44珠海格力电器股份有限公司近三年财务报表分析报告2

珠海格力电器股份有限公司近三年财务报表分析报告09周末二班第五小组：张方艳秦玙谢侃罗伟万祎朱俊许峰陈桢红刘洋陈方园吴红渠何振鲍雁辛2010年11月6日分析构架（一）公司简介（二）财务比率分析（三）比较分析（四）综合财务分析(五)本次财务分析的局限1．公司基本信息公司法定中文名称：珠海格力电器股份有限公司公司法定英文名称：GreeElectricAppliances,Inc.ofZhuhai公司法定代表人：朱江洪公司注册地址：广东省珠海市前山金鸡西路公司股票上市交易所：深圳A股股票简称：格力电器股票代码：0006512．公司历史介绍珠海电器股份有限公司（简称格力电器）组建于1991年，是由珠海冠雄塑胶有限公司与海利空调器厂合并而成的。与世界上许许多多类似惠普、索尼这样著名的公司创业之初的情形一样，格力电器最初也是在一栋破旧的厂房里，依靠20万元的贷款迈出了它创业的第一步。1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司,1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于深圳证券交易所上市，公司领取4400001008614号企业法人营业执照。3．公司主营业务介绍货物、技术的进出口(法律、行政法规禁止的项目除外;法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营);制造、销售:泵、阀门、压缩机及类似机械,风机、包装设备等通用设备,电机,输配电及控制设备,电线、电缆、光缆及电工器材,家用电力器具;批发:机械设备、五金交电及电子产品。生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。4.公司近三年财务报表-资产负债表5.公司近三年财务报表-利润表（二）财务比率分析１．经营与发展能力分析２．盈利能力分析３．长期偿债能力分析４．短期偿债能力分析1．经营与发展能力分析1．经营与发展能力分析存货周转率：存货的周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收帐款的能力。周转越快，存货的占用水平越低，变现能力越强，格力电器的存货周转率比较低，应该加强存货的管理，在保证生产连续性的前提下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金使用效率应收帐款周转率：周转率越高，周转天数越短，说明应收帐款收回的越快。如果比较慢，说明企业的资金过多的呆滞在应收帐款上，影响资金的获力能力。格力电器的周转率比较低，应该加强应收帐款的管理工作，加快周转。总资产周转率：总资产的周转速度越快，反映销售能力越强。格力电器的资产周转速度处于行业的平均水平，应该进一步采取措施，加速资产的周转，增加利润。1．经营与发展能力分析主营业务收入增长率：这个指标可以反映企业的成长性。2009年、2008年、2007年三年的增长率分别为1.01%、10.58%、44.33%。可以看出2007年格力电器的市场开拓力度达到了前所未有的高度，由于稳居行业龙头地位，占据了市场38%以上的份额，这个增长态势在2009年放缓下来。1．经营与发展能力分析净利润增长率：这个指标高/低反映企业增长的强/弱，前景的好/差。该指标最近的行业平均水平为23%。2009年格力电器该指标为48.15%,远远高于行业平均水平。证明发展前景很好。净资产增长率：这个指标也是反映企业发展能力的指标之一。格力电器这个指标也明显高于同行业其他企业，进一步证实了他的成长前景。2．盈利能力分析2．盈利能力分析销售毛利率：销售毛利率反映了企业每单位的销售收入所产生的利润，这个指标格力电器2008年和2009年的比率分别为19.76%,24.76%,2009年比2008年上升了5个百分点，说明由于主营业务收入的大幅度摊薄了固定成本,使企业获力能力得到提升。投资报酬率（资产净利率）：它表明资产利用的综合效果，比率越高，说明企业在增加收入节约资金方面效果越好。格力电器2009年和2008年分别为29.22%和28.12%的比率超过了行业的平均水平，对于家电行业竞争如此激烈的环境来说还是不错的。权益报酬率：格力电器的这个指标还是比较高的，所以她一直备受投资机构和广大股民关注。3.长期尝债能力分析资产负债率格力电器的资产负债率2009年、2008年、2007年分别为79.33%、74.91%、77.06%。从以上比率看我们认为还是比较高的。资产对于负债不具有较强的保障能力。单从数据本身来看,无论从债权人还是股东的立场来看都算不上是比较安全的资本结构。但由于空调行业的特征以及行业龙头企业的品牌效应,这个数据并不影响投资者的信心。4.短期尝债能力分析流动比率：流动比率反应了企业中比较容易变现的流动资产对流动负债的保障情况，一般认为制造企业最低的合理流动比率为2。格力电器2009年、2008年、2007年的流动比率依次为1.0433、1.009、1.0672。这个指标远远低于这个水平，短期偿债能力并不是很理想。速动比率：由于存货存在变现能力差的特点，有可能市价和成本价不符等因素，为了进一步评价流动资产的总体变现能力，我们把存货从流动负债中剔除来评价短期偿债能力。格力电器2009年、2008年、2007年的速动比率依次为0.9007、0.8013、0.7001。短期偿债能力不是很强。（三）比较分析１．结构百分比分析２．定基百分比分析３．环比百分比分析1．结构百分比分析从资产负债结构表分析，格力电器的应收款占总资产比例不是很高，2009年应收帐款款及其他应收款净额占总资产的比例为1.77%和0.31%，2008年为1.85%和0.21%，2007年为3.50%和0.63%。这个是跟目前国内空调行业的经营模式相关的,目前空调销售普遍采用的预付货款形式。格力电器的流动负债占总负债及股东负债的比例很高，09年比例为80.32%，2008年为75.38%，2007年为77.76%；表明企业的流动资金主要由来源于经销商的预付货款和少量短期借款，对供应商又采取账期支付。格力电器没有长期负债。整个资产的结构从目前的经营状况看来还是比较安全。但如果企业的行业龙头地位一旦被打破，市场终端的资金链受到破坏，这种资产结构也会面临很大的风险。1．结构百分比分析很遗憾我们选用的材料中一直都没有主营业务成本或利润的相关数据。但从利润结构表分析，在三费，特别是经营费用逐年上升的情况下，净利润还保持逐年上升，可以看出主营业务成本占主营业务收入比例呈下降趋势，所以我们可以看出企业由于扩大销售，成本优势逐步体现。2.定基百分比分析从利润看，净利润呈大幅度上升趋势。09年为291345.04万元，08年为196651.89万元，分别增长129.45%和54.87%；2009年和2008年，主营业务收入分别增加11.70%和10.58%；同时2009年销售费用增加较大，达到33.31%，管理费用增加也不少。但由于企业加强了成本管理和规模优势的体现，尽管费用上升，但也得到了弥补，体现在净利润上增长还是很可观的。3.环比百分比分析3.环比百分比分析3.环比百分比分析环比分析实际上是对基比分析的进一步补充和细化，是为了更好的说明财务状况的趋势。（四）综合财务分析综合财务分析是结合会计报表附注，对一些重要的会计报表项目进行补充说明，以增强分析报告使用人对于会计报表的全面了解。（四）综合财务分析（2）各指标行业水平净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。该指标的最近一期行业平均值：13.11%净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。该指标的最近一期行业平均值：42.67%资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。该指标的最近一期行业平均值：54.41%净利润现金含量：高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。该指标的最近一期行业平均值：-118.89%(3)结论根据以上的分析，格力电器2009年的财务状况总体保持2008年的水平上稳步上升，其中营运能力、增长能力、盈利能力均表现不错。同时，我们注意到格力2009年每股收益为1.55元／股，2008年每股收益为1.68元／股，2007年每股收益为1.58元／股。每股收益水平非常稳定，在行业中一直保持前列。（五）本次财务分析的局限性1．本次财务分析的财务数据不一定反映真实的情况。比如会计报表的许多项目和数据是估计的，历史成本的计帐原则也可能使一些项目与实际情况未必相符；2．本次分析对格力电器在同行业内的财务状况进行了解析，但是不同企业可能采用不同的会计政策，使得行业内的财务数据丧失可比性；3．在本次分析中，我们假设格力的会计报表符合合法性、公允性、一致性的原则，但是由于我们没有一一看到行业内其他上市公司的审计报告，所以，我们不能说我们依据真实的财务数据作出了正确的财务分析。4．由于时间的原因，在本次分析中我们没有对现金流量进行分析，但是在以上的各项分析中，大体已反映了企业的现金流状况和偿债能力。（六）资料来源本分析数据全部来源于中信证券网站。本次分析项目的顺利完成有赖于各位小组成员的努力和合作。大家辛苦了谢谢!.