中美汇率变化对贸易余额及经济影响的显著性分析

中美汇率变化对贸易余额及经济影响的显著性分析ThesignificanceanalysisofSino-usexchangeratesonthebalanceoftradeandeconomicinfluence/ZijiaWan【摘要】近年来人民币对美元持续升值，本文将结合人民币升值这一事实，建立计量模型分析汇率变化对中美贸易余额影响的显著性，进而阐明人民币对美元升值对中国经济以及美元地位的影响。【关键词】汇率变化贸易余额中国经济美元地位Abstract:Inrecentyears,theRMBa-gainsttheUSdollariscontinuedappreciation.ThepaperismainlyaboutthesignificanceanalysisofSino-usexchangeratesonthebal-anceoftradeandeconomicinfluence.从2000年到2010年，人民币对美元基本上持续升值。其中，从2000年到2003年人民币持续处于略微升值状态，到2004年出现小幅度贬值迹象。从2004年到2005年有一个较大幅度的升值，2005年到2006年出现一些回落后持续呈现大幅度的升值，直到2009年出现一些回落。1.汇率变化与中美贸易余额变化的关系根据中经网统计数据库中2000-2009年中国对美国进口和出口数据，结合贸易余额TB的计算公式TB=X-IM，即贸易余额等于出口总额减去进口总额，计算出2000-2009年中美之间贸易余额。1.1汇率变化对中美贸易余额变化影响的显著性分析对比人民币对美元汇率变化趋势和中国对美国贸易余额变化趋势可知，二者存在一定的相关性，因此采用计量模型对其相关性进行检验。用TB1t表示中国对美国贸易余额（万美元），TB2t表示中国对美国贸易余额（万元），Et表示人民币对美元汇率，回归结果为：TB1t=-46561761+4.46×108EtSE=(2108803)(1.67×108)t=(-2.20797)(2.676255)TB2t=-2.8×108+2.82×109EtSE=(1.72×108)(1.36×109)t=(-1.63523)(2.081063)根据回归结果可知，在10%的显著性水平下人民币对美元汇率的变化对中国对美国贸易余额变化的影响显著，且随着人民币对美元的升值，中国对美国贸易余额逐渐上升。1.2汇率变化对中美贸易余额变化影响的原因分析为了分析随着人民币升值中国对美国贸易余额上升的原因，分别对出口额和进口额做回归分析得（用Xt表示中国对美国出口额（万美元），用IMt表示中国对美国进口额（万美元））：Xt=-6.8167437+6.56×108EtSE=(27281421)(2.16×108)t=(-2.498676)(3.042456)IMt=-21605675+2.1×108EtSE=(6229132)(49761734)t=(-3.429945)(4.217342)根据上述回归结果可知，在5%的显著性水平下汇率变化对进口和出口均有显著影响，并且汇率对出口的影响远大于对进口的影响，即人民币升值带来的中国对美国出口额增加值远大于进口额增加值，因此中国对美国贸易余额会随着人民币升值而增加。由上述结果可知，随着人民币对美元升值，等值人民币的出口商品在美国市场上将会折合成比以前更多的美元，即美国购买者购买此类产品将会以一个更高的价钱。根据总需求曲线可知，随着产品价格的上升，对应的需求量会减少。因此，随着人民币对美元升值，美国购买者对中国产品的需求量会下降。但是由于在美国购买者所需中国产品中有部分产品为必需品，且由于对产品的需求惯性以及对国外商品的需求价格弹性较小，因此，短时期内由于人民币对美元升值使美国购买者对中国产品的需求量的下降幅度远小于人民币升值的幅度，因此中国对美国的出口总额依然呈上升趋势。同理，随着人民币对美元升值将会提升人民币的购买能力，购买同种产品的数量会比升值前更多，因此人民币升值对我国的进口产生积极作用，进口扩张。由于汇率对出口的影响大于对进口的影响，因此中国对美国贸易余额随着人民币升值而增加。综上所述，由于汇率变化分别对中国对美国的出口额和进口额有显著影响，而贸易余额又等于出口额减去进口额，因此汇率变化与中美之间的贸易余额变化有必然关系。2.人民币持续升值对中国经济和美元地位的影响中美汇率变化除了对贸易余额有显著性影响外，同样也影响着我国经济以及美元的霸主地位。其中人民币升值对我国经济的影响主要表现在以下几个方面：（1）人民币升值会影响到我国外贸和出口。人民币升值，就会提高中国产品的价格，加大资本投入的成本，带来的是我国出口产品竞争力的下降，从而引发国内经济的不景气。（2）人民币升值会使出口商生产成本和劳动力成本会相应提高。相对于发达国家以资本技术优势参与国际分工来讲，我国作为发展中国家则是以劳动力成本作为优势的。而作为中国优势企业的劳动力密集型企业产品附加值相应较低，在国际市场价格保持不变的情况下，出口利润的下降将严重影响出口商的积极性。（3）人民币升值会使国内企业风险加大。中国一直实行人民币盯住美元的汇率制度，如果人民币升值则会加大企业的外汇风险管理成本。汇率的变动引起进口材料、外销商品相对价格的变动，从而必然影响企业在市场的竞争力。此外，人民币升值还会制约外商直接投资的增加，缩减企业的利润，加大就业压力，并且人民币升值后会造成国家外汇储备贬值损失。而人民币升值对美元地位的影响主要表现在以下几个方面：（1）美元贬值使各国对美元的外汇储备量有减少趋势。美元长期以来处于世界货币的主导地位，各国外汇储备大多以美元为主。但是由于美元不断贬值，各国外汇储备大幅度贬值，降低了其国际信用。因此，各国对美元的储备量可能会减少。（2）人民币升值使各国对人民币的外汇储备量有提高趋势。随着人民币的升值，其国际信用逐渐提高，为了使外汇储备货币多样化，各国对人民币的外汇储备量可能会增加，从而影响美元的霸主地位。（3）短期内美元的主导地位不会改变。虽然人民币升值美元贬值会减少各国对美元的储备量，增加对人民币的储备。但是，美元贬值的本质是想保持其绝对优势，先使人民币升值美元贬值，让热钱流向中国，获取中国的利益打击中国提高自己，从而保障其自身的美元地位。并且美元地位不是短时期建立起来的，而且人民币并没有达到绝对的优势使其成为可代替美元的货币，同时国际主要的大宗商品交易如原油、黄金等都是以美元计价的，因此在其经济没有大落前其美元地位不会发生巨大变化。参考文献：[1]杰弗里·萨克斯,费利普·拉雷恩.全球视角的宏观经济学.上海人民出版社.[2]庞皓.2010.计量经济学.科学出版社.[3]张亚,周姝婷.2010.人民币升值对中国经济的影响[J].当代经济.[4]陈璇.人民币汇率与中美贸易的关系研究[J].现代经济信息.（作者单位：西南财经大学统计学院）文/万子嘉22