交易过程中不需申购和赎回费用,只需支付最多0.5%的双边费用。另外由于同时存在一级市场和二级市场,流动性明显强于一般的开放式基金。另外,ETF属于被动式投资,管理费用一般不超过0.5%,远远低于开放式基金的1%-1.5%水平。LOF和ETF的差异点一、适用的基金类型不同ETF主要是基于某一指数的被动性投资基金产品,而LOF虽然也采取了开放式基金在交易所上市的方式,但它不仅可以用于被动投资的基金产品,也可以用于经济投资的基金。二、申购和赎回的标的不同在申购和赎回时,ETF与投资者交换的是基金份额和“一揽子”股票,而LOF则是基金份额与投资者交换现金。三、参与的门槛不同按照国外的经验和华夏基金上证50ET