搜索
信贷业务风险点第八章中央银行及货币政策难点重点2020/4/202第八章：中央银行货币政策目标第一节：货币政策概述一、货币政策概念货币政策是一个国家有关货币方面的政策，是央行通过控制货币与信用总量，调节利率水平和汇率水平等，以期影响社会总需求和总供给水平，从而促进宏观经济目标实现的方针和措施的总称。2020/4/203二、货币政策的特征：1、货币政策是一项总量经济政策和宏观经济政策。2、货币政策是调节社会总需求政策3、货币政策调节机制的间接性4、货币政策目标的长期性三、货币政策的构成要素政策工具操作目标中介目标最终目标2020/4/204第二节：货币政策目标的内容货币政策目标包括两层次：一个层次是最终目标；另一个层次是中间性的目标，即操作目标和中介目标。货币政策的最终目标：1、稳定物价2、充分就业3、经济增长4、国际收支平衡2020/4/205货币政策目标：货币政策最终目标：经济增长、充分就业、物价稳定、国际收支平衡货币政策的中介目标：利率和货币供应量货币政策的操作目标：（短期目标）法定准备金率再贴现政策公开市场业务2020/4/206一般性货币政策工具：传统的三大法宝一、存款准备金制度存款准备金制度的作用机制1、调整法定存款准备金形成货币乘数改变M=m*Bm=1+cc+rr+re基础货币：B=R+C2、基础货币不变，法定准备金比率改变，影响商业银行对准备金的需求。如果提高法定准备金比率，货币乘数缩小，货币供应量减少，实行紧缩的货币政策。如果降低准备金率，货币乘数提高，货币供应量增加，实行扩张的货币政策。3、法定准备金比率变化具有直接的宣示效果2020/4/207一般性货币政策工具：传统的三大法宝一、存款准备金制度存款准备金制度的政策效果：优点1、作用迅速而有力2、呈中性3、特定条件下可起到其他货币政策工具无法替代的作用。4、强化央行资金实力和监管能力，为货币政策工具顺利运行创造条件缺点：作用效果过于猛烈、易受到反对、受到央行维持银行体系目的的制约2020/4/208二、再贴现政策再贴现政策的作用机制再贴现政策发挥作用的途径：对基础货币的影响；对借款成本，即利率的影响；通过宣示效果起作用。如果提高再贴现利率，实行紧缩的货币政策；如果降低再贴现利率，减少商业银行借款成本，商业银行可用资金增加，因而增加其贷款规模，因而实行的是扩张的货币政策。再贴现政策也有宣示作用。2020/4/209再贴现政策的效果优点：1、有利于央行发挥最后的贷款人作用2、通过对贴现对象的选择、对贴现票据的规定，起到一定的结构调整作用。3、再贴现政策作用效果缓和，可配合其他工具一同使用，避免经济的巨大波动。缺点：1、再贴现政策具有顺周期特征2、再贴现政策的主动权在商业银行，而不在央行3、再贴现政策的宣示作用模糊2020/4/2010三、公开市场业务公开市场业务的作用机制公开市场业务的政策效果优点：1、可进行货币政策的微调2、具有灵活性3、主动性缺点：需要有发达的金融市场；公开市场业务需要通过政府债券市场的作用，将政策效力传递到全国的商业银行。若央行卖出债券，采取的是紧缩的货币政策；若银行买进债券，采取的是扩张的货币政策。2020/4/2011二、其他货币政策工具（二）道义劝说（窗口指导）道义劝说：是央行利用其在金融体系中特殊的地位和影响，通过向商业银行和金融机构说明自己的政策意图，希望利用道义上的劝说力量影响商业银行的贷款数量和贷款方向，从而达到货币政策的目标。2020/4/2012第十章：中央银行货币政策作用过程中央银行：是发行的银行、银行的银行、国家的银行，处于超然地位的最后的贷款者的国家机关。货币政策的作用过程也称货币政策的传导机制，是指央行运用货币政策工具改变货币供应量，并通过货币供应量的变化影响经济的各种变量，从而影响实际经济活动的过程或机制。2020/4/2013第三节：货币政策的传导机制一、货币政策传导机制的基本问题（一）货币政策传导机制：是指运用货币政策工具到实现货币政策目标的作用过程，即如何通过货币政策各种措施的实施，经济体制内的各种经济变量影响整个社会经济活动。（二）货币政策传导机制的构成1、货币政策传导机制涉及的要素货币政策工具、货币政策标的、货币政策最终目标2020/4/2014（二）货币政策传导机制的构成2、货币政策传导过程货币政策作用或传导包括经济变量传导和机构传导。经济变量传导主线：货币政策工具---货币政策标的---最终目标；机构传导总体链条：央行---金融机构（金融市场）---投资者（消费者）---国民收入。二者必须结合起来才能勾画出货币政策传导的全过程，即央行通过各种货币政策工具，直接或间接调节各金融机构的超额储备金和金融市场的融资条件（数量、利率、政策等），进而控制全社会货币供应量。2020/4/2015（二）货币政策传导机制的构成3、货币政策传导的内容在货币供应量向国民经济的转化过程中，涉及许多经济变量，主要是价格因素和产量因素。货币供应量的增减，会引起价格和产量的变动。例如，从企业的微观机制看，在货币供应量增加的情况下，无论是消费需求的增加，还是利率的下降都带动投资需求的增加，企业都会对产量和产品价格进行调整。因此，从传导内容看，是通过产量和价格实现的。2020/4/2016导致货币政策局限性的因素主要有两方面（一）货币政策时滞货币政策时滞就是指货币政策从研究、制定到实施后发挥实际效果全过程所经历的时间。货币政策时滞主要有三种：认识时滞、决策时滞和效应时滞。（二）货币流动速度的变动2020/4/2017强化练习:一、填空1.美国联邦储备系统把经济增长、（）、（）和国际收支平衡等作为货币政策目标。2.典型市场经济条件下，调控货币供给的传统货币政策工具包括（）、（）和（）。3.根据《中华人民共和国中国人民银行法》，我国货币政策目标的规范表述是：“”。二、判断1.在经济疲软、萧条的形势下，要想通过扩张的宏观经济政策克服需求不足，以促进经济转热，财政政策不如货币政策。2.任何国家，任何国家的任何时期，货币政策的目标无论是如何描述的，无论是否有明文规定，稳定币值都是其中的一个目标。2020/4/2018强化练习:3.由于货币政策操作必然影响资本市场的价格，并通过资本市场影响到其他微观经济行为，所以多数货币当局对资本市场的运行负有干预责任。4.货币政策决策维持必要的透明度，即可取得公众的信任，使得公众的推测常常符合货币当局决策的意向，从而成为贯彻货币政策的积极的助力。5.对于发展中国家来说，在“三元冲突”中理想的选择当然是保住货币政策独立性和汇率稳定，从而放弃资本自由流动，也即实行外汇管制。6.固定汇率制下，扩张性货币政策在造成本国产出的上升的同时，却使得外国的产出下降，是一种典型的“以邻为壑”政策。2020/4/2019三、不定项选择1.以下属于货币政策中介目标的有：A.货币供应量B.利率C.基础货币D.超额准备金2.无论各国货币当局对货币政策目标如何表述，其首要目标通常是：A.充分就业B.经济增长C.物价稳定D.国际收支平衡