中国互联网行业分析报告

中国互联网行业分析报告撰写人：潘彪24120201小组成员：潘彪赵煜24120202胡姜文赫24120204周吉琛24120206一、行业概况1.行业规模截止今年6月底，我国光纤接入用户达到5393万户，8M以上的用户占比超过30%。3G基站超过117万个，用户已经达到4.7亿户。4G基站超过40万个，用户达到了1397万户。3G和4G用户占移动用户的比重接近40%。互联网网间互联带宽达到134G，新增的7个国家级互联网骨干接入点将于今年下半年全部开通。我国互联网网民达到6.32亿，普及率达到46.9%，其中手机网民达到5.27亿，网站总数突破350万个。67家上市互联网企业中有7家企业进入全球互联网企业排名的前30名。据有关统计，上半年，我国信息通信业基于互联网的业务收入已经突破4000亿，在行业总收入中的占比接近47%。移动互联网已经成为基础电信企业收入增长的第一引擎，贡献力已经达到1.29%。移动互联网产业链更加细分，业务应用日益丰富，商业模式不断创新，带动了整个互联网产业和行业格局的加速变革。同时最近两年掀起了互联网金融等概念，我们也来看看互联网金融的一些概况：速途研究院2015年5月4日报告金融行业可谓是“离钱最近的”行业，进入互联网时代，新兴互联网金融企业搞得风生水起，传统金融行业也不甘示弱，纷纷投身到互联网金融建设中来。如今的互联网金融市场，银行、保险当道，第三方支付、P2P、众筹争鸣，甚是热闹，然而热闹的背后不得不提，其中的风险依然不容忽视。就单单互联网金融行业的规模就已经超过10万亿元：2.发展速度2013年，中国互联网发展迎来了重要战略机遇期。首先，国家出台“宽带中国”战略进一步加速中国网络基础设施建设和网络演进升级进程，网络基础设施服务能力大幅提升，网络带宽不断增长，接入手段日益丰富便捷。其次，3G、移动终端快速普及以及4G牌照发放，移动应用和服务爆发式增长，移动互联网创新热潮进一步释放，不断开辟着互联网发展的新空间。在此推动下，中国互联网继续保持较快发展。从消费方式看，近年来网络消费呈现出迅猛增长态势。2013年中国全年网络零售交易额达到1.8万亿元，预计2015年将超过3万亿元，占到社会消费品零售总额的10%以上[4]，逐步进入成熟平稳增长期。截止2013年11月底，电子商务交易额达9.7万亿元，同比增长34.6%[5]。当前，中国互联网已形成了具备一定国际竞争力和影响力的互联网产业体系，一大批具有较强竞争实力的知名企业、上市公司不断涌现。2013年，58同城、去哪儿、3G门户、汽车之家等企业的上市引发中国互联网企业新一波上市浪潮。2013年第3季度，腾讯市值已突破1000亿美金；市值同比增长最快的唯品会，同比增长率达到674.0%，奇虎360、携程网与搜房网的同比增长率也都在200%以上。3.平均利润水平中国的互联网利润率要远远高于全球同类行业其它的公司。2005年一年当中，中国互联网上市公司基本上平均的营业利润率达到32％，而美国一些行业领袖，包括谷歌、eBay、雅虎平均利润率只有19％，最重要的原因是中国劳动力成本相当便宜。捷成，平均的劳动力成本相当于美国同行的10％。正是因为中国互联网市场发展的前景非常广阔，利润率非常高，几乎所有世界上大的互联网公司都进入了中国，无论是谷歌、Ebay、亚马逊、雅虎，一直到最近几个月的澳大利亚和日本的公司，都无一例外地进入了中国，在外资进入的程度来讲，可能是最彻底的行业。但是到目前为止，几乎没有例外，大部分外国公司在中国都或多或少面临水土不服的问题，其中eBay、亚马逊、卓越都把行业领袖地位拱手让给了阿里巴巴、淘宝、当当。雅虎中国在两年以前也被阿里巴巴收购了。我们认为水土服务最主要有几个原因，一个是政府监管的门槛相对来说比较高，另外一点是因为跨国企业在本地化内容和本地化对消费市场的了解上有待于提高。而最近的2014年中BAT三大互联网公司巨头利润率都超过了30%，可见互联网行业的资源利用率是多么的高效。4.主要厂商中国目前体量最大的互联网公司当属百度、阿里巴巴以及腾讯了，他们俗称BAT，其他的一些互联网公司诸如：360、小米、唯品会、京东商城等互联网电商也是该市场上的主要玩家。二、行业竞争力分析1.PEST分析：P:我国由于错过了第一和第二次技术革命，与发达国家的差距较大。所以当第三次技术革命的时代到来时，党和政府高度重视积极出台各种政策极力推进互联网行业的发展。因而有利的政治局面，宽松的政治环境，还有党和政府的高度重视，推动着我国互联网行业的告诉发展。E:改革开放以来，中国的经济每年以稳定的速度增长，特别是加入WTO以后，国家积极与外界开展经济活动，使我们的经济水平进一步提高，2014年我国更是成为世界第二大经济体，仅次于美国。这一系列因素致使我国的互联网行业能够得到稳定的健康发展。至今我国已经是成为世界上最大的互联网使用者。S:21世纪是互联网的世纪，百姓越来越多的使用网络，而且中国已经开始从最初的不懂互联网，到现在涌现着许多的网络大亨，互联网科技的发展和人类知识的进步，推动了互联网创新和社会进步。如今，互联网也不断地在方便人们的生活还有改变着我们的生活方式，比如，网络购物，在线视频等。T:在实际的运用中，作为消费者的我们，均感受到了互联网技术所带来的好处：网上购物，电子银行，网络营销，等等还有目前很火的物联网金融，P2PO2O等等，什么网络搜索引擎啊智能手机，只能家电等等。。。这些技术的发展也极大地推动了互联网行业的发展。2.五力模型分析（一）上游供应商讨价还价能力供应商，是指那些向行业提供产品或服务的企业，群体或个人，也包括劳动力和资本的供应商。作为互联网行业的供应商，主要是为互联网企业承担基础产品的开发工作，比如动画广告设计、互动内容开发到网页设计等。此类工作属于技术性比较强的任务，对互联网企业来说这种选择的余地会相对较大，因此很多时候供应商的议价能力受到了同业竞争的限制，因此对互联网行业来说就有了议价优势。（二）行业现有企业间的竞争互联网行业是一个十分精细化的行业，同时也是一个“粗放”的行业。主要还是行业大企业之间的竞争。但也不排除小企业由于抓住发展机遇而飞速发展的例子。经过了历史上的互联网寒冬、业务盈利模式转型等考验，中国有影响力的门户网站所剩无几，竞争格局基本形成：第一阵营有新浪、搜狐、网易、腾讯；业务由单一走向多元化退入至第二阵营：中华网、TOM、雅虎中国、21CN、MSN中国、北青网、互联时空、天空等。（三）下游用户讨价还价能力决定买方议价能力的基本因素有两个：价格敏感度和相对议价能力。价格敏感度决定买方讨价还价的欲望有多大；相对议价能力决定买方能在多大程度上成功地压低价格。表面上来看，互联网企业提供的产品大多不是实物，但这并不影响商家购买互联网企业的产品和服务。一般来说，互联网行业盈利模式多种多样，互联网企业产品和服务的购买商其实也是多种多样。这些购买上的议价能力将直接影响到互联网企业的盈利水平。比如在网络广告行业中，广告商对门户网站的议价能力就不强，因为门户网站只有几家，而通常有好多个广告商可供选择，其替代成本相对较高。近年来随着我们国家互联网行业的发展，广告商的选择余地加大，其议价能力明显增强，新浪等门户网站的广告收入占市场份额年年下降。综合而言，互联网行业购买商议价能力还是很强的，这主要是互联网行业的高速发展，购买商的选择余地正在扩大。互联网行业的充分竞争使得市场成为一个买方市场。这是我国互联网发展的历史趋势，也是行业逐步成熟的标志。（四）新进入者的威胁互联网行业的进入和退出障碍都不是很高，技术要求也不是很严，潜在的进入者有很大的机会涉足该领域。并且，互联网行业是一个高未知利润、高未知风险的行业。因此，许多精英创业者义无反顾的投身于互联网行业之中。不过，对互联网行业来说，行业新进入者需要具备三个方面的优势，才能基本上在市场中占有一席之地：产品优势、资本金投入、客户忠诚度。中国互联网行业经过近十年来的飞速发展，出现了不计其数的互联网公司，其中不乏具备深厚政府背景的大公司。但是，在大浪淘沙般的浪潮中，大多被广大的网民踩在时间的回忆里而昙花一现。（五）替代品的威胁近几年以来，在3G陆续开通的大背景下，伴随着手机和PC平台的融合，移动互联网的时代正快速来临。不过，对互联网行业来说，移动互联网并不是一个单纯的替代品，在某种程度上也可以把它作为互联网的发展方向。只要各企业能够准确判断互联网行业的发展趋势，并积极投身于新产品和服务的开发，这个威胁不是很大。替代品威胁的另外一种就是产品服务的免费替代。目前互联网消费者，主要使用的还都是互联网免费产品，从免费即时通讯、免费网络传媒、免费杀毒软件、免费网络视频、免费博客和微博、免费网游、免费邮箱等等。但又不难发现，在这种种免费的背后又有种种收费的阻力。如360免费杀毒。虽然奇虎2009年推出的免费杀毒软件断了业内其他企业的财路，但其用户规模每天增长上百万，在2010年短短半年之内飙升到3亿。三、行业财务分析（以搜狐公司为例）利用搜狐公司的资产负债表，我们也对该公司的资产构成结构进行了分析，分析发现搜狐公司总资产中，流动资产比重比较高，2012-2015年保持在42％以上，长期投资占公司总资产的比重由2012年的36.79％下降到2015年的0.51％，说明公司在减少对外投资，更多地依赖对内部的投资活动进行业务经营，公司的固定资产比重不稳定，但2015年已经有所上升，在无形资产方面，公司无形资产所占比重一直在上升，说明公司比较关注技术投入和品牌形象，这些都为公司未来的更好发展创造了条件。资产构成分析表明，该公司的投资动向2013年后更多地依赖内部投资，通过自身的经营活动获取利润，而不是通过对外投资战略，通过取得投资收益获取利润。单位:百万美元至2011-12-31至2012-12-31至2013-12-31至2014-12-31现金及现金等价物166.68291.94359.29583.16短期投资96.91134.4584.84191.58现金及短期投资829.52967.981372.121067.92应收账款净额87.0798.40154.34230.40其他应收账款0.000.000.000.00应收账款总计(净额)95.31109.91213.91242.45库存总额0.000.000.000.00预付费用38.0035.4257.0982.37其他流动资产合计7.65124.97408.43304.47流动资产总额970.481238.282051.551697.21物业/厂房/设备总计(毛额)248.03303.02726.08772.55累计折旧总额-95.37-124.07-161.64-231.77商誉净额158.91159.22208.79303.43无形资产净额69.7670.05107.11110.69长期投资0.000.000.0024.07其他长期资产总额281.49436.1366.81190.84资产总额1633.292082.642998.722867.01应付帐款31.1867.93125.90127.76应付费用150.84185.84317.92347.97应付票据/短期债务0.000.000.000.00长期债务中本期到期部分/资本租赁0.00113.00410.3325.50其他流动债务总额148.84190.01260.26293.06流动债务总额330.87556.791114.41794.28长期债务0.00126.350.00344.50资本租赁债务0.000.000.000.00长期债务总额0.00126.350.00344.50债务总额0.00239.35410.33370.00递延所得税5.488.0012.347.42少数权益267.90292.80510.01487.25其他债务总额20.6214.4735.2531.90债务总额624.87998.411672.011665.35可赎回优先股总计0.000.000.000.0