第五章国际投资环境

第五章国际投资环境第一节国际投资环境概述第二节影响国际直接投资环境的主要因素第三节国际直接投资环境评估方法第一节国际投资环境概述国际直接投资环境的含义投资环境（InvestmentClimates）是指投资者进行生产投资活动所面临的各种外部因素人们对投资环境认识的变化（1）最初人们关注的重点是投资硬环境，俗称“七通一平”。（2）后来人们开始关心软环境，即办事效率、教育文化、风俗习惯、政策法规、投资优惠等。（3）现在开始重视产业配套环境，如产业配套能力、零部件与原材料供应的便利程度、产业链投资、企业集群布局。投资环境的特点复杂性涉及不同币种的兑换问题不同国家政策倾象不同政治制度和法规等在内的管理方法的不同宗教文化的不同导致对待异国雇员的方式和产品的包装等方面都要处处注意系统性国际投资环境的系统性是指影响投资活动的各种因素的相互关联性动态性国际投资环境动态性是指为随着时间的推移、气候的变化、科学技术的进步、政治制度的变更、政策的变化、国家地位的变化、邻国或其他国家经济或政治的变化等而变化综合性影响投资环境的具体因素不是一个或几个，而是几十个甚至上百个或上千个国际直接投资环境的分类狭义的投资环境和广义的投资环境狭义的投资环境仅仅是指投资的经济环境。广义的投资环境除经济环境外，还包括自然、政治、社会文化和法律等因素对投资可能发生影响的所有外部因素。国家宏观投资环境和地区微观投资环境国家宏观投资环境是指一个国家的各种投资环境所有因素。地区微观投资环境是指一国某个地区范围内影响投资活动的各种因素。硬环境和软环境硬环境是指能够影响国际直接投资的外部物质条件。软环境是指能够影响国际直接投资的各种非物质因素。阅读资料——中国投资环境现状及前景投资环境决定了投资是否能创造出更强的企业竞争力，并实现可持续增长。世界银行报告将投资者对投资环境的预期归为三大类相互关联的组成要素：一是宏观经济、国家外贸外资政策以及政局的稳定；二是国家监管框架的效率，如劳动关系、税收的效率与透明度等；三是基础设施和金融服务的数量、质量，以及在熟练工人流动性不足与技术集约化条件下的技能和技术禀赋。2003年12月16日，世界银行在其网站公布了2003年中国投资环境调研报告，题为《改善中国投资环境，提高城市竞争力：中国23个城市排名》。这份报告是在2002年对中国的北京、成都、广州、上海、天津5个城市进行投资环境调查的基础上，将调查范围扩大到全国23个城市，对投资环境调查的结果进行了分析研究。该报告认为中国的投资环境在世界银行所调查的25个发展中国家中名列前茅，在许多方面都做得相当出色，但在某些方面仍落后于东亚及东南亚的一些邻国，投资环境有很大改善空间。阅读资料——中国投资环境现状及前景第二节影响国际直接投资环境的主要因素自然因素地理位置地形气候自然资源国土面积与人口经济因素经济发展水平经济发达程度人均收入与消费水平人民的生活质量基础设施1．工业基础设施能源供应设施，主要包括油气管道、供热和供电设施等动力燃料供应设施。供水和排水设施。交通设施，主要包括铁路、公路、水路、航空、管道等公共交通设施。邮电通讯设施，包括电话、电报、电传等邮政设施和电信设施。各种救灾和防灾设施。2.生活服务设施环境设施，主要是环境美化和保护设施。生活服务设施，主要包括住宅、商店、旅馆、医院、学校、银行等服务性机构。经济政策对外资的政策贸易政策货币和财政政策外汇政策法律因素法律的完备性法律的公正性法律的稳定性公民的法律意识政治因素政治制度政权的稳定性国家领导人更迭频率反对势力的状况种族冲突政府的工作效率国际关系社会与文化因素语言文字文化教育水平社会习惯典型案例：微软遭遇欧洲挫折2004年3月24日，欧盟公布了对微软经济惩罚的数据，针对其在欧盟的垄断行为，课以4.97亿欧元的罚款，约合6.13亿美元，堪称欧盟有史以来开出的反垄断罚单之最，比微软所预期的“最坏结果”还高出两倍。此前，欧盟在市场竞争问题上开出的最大一张罚单是针对瑞士罗氏医药公司因违反维生素同业垄断而处罚的4.62亿欧元。微软涉嫌垄断的官司在美国也打了五年，2003年底才划上句号，但最后的审判结果可以说基本上没有对微软产生什么负面影响，因此微软的竞争对手们也就将他们的最后希望寄托在欧盟身上。在美国本土微软可以涉险过关，做到几乎毛发无损，可在欧洲却没有这么幸运。欧洲的反垄断法实施的时间不是很长，处罚的先例也不是很多。欧盟这次对微软动真格的，就是要树立一个“明确的先例”。一方面，可以打击微软的“不当行为”，明确规范该公司未来的业务范围，使其他具有市场垄断地位的公司也能“依法办事”，不再“目无法纪”，“为所欲为”；另一方面，可以使欧洲的，同时也包括美洲的软件公司和消费者从这个裁决中受益。除了罚款之外，3月24日裁决还规定欧盟委员会将迫使微软制作两个版本的Windows操作系统。一个版本有媒体播放软件，另一个是没有媒体播放软件的简装版本。PC厂商可以选择购买基本的操作系统，并且与微软的竞争对手之一达成单独的交易，提供播放音乐和视频的软件。典型案例：微软遭遇欧洲挫折欧盟此举对微软的杀伤力是不言而喻的。纽约大学法学教授EleanorFox表示，此举意味着Windows操作系统中其他的内置软件再将来也有可能遭到禁用。欧盟的这项决定不啻是对微软致命的打击，它将严重影响到微软在全球范围内的商业战略。典型案例：微软遭遇欧洲挫折第三节国际直接投资环境评估方法投资障碍分析法1．政治障碍（1）目标投资国的政治制度与投资国不同（2）政治动荡（包括政治选举变动、国内骚乱、内战、民族纠纷等）2．经济障碍（1）经济停滞或增长缓慢（2）外汇短缺（3）劳动力成本高（4）通货膨胀和货币贬值（5）基础设施不良（6）原材料等基础产业薄弱3．资金融通障碍（1）资本数量有限（2）没有完善的资本市场（3）融通的限制较多4．技术劳动力短缺（1）技术人员短缺（2）熟练工人短缺5．实施国有化政策与没收政策投资障碍分析法6．对外国投资者实施歧视性政策（1）禁止外资进入某些产业（2）对当地的股权比例要求过高（3）要求有当地人参与企业管理（4）要求雇佣当地人员，限制外国雇员的数量7．目标投资国政府对企业干预过多（1）实行物价管制（2）规定使用本地原材料的比例（3）国营企业参与竞争8．普遍实行进口限制：限制工业品和生产资料的进口9．实行外汇管理和限制汇回（1）一般的外汇管制（2）投资本金和利润等的汇回（3）限制提成费汇回10．法律及行政体制不健全（1）外国投资法规在内的国内法规不健全（2）缺乏完善的仲裁（3）行政效率低（4）贪污受贿行为严重国别冷热比较法国别冷热比较法是以“冷”、“热”因素表示投资环境优劣的一种评估方法，热因素多的国家为热国，即投资环境优良的国家，反之，冷因素多的国家为冷国，即投资环境差的家。他因此也被称作冷热国对比分析法或冷热法。评估的主要因素主要包括政治稳定性、市场机会、经济发展与成就、文化一元化、法令障碍、实质障碍和地理文化差距等。等级评分法投资环境因素投资环境因素的具体状况等级评分标准资本抽回无限制只有时间上的限制对资本有限制对资本和红利都有限制限制十分严格禁止资本抽回0-12分1286420外商股权准许并欢迎全部外资股权准许全部外资股权但不欢迎准许外资占大部分股权外资最多不得超过股权半数只准外资占小部分股权外资不得超过股权3成不准外资控制任何股权0-12分121086420对外商的歧视和管制程度外商与本国企业一视同仁对外商略有限制但无管制对外商有少许管制对外商有限制并有管制对外商有限制并严加管制对外商严格限制并严加管制禁止外商投资0-12分121086420货币稳定性完全自由兑换黑市与官价差距小于1成黑市与官价差距在1－4成之间黑市与官价差距在4成－1倍之间黑市与官价差距在1倍以上4-20分20181484政治稳定性长期稳定稳定，但取决于关键人物政府稳定，但内部有分歧各种压力常左右政府的政策有政变的可能不稳定，政变极可能0-12分12108420关税保护程度给予充分保护给予相当保护但以新工业为主给予少数保护但以新工业为主很少或不予保护2-8分8642当地资金的可供性完善的资本市场，有公开的证券交易所有少量当地资本，有投机性证券交易所当地资本少，外来资本不多短期资本极其有限资本管制很严高度的资本外流0-10分1086420近五年的通货膨胀率1%1%-3%3%-7%7%-10%10%-15%15%-30%30%2-14分1412108642总计8—100分闵氏多因素评估法闵氏多因素评估法将影响投资环境的主因素分为11类1．政治环境2．经济环境3．财务环境4．市场环境5．基础设施6．技术条件7．辅助工业8．法律制度9．行政机构效率10．文化环境11．竞争环境动态分析法企业现有业务条件引起变化的主要原因有利因素和假设汇总预测方案估价以下因素：(1)经济实际增长率(2)能否获得当地资产(3)价格控制(4)基础设施(5)利润汇出规定(6)再投资的自由(7)劳动力技术水平(8)劳动力稳定性(9)投资优惠(10)对外国人的态度┊(40)估价以下因素：(1)国际收支结构及趋势(2)被外界冲击时易受损害的程度(3)经济增长相当于预期目标的差距(4)舆论界和领袖观点的变化(5)领导层的确定性(6)与邻国的关系(7)恐怖主义的骚扰(8)经济和社会进步的平衡(9)人口构成和人口变动趋势(10)对外国人和外国投资的态度┊(40)对前两项进行评价后，从中挑选出8-10个在某国某项目能获得成功的关键因素(这些关键因素将成为不断查核的指数或继续作为投资环境评价的基础)。提出4套国家或项目预测方案(1)未来7年中关键因素造成的“最可能”方案；(2)若情况比预期的好，会好多少？(3)若情况比预期的槽，会如何糟？(4)会使公司“遭难”的方案。加权等级评分法第一步对投资环境的每个因素的重要性进行排列，并根据其重要性给出相应的权数。第二步根据各环境因素对投资活动产生利弊影响的程度进行等级评分，每个因素的评分范围都是从0到100，即从完全不利的影响到完全有利的影响。第三步将各种环境因素的实际得分乘上相应的权数后进行加总。甲国乙国按其重要性排列的环境因素（1）重要性权数（2）等级评分加权等级评分(1)*(2)（1）重要性权数（2）等级评分加权等级评分(1)*(2)1.财产被没收的可能性109090010555502.动乱或战争造成损失的可能性9807209504503.收益返回8705608504004.政府的歧视性限制8705608604805.在当地以合理成本获得资本的可能性7503507906306.政治稳定性7805607503507.资本的返回7805607604208.货币稳定性6704206301809.价格稳定性54020053015010.税收水平48032049036011.劳资关系37021038024012.政府给予外来投资的优惠待遇200290180加权等级总分53604390抽样评估法通过对东道国的外商投资企业进行抽样调查，来了解它们对东道国投资环境的一般看法，从而得出东道国投资环境优劣的一种评估方法。步骤(1)选定或随机抽取不同类型外商投资企业，列出评估投资环境要素。(2)由外商投资企业的高级管理人员进行口头或笔头评估，评估通常采取回答调查问卷的形式。经营过程因素（B因素）B1：计划与革新B2：控制B3：组织B4：人事B5：指导、领导、激励B6：市场与营销B7：生产与采购B8：研究开发B9：财务B10：公共关系国内环境因素（C因素）C1：教育因素C2：社会因素C3：政治、法律因素C4：经济因素国际环境因素(I因素)I1：社会因素I2：政治、法律因素I3：经济因素矩阵评估模型成本分析法（P155）（1）如果C+M*C*+A*,便选择出口，因为出口比对外直接投资有利；C+M*C*+D*，便选择出口，因为出口比转让许可证有利。（2）如果C*+A*C+M*