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互联网金融行业2020年第1季度报告2020年4月苏宁金融研究院·互联网金融研究中心研究员：薛洪言、黄大智、陈嘉宁暨金融科技战“疫”专题报告目录CONTENTS数据里的信号01行业标志性事件02巨头动向03金融科技战“疫”04前景与展望05数据里的信号海外疫情升级，GDP数据迎大考消费是拉动GDP增长的主要驱动力移动互联网新趋势消费金融市场短期受到影响普惠型小微金融贷款保持较快增长互金上市公司成“仙股”全球金融科技融资情况（一）海外疫情升级，GDP数据迎大考数据来源：Wind，苏宁金融研究院3月10日国常会上，总理表示“只要今年就业稳住了，经济增速高一点低一点都没什么了不起”。这是自政治局会议强调有能力实现小康社会目标以来首次提及增速目标。由于海外疫情升级，多数券商预计一季度GDP增速在-3%至-5%之间。6.7%6.5%6.4%6.2%6.0%4.0%4.5%5.0%5.5%6.0%6.5%7.0%7.5%8.0%0.050,000.0100,000.0150,000.0200,000.0250,000.014Q114Q415Q416Q417Q418Q419Q4GDP当季值及同比增速（不变价）GDP:一产GDP:二产GDP:三产GDP同比增速（右）（二）消费是拉动GDP增长的主要驱动力64.160.651.363.578.456.558.872.976.249.760.147.071.369.062.861.363.351.258.857.94.504.203.504.305.413.844.005.035.333.484.153.204.924.764.213.984.053.173.533.47-1.2-0.20.81.82.83.84.85.8-2002040608010012015Q215Q416Q216Q417Q217Q418Q218Q419Q219Q4GDP当季同比贡献率及对GDP当季同比的拉动（右）（%）GDP当季同比贡献率:消费GDP当季同比贡献率:投资GDP当季同比贡献率:净出口对GDP当季同比的拉动:消费对GDP当季同比的拉动:投资对GDP当季同比的拉动:净出口消费成为拉动GDP增长的主要驱动力。目前拉动GDP的三驾马车中，投资受制于财政赤字，可发挥的空间有限；净出口因今年国际市场被疫情打乱，外需无着，大量外贸工厂面临关停或转型的选择。扩大消费需求已成为当务之急，多地率先试点发放消费券，以刺激消费的反弹。数据来源：Wind，苏宁金融研究院（三）移动互联网月活用户见顶，使用时长创新高根据QuestMobile数据，截止2019年11月，国内移动互联网用户达到11.35亿人，同比增速0.7%，首次跌破1%，移动互联网用户见顶。但是，用户月人均单日使用时长却创下新高，达到6.2小时。数据来源：QuestMobile，苏宁金融研究院（三）移动互联网月活用户见顶，使用时长创新高QuestMobile数据显示，疫情以来，移动互联网用户周活跃用户稳步增长，其中在春节期间为短暂高峰（春节期间的抢红包活动和发红包习俗导致阶段性高峰）。同时，在周人均单日使用时长方面，在七周时间内，增加了21.5%。显示因为疫情原因，隔离使得用户对于移动互联网的使用增加。10.4710.4810.5310.510.5110.5210.5310.4410.4610.4810.510.5210.54周活跃用户规模（亿）367361375417440456446300320340360380400420440460480周人均单日使用时长（小时）数据来源：QuestMobile，苏宁金融研究院春节+21.5%（四）金融机构短期消费贷款及增速-20.6%-5.2%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%40,00050,00060,00070,00080,00090,000100,000110,0002017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-02金融机构短期消费贷款及增速金融机构消费贷款（亿）增速数据来源：Wind，苏宁金融研究院疫情期间消费金融市场短期受到影响。央行数据显示，2020年2月，以消费贷款为主的居民短期消费贷款减少4075亿元，创2007年有数据统计以来新低。但是，从市场层面看，疫情对行业影响是阶段性的，中国消费金融行业长期利好不会因为疫情而改变。随着国内疫情的稳定，复工复产的进行和政府消费政策的刺激，短期消费贷款将迎来一波补偿性的反弹。（五）住户贷款结构数据来源：中国金融稳定报告，Wind，苏宁金融研究院2019年末，居民部门杠杆率为55.8%，相比于2018年末的52.1%上涨了3.7个百分点。从下图看，我国住户的贷款中，主要以中长期的住房贷款为主，占一半以上，同时，消费贷款比经营贷款更多。总体来看，经济发展水平跟债务水平呈正相关。有9个省份的居民杠杆率超过了全国水平，债务水平高的原因，除了房贷外，也因为投资和经营活动比较活跃。总体来讲，宏观杠杆率高位趋稳，各部门杠杆率仍存在结构性问题。全国平均居民杠杆率（六）普惠型小微金融贷款保持较快增长12.0%15.6%18.1%18.0%19.1%22.5%23.3%23.1%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%20.0%22.0%24.0%6000070000800009000010000011000012000018Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q4主要金融机构普惠型小微企业贷款余额及增速普惠型小微金融贷款余额（亿）增速数据来源：Wind，苏宁金融研究院从各银行的2019年业绩报告看，国有大行整体上完成“国有大型商业银行小微企业贷款要增长30%以上”的目标，且多家银行的普惠型小微贷款综合融资成本下降超过1个百分点。新冠肺炎疫情的突发，客观上加大了小微金融服务的紧迫性。在整体小微信贷服务已呈现“量增价降”的基础上，如何进一步扩大普惠金融服务覆盖面，提高小微企业“首贷率”，成为重要命题。（七）主要互金上市公司股价表现数据来源：Wind，苏宁金融研究院上市平台营业总收入（亿元人民币）净利润（亿元人民币）18Q318Q419Q119Q219Q319Q418Q318Q419Q119Q219Q319Q4趣店19.5217.9120.9722.3226.0119.286.847.689.5011.4310.431.28宜人贷11.2912.8620.7622.4220.723.741.523.313.691.542.284.04360金融6.3415.6119.9521.8524.0621.051.035.957.206.187.344.3乐信12.7717.5616.7221.9029.0627.713.166.885.836.287.242.08信也科技10.3911.8614.5815.6215.1212.336.497.747.036.615.984.11小赢科技8.218.497.708.128.74/1.982.422.143.041.32/微贷网8.696.887.1896.92/1.851.091.051.071.78/简普科技4.447.426.553.623.242.9-0.550.090.16-0.84-2.91-0.05品钛2.472.262.262.532.97/0.03-0.08-0.0120.810.17/（八）互金上市公司营收及利润总体来看，过去一年，部分平台的日子并不好过。一季度新冠疫情在重创实体经济，同时也在多个侧面打击着网贷行业。中概股面临多重打击，股价也逐渐沦为“仙股”。数据来源：Wind，苏宁金融研究院（九）全球金融科技季度融资情况25845326401730072731333059164855448961346765639375427100912489159389450014000050001000015000200002500015Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q42015-2019年全球金融科技融资情况（百万美元）融资规模蚂蚁金服数据来源：CBInsights，苏宁金融研究院行业标志性事件疫情之下，银行逆势扩张消费贷美股转熊，互金中概股迎来暴跌深圳申请试点，个人破产制度破冰齐心抗疫，多地调增小贷公司杠杆限制银行互联网贷款新规出台消费金融促消费，多家消费金融公司获批（一）疫情之下，银行逆势扩张消费贷产品优惠政策工商银行“融e借”（限时降息）至3月底前，符合条件客户办理“融e借”享受超低优惠年利率4.35%，最长贷款期限可达三年建设银行“快贷”（限时降息）至3月底前，利率降至最低4.35%，对比此前的利率下降125BP民生银行“医护人员专属消费贷款”（特定对象降息）给予医护人员特殊的信贷支持。最高额度50万元，期限最长3年，执行更加优惠的利率政策并赠送利息红包。南京银行“你好e贷”（拼团优惠）3人团年利率6.08%、8人团年利率5.88%，15人团年利率5.58%邮储银行徐州分行“白领贷”（拼团优惠）5人团办利率低至5.44%，8人团办利率低至4.88%苏宁银行“升级贷”（特定对象降息）自3月1日开始，凡正常缴存公积金的医护人员，可享受个人消费贷款利率8折的优惠。银行逆势扩张消费贷的原因：获取优质客群，通过优惠政策，刺激客户借款消费需求，助力银行发掘和积累优质客户。特别是拼团模式，鼓励借款人推荐身边的好友一起参与借款。冲刺一季度业绩，应对疫情对于业务的影响，冲刺一季度业绩。可以注意到，大部分银行将限时优惠定在3月底前，实际上也是在制造一种稀缺和紧张感。践行社会责任，提升口碑，针对抗疫医护人员的优惠贷款，既实现了获客，又提升了品牌口碑。逆势扩张消费贷的风险:1）疫情下，客群风险状态可能发生变化，需要不断跟踪调整2）业务由线下转到线上，对银行的互联网运营能力，金融科技实力有更高的要求。（二）美股转熊，互金中概股迎来暴跌从2月底开始，随着海外疫情的日渐恶化，全球资本市场受到了巨大冲击，美股在10天之内促发4次熔断，股指出现剧烈震荡，三大股指3月份跌幅高达10%，市场避险情绪浓重，逐渐转熊。0200040006000800010000120002020-1-72020-1-142020-1-212020-1-282020-2-42020-2-112020-2-182020-2-252020-3-32020-3-102020-3-172020-3-242020-3-312020年1季度纳斯达克指数走势股票收盘价（美元）1月2日收盘价（美元）3月31日降幅宜人金科6.304.01-36.35%信也科技2.801.78-36.43%趣店5.051.80-64.36%乐信15.208.87-41.64%玖富9.509.45-0.53%小赢科技1.761.05-40.22%和信贷0.890.42-52.55%2020年一季度，互金中概股出现了暴跌。除了受到疫情蔓延和美股大盘转熊的影响，另一方面，随着行业监管趋严，大部分平台也表现出增长放缓的趋势。（三）深圳申请试点，个人破产制度破冰“争取国家授权，开展个人破产制度试点，推动尽快开展个人破产条例地方立法。”——深圳2020.3.12个人破产制度，能够解决两大问题：一是过度负债问题。破产本质上是一种债务豁免，让债务人