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BOT项目融资之广西来宾B电厂组长：组员：1项目背景及参与者2项目结构3项目的风险分析及评价目录1994年以后，我国利用外资的政策发生了重大变化，在基础设施建设方面，由限制外资直接投资转向了引导外资从事基础设施直接投资1995年初，国家计委开始组织BOT试点工作，摸索在国内开发BOT项目的经验1995年5月8日，国家计委批准了第一个BOT试点项目：广西来宾B电厂（1）项目的发起人广西壮族自治区政府；法国电力国际和通用电气·阿尔斯通公司（2）项目公司广西来宾法资发电有限公司（3）项目产品购买者广西电力公司（4）项目的原材料供应商广西建设燃料有限责任公司（5）项目的贷款银行以法国东方汇理银行、英国汇丰银行及英国巴克莱银行组成的牵头银行组成的国际银团（6）项目的保险机构贷款中约3.12亿美元由法国进出口信贷机构法国对外贸易保险公司提供出口信贷保险广西来宾电厂B厂项目位于广西壮族自治区中部的来宾县，距广西最大的工业城市柳州80公里，是天（生桥）－广（州）线(500千伏)，西（坪）－株（州）线（220千伏）输电枢纽，是广西电网的骨干，输送广电系统的支撑。项目装机规模为72万千瓦（安装2台36万千瓦燃煤机组）。总投资额6.16亿美元，项目特许期18年，其中建设期为2年9个月，运营期15年3个月。特许期满后，项目公司将项目无偿移交给广西壮族自治区政府，并承担移交后12个月的质量保证义务。项目总投资的资金比例是，股本资金与债务资金之比为25:75。其中总投资的25%即1.54亿美元作为广西来宾法资发电有限公司项目公司的注册资本，由股东法国电力国际和通用电气·阿尔斯通公司分别投入60%和40%；其余的75%通过有限追索的项目贷款方式筹措。我国各级政府、金融机构和非银行金融机构不为该项目融资提供任何形式的担保。项目贷款由法国东方汇理银行、英国汇丰银行及英国巴克莱银行组成的牵头银行组成银团联合承销，贷款中约3.12亿美元由法国进出口信贷机构－－法国对外贸易保险公司提供出口信贷保险。在股东协议中股东各自职责法国电力国际出资股本金的60%，即0.924亿美元通用电气·阿尔斯通公司出资股本金的40%,即0.616亿美元广西电力公司每年负责向项目公司购买35亿千瓦时（5000小时）的最低输出电量（超发电量只付燃料电费），并送入广西电网。同时，由广西建设燃料有限责任公司负责向项目公司供应发电所需燃煤，燃煤主要来自贵州省盘江矿区。项目的风险种类有，市场风险，经营风险，完工风险。市场风险：广西电力公司每年负责向项目公司购买35亿千瓦时（5000小时）的最低输出电量（超发电量只付燃料电费），并送入广西电网。同时，由广西建设燃料有限责任公司负责向项目公司供应发电所需燃煤，燃煤主要来自贵州省盘江矿区。法律风险：当法律变更使得项目公司损失超过一定数额时，广西政府将通过延长特许期或支付附加电费，使得项目公司的经济地位恢复到法律变更前的状况。同样，当法律变更使得项目公司受益超过一定数额时，广西政府可通过修改特许期协议条款和项目公司共享收益。经营风险：广西壮族自治区政府给予支持（1）允许投资者将其从电厂经营中取得的人民币收取，在扣除费用和缴纳税金以后，换成外汇出境外。（2）如果由于政府政策变化导致人民币与外汇的兑换率大幅度变化时，允许调整电价来解决。汇率在5%以内时，电价不能调整，超过可以调整。（3）关于通胀问题，规定由于燃料价格变化可以调整电价。（4）项目公司可以享受国家和地方政府所规定的税收优惠。（5）广西政府免费或以优惠的价格向项目公司提供电厂建设、运营和维护所需要的土地、供水、供电、通讯、道路、铁路等现有设施的使用（6）在项目公司的整个特许。权期限内，所需的各方面的协调和协助，广西政府都可以给予支持。完工风险：对发起人之一法国电力国际和通用电气·阿尔斯通公司规定了良好的约束机制。招标文件规定：投标人在投标阶段，向广西政府交纳1000万美元的投标保证金，保证投标人在投标阶段遵守规则、履行承诺。否则，广西政府有权扣除投标保证金。投标人在项目建设阶段还必须缴纳3000万美元的履约保证金，用于建设阶段项目公司对广西政府的违约补偿，缴纳履约保证金同时解除投标保证金。项目建成后，项目公司再缴纳1500万美元的运营维护保证金，以保证项目公司履行运营、维护的义务。维护保证金有效期至移交日后12个月。各阶段保证金一环扣一环，对项目发起人形成了有效的约束机制，保障了项目的实施。1招标工作安排紧凑，用时较短3充分注意了贷款人的作用2走出回报率的误区，充分发挥竞争优势，使电价降低5特许权协议全面、严谨、有利于各方参与4政策公开透明，外商放心，也不给国家造成外债负担来宾B电厂项目已经成功完成融资和建设工作，并且已经开始运营。来宾B电厂的成功不仅仅是一个项目的成功，它标志着我国利用外资的水平上了一个台阶，意味着我国利用外资的法律环境和管理能力日渐成熟，在利用外资方面具有划时代的意义。来宾B电厂的成功，不仅引起了我国政府的重视，也引起了国际的重视。