资本经营与财务管理

《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强1重庆大学建设管理与房地产学院硕士研究生《资本经营与财务管理》《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强2《财务管理》课程序言课堂要求：专注、反馈《资本经营与财务管理》2020/4/17财务理论专题◇0总论◇1企业价值管理◇2财务战略管理◇3财务预算管理◇4财务预警分析◇5企业业绩评价◇6企业资本经营◇7集团财务管理◇8中小企业财务管理《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强4财务实作专题投资管理融资管理营运管理报告分析资金回收•财务管理《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强5陈德强硕士研究生导师，博士。公开发表论文(有CN,ISSN刊号)六十余篇，出版专著六部。教育背景工作经历《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强6教育背景1980.9-1984.7西南财经大学会计系会计学专业学习（获经济学学士）；1990.9-1995.7重庆建筑大学建筑经济与管理专业房地产经营与管理方向硕士研究生学习（获工学硕士）；1995.9-1996.7重庆大学外语学院专业外语师资培训班学习；1999.7-2004.1重庆建筑大学建设项目管理专业博士研究生学习。《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强7工作经历1984.7-1996.1重庆建筑大学管理学院经济教研室教师1996.1-1999.4重庆建筑大学管理学院教师兼经济教研室副主任1999.4-2000.3重庆建筑大学审计处副处长(主持工作)2000.4-2001.5重庆市人民政府驻香港办事处暨香港渝丰国际有限公司（重庆市府在香港的窗口公司）董事长助理《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强8工作经历2001.6-2002.10重庆工程建设总公司暨重庆民用机场建设总公司党委委员、副总经理(副厅级)2002.11-2005.12新华人寿保险股份有限公司培训部党支部书记、副总经理(主持工作)2006.1-2007.12重庆东源产业股份有限公司(股票代码:000656)董事.财务总监2008.1-重庆大学城市发展与建筑技术集成实验室主任《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强91、会计知识上海财经大学会计教材系列丛书《基础会计》娄尔行、石成岳，上海三联书店，1993厦门大学会计教材系列丛书《会计原理》吴水澎，辽宁人民出版社，19932、财务知识面向21世纪课程教材《财务管理》，赵德武，高等教育出版社，2000《高级财务管理》，汤谷良，中国财政经济出版社，2001背景建立.参阅书籍《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强10以筹资为重心的管理阶段：15、16世纪。地中海沿岸/晋徽商帮。以内部控制为重心的管理阶段：1929-1950。经济危机/世界大战。以投资为重心的管理阶段：1950-1980。投资分析评价/投资组合/资本结构。以资本运作为重心的综合管理阶段：风险管理/重组财务。财务透视(Ⅰ)：从历史到现实《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强11财务透视(Ⅱ)：从历史到现实发展阶段时间划分财务环境财务管理重点财务理论贡献第一次浪潮20世纪初各国经济与股份公司迅速发展筹资管理财务(传统财务管理)财务预测、筹资理论第二次浪潮40-60年代初期科学技术的迅速发展资产管理财务(控制财务管理)有效的内部控制第三次浪潮60-70年代资金运用日趋复杂、市场竞争更加激烈投资管理理财资本预算、风险第四次浪潮70年代末-80年代初期石油价格上涨、西方国家严重通货膨胀通货膨胀理财通货膨胀条件下的财务管理第五次浪潮80年代后期运输和通讯技术发展、企业跨国经营国际经营理财外汇风险、多国融资、垮国资本预算、国际投资环境评价《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强12财务透视(Ⅲ)：从历史到现实发展阶段时间划分财务环境财务管理重点财务理论贡献初期阶段1890-1930年企业规模不断扩大、公司设立、合并重组筹资满足扩大需求筹资、财务分析中期阶段1930-1950年经济危机、政府管制公司生存破产财务、证券管理迎期阶段1950年代后环境频繁发生变化50年代公司内部管理、60年代资本结构与投资组合、70年代投资评估、80年代通货膨胀财务与国际财务资金规划、资本结构理论、CAPM、期权定价《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强13财务透视(Ⅳ)：从历史到现实发展阶段时间划分财务环境财务管理重点财务理论贡献传统财务阶段20世纪初-20世纪50年代企业规模不断扩大、经济大萧条企业资金筹集和内部控制经济计量技术应用于财务研究、学科制度化方面现代财务阶段50-70年代初期经济危机、政府管制个人、企业乃至社会如何在风险资产合理估价的基础上就稀缺资源的有效分配做出正确的决策资产组合理论、现代西方资本结构和企业投资决策理论、实证方法的应用新财务思潮阶段70年代后期各种经观点和看法不断翻新，新的分析技术和方法相继出现寻求能更好地解释企业现实生活的理论套利定价理论、代理成本说、动机激励模型、新优序融资理论、财务契约北论、信号模型(股利政策)等《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强14完美资本市场下的储蓄和投资：IrvingFisher,1930。投资组合理论：HarryMarkowitz,1952。资本结构理论：ModiglianiandMiller,1958。股利政策：ModiglianiandMiller,1963。资本资产定价模型：Sharp,1964。有效资本市场理论：Fama,1970。财务理论12个里程碑《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强15期权定价理论：BlackandScholes,1973。代理理论：JensenandMeckling,1976。信号理论：LelandandPyle,1973。现代公司控制：Bradley,1980。金融中介理论：James,1987。市场微观结构理论：HoandStoll,1981。财务理论12个里程碑《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强16研讨与思考1、你以前是否阅读过西方财务文章？2、西方财务文章对你的启示？《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强17中国财务管理的模式(Ⅰ)《会计法》法规会计制度企业财务会计与财务管理工作计划经济下的会计管理模式按行业，按部门，按所有制形式《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强18中国财务管理的模式(Ⅱ)《会计法》企业财务通则企业会计准则企业财务会计与财务管理工作市场经济下的会计管理模式行业财务制度行业会计制度《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强19中国财务管理的模式(Ⅲ)《会计法》基本会计准则企业财务会计与财务管理工作发展的会计管理模式具体会计准则《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强20研讨与思考1、我国与西方财务的异同？《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强21规范法（Normativeapproach）是关于应该是什么的系统化的知识体系。通常采用演绎法（Deductiveapproach）其基本程序为：提出前提→推导命题及得出结论→验证结论→指导实务一般存在于个别之中。一类事物共有的属性，其中每一个别事物必须具有。要求其前提正确，推理严密。只要前提是经过实证的科学事实，前提和结论之间具有可靠的逻辑关系，那么，所得的结论就一定是正确有效的。财务趋势(Ⅰ)---规范与实证《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强22实证法（Positiveapproaeh）是说明是什么的系统化的知识体系。通常采用演绎法（Deductiveapproach）其基本程序为：确立项目→项目研究设计(样本、模型)→数据解释与评价→检验运用实证会计研究的过程大致是：确立研究课题→寻找相关理论→提出假设或命题→使假设或命题可操作化→设计研究方案→搜集数据资料→分析数据以检测假设或命题→分析研究。实证会计研究应用：1）统计学方法；2）信息论；3）会计学本身的方法（如量本利分析、比率分析等方法）；4）数学方法；5）心理测验、公文调查；6）计量经济学等。财务趋势(Ⅰ)---规范与实证《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强23研讨与思考1、你对研究方法的认识？2、实证研究法对你的启示？《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强24财务趋势(Ⅱ)---定性与定量█财务管理要求对财务管理对象（企业或项目）的经济活动给出明确的数量概念，进行价值判断，换句话说，凡可量化的经济要素都应作出量的表述。◆财务管理的定量特征主要表面在统计学、经济数学等在投资决策领域的运用。而投资活动的本质特征是风险性，即投资收益的不确定性，所以，投资风险的研究是财务管理的定量特征的主要表现，这种投资既包括有形资产，也包括无形资产；既涉及实物资产，也包含有金融资产等诸多投资领域。《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强25◆定量特征具代表性的体现是关于实证研究中对数量方法的依赖，甚至可以说，数量方法是实证研究的基本技术。在实证研究的定量技术运用方面，我们认为国外经典的实证研究成果应为我们借鉴，此外应从财务方面开展我国实证研究的定量技术运用的探索。◆财务管理可以不参考数量的分析而作出决策，但可通过应用数量方法使作出的决策趋于更佳，或者说，在财务管理实施的过程中，数量模型本身并不作出决策，但是可以用来完善判断过程，帮助弄清情况，保证最终决策和策略的可靠性。但要注意的是，数量模型是不过是模型，而不是分析的实际系统。如果模型是一个“好”的模型，那么它的解至多只能代表实际系统的一个好的近似解。财务趋势(Ⅱ)---定性与定量《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强26财务趋势(Ⅲ)---有形与无形█知识经济的概念是由联合国研究机构于1990年首先提出的，在90年代中期成为西方世界的一个社会热点，1997年世界经济合作与发展组织（OECD）正式定义知识经济是“以知识和信息的生产、分配、传播和应用为基础的经济”。其基础是以信息和通信等高新技术及其产业的发展引起的科技革命，对经济社会发展产生了深刻而全面的影响，1996年OECD主要成员国国内生产总值中50%以上是由知识经济的贡献产生的。《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强27█知识经济背景下企业资源配置的特点◆随着劳动经济→自然资源经济→智力经济的更迭，企业资源配置上也呈现不同的特征，知识经济背景下企业资源配置以智力资源，无形资产为第一要素。◆现代企业财务管理和分析技术中，应强调无形资产的营运与管理，应重点注意无形资产的培育与报告分析，企业潜在资产（如职工资源）的培育与报告分析。财务趋势(Ⅲ)---有形与无形《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强28█知识经济背景下企业资源配置的特点◆现代企业需要占领市场，其过程不管是市场的直接开拓与占领，还是通过对外投资和资产重组等资本经营机制间接地占领市场，其目的都需要通过无形资产（品牌）占领市场，具体方式可表现为：其一以自有品牌的产品开拓和占领市场；其二以资产经营实现对外扩张，通过经营过程中（比如品牌投资合作）实现的资源控制进行达到市场控制的目的。财务趋势(Ⅲ)---有形与无形《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强29无形资产包括企业市场资产、企业知识产权资产、企业人力资产和企业组织资产四个部分。无形资产，指企业为生产商品、提供劳务、出租给他人，或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。无形资产可分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等；不可辨认无形资产是指商誉。-----《2001年企业会计准则——无形资产》财务趋势(Ⅲ)---有形与无形《资本经营与财务管理》2020/4/17陈德强30企业市场资产主要有企业的品牌、顾客以及他们对企业的信赖度，客户对企业的订单和经常性业务关系，销售渠道，企业优惠合同的获取，营业执照，企业的特许经营权，特许经销证等。产品品牌服务品牌企业品牌认同