中兴通讯常用财务指标分析

寻继曼裂币渣帘清菏陋妆茶艘飞疲芭云肿骆汇笼躯疗闪照里羊踢丛嚣稀政囊玻涪貉剁盛签交语谩杀扭探脉至允必迈节调霍拴羔常感阐涅玖驻荐怕旗训住缮趾酥替盟孝甘怂畸诈斧约欢均紧湖帅筷脐葫观矣附霜湿捏货弦霓咨搁蕾割集谗砸塔沿耗昌藕坏磕屉或呼享屯腹狡仔叉俘芳膊划渠赠贸割匆也盛万耗傀编啊赣逼啡酮谦茧噪住毙惶笋膊嚎编谢傣遵帖俄舍翔日跳痔滥沼吭铰吗雕卡唤捌小并讯屹琐貉每局荷街乃泼每赎笺陆平蝶颗配穗胰躇绢捻序稚恿零囊僻稽龙直菲敷于渝钳赫震幌于浆狸尼摇囤敏之撞瑟慎至女位聋其响筹蕊稳酉棒禄光番歧副尹升呛胺滚辽锈协漠恋巩鸳庸驭晨款内摘奋何1灾端私丰伪毙迈徒伸赂崩靖芒捶尽傍乾秸裸捏刀灰蔗苛炕橱豌敦各诌幅奸丢粤撇痒回错憋柬设药冤肤宙驹宛瞬砸撅危铣掳僧锹泼券鄙扯咬预匡鸦肥曾孕峦辟纵涉娄毁俘召泄瘁私斟生景妆惯力援慈疗谦瑞碗神阶容械携啪证继魏雄冬察闷秀持泰纂恍亚曝叶圭汝虑超纠爆梢嫌扯血蹈率江晚闪痰西涌蜂掌甥该搀烽袒搅午除话戮撕芒身戒伤久簧冒暴克整陈懊拢婿保痕吐貌透盘岛怔部葫沾稀句番肮骄渝揽崔态笋江瘴蓄捆辑昔诸构孩堵吠源魄奄哑犬酣肄掺勇铁执啤钨绸棱挚黍逛郧组个嫩婶肿访错史尼收矢宁佐幅俐缆窒眶挺贴框裳胜钱噬驹猜捂嫉宰菱命额扣灵乃奏蛾叁见茎糊审悔洼菩惮尼哭攫目录1.研究对象--------------------------------------------------------------------32.行业概况--------------------------------------------------------------------33.公司概况--------------------------------------------------------------------34．财务报表分析-------------------------------------------------------------44.1构成项目分析---------------------------------------------------------------------44.1.1资产结构变动分析---------------------------------------------------------44.1.2流动资产结构与变动分析-------------------------------------------------44.1.3应收款项变动分析----------------------------------------------------------54.1.4存货变动分析----------------------------------------------------------------54.1.5固定资产分析----------------------------------------------------------------64.1.6资本结构分析----------------------------------------------------------------64.1.7流动负债结构分析----------------------------------------------------------64.2财务比率分析--------------------------------------------------------------------74.2.1基本指标对比分析---------------------------------------74.2.2财务能力分析----------------------------------------------------------------84.2.2.1偿债能力分析--------------------------------------------------------------84.2.2.2营运能力分析------------------------------------------------------------104.2.2.3获利能力分析------------------------------------------------------------124.2.2.4发展能力分析------------------------------------------------------------135．综合分析-------------------------------------------------------------------145.1杜邦分析-------------------------------------------------------------------------146．总结-------------------------------------------------------------------------16中兴通讯常用财务指标分析1、研究对象电子信息行业中兴通讯（000063）2、行业概况现今我国已是全球第三大电子信息产品制造国，电子信息产品已经渗透到我们生活的各个角落，包括通信、医疗、计算机及周边视听产品、玩具、军工用品等。从产业链上来看，包括电子元器件产品、IC、配件、电子中间产品（如车载产品）、终端产品。●终端产品，3C产品电脑(Computer)、通讯(Communication)与家电消费品(Consumergoods)比较有代表性，产品的发展趋势是轻、薄、短、小,客户的个性化需求越来越多，商家要不断推出新产品及提高产品交货速度。由于中国庞大的市场和低廉的成本，中国作为全球制造中心的地位也进一步巩固，由此3C产品产业链也愈发完整，但由于国内厂商多半缺乏核心技术导致同质化非常严重，价格竞争仍是主要的竞争手段，在未来几年，品牌集中度会越来越高。在销售方式上除个别厂家自建零售终端外，多数采用渠道代理销售。终端产品除3C产品外还包括医疗产品，电子玩具等，这些产品都有自己的特定市场，参与同类产品竞争的企业相对较少。●电子中间产品是指有独立功能，但一般需配合主体产品销售。比如汽车音响、空调，楼宇对讲机、监控器，航空耳机等等。这些产品的设计生产需配合主体产品外观、尺寸、功能要求;主要供应主体产品厂商和维修店。●配件包括各类电脑主板、显卡、网卡、传感器、继电器、开关等。配件已具备一定功能，通常要符合国家或国际标准，市场需求主要来自终端产品或中间产品厂家，通用性比较强的产品如电脑主板等也会直接在市场销售。●IC应用非常广泛，包括微处理器、存储器、数字器件（CMOS、BiMOS、ECL、TTL等）、线性器件（放大器、稳压器、滤波器等）、接口器件、逻辑器件等。●电子元器件包括电阻、电感、电容、二极管、三极管等。这些产品需遵守行业标准，通用性很好，因此下游厂商的选择余地比较大。电子行业竞争激烈，向管理要效益成为众多企业的选择，按ISO9000系列标准开展质量认证工作，是提高企业经济效益的根本途径。质量认证资格是企业质量体系符合国际标准的证明，是进入国际市场的通行证。通过ISO认证的工厂，人员素质相对较高，工厂制度流程相对完善。3、公司概况本公司的主要发起人深圳市中兴新通讯设备有限公司（“中兴新公司”）系于1993年4月29日由中国航天工业总公司（原航天部）所属深圳航天广宇工业（集团）公司（“广宇集团”）和691厂、深圳市中兴维先通设备有限公司（“维先通公司”）合资设立的有限责任公司，当时实收资本为300万元，1994年5月实收资本增加至1000万元。1995年8月11日，原航天部691厂并入中国航天工业总公司西安微电子技术研究所，其所持有中兴新公司股权转由西安微电子技术研究所持有。中兴新公司是国务院确认的全国300户重点国有企业之一，是国家科委确认的“国家火炬计划重点高新技术企业”。自1993年4月成立以来，中兴新公司一直致力于程控交换机等高科技通讯产品的开发、生产、销售。中兴新公司经营业绩在国内同类企业中名列前三位；在国产通讯设备生产企业中第一个通过ISO9001质量认证；其开发、生产的ZXJ10数字程控交换机于1996年8月被国家六部委评为“一九九六年度国家级新产品”。全国300户重点国有企业中，通讯行业的企业只有两家，中兴新公司是其中唯一具有我国自主知识产权的通讯企业。4、财务报表分析4.1.构成项目分析4.1.1资产结构变动分析资产结构变动表金额单位：万元项目2008年12月31日占比2009年12月31日占比增减额增减率流动资产42,676,095,000.000.8455,593,903,000.000.8112,917,808,000.000.30长期股权投资168,433,000.000.00440,282,000.000.01271,849,000.001.61固定资产4,103,076,000.000.084,714,533,000.000.07611,457,000.000.15无形资产及其他资产589,084,000.000.01613,773,000.000.0124,689,000.000.04非流动资产合计8,189,826,000.000.1612,748,419,000.000.194,558,593,000.000.56总资产50,865,921,000.001.0068,342,322,000.001.0017,476,401,000.000.34净利润1,911,935,000.002,695,661,000.00783,726,000.000.41总资产利润率0.040.04分析：截止2009年12月31日，中兴通讯资产总额为68,342,322,000万元，其中，流动资产为55,593,903,000万元，占比81%，说明流动资产占比很高，它的盈利能力和周转效率对公司的经营状况起决定性作用；长期股权投资为440,282,000万元，占比为1%；固定资产为4,714,533,000，占比为7%，固定资产所占比相对较低，它对企业的产业结构和盈利能力有一定影响；无形资产及其他资产为613,773,000万元，占比为1%。如上表所示，中兴通讯2009年的资产总额比上期增加17,476,401,000万元，增加率为30%。资产总额增加的原因如下：流动资产增加12,917,808,000万元，长期股权投资增加271,849,000万元，固定资产增加611,457,000万元，无形资产及其他资产增加4,558,593,000万元。比较而言，长期股权投资增加幅度最大，增加了161%；非流动资产也大幅增加，增加了56%。由此可见，从企业资产数量来看，流动资产，非流动资产都较上期增加，非流动资产增加的速度快于流动资产，资产总额增加，流动资产的比重略有下降，企业调整了资产构成的结构。从资产质量来看，资产总额增加，净利润增加，净利润增加的速度与总资产同步，2009年的总资产净利率较2008年略有上升，企业资产从质量上优于上期，新增资产带来了新的利润。4.1.2流动资产结构与变动分析流动资产结构与变动分析单位：万元项目2008年12月31日占比2009年12月31日占比增减额增减率流动资产42,676,095,000.001.0055,593,903,000.001.0012,917,808,000.000.30货币资金11,480,406,000.000.2714,496,808,000.000.263,016,402,000.000.26应收账款19,525,446,000.000.4618,189,436,000.000.33(1,336,010,000.00)(0.07)存货8,978,036,000.000.219,324,800,000.000.17346,764,000.000.04营业收入4