63财务管理公式总汇

财务管理公式总汇财务报表分析基本的财务比率一、短期偿债能力比率（一）短期债务与可偿债资产的存量比较1、营运资本（1）营运资本=流动资产-流动负债=（总资产-非流动资产）-[总资产-股东权益-非流动负债]=（股东权益+非流动负债）-非流动资产=长期资本-长期资产（2）营运资本配置比率=营运资本/流动资产2、短期债务的存量比率（1）流动比率=流动资产÷流动负债=1÷（1-营运资本/流动资产）=1÷（1-营运资本配置率）（2）速动比率＝速动资产÷流动负债其中：速动资产=流动资产-存货-待摊费用-一年内到期的非流动资产（3）现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债（二）短期债务与现金流量的比较1、现金流量比率=经营现金流量÷流动负债（年末数或平均数）二、长期偿债能力比率（一）总债务存量比率1、资产负债率资产负债率＝（负债÷资产）×100%2、产权比率和权益乘数产权比率＝负债总额÷股东权益权益乘数=总资产÷股东权益=1+产权比率=1÷（1—资产负债率）3、长期资本负债率长期资本负债率＝［非流动负债÷（非流动负债+股东权益）］×100%（二）总债务流量比率1、利息保障倍数＝息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债）2、现金流量利息保障倍数＝经营现金流量÷利息费用3、现金流量债务比经营现金流量与债务比＝（经营现金流量÷债务总额）x100%（三）影响长期偿债能力的其他因素（1）长期租赁（2）担保责任（3）未决诉讼三、资产管理比率（一）应收账款周转率应收账款周转次数＝销售收入÷应收账款应收账款周转天数＝365÷（销售收入/应收账款）（应收账款的收现期，表明从销售开始到回收现金平均的天数）应收账款与收入比＝应收账款÷销售收入（二）存货周转率存货（收入）周转次数＝销售收入÷存货存货周转天数＝365÷（销售收入÷存货）存货与收入比＝存货÷销售收入存货（成本）周转次数＝销售成本÷存货=存货（收入）周转次数×成本率（三）流动资产周转率财务管理公式总汇流动资产周转次数＝销售收入÷流动资产流动资产周转天数＝365÷（销售收入÷流动资产）流动资产与收入比＝流动资产÷销售收入（四）非流动资产周转率非流动资产周转次数＝销售收入÷非流动资产非流动资产周转天数＝365÷（销售收入÷非流动资产）非流动资产与收入比＝非流动资产÷销售收入（五）总资产周转率总资产周转次数＝销售收入÷总资产总资产周转天数＝365÷（销售收入÷总资产）总资产与收入比＝总资产÷销售收入＝1/总资产周转次数四、盈利能力比率1、销售利润率＝（净利润÷销售收入）×100%2、资产利润率＝（净利润÷总资产）×100%＝销售利润率×总资产周转次数3、权益净利率＝（净利润÷股东权益）×100%财务分析体系一、传统财务分析体系（即：杜邦财务分析体系）的核心比率：权益净利率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数二、改进的财务分析体系1、净经营资产＝净金融负债+股东权益其中：净经营资产＝经营资产-经营负债净金融负债=金融负债-金融资产※资产负债表相关概念变化，区分经营资产（负债）和金融资产（负债）的主要标志是有无利息，如果计息则列为金融资产（负债）2、净利润＝经营利润-净利息费用其中：经营利润＝税前经营利润×（1-所得税率）权益净利率14.17%资产利润率6.8%权益乘数2.0833资产2000负债1040非流动负债740流动负债300资产周转率1.5资产2000销售收入3000非流动资产1300流动资产700货币资金56应收帐款398存货119其他127销售净利率4.53%成本费用2864净利润136销售收入3000期间费用206营业外收支-44销售成本2644其他损益-6所得税费用64财务管理公式总汇净利息费用＝利息费用×（1-所得税率）※利润表的概念，区分经营活动损益和金融活动损益。金融活动的损益是净利息费用，即利息收支的净额3、权益净利率=经营净资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆4、杠杆贡献率＝（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆第三章财务预测与计划一、销售百分比法（假设：资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系；计划销售利润率可以涵盖借款利息的增加）1、确定资产和负债项目的销售百分比各项目销售百分比＝基期资产（负债）÷基期销售额2、预计各项经营资产和经营负债各项经营资产（负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比资金总需求＝预计净经营资产合计-基期净经营资产合计3、预计可以动用的金融资产4、预计增加的留存收益留存收益增加＝预计销售额×计划销售净利率×（1-股利率）5、预计增加的借款筹资资金总额＝可动用金融资产+增加留存收益+增加借款二、外部融资销售增长比（外部融资额占销售增长的百分比）1、外部融资额＝（经营资产销售百分比×新增销售额）-（经营负债销售百分比×新增销售额）-[计划销售净利率×计划销售额×（1-股利支付率）]新增销售额=基期销售额×销售增长率2、外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－计划销售净利率×［（1+增长率）÷增长率］×（1-股利支付率）三、内含增长率（外部融资额为0是的销售增长率）权益净利率14.167%杠杆贡献率1.422%净经营资产利润率12.745%经营利润率7.027%净资产周转次数1.8138经营差异率1.967%净负债/权益0.7229净负债694股东权益960资产利润率12.745%负债净利息率10.778%资本结构政策利润留存政策净利息74.8有息负债694长期债务政策营运资金政策毛利率11.867%经营资产周转次数1.5432收入管理成本管理存货管理应收账款管理预付款项管理长期资产管理经营负债与收入比0.0966长期经营负债管理短期经营负债管理期间费用率3.2%主要利润率8.667%其他营业利润率0.2%营业利润率8.867%营业外收支率1.467%税前经营利润率10.334%所得税与收入比3.307%财务管理公式总汇0＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－计划销售净利率×［（1+增长率）÷增长率］×（1-股利支付率）四、可持续增长率1、根据期初股东权益计算可持续增长率可持续增长率＝股东权益增长率＝股东权益本期增加÷期初股东权益＝（本期净利×本期收益留存率）÷期初股东权益＝期初权益资本净利率×本期收益留存率本期销售本期净利期末总资产本期销售本期收益留存率期初股东权益期末总资产＝销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数2、根据期末股东权益计算的可持续增长率基期销售销售增加可持续增长率=]/1[//1股东权益）负债（销售净利率收益留存率销售额资产股东权益）负债（销售净利率收益留存率如果分子和分母，同时乘以（销售/资产）：资产）（销售权益）（资产销售）（净利收益留存率资产）（销售权益）（资产销售）（净利收益留存率可持续增长率///1///3、可持续增长率与实际增长率（1）计算超常增长的销售额按可持续增长计算的销售额＝上年销售×（1+可持续增长率）超常增长的销售额＝实际销售–可持续增长销售（2）计算超常增长所需资金实际销售需要资金＝实际销售/本年资产周转率持续增长需要资金＝可持续增长销售/上年资产周转率超常部分销售所需资金＝实际增长需要资金–可持续增长需要资金（3）分析超常增长的资金来源超常增长产生的留存收益＝实际利润留存–可持续增长利润留存超常增长额外负债=负债提供资金-按可持续增长率增长需要增加的负债第四章财务估价一、货币时间价值计算种类定义图示现值（APV）终值（AFV）财务管理公式总汇另：其中r为实际利率；i为名义利率；m为一年的复利计息次数二、债券估价（一）债券估价的基本模型普通年金（后付）在期末时收付的年金例如债券基金，是指为使年金终值达到既定金额每年末应支付的年金数额。A预付年金（先付）每期期初时支付递延年金（延期）指第一次支付在第二期或者第三期之后的年金递延年金的终值与递延期没有关系，用m表示递延期，图中m=3；第一次支付在第四期，共支付三次，所以n=3可以根据普通年金的计算方式求解可以根据普通年金的计算方式求解永续年金无限期支付的年金，因此此类年金没有。但是现值可以用求普通年金的方法计算例如存本取息普通年金现值公式A中当n趋于∞时，求出的值就是永续年金的现值APV=没有财务管理公式总汇PV=I1(1+i)1+I2(1+i)2+…+In(1+i)n+M(1+i)ni－贴现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的必要报酬率（二）债券估价与折现率、到期时间债券定价的基本原则是：折现率等于债券利率时，债券价值就是其面值。如果折现率高于债券利率，债券的价值就低于面值；如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值。在折现率一直保持不变的情况下，不管它高于或低于票面利率，债券价值随到期时间的缩短逐渐向债券面值靠近，至到期日债券价值等于债券面值。当折现率高于票面利率时，随着时间向到期日靠近，债券价值逐渐提高，最终等于债券面值；当折现率等于票面利率时，债券价值一直等于票面价值；当折现率低于票面利率时，随着时间向到期日靠近，债券价值逐渐下降，最终等于债券面值。在折现率等于票面利率时，到期时间的缩短对债券价值没有影响。（三）债券价值与利息支付频率1、纯贴现债券（零息债券）：是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。没有标明利息计算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。PV=F(1+i)n2、平息债券：是指利息在到期时间内平均支付的债券。PV=mn1t1tmimI+M(1+im)mn式中：m－年付利息次数；N－到期时间的年数；i－每年的必要报酬率；I-年付利息M－面值或到期日支付额。※债券付息期越短价值越低的现象，仅出现在折价出售的状态。如果债券溢价出售，则情况正好相反。（折价即票面利率低于折现率）3、永久债券：是指没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。PV=利息额折现率（四）流通债券的价值：估价时需要考虑现在至下一次利息支付的时间因素。（五）债券的收益率购进价格＝每年利息×年金现值系数＋面值×复利现值系数需要用试误法求式中的i值。插补法三、股票估价（一）股票估价的基本模式P0=1tDt(1+RS)t式中：D－t年的股利；R-贴现率，即必要的收益率；t－年份。它在实际应用时，面临的主要问题是如何预计未来每年的股利，以及如何确定折现率。（二）零成长股票的价值：假设未来股利不变，其支付过程是一个永续年金P＝D÷R市价低于股票价值时，预期报酬率高于最低报酬率。（三）固定成长股票的价值P=1tD0·（1+g）t(1+RS)t财务管理公式总汇当g为常数，并且RSg时，上式可简化为：P=D0·（1+g）(RS-g)=D1(RS-g)（四）非固定成长股票的价值要分段计算，才能确定股票的价值。（五）股票的收益率（见【例4—27】）R=D1P0+g式中：D1P0－股利收益率g—股利增长率，也可以解释为股价增长率或资本利得收益率。P－是股票市场形成的价格。四、风险和报酬（一）单项资产的风险和报酬1、预期值（K）=N1iii)KP(式中：P－第i种结果出现的概率；K－第i种结果出现后的预期报酬率；N－所有可能结果的数目。2、离散程度表示随机变量离散程度的量数，最常用的是方差和标准差。（1）方差：表示随机变量与期望值之间离散程度；标准差是方差的平方根总体方差＝2N1ii)KK(N总体标准差＝N)K-(KN1i2i样本方差＝n1i2i)KK(n-1样本标准差＝1)-(n)K-(Kn1i2i式中：n表示样本容量（个数），n-1称为自由度，反映分布或差异信息的个数在已经知道每个变量值出现概率的情况下，标准差可以按下式计算：标准差（σ）=n1ii2iP)KK(（2）变化系数（离散系数）是从相对角度观察的差异和离散程度。【例4—29】其公式为：变化系数＝标准差÷均值（二）投资组合的风险和报酬1、预期报酬率rp=m1jjjAr