66伊利集团财务分析

分析构架Page21.企业基本概况Page3Page41.企业基本概况1、公司法定中文名称：内蒙古伊利实业集团股份有限公司公司法定英文名称：InnerMongoliaYiliIndustrialGroupLimitedbyShareLtd中文名称缩写：伊利集团英文名称缩写：NMYILI2、董事长：潘刚1.企业基本概况4、公司注册地址：内蒙古呼和浩特市石西路泉源巷31号公司办公地址：内蒙古呼和浩特市金川开发区金四道8号邮政编码：010080互联网网址：电子信箱：[e-mail]5、公司选定的信息披露报纸：《上海证券报》指定信息披露网址：公司年度报告备置地点：伊利实业集团股份有限公司董事会办公室6、股票上市交易所：上海证券交易所股票简称：伊利股份股票代码：600887Page51.企业基本概况7、公司首次注册登记日期：1993年06月04日上市时间：1996年03月12日注册资本：20.4亿8、企业法人营业执照注册号：150000000001703聘请的会计师事务所：大华会计师事务所(特殊普通合伙)Page62.企业资金结构分析Page7资金结构指标分析Page8资金结构指标分析Page9根据资产负债垂直分析表，对公司总资产变动情况做如下评价：该公司2013年流动资产比重达到50.0866%，非流动资产比重为49.9134%，资产流动性不高。从资本结构静态方面看，该公司股东权益比重为49.6170%，负债比重为50.3830%，资产负债率较好，财务风险相对较少。从动态方面看，该公司2013年股东权益比重上升了11.6416%，负债比重下降了11.6416%，各项目变动幅度不大，表明该公司资本结构还是比较稳定。资金结构指标分析Page10资金结构指标分析Page11资金结构指标分析Page12根据资产负债水平分析表，对公司总资产变动情况做如下评价：该公司资产本期增加13061987097.38元，增长幅度为65.9184%。其中流动资产中，货币资金的增长幅度较大，增长307.8116%，对总资产的影响为31.1331%。货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的，但是仍需结合企业资金利用效果分析此项增长是否合理。非流动资产变动主要体现在：一是固定资产的增加，固定资产的净值比本期增加了1503652584.10元，增加幅度16.8943%，使总资产规模增加了7.5883%。二是递延所得税资产，本期增长457587975.39元，增长幅度124.3812%，对总资产的影响为2.3093%。三是增加了其他非流动资产项目，增加了491678032.20元，对总资产影响达到2.4813%。负债增加了4274188805.30元，增加幅度为34.7766%，使权益总额增加了21.5700%；股东权益增加了8787798292.08元，增加幅度为116.7816%，使权益总额增加了44.3483%，两者合计是2013年权益总额增加13061987097.38元，增长幅度为65.9184%。从具体项目来看，流动负债的增加主要表现在短期借款、应付账款、预收款项、应交税费四方面，对于权益总额的影响分别为7.6113%、4.1927%、3.7765%、3.7893%。短期借款和应付账款的大幅增长将给公司带来巨大的偿债压力，如不能按期支付，将会对公司的信誉产生不良影响。但是考虑到资产中货币资金的大幅增长，公司在2013年提高负债的同时，也增加了偿债能力。资金结构指标分析Page13北理珠11财管4班财务部企业资金结构分析1、流动负债率＝流动负债／资金总额资金总额：负债+所有者权益反映：一年内将要偿还的负债所占比重12年58.08%13年47.11%Page14北理珠11财管4班财务部企业资金结构分析2、长期负债率＝长期负债／资金总额反映：简单衡量企业长期债务状况12年4.11%13年3.19%Page15北理珠11财管4班财务部企业资金结构分析3、资产自有率＝所有者权益合计／资金总额反映：企业自有资金保障程度06年34.84%07年29.75%08年42.15%Page16北理珠11财管4班财务部资产自有率=所有者权益/资金总额2012年是37.98%2013年是49.54%企业资金结构分析4、流动资产占用率＝流动资产合计／资产总额反映：企业能够直接变现获利的资产比重06年92.40%07年83.79%08年79.51%Page17北理珠11财管4班财务部流动资产占用率=流动资产总额/资产总额反映：2012年31.36%2013年50.15%企业资金结构分析5、固定资产占用率＝固定资产合计／资产总额反映：企业固定资产投资规模和长远发展12年44.95%13年31.61%Page18北理珠11财管4班财务部3.企业偿债能力分析Page19偿债能力分析指标指标20122013营运资金-5270600457.85950184158.23流动比率0.541.06速动比率0.280.82Page20短期偿债能力指标偿债能力分析指标①营运资金＝流动资产-流动负债企业用以维持正常经营所需资金的绝对数一般认为营运资金应和流动负债持平但并非绝对，须根据企业实际状况决定2012年-5270600457.852013年950184158.23Page21偿债能力分析指标②流动比率＝流动资产/流动负债传统理论：应保持在2∶1才有足够的短期偿债能力目前趋势：2∶1是最高值，过高的比重使资金大量闲置应根据企业实际状况和行业状况决定0.64，1.06Page22偿债能力分析指标③速动比率＝速动资产/流动负债＝(流动资产-存货)/流动负债扣除理由：存货用来变现偿债的可能性较小衡量：企业在较短时间内偿债的能力标准：经验认为1∶1Page23Page2414年第一季度0.8212年0.2814年第一季度0.8113年0.82分析结论我们可以看到13年伊利集团的短期偿债能力是最强的速动比率：偿债能力分析指标Page25长期偿债能力指标201220132014资产负债率62%50%49%产权比率1.631.010.978偿债能力分析指标①资产负债率＝负债总额/资产总额又称：负债比率、杠杆比率标准：债权人à越低越好；管理者à适度负债经验：控制在50％左右，仍应考虑行业特色62%，50%，49%Page26偿债能力分析指标②产权比率＝负债总额/所有者权益总额衡量：债务资本和权益资本之间的比例关系，反映企业的财务状况和所有者对债务资本的保障程度标准：债权人à越低越好；管理者à适度负债经验：一般应小于112年1.6313年1.0114年0.978Page27Page28分析结果1.621.010.978201420132012产权比率我们可以看到伊利2014年长期偿债的能力是最强的，2012年的负债是最大的。4.企业资产营运能力分析Page29资金运作效率分析Page30指标13年总资产周转率1.81存货周转率10.21流动资产周转率2.11应收帐款周转率2.73应收帐款周转天数151.83存货周转天数35.27固定资产周转率4.95北理珠11财管4班财务部资金运作效率分析流动资产周转率＝主营业务收入/平均流动资产总额①衡量：企业的流动资产占用和销售水平的配比情况②设计理由：流动资产和销售实现有密切关系③标准：周转率越大，企业流动资产的利用效率越高Page31北理珠11财管4班财务部资金运作效率分析应收帐款周转率=赊销收入-现销收入/应收帐款平均余额衡量企业应收帐款周转速度和管理效率周转率越大表明：资产流动性大，短期偿还债务的能力强，收帐速度快，坏帐少Page32北理珠11财管4班财务部资金运作效率分析应收帐款周转率=赊销收入-现销收入/应收帐款平均余额衡量企业应收帐款周转速度和管理效率周转率越大表明：资产流动性大，短期偿还债务的能力强，收帐速度快，坏帐少Page33北理珠11财管4班财务部资金运作效率分析存货周转率=主营业务成本/平均存货额衡量存货变现获利能力与企业库存管理的效率存货周转率越大表明变现能力越强，速度越快，存货管理效率高Page34北理珠11财管4班财务部资金运作效率分析应收帐款周转天数=计算期天数（30/90/360）／应收帐款周转率应收帐款天数越少货款回笼速度越快，管理效率越好Page35北理珠11财管4班财务部5.企业盈利能力分析Page36Page37企业盈利能力分析获利能力分析指标（1）总资产报酬率＝EBIT息税前利润/平均资产总额(2）资本收益率＝净利润/实收资本（3）销售利润率＝利润总额/主营业务收入（4）成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额关于成本费用总额：主营业务成本、营业税金及附加、财务费用、管理费用、销售费用获利能力分析项目＼年份2012年2013总资产额（单位：元）19815400462.1632877387559.54利润总额（单位：元）2086761761.703060377399.03主营业收入（单位：元）41990692102.3547778865826.24成本费用额（单位：元）40,390,983,836.2945,221,475,983.31Page38获利能力分析Page39获利能力指标获利能力分析1.总资产报酬率=EBIT/平均资产总额衡量：企业的投资报酬与投资总额之间的配比情况标准：总资产报酬率越大，表明企业整体获利能力越强，企业的经济效益越好12年8.64%13年11.95%Page40获利能力分析2.资产利润率=利润总额/平均资产总额衡量：企业投资者（所有者）投入资本的活力情况标准：资本收益率越大，表明投资者回报情况越好。Page41获利能力分析3.销售利润率=利润总额/主营业务收入衡量：企业的利润占主营业务收入的比重标准：比率越大，表明销售获利情况越好Page42获利能力分析4.成本费用率=利润总额/成本费用总额衡量：每期生产经营中投入与产出的配比关系标准：比率越大，说明一元的投入获得的回报越多Page436.企业发展能力分析6.企业发展能力分析Page44发展能力指标Page45企业发展能力分析（1）销售增长率＝（本期销售收入／基期销售收入-1）×100％（2）利润增长率＝（本期利润／基期利润-1）×100％（3）总资产增长率＝（期末总资产／期初总资产-1）×100％（4）固定资产增长率＝（期末固定资产原值／期初固定资产原值-1）×100％Page467.企业经济效益综合评价Page47伊利集团2012年杜邦分析体系伊利集团2013年杜邦分析体系Page50指标2012数值2013数值流动比率1.451.19速动比率0.8310.794资产负债率67.3%70.3%应收账款周转率2.034.14应收账款周转天数179.888.2存货周转率9.0410.09存货周转天数4137流动资产周转率4.143.71总资产周转率3.783.20伊利集团近两年财务指标Page51伊利集团财务预警指标破产风险系数Z值=0.717(X1)+0.847(X2)+3.11(X3)+0.420(X4)+0.998(X5)根据实证分析，阿尔曼提出判断破产风险的几个临界值，当Z值大于2.9时，表明不存在破产风险，当Z值小于1.2时，表明公司存在较高的破产风险，当Z值介于1.2和2.9之间时被称之为“灰色区域”，表明公司的财务状况不理想，存在一定的破产风险。z=0.0489+0.1884+1.2402+1.9912+1.3883=4.857