证券投资与财务自由

中银国际证券重庆营业部财富管理中心2011年5月证券投资与财务自由第2页200年的财富故事第3页投资的概念第4页A，什么是投资B，投资的本质C，投资的问题第5页什么是投资社会生产总过程：生产、分配、交换、消费及它们之间的关系。投资是指牺牲或放弃现在可用于消费的价值以获取未来更大价值的一种经济活动。证券投资：证券投资即有价证券投资。是狭义的投资，是指企业或个人用积累起来的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的行为。第6页证券投资的要素证券投资主要由三个要素构成：收益：目标------收益性风险：前提-------安全性时间：条件------流动性第7页投资的本质在不确定中寻求确定性就是投资的本质。第8页证券投资分析证券投资分析指以有价证券为分析对象，所进行的证券投资的可行性分析。通过对各类有价证券的对比分析，可以筛选和确定出证券投资的对象、数量、操作策略等。分析的关键：相对论投资。第9页投资的问题为什么要理财资产选择时机选择第10页为什么要理财第11页值得长期相信的假设---通胀通胀：通货膨胀是一个价格持续上升的过程/钱越来越不值钱的过程。通胀率10年后购买力20年后购买力30年后购买力2%8171667654543%7374543840104%6648442029385%5987358521466%5386290115637%4840234211348%434418878209%3894151659110%34871216424第12页值得长期相信的假设---人民币升值人民币升值的核心：中国的崛起与大国的搏奕第13页值得长期相信的假设---消费成为经济增长的原动力公司买入时间持有时间行业华盛顿邮报1973年37年传媒GEICO1976年34年金融服务美国广播1984年26年传媒可口可乐1988年22年食品联邦住房贷款抵押1988年22年金融服务吉利1991年19年消费品美国运通1994年16年金融服务第14页值得长期相信的假设---200年的财富故事第15页投资资产的选择第16页资产的选择——投资时钟理论2004年在《投资时钟》报告中，美林提出了将资产轮动、产业策略、经济周期联系起来的研究方法。Ⅰ.衰退阶段降息周期Ⅱ.复苏阶段GDP加速Ⅲ.过热阶段大宗商品Ⅳ.经济危机现金为王第17页投资时钟理论实证分析时间段特点最宜投资工具投资回报2005年6月-2007年6月高增长，低通胀股票以上证指数为例，其间涨幅600%以上（2007年10月见顶）2007年7月-2008年6月高增长，高通胀商品以黄金和原油为例，其间分别上涨了46%和125%（2008年7月见顶）2008年7月-2009年1月增长降至长期趋势以下债券以国债100213为例，期间涨幅17.5%（2009年1月见顶）2009年1月---2009年7月增长回升，低通胀股票以上证指数为例，期间涨幅100%。2009年7月—2010年5月经济增长放缓，低通胀债券国债指数上涨3.3%第18页投资时机的选择第19页价值投资与趋势投资价值投资与趋势投资的区别价值投资市场是错误的寻求投资标的的价值，耐心等待市场发现其价值。趋势投资市场是正确的追求大概率事件趋势投资的存在理由中国仍处于高速发展阶段，上市公司的业务具有很强的不确定性，因此用成熟的模型进行估值存在极大的不确定性。中国的股票发行在很长一段时间内，仍然是核准制，这就导致了很多经营业绩不好的上市公司具有很大的“壳价值”，进而导致估值体系的混乱。中国股市上，行业普涨普跌的现象严重，真正能够在行业类长期独领风骚的企业并不多见。第20页我的投资价值观——投资就像一局梭哈1.没有办法把投资与赌博完全区分开来，从历史上看，股票通常周期性地被认可为投资或者被拒斥为赌博，而且通常在股票并非谨慎的投资时人们往往最有可能把股票看做是谨慎的投资。2.股票和梭哈投资只不过是一种能够想方设法提高胜算的赌博而已。投资股票与梭哈的相似之处。任何优秀的牌手坦然接受一手好牌也会大输的事实，但是他们自信只要一直坚持自己的基本策略，随着时间的延长最终一定会赢钱。股票并不是纯粹的科学，也不像下棋那样在形势占优时肯定会赢，只要有60%的股票表现与预期的一样，就足以在华尔街创造一个骄人的投资业绩记录。第21页一切都是为了提高胜率——我的投资架构基本面分析——选出好的行业、好的公司，构建目标股票池时钟投资理论——宏观分析法行业分析法彼得林奇选股法技术面分析——选择合适的买卖点十八日均线法形态选择量价配合指标选择法风险控制——构建合理的投资组合、做好资金管理第22页我们如何投资理财投资故事之地狱有石油第23页我的一次选股经历第24页个股选择——康美药业中医药一体化战略催生产业领头羊。上游整合药材资源；中游推进饮片布局，整合中药材贸易基地；下游借道零售药店、中医院和药食同源保健食品，涉足消费终端。实现了中医药和医疗服务的产业链一体化整合。中药材贸易稳步推进。上游药材产地控制、中药饮片业务消化和中药城的综合信息优势降低了贸易业务的波动性风险，促使公司中药材贸易业务实现相对稳定增长。预计未来五年，销售规模达50亿元。强势布局饮片产业，快速增长可期。公司为国内最大的中药饮片生产企业和行业整合的领导者，目前已形成覆盖广东、京津、川渝、中原（安徽、河南）的全国布局。预计2010年公司饮片销售超过10亿元，未来五年收入维持30%以上增长，市场份额稳居第一。中药饮片上游原材料价格波动明显，国家发改委对中药饮片的最高零售价没有任何价格管制，生产企业能将原材料成本上涨向下游自主转嫁和灵活传导。从今年下半年起，公司新产能将陆续投产，新增产能规模将是目前规模的2-3倍。整合交易平台，迎接跨越发展。打造中药材交易市场一体化增值服务提供商。目前亳州、安国和普宁三大中药材交易市场年销售额约为700－800亿元，公司有望逐步整合前三大市场，规范药材交易的同时，提供仓储、物流、检测等一体化增值服务，再创腾飞空间。第25页康美在中药产业链上游的扩张及对新型盈利模式的探索给它带来了丰富的想象空间。公司已将安徽亳州、广东普宁以及河北安国中药材交易市场收入囊中，并投入巨资对其进行现代化电子交易市场的改造。首个改造后的电子交易市场——亳州市场将于2011年下半年开始投入运营，市场将密切关注其表现。我们认为：这种新型盈利模式的探索，虽然存在一定的风险，但是有鉴于现在农产品电子盘的火爆以及中药原料与农产品的相似性，其获得成功的概率较大。经测算，预计公司2010-2012年的年均EPS为0.456元、0.601元和0.81元，复合增长率为40%。给予公司未来6-12个月23元目标价。第26页选股看三点产品的竞争格局主营收入的增长比例净利润的增长比例产能扩张市盈率第27页为投资买好保险第28页买进条件：收盘价连续2日站上18日均线，18日均线走多买进策略：隔日盘前参加集合竞价大胆买进优化条件：大盘指数18均线走多（资金管理）稳健获利投资法--买进（中长线投资，适合没时间看盘的投资人）第29页卖出条件：连续两日收盘价跌破18日均线，18日均线走平或走空卖出策略：隔日盘前参加集合竞价全数卖出卖出优化：大盘指数18日均线走平或走空稳健获利投资法--卖出（中长线投资，适合没时间看盘的投资人）第30页实战范例1.康美药业2.三一重工3.中国联通4.锡业股份5.包钢稀土第31页暴大量：特指当日成交量超过前15个交易日成交量的最大值。举例：国阳新能（20101008）申通地铁（20091221）宝光股份（20100303）广发证券（20101012）第32页祝您早日实现财务自由欢迎交流!第33页欢迎交流谢谢！