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国际金融期末复习重点第一章1、外汇的定义动态概念：是指人们将一种货币兑换成另一种货币，以清偿国际间债权债务关系的行为。在这一意义上，外汇的概念等同于国际结算。静态概念：广义和狭义。广义：泛指一切以外国货币表示的资产。狭义：指以外币表示的，可直接用于国际之间结算的支付手段。包括：以外币表示的银行汇票、支票、本票、银行存款等，银行存款是狭义外汇概念的主体。根据外汇的来源或用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇。根据对货币兑换是否施加限制，分为自由外汇和记账外汇。根据外汇交易的交割期限，可分为即期外汇和远期外汇。国际收支的概念1.狭义贸易收支→外汇收支2.广义是指一个国家或地区在一定时期内（1年、1季或1个月），各种对外往来所产生的全部国际经济交易的统计。第一、国际收支是一个流量概念。第二、以交易基础，即反映的内容是国际间的经济交易。第三、必须在居民与非居民之间发生国际收支平衡表是把一国的国际收支，即一定时期内一国的经济交易，按照某种适合于经济分析的需要编制出来的报表。即一个国家在一定时期内（1年、1季或1个月）全部经济交易的统计表。※国际收支平衡表的记录原则（1）记帐制度—复式记账原理编制原理：有借必有贷，借贷必相等记账规则：引起本国外汇流出的交易→借方（-）引起本国外汇流入的交易→贷方（+）（2）交易的记载时间采用“权责发生制”，即所有权变更原则贷方项目（+）引起本国外汇收入增加从非居民那里获得收入货物和服务的出口金融负债的增加和金融资产的减少。借方项目（-）引起本国外汇支出增加对非居民进行支付货物和服务的进口金融资产的增加和金融负债的减少。顺差：差额0（贷方余额）外汇的收入外汇的支出国外资本的流入资本的流出外汇的供给对外汇的需求逆差：差额0（借方余额）外汇的收入外汇的支出国外资本的流入资本的流出外汇的供给对外汇的需求国际收支平衡表的主要项目：1.经常项目2.资本与金融项目3.净误差与遗漏4.储备资产一、经常项目A.货物和服务a.货物：通过本国海关的进出口货物，出口记在贷方，进口记在借方。b.服务：包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融服务、计算机和信息等服务。贷方表示收入，借方表示支出。B.收益a.职工报酬：工资、福利b.投资收益：利润、利息、股息C.经常转移包括各级政府的无偿转移、私人的无偿转移。贷方表示外国对本国提供的无偿转移，借方反映本国对外国的无偿转移。二、资本和金融项目A.资本项目：包括资本转移（投资捐赠和债务注销），非生产、非金融等资产的收买/出售。B.金融项目：包括本国对外资产和负债的所有权变动的所有交易。1.直接投资：对国外直接投资和对国内直接投资2.证券投资：股票和债券投资3.其它投资：除直投和证投外的所有金融交易三、净误差与遗漏：人为设立的一个项目，以轧平平衡表中的借贷方总额。四、储备与相关项目：本国央行拥有的对外资产增加记“一”，减少记“＋”表里的数字是变动额，而不是实有额。储备资产、使用IMF的信贷和贷款、对外官方负债、例外融资国际收支状况：盈余=顺差→经常项目顺差：出口进口资本项目顺差：资本流入资本流出赤字=逆差→经常项目逆差：出口进口资本项目逆差：资本流入资本流出均衡=平衡→相对的，适度顺差或逆差，差额较小国际收支平衡表的差额1.贸易账户差额：是我们判断一个国家或地区在一段时期内国际金融地位及其货币汇率稳定的重要指针。2.资本与金融账户差额：资本流动的方向和规模是影响一国国际收支状况的重要因素。3.总差额：是一个国家在一定时期内，所有经济交易的总差额，代表这个国家在这段时期内的国际收支状况。总差额=经常项目差额+资本与金融项目差额+净误差与遗漏。总差额=—储备资产项目差额若总差额〉0，则表示该国在这段时期内国际收支是顺差，国际储备就会增加。若总差额〈0，则表示该国在这段时期内国际收支是逆差，国际储备要减少。第二章国际收支平衡自主平衡（动态）与被动平衡（静态）自主性交易平衡——真正平衡。它对应的是平衡表中的经常项目和资本与金融项目下的经济交易。调节性交易调节——被动平衡——一般指短期资本项目和平衡项目☆判断一国国际收支是否平衡主要是看其自主性交易是否平衡。国际收支失衡的表现1、国际收支逆差：外汇支出＞外汇收入国外资本流出＞资本流入相关帐户表现为：借方余额2、国际收支顺差：外汇收入＞外汇支出国外资本流入＞资本流出相关帐户表现为：贷方余额中国国际收支失衡的主要原因中国国际收支失衡有国际和国内两个因素。国际因素：国际产业转移，一方面亚洲一些国家对美国和欧洲的顺差转变成中国对欧美的顺差，另一方面国际需求旺盛，导致中国出口大规模增长；国内因素：劳动力要素价格偏低，历史上的体制和政策因素起到了推波助澜的作用。其他因素：贸易的“奖出限入”和资金的“宽进严出”是造成持续国际收支顺差的主要原因；国际收支失衡是内部经济失衡的具体反映；中国需要改变现有的“出口导向型”经济增长模式，对自己的贸易地位和收益作出一些调整；持续的顺差不能仅仅从汇率的角度来解决，要从国内经济结构的调整和体制改革方面下手；※全面分析中国国际收支失衡的主要原因原因之一：人民币实际汇率低估实际汇率＝名义汇率×（美国的消费者物价指数/中国消费者物价指数）实际汇率应该更能够反应一国出口商品和劳务的国际竞争力。原因之二：盯住美元的固定汇率制2000年后，美元对欧元、日元等主要国际货币出现了大幅度的贬值。实际上盯住美元的固定汇率制，在很大程度上有利于提高中国出口商品和劳务的国际竞争力，进而扩大中国对欧盟和日本的贸易顺差。原因之三：有吸引力的投资环境中国政府的政策倾斜。中国已成为仅次于美国的世界第二大外资输入国。国际收支平衡表中资本与金融帐户出现的巨大顺差，就是与大量外资进入密切相关的。原因之四：国际产业转移源于世界经济结构的调整。中国在全球劳动密集型产业的竞争中拥有明显优势，与发达国家产业互补。全球劳动密集型产业向中国转移，给中国提供了巨大的贸易机会。同时，人民币汇率的相对稳定，也有助于企业规避汇率风险，扩大商品和劳务的出口。原因之五：套利套汇行为除1999年到2000年外，中国人民银行的基准利率一直高于美国联邦基金利率。同时近几年来，国际社会普遍认为人民币有较大的升值空间和压力。据估计，2000年后，每年都有上千亿美元的短期资本进入中国，这些短期资本是国际收支资本与金融项目顺差的重要组成部分。原因之六：跨国公司海外采购增加特别是亚洲的跨国公司，大多在中国建立了生产基地和出口平台。它们在中国大量采购零部件和商品，然后再把这些零部件和商品销往世界各地。据估计，跨国公司的海外采购给中国带来的产品附加值占到中国贸易顺差的60％。国际收支失衡的原因（简答题）（一）持久性失衡（中长期）的原因：（1）经济周期——周期性失衡（2）国民收入——收入性失衡（3）经济结构——结构性失衡（二）暂时性失衡的原因：（4）货币价值变动——货币性失衡（5）偶发性因素——偶发性失衡1.周期性失衡（经济发展周期不同）繁荣→投资报酬率高→吸引资本流入→资本金融账户顺差繁荣→个人可支配收入较多→对进口产品需求增加→贸易账户逆差2.收入性失衡3.货币性失衡通胀率相对较高→实际利率水平下降→资本外流→资本金融项目逆差通胀率相对较高→物价水平上涨→出口竞争力下降→贸易项目逆差4.结构性失衡国内经济结构、产业结构调整缓慢国内产业结构单一5.不稳定资本流动导致的失衡套利套汇（长期性）国际收支失衡的影响长期逆差后果：（l）导致本币贬值；（2）外汇储备减少，国家信用下降；（3）国内银根紧缩，引起市场利率上升，国内消费、投资需求减少；（4）本国的国民收入就会下降，失业就会相应增加。巨额顺差后果：（1）会引起本币对外升值压力，抑制出口，刺激进口；（2）外汇储备增加，储备管理难度加强；货币供应量增加，加重通货膨胀压力；（3）引起相关国家之间的经贸摩擦和纠纷；（4）国内可利用资源的减少。国际收支失衡的调节1.金本位制度下的“价格-黄金流动机制”2.固定汇率制下的自动调节机制3.浮动汇率制下的自动调节机制国际收支失衡的政策调节1.外汇缓冲政策：外汇平准基金，央行公开市场业务操作储备资产:外汇储备外汇平准基金（调节外汇供求）逆差→外汇需求外汇供给→外汇升值趋势→货币当局抛售外汇→促使外汇币值下降2.汇率政策：政府公开宣布本币对外贬值或升值国际收支逆差→本币法定贬值→出口竞争力增强，进口减少→改善逆差3.财政政策：调整财政收支来调节进出口。4.货币政策：利率、再贴现率和法定存款准备金比率政策。5.直接管制：外汇管制和外贸管制。(1)外贸管制（逆差，奖出限入）进口许可证、进口配额出口退税、出口补贴(2)外汇管制进出口结售汇6.信用政策第三章又称官方储备，指一国政府为满足对外支付需要和维持本国货币汇率稳定而持有的、可自由兑换的一切国际流动资产。储备资产永远指实际存在的资产。特性：官方持有性、充分流动性、普遍接受性。国际清偿力：是一国政府所能动用的一切外汇资源的总和。包括自有储备（国际储备）和借入储备（该国政府临时筹措国际流动资金的能力）。分析一国国际清偿能力的主要指标（1）偿债率=年还本付息额/年外汇总收入≤20%（2）外债率=外债余额/年外汇总收入≤100%（3）负债率=外债余额/GDP≤20%国际清偿力反映一国的现实和潜在的对外支付能力及金融实力。☆国际储备的构成自有储备：1）黄金储备。是指一国货币当局所持有的货币性黄金。（1.黄金是最可靠的保值手段2.黄金储备不受任何超国家权力的干预）。缺点：黄金的流动性较低2.黄金的收益率偏低3.持有黄金的机会成本较高4.增加黄金储备有实际困难2）外汇储备。是货币当局持有的国际储备货币。基本条件：自由兑换；主导地位；币值稳定。其具体形式为国外银行存款、外国政府债券以及其他可在外国兑现的外国银行支票、外币商业票据（本票、支票）。外汇储备占国际储备的90%以上，为主体。3）在IMF的储备头寸。指在IMF的储备档头寸加上债权头寸。是指会员国在IMF普通金帐户中可以自由提取和使用的资产。4）特别提款权。1969年创设。特点：①记帐单位。②不能直接用于支付。③只能由货币当局持有。使用时必须先向IMF指定的会员国换取外汇，以弥补国际收支逆差或偿还IMF贷款，但不能直接用于贸易或非贸易的支付。国际储备的作用第一，维持国际支付能力，弥补国际收支差额第二，干预外汇市场，维持本国货币汇率的稳定第三，充当国家对外借债的信用保证国际储备的来源从一国角度：（1）国际收支顺差；（2）货币金融当局的对外借款净额；（3）外汇市场干预购进的外汇；（4）IMF分配的SDR；（5）中央银行收购的黄金；（6）储备资产管理增值等。世界角度：（1）黄金产量减非货币用金；（2）IMF创设SDR；（3）储备货币国的货币输出。主要来源：储备货币发行国通过逆差输出的货币。如美国；国际储备多元化的优缺点优点：解决了特里芬难题；防范汇率风险；促进储备货币发行国的协调与合作。国际储备管理（1）国际储备规模管理影响因素（适度）①国民经济发展的规模②对外贸易状况：经济开放程度及出口能力③国际信誉：一国对外借款的能力④本国货币的国际地位⑤外汇制度与汇率政策、外汇管制的程度⑥国际经济政治形势⑦国际合作状况（2）国际储备的结构管理管理遵循安全性、流动性和增值性三个原则。①储备货币种类多元化。②储备货币的期限多样化。③资产分散化。判断对错：1、居住在境内的，不论他是否具有该国国籍，他的对外经济行为都必须记入该国的国际收支。（√）2、如果一国实行固定汇率制度，其拥有的国际储备量可相对较小，反之，若实行浮动汇率制，则应拥有较多数量的外汇储备。（×）3、特别提款权是IMF给会员国的一种特别支付手段，可同外汇一样用于各类国际支付。（×）4、根据国际储备的性质，所有可兑换货币表示的资产都可成为国际储备。（×）第四章汇率：是用一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率、比价或价格。折算两种货币的比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，这称为汇率的标价方法。外汇市场上，通常有三种方法：直接标价法、间接标价法、美元标价法直接标价法：用1个单