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平安信托基础产业投资部产品介绍平安信托基础产业投资部平安信托基础产业投资部介绍（2012）2目录基础产业投资部主要业务–矿产资源–能源电力–基础设施基础产业投资部四大核心产品平安信托基础产业投资部介绍（2012）3平安集团为客户提供一站式综合金融服务中国平安保险(集团)股份有限公司于1988年诞生于深圳蛇口，是中国第一家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团。公司为香港联合交易所主板及上海证券交易所两地上市公司，股票代码分别为2318和601318银行保险投资截至2012年6月30日，中国平安总资产人民币26,450亿元，通过旗下9家专业子公司以统一的品牌向超过7,400万客户提供保险、银行、投资等全方位、个性化的一站式金融产品和服务。平安信托基础产业投资部介绍（2012）4基础产业是平安集团资产主要配置方向巨额资金投资需求平安集团年度保费收入超过2700亿，平安信托的信托资产管理规模达1962亿，投资压力巨大，需要寻找合适的投资标的。海外投资经验从海外的经验来看，基础产业项目颇受长期资金机构投资者青睐，包括保险资金、养老基金、退休基金在内的长期资金占到对基础产业投资全部投资人总量的50%左右。巨额资金匹配基础产业资产是国际通行惯例！平安信托基础产业投资部介绍（2012）5平安信托是平安集团主要的非资本市场投资平台平安信托有限责任公司（以下简称“平安信托”）成立于1996年7月2日，是中国平安的控股子公司，目前平安信托注册资本为69.88亿元，是国内注册资本金最大的信托公司；平安信托2011年信托资产管理规模达1962亿，不良资产率低于1%，是全国资产质量最好的信托公司之一，并以优良的资产质量、积极的创新精神和优秀的管理水平被中国银监会评为全国最优秀的九家信托公司之一。平安信托作为平安集团主要的非传统投资平台，为满足保监会和银监会对投资规模、投向和方式的合规性要求，通过全资子公司平安创新资本投资有限公司来积极拓展平安集团在基础产业投资、物业投资和股权投资等方面的业务。平安信托基础产业投资部介绍（2012）6基础产业投资部是平安信托投资主力军之一基础产业投资利用保险资金、信托资金等，以股权、债权及夹层融资等多种方式投资于成熟的基础产业项目，组建起以交通基础设施、能源电力、矿产资源为主的基础产业投资组合。物业投资利用平安综合金融平台与自身资金优势，组建以商业、写字楼、服务式公寓、酒店为主的，收益持续稳定的物业投资管理组合。构建全方面的金融地产价值链。私人股权投资以高风险高回报长期股权投资为主，满足少数高风险偏好客户的需求，投资领域包括Pre-IPO、兼并收购以及定向增发等。资本市场类融资类现金类其他类非资本市场投资平台第三方资产管理平安信托业务类型平安信托基础产业投资部介绍（2012）7基础产业投资部三年计划投资规模超千亿基础产业投资部是平安信托非资本市场投资的主力军之一，未来三年将为平安集团来源于多个渠道的资金投资近千亿规模。根据业务发展规划设定投资方向，四个团队各自有主要投资重点领域和主打产品模式，各团队内部有相应的细分行业。投资前线基础设施室共同资源能源电力室矿产资源室基础产业投资部根据业务发展规划设定共同资源；主要工作范畴：落实资金安排、基金募集、对接信托和保险资金、客户与销售管理、对接信托内部各部门并提供综合服务等。资金企划室风控研究室综合服务室险资运用室平安信托基础产业投资部介绍（2012）8基础产业投资部三大重点关注行业煤炭油气铁矿有色金属贵金属稀有金属非金属高速公路供水货运铁路港口机场轨道交通污水处理风能水电核能太阳能电网及装备储能管网矿产资源基础设施能源电力矿产资源中重点关注煤炭、铁矿、主要有色金属、油气、贵金属等，这些都是GDP高度相关的支柱型矿产资源，成长性较高，周期性也较强，对大规模长期资金需求量大；基础设施领域中重点关注公路，铁路，轨道交通，机场，港口这些具有高垄断性的建设项目。收入可预测性高，市场化程度高、资产上市通道畅通。除此外还有污水固废处理，需求稳定且具有刚性，培育期后即呈现高平稳模式；能源电力领域中重点关注风电、核能、太阳能、水电等可再生能源和LNG等能源辅助运用，稳定的能源供给是国家经济前进的主要驱动力，对长期大规模资金的需求量巨大。平安信托基础产业投资部介绍（2012）9基础设施重点细分行业合作策略行业存在机会合作策略高速公路部分央企、民企前几年参与投资建设的7918干线路网中的高速公路项目，建设成本较低，目前逐渐进入成熟期；各地高速投资平台财务发生恶化，存在巨大融资需求。为企业提供多种方式融资：“收费权质押”的资产证券化融资、信托计划、保险债权投资；投资优质企业的股权，准成熟/成熟的国高网优质路段；组建高速公路资本运作平台，为高速公路项目投融资提供长期可持续发展的资金渠道。货运铁路铁路系统建设负担重，存在这较多对外融资需求；铁道部近期发布了《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，未来铁路系统将逐步向市场进行开放。优选投资周边运输需求强烈的西煤东运干线铁路；近期内主要为企业提供信托贷款、可转换贷款和保险资金债权计划等融资服务，在铁道部市场化改革有实质进展情况下可考虑进行股权投资。水务/污水处理目前市政污水处理率已经超过80%，增量项目机会较少，存量项目机会主要在于改扩建以及提标改造。通过债权、股权等方式投资选择水量稳定，费价较高的已运营项目，与具有多年项目运营经验的水务公司合作。港口十二五期间沿海各大港口有巨大的港口投资建设任务；地方港口集团为支持建设、优化债务，存在融资需求。短期内以融资业务为主，希望能与企业共同开发出类似资产证券化的产品；中长期逐步增加干散货码头的可转债投资、股权投资。平安信托基础产业投资部介绍（2012）10矿产资源重点细分行业合作策略行业存在机会合作策略煤炭煤炭区域整合的巨大投/融资需求；政府鼓励大力发展煤炭及相关下游战略性产业目前市场处于不景气窗口，有利收购估值携手晋、蒙、陕优质煤种且运输方便，具有较强区位市场优势的龙头民营企业；与大型央企或国企合作，债股并行，参与煤炭整合和工程投资配置煤炭当中；进行二级市场股票收购、私有化贵金属全球金融危机的深远影响致使原本投资海外贵金属矿企的股东开始出现大面积流动性拮据的情况，纷纷到新兴国家寻求资本合作，带来海外并购机遇国内大型央企正在大举海外并购，需要资金支持与合作伙伴与大型央企或者海外专业机构合作，做财务投资充当小股东，后续通过实现上市退出给央企或者国企做债权计划，支持贵金属矿业并购可以与企业合作，通过股权投资并以实物抵还的方式退出，再与商品期货业务对接，通过商品交易模式盈利铁、铅、锌、铜、铝国家发改委关于落后产能的关停以及新设项目的门槛致使行业内具有较多并购机遇整体收购旗下具有上市公司平台的大型矿业集团，并分拆出售优质矿业资产，或利用上市公司平台实现有序资产装入协助企业与商品期货业务对接，进行矿产品质押融资煤层气页岩气煤层气是较新的清洁石化能源，国家已明确多项鼓励政策全球能源价格攀升，能源短缺问题等因素确定了煤层气的应用空间与应用前景希望与气源丰富、经济较为发达地区的主要市场参与者进行合作平安信托基础产业投资部介绍（2012）11能源电力重点细分行业合作策略行业存在机会投资策略风电政策体系基本完整，配套措施不断完善，风电发展日趋规范风电设备技术成熟稳定，开发建设趋向规范化、标准化风机设备价格跌入谷底带动风电厂建造成本下降，增加了发电厂的收益，提高了股东回报首选行业龙头企业开展运营项目股权合作，逐步介入开发前期与优选大型电厂及其他符合债权投资标准开发商开展债权合作与企业共同积极开拓夹层投资业务机会LNG及管网政策环境良好，十二五国家能源战略规划大幅提升了天然气在能源消耗中的比重，行业发展机遇增大国内天然气消费量巨大，市场供不应求导致价格稳步攀升，相关行业收益有可观的上行空间优选LNG行业内优秀企业进行股权债权投资以及夹层融资，大力开拓冷热电联动企业股权债权投资机会首选管网行业龙头，重点投资参与国家西气东输计划的优质省级管网水电大中型电力企业或投资主体较为多元化的小水电企业，为支持新建设，优化债务，存在资金需求中长期存在资产价值升值预期与企业合作模式：大水电项目采取债权方式合作，小水电项目可采取股权方式合作来水稳定、发电小时数超过4000小时左右的项目是良好的股权投资标的平安希望与水电资源分布丰富的省份能源企业开展一揽子合作平安信托基础产业投资部介绍（2012）12目录基础产业投资部主要业务基础产业投资部四大产品–保险资金债权计划–信托计划高收益债–直接股权投资–夹层融资——个性化金融服务平安信托基础产业投资部介绍（2012）13一、保险资金债权投资计划保险资金债权投资计划是指资产管理机构发起并经保监会批准设立的一种投资产品，通过向保险公司募集资金，用于投资基础设施项目。投资领域：原则上要求为交通运输（高速公路、铁路、机场、港口、隧道桥梁等）、能源（煤炭、石油天然气、电力等）、市政环保（自来水、污水处理、固废处理、脱硫等）、通讯等重点基础设施领域，以及资源矿产类等符合国家产业政策的项目。保险资金基础产业债权投资计划法律背景重要法规：《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》保险新政频出，鼓励投资基础产业–7月19日公布《保险资金投资债券暂行办法》–7月25日《关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知》–10月22日《保险资金投资有关金融产品的通知》平安信托基础产业投资部介绍（2012）14保险资金债权投资计划比较优势银行贷款保险资金债权投资计划企业从银行获得贷款的难易程度很大程度受到频繁微调的信贷政策及银行自身经营情况影响不受信贷政策及银行自身经营情况影响，融资渠道拓宽有利于企业控制财务风险，提高财务稳健性。从实践来看，企业引入保险资金，还可以增加企业对某单一融资渠道的议价能力银行贷款一般期限较短（3-5年）寿险资金多为长期负债，在投资过程中，平安保险资金债权投资计划倾向于选择长期资产，这与基础产业项目投资回收期长的特点非常匹配，一般为5-10年基准利率上下浮动利率通常能够做到低于同期限银行贷款最优利率水平，有助于项目方降低融资成本，改善财务结构信贷规模一般较小保险资金债权投资计划通常对单个项目的投资金额可以达到10-30亿元，对于某些重点项目（比如国务院批准立项），则不超过200亿投资限额平安信托基础产业投资部介绍（2012）15保险资金债权计划产品标准——主体与担保投资标准具体要求偿债主体资质大型央企或在境内、外主板上市公司或其实际控制人；最近一个会计年度资产负债率、经营现金流与负债比率和利息保障倍数，达到同期全国银行间债券市场新发行债券企业行业平均水平。产品信用等级不低于国内信用评级机构评定的A级或者相当于A级的信用级别担保方式银行担保或净资产200亿元以上的上市公司或者上市公司的实际控制人或法规认可的质押担保释例：如国务院批准的重大项目，其偿债主体、项目资质、投资额度和期限可适当调整平安信托基础产业投资部介绍（2012）16保险资金债权计划产品标准——项目要求释例：如国务院批准的重大项目，其偿债主体、项目资质、投资额度和期限可适当调整投资标准具体要求项目资质投资项目获得国务院或有关部委批准，符合国家产业政策；省级政府批准的项目，应当为已建成且效益良好；有预期稳定现金回报，偿债能力强；项目资金要求自筹资金不得低于项目总预算的60%，且资金已到位；项目方资本金不得低于项目总预算的30%，且资金已到位。平安信托基础产业投资部介绍（2012）17保险资金债权计划产品示例某经营情况良好的省级铁路投资集团建设了一条客运专线，这条客运专线由国家发改委/铁道部批准建设、属于《中长期铁路网发展规划》的国家重大铁路项目，项目资本金已达到预算的30%，自筹资金达到70%（但其中有部分为银行3年期贷款、同