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1中国文化产业发展的趋势及问题探讨二零一三年七月2目录一、中国文化产业的机遇与挑战二、若干文化细分子行业的发展机会三、中国文化产业资本市场动态及趋势附录：中国文化产业投资基金投资概况3一、中国文化产业的机遇与挑战4机遇一：国家政策大力扶持文化产业20032004200520062007200820092010201120122002十六大报告首次提出积极发展文化事业和文化产业文化体制改革进入试点阶段；国办发[2003]105号文所得税优惠政策；鼓励上市北青传媒香港上市中共中央国务院《关于深化文化体制改革的若干意见》《国家“十一五”时期文化发展规划纲要》国家新闻出版总署署长柳斌杰表示，支持新闻出版企业整体上市四川新华文轩香港上市/出版传媒A股上市/粤传媒转板上市天威视讯上市安徽出版传媒集团借壳上市《文化产业振兴规划》财政部国总局《关于文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的若干税收优惠政策的通知》。文化事业单位转制企业，2009-2013年免缴企业所得税中宣部等九部委联合下发《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》皖新传媒/华策影视/中南传媒/宋城股份/天舟文化上市中青宝/蓝色光标/华谊嘉信/省广股份/乐视网/顺网科技A股上市华谊兄弟上市十七届六中全会《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》光线传媒/凤凰传媒上市浙报传媒借壳上市中国文化产业投资基金成立中共中央国务院《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》华录百纳/吉视传媒/人民网/掌趣科技/新文化上市华数传媒/曲江文旅借壳上市文化部关于印发《“十二五”时期文化产业倍增计划》党的十八大国民收入倍增计划国家对文化产业“扶持”力度不断加大国家对文化产业“监管”有望逐步放开文化体制改革激活了文化生产力政治体制改革带动了经济良性循环互联网电视的逐步市场化民营出版的上市准入制播分离下的内容与渠道限娱令下的电视机会5机遇二：经济发展引爆文化消费人均GDP超过5000美元进入文化大众消费阶段6.8%6.5%6.6%6.6%6.8%6.9%6.5%6.7%7.2%7.3%7.3%6.0%6.2%6.4%6.6%6.8%7.0%7.2%7.4%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,00020022003200420052006200720082009201020112012人均GDP城镇居民人均年可支配收入城镇居民人均年消费性支出城镇居民文化消费支出占总消费支出比例根据世界各国经验，人均GDP超过3000美元，城镇化、工业化进程加速，文化消费爆发前夜；人均GDP超过5000美元，文化消费开始井喷。2007年，我国人均GDP超过3000美元；2011年，我国人均GDP超过5000美元，并于2012年，我国人均GDP迅速突破6000美元。人均GDP上升后，人均可支配收入同比上升，人均年均消费性支出也同比上升。随着GDP发展，居民文化消费（产品+服务）支出在总消费支出的占比也逐步提升，这使得中国文化产业进入大众消费阶段。我国人均GDP、城镇居民人均年消费、城镇居民文化消费支出变化文化消费在支出中占比随GDP增加而增加62133625577991,0521,3781,93605001,0001,5002,0002,5002006200720082009201020112012机遇三：媒体技术革新推动文化产业中国数字出版行业迅速增长单位：亿元资料来源：新闻出版广电总局《2012年全国新闻出版产业分析报告》注：此处数字出版包括互联网期刊、电子书、数字报纸、博客、在线音乐、手机出版、网络游戏、网络动漫、互联网广告电视模拟电视数字电视高清数字电视互联网电视电影模拟电影数字电影3D电影/IMAX4D电影出版传统出版数字出版在线阅读手机阅读游戏掌机游戏客户端游戏网页游戏手机游戏广告传统广告互联网广告移动互联网广告精准广告营销演艺传统舞台实景演出数字光影舞台虚拟现实舞台中国数字银幕/3D银幕数迅速增加652850160060868393122258213070020205355950002000400060008000100001200014000200720082009201020112012数字银幕数3D银幕数资料来源：艺恩2012-2013年中国电影产业研究报告7资产评估机构：构建文化产业无形资产的价值评估体系版权交易机构：构建版权交易渠道和交易机制保险公司：提供文化产业相关的各类保险担保公司：健全诚信体系和文化产业担保体系信托公司：影视信托等多种文化产业信托形式国家金融支持：税收优惠，鼓励私人资本进入，适度放宽对国有文化企业管理层股权激励的条件，提高国有文化企业对科技人才的吸引力机遇四：金融资本大力支持文化发展股权融资债权融资其它金融支持天使VCPEIPOPIPEBuyout创新工场传媒梦工厂红杉/IDG/经纬/KPCB/达晨/君联中国文化产业投资基金/上海文化/复星等各类PE基金创业板中小板新三板海外上市鼎晖/弘毅产业基金中信资本KKR/黑石银行中国银行支持现代文化产业体系的构建，支持骨干文化企事业单位的发展，支持文化科技创新，支持文化消费，为各类文化企业客户提供综合化和全球一体化金融服务民生银行专门成立文化产业金融事业部，为影视、文化旅游、艺术品、演艺、出版等行业提供信贷光大银行与乐视网合作推出“乐迷信用卡”，客户可实时申领、实时消费南京银行向乐视影业提供封闭项目贷款，用于《小时代》发行推广公司债企业可发行公司债进行融资8挑战一：科技含量不足我国文化产业的科技含量有待进一步提升文化是内容，科技是推动力，必须借助高科技，才能加强文化的传播力，提高文化企业的市场竞争力高新技术越来越成为推动文化产业发展、提高创新能力和传播能力的新引擎。文化和科技的结合不仅催生出新的文化业态，也开辟出新的传播渠道。以亚马逊为例，作为在全球互联网企业里仅次于谷歌的第二大市值公司，从借助互联网平台销售纸质图书开始，逐步拓展到百货零售、提供第三方仓储物流服务、再拓展到销售数字音乐、提供流媒体点播服务、打造Kindle电子图书等，目前该公司完全超越了网络零售商的传统定义，其搭建的平台对一些传统媒体内容提供商，如图书出版商，音乐、视频内容制作商提供了巨大的价值提升我国文化传媒产业的运营主体目前主要聚集在图书、报纸、杂志、电视、电台等传统媒体领域，这些传统媒体运营商以往受到一定政策保护，行业内竞争有限，对高科技运用的重视程度和使用水平也相对较弱近年来，互联网风潮席卷全球，一些新媒体、新技术对传统媒体经营带来较大冲击。我国虽然在互联网经营方面也产生出百度、腾讯等巨型企业，但从整个行业的角度看，科技发展的速度仍较慢，文化企业对科技的使用程度也有限。我国云计算大约落后欧美国家10年左右，芯片、软件系统开发薄弱，尤其是文化产业的设计软件，比如动漫的制作软件基本都是采用国外软件和技术。这一方面是由于我国在创新意识的培养上相对缺乏，另一方面也是由于对知识产权的保护程度不足，以及对科学人才的激励力度不够9挑战二：跨媒体、跨地域拓展难我国文化产业跨媒体、跨地域拓展难，体制改革有待进一步深入跨媒体、跨地域拓展难导致企业发展后劲不足，规模和实力难以迅速提升我国文化产业的集中度仍较低，多数企业规模较小，受市场外部环境影响较大，不具备持续稳定的经营能力，行业亟待整合。目前我国几乎每个省份均有至少一家出版发行集团，从事本省中小学教材的发行工作；均有一到两家报业集团，经营各级党委机关报及都市类报纸；部分中央部委也有自己的出版社、报社；电视台采取四级办台的模式，省、市、县均有各自的电视台和有线电视网。造成文化产业经营主体过多、过散的原因一方面是由于地方保护，另一方面是由于体制改革尚需深入，行业整合者尚待培养。从目前已上市的文化传媒类上市公司的拓展实践看，“跨媒体、跨区域”发展难的问题已经暴露出来，这在一定程度上制约着传媒企业做大做强，影响了企业上市后募集资金的使用。同时，也导致投资者对整体传媒行业发展的信心和预期大幅下降，为后续传媒企业的上市融资造成了一定影响。中国传统媒体格局分散，尚未出现国际巨头。中国的新媒体发展机制灵活，已出现腾讯、百度、阿里巴巴三大巨头，而传统媒体则尚未出现迪斯尼、时代华纳等媒体巨头，最大的央视年收入仅200多亿。中国传统文化传媒产业尚未规模化，主体偏小，未来有待整合。10挑战三：版权保护意识薄弱我国文化产业的主要细分领域均存在盗版侵权现象音乐盗版：音乐的数字化既使得音乐更适合制作与传播，但也使得音乐盗版化严重，例如部分搜索公司提供无版权的音乐搜索链接，音乐分享类公司提供用户的音乐上传服务，这些公司自身使用避风港原则，但却损害了音乐原始版权人的利益。行业中，2011年三大国际音乐巨头起诉百度，2012年环球音乐起诉中国好声音，都是中国音乐产业涉嫌侵权的典型案例。图书盗版：中国的考试教辅、畅销书等图书内容普遍存在盗版现象，而内容的数字化加重了盗版的可能。例如，盛大文学等原创文学网站的内容被大量转载复制，盛大文学曾主导多起维权事件，协助公安部关闭上百盗版网站。百度文库也被起诉其给盗版内容提供了传播渠道影视剧盗版：历史上电影、电视剧曾被大量盗版并传送至互联网、供用户通过下载或在线观看。影视内容的盗版导致互联网视频网站之间互相起诉的案例频发。游戏侵权：部分游戏公司所开发的游戏未经原始版权所有者许可，从而引发大量侵权事件。动漫侵权：在版权保护匮乏情况下，市场上充斥着优质动漫形象的盗版衍生品，损害了原始动漫厂商的利益和创新激情。产品创意抄袭：中国互联网公司竞争越来越激烈，产品创新很容易被竞争对手模仿抄袭，部分互联网巨头更是通过大量模仿优秀创业企业的产品而阻碍竞争。相比国外成熟市场，我国文化产业的版权保护意识较弱，法律法规在执行中也不够完善，这极大损害了版权所有者的创新激情，阻碍了文化产业的发展繁荣11挑战四：影响行业的因素多，不确定性强我国文化产业的不确定性更强，投资风险较高相比国外市场，我国文化产业的不确定性更强，影响因素更多从全球市场来看，技术的升级换代导致文化相关产业热点不断迁移，能否快速准确抓住行业机会对文化企业带来极大挑战。诺基亚公司、苹果公司、英特尔公司、微软公司、思科公司、雅虎公司、Google公司和Facebook都先后被推到了时代和科技的浪尖（有些已经衰落或正在衰落），这个过程大致就是一部微机时代、到互联网时代、以及现在的云计算和互联网2.0时代的时代变迁史，而且这一超越和被超越的过程正在加速。除了技术浪潮更迭之外，我国的文化产业具有更多的特殊性，与美国等成熟市场不同，我国的文化体制改革是伴随着互联网技术革命同时进行的，国有文化企业在市场化改制的同时还需要面临新技术的挑战，同时民营文化企业又要面对比美国市场更加激烈的市场竞争环境，所以对于投资国内文化企业，除了需要考虑行业发展、商业模式、公司竞争力等常规因素外，还需要增加对政策监管、恶意抄袭等因素的思考，这就大大增加了行业的不确定性。12挑战四：影响行业的因素多，不确定性强（续）内容的长期价值看好制作水准和质量在提高会掀起一波影视制作公司上市的高潮市场成熟度和集中度低人制项目制的缺陷无法解决无法上市的影视制作公司退出前景不明朗喜忧VS电视剧制作行业拥有庞大的用户群体利用海量用户群开展增值服务具有巨大潜力广电总局政策支持力度很大互联网、手机、IPTV正在快速侵蚀用户群整合难度非常之大，而且无法简单复制产业竞争格局复杂，三网融合没有明确时间表喜忧VS有线电视行业传统出版企业实力雄厚，主业稳定，如教育出版物的收益仍在稳定增长拥有庞大人才队伍，运作模式成熟数字出版对传统出版挑战巨大，用户习惯发生巨大变化缺少精于互联网和数字出版技术的人才，人才结构变化和冗员淘汰将是痛苦过程喜忧VS出版发行行业13挑战五：文化产业优秀经营团队不多我国文化产业优秀经营团队不多我国传统媒体经历了改制，但传统媒体领导者在新媒体领域经验不足；文化产业懂经营的文化