万科企业股份有限公司财务报表分析

万科企业股份有限公司•--2010年度财务报表分析组员：江西师范大学某某、某某、某某和某某4/18/2020目录万科公司简介利润表的垂直分析盈利能力分析投资者获利能力分析营运能力分析利润表的水平分析4/18/2020公司简介•万科公司（证券代码：000002），全称为万科企业股份有限公司，成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。•证券简称：万科A、证券代码：000002，证券曾用简称：深万科A、G万科A。•公司总股本1，099，521.02万股（2008年2季度），总部位于中国深圳市福田区梅林路63号万科建筑研究中心，现任董事长为王石，总经理为郁亮。4/18/2020公司简介公司法定中英文名称：万科企业股份有限公司英文名称：ChinaVankeCo.,Ltd.注册地址：广东省深圳市盐田区大梅沙环梅路33号万科中心公司简称：万科法人代表：王石公司董秘：谭华杰注册资本(万元)：1,099,521.0218行业种类：房地产开发与经营业上市时间：1991-01-29招股时间：1988-12-28发行数量（万股）：2,800发行价格（元）：1发行市盈率（倍）：发行方式：申请表抽签限额认购主承销商：深圳经济特区证券公司上市推荐人：国泰君安证券股份有限公司深圳经济特区证券公司保荐机构：招商证券股份有限公司4/18/2020公司简介4/18/2020利润表水平分析项目2010年2009年增（减）/%一、营业收入50,713,851,442.6348,881,013,143.493.74959147二、营业总成本39,581,842,880.9941,122,442,525.36-3.746371932其中：营业成本30,073,495,231.1834,514,717,705.00-12.86761929营业税金及附加5,624,108,804.743,602,580,351.8256.11334809销售费用2,079,092,848.941,513,716,869.3537.35018028管理费用1,846,369,257.591,441,986,772.2928.04342544财务费用504,227,742.57573,680,423.04-12.10651047资产减值损失545,451,004.03524,239,596.144.046128535加：公允价值变动（损失）/收益-15,054,493.43-2,435,350.77518.1653015投资收益777,931,240.02924,076,829.10-15.81530718其中：对联营企业和合资企业的投资收益291,703,045.44541,860,864.68-46.166430454/18/2020利润表水平分析项目2010年2009年增（减）/%三、营业利润11,894,885,308.238,685,082,798.0036.95765009加：营业外收入71,727,162.8270,678,786.741.483296656减：营业外支出25,859,892.03138,333,776.65-81.30616206其中：非流动资产处置损失1,211,776.171,577,638.38-23.19049883四、利润总额11,940,752,579.028,617,427,808.0938.56515941减：所得税费用3,101,142,073.982,187,420,269.4041.77166214五、净利润8,839,610,505.046,430,007,538.6937.47434123归属于母公司所有者的净利润7,283,127,039.155,329,737,727.0036.65075867少数股东损益1,556,483,465.891,100,269,811.6941.463798184/18/2020利润表水平分析项目2010年2009年增（减）/%六、每股收益（一）基本每股收益0.660.4837.5（二）稀释每股收益0.660.4837.5七、其他综合收益6,577,300.5362,370,848.23-89.45452769八、综合收益总额8,846,187,805.576,492,378,386.9236.25496356归属于母公司所有者的综合收益总额7,289,704,339.685,392,108,575.2335.19209115归属于少数股东的综合收益总额1,556,483,465.891,100,269,811.6941.463798184/18/2020利润表水平分析从万科的利润表水平分析可以看到，万科2010年的营业收入较2009年只上涨了3.7%，但营业利润、利润总额、净利润分别上涨了36.9%、38%和37%。营业收入与营业利润、利润总额和净利润的增长幅度有很大差别，这主要是因为随着营业收入的增长，营业成本却下降了，随着营业收入的增长，营业税金及附加、销售费用、管理费用的上涨幅度都超过了营业收入的增长幅度，但其总成本下降了3.7%。其中营业成本下降了12.8%，这是基数最大的部分，因此也是贡献最大的部分，营业成本中，房地产和物业管理的成本较09年下降了44亿元；财务费用下降了12.1%，这主要是利息收入的增加和资本化利息增加。此外，变动较大的还有对联营企业和合资企业的投资收益下降了46.1%，这主要是权益法核算的长期股权投资收益大幅减少的原因。2010年营业外支出较2009年下降了81%，主要是因为对外捐赠和赔偿大幅度减少。4/18/2020利润表垂直分析利润表(单位：人民币元)结构科目2010年度2009年度2010年度2009年度一、营业收入50,713,851,442.6348,881,013,143.49100.00100.00减:营业成本30,073,495,231.1834,514,717,705.0059.3070.61营业税金及附加5,624,108,804.743,602,580,351.8211.097.37销售费用2,079,092,848.941,513,716,869.354.103.10管理费用1,846,369,257.591,441,986,772.293.642.95堪探费用0.000.00财务费用504,227,742.57573,680,423.040.991.17资产减值损失-545,451,004.03-524,239,596.14-1.08-1.07加:公允价值变动净收益-15,054,493.432,435,350.77-0.030.00投资收益777,931,240.02924,076,829.101.531.89其中:对联营企业和合营企业的投资权益291,703,045.44541,860,864.680.581.11影响营业利润的其他科目0.000.004/18/2020利润表垂直分析科目2010年度2009年度2010年度2009年度二、营业利润11,894,885,308.238,685,082,798.0023.4517.77加:补贴收入0.000.00营业外收入71,727,162.8270,678,786.740.140.14减:营业外支出25,859,892.03138,333,776.650.050.28其中:非流动资产处置净损失1,211,776.171,577,638.380.000.00加:影响利润总额的其他科目0.000.00三、利润总额11,940,752,579.028,617,427,808.0923.5517.63减:所得税3,101,142,073.982,187,420,269.406.114.47加:影响净利润的其他科目0.000.00四、净利润8,839,610,505.046,430,007,538.6917.4313.15归属于母公司所有者的净利润7,283,127,039.155,329,737,727.0014.3610.90少数股东损益1,556,483,465.891,100,269,811.693.072.254/18/2020利润表垂直分析从万科利润表垂直分析可以看到，万科2010年的净利润由2009年的13.15上升为17.43，幅度不大，但说明其获利能力在增强，而且，净利润的增长超过了营业收入的增长，从水平分析中我们已经知道这主要是因为营业成本中房地产和物业管理的成本下降了，营业成本由70.61降到了59.30，但其净利润的增长速度却和这速度有较大的差距，因为其销售费用和管理费用的增长幅度都大大超过了营业收入的增长速度。此外，在投资收益方面，2010年的投资收益较2009年有所下降。鉴于其销售费用和管理费用增长的幅度，建议其加强管理，提高管理水平，增强获利能力。万科作为专营房地产的行业巨头，我们看到其在主营业务房地产和物业管理上对成本的控制是很有效的，虽然国家现在的政策不利于房地产业的发展，但如果其管理能力进一步加强，其未来发展的空间还是很大的。4/18/2020盈利能力分析万科集团盈利能力分析企业盈利能力分析：销售毛利率、销售利润率、总资产报酬率、资本保值增值率、成本费用率投资者获利能力分析：净资产收益率、每股收益、市盈率、每股净资产、市净率、股利发放率4/18/20201、销售毛利率销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100%万科集团：2010年销售毛利率=（50,713,851,442.63-30,073,495,231.18）/50,713,851,442.63*100%≈40.69%2009年销售毛利率=（48,881,013,143.49-34,514,717,705.00）/48,881,013,143.49*100%≈29.39%保利地产2010年销售毛利率≈34.12%2009年销售毛利率≈36.82%从以上的计算可以看出万科地产的销售毛利率从2009年的29.39%上升至40.69%，销售毛利率上升的幅度较大，说明公司销售的初始盈利能力在大大的加强，更有竞争力，获利能力在增强。与同行业的保利地产相比，销售利润率数值正常。4/18/20202、销售利润率销售利润率1=（利润总额/营业收入）*100%万科集团：2010年销售利润率=11,940,752,579.02/50,713,851,442.63*100%≈23.55%2009年销售利润率=8,617,427,808.09/48,881,013,143.49*100%≈17.63%保利地产2010年销售利润率≈20.63%2009年销售利润率≈23.40%以上可以得出，2010年与2009年相比，销售利润率上升了，说明公司通过销售获取利润的能力在增强。与同行业的保利地产相比，保持在行业内的水平正常。4/18/2020销售利润率2=[（利润总额+利息费用）/营业收入]*100%万科集团：2010年销售利润率≈24.54%2009年销售利润率≈18.80%保利地产2010年销售利润率≈20.34%2009年销售利润率≈23.11%从经营者的角度看，企业的盈利能力也在增强，与同行业相比较，保持相同的水平。4/18/20203、销售净利润销售净利润=（净利润/营业收入）*100%2010年销售净利润=8,839,610,505.04/50,713,851,442.63*100%≈17.432009年销售净利润≈13.15%从以上的计算可以看出，2010年与2009年相比，销售净利率上升，表明公司获取净利润的能力在增强。4/18/20204、营业利润率%100营业收入营业利润营业利润率2010年营业利润率≈11,894,885,308.23/50,713,851,442.63*100%≈23.45%2009年营业利润率≈17.77%从计算可以得出，万科地产的营业利润率从2009年的17.77%上升至2010年营业利润率的23.45%，说明企业的盈利能力在