16家顶尖行资产管理业务组织架构和业务模式概览

16家顶尖行资产管理业务组织架构和业务模式概览“现发布中国邮政储蓄银行资产管理部总经理周琼为《银行理财十年蝶变》一书所作的文，绝对深度干货，以飨读者。第一本银行理财专著第一本银行理财历史书《银行理财十年蝶变》第一版售罄54万字倾情力作张旭阳、刘小腊、周琼、郑智联合推荐原标题：国外商业银行资产管理业务组织架构和业务模式概览作者：周琼中国邮政储蓄银行资产管理部总经理。数据协助整理：邮储银行资管部崔江薇。（本文为作者个人观点，不代表所在单位意见。欢迎指正。邮箱[e-mail]）近年来，我国包括银行理财业务在内的资产管理业务迅猛发展，银监会要求理财业务实行事业部制、试点子公司，引起广泛关注。本文研究比较了国外一些商业银行资产管理业务组织架构及业务模式，分析其特点及对我国银行资管业务的启示。一、国内外银行资产管理业务发展概况资产管理(资产管理和财富管理有时在相同的意义上，有时在不同的意义上使用，一般区分是财富管理从客户角度，资产管理从投资角度。本文中统称为资产管理。对国外银行部门设置按原文直译。)是一个宽泛的概念，通常指投资人（包括零售客户、私人银行客户、机构客户甚至主权国家）委托资产管理机构对其资产进行管理，以实现其约定目标的综合金融服务。国外资产管理业务常用的管理资产规模（AUM：AssetsUnderManagement）指标和我国银行理财产品规模指标虽从产品形式、投资标的、法律关系、会计核算方法等来看有一定差异，但银行受托资产管理的性质类似，本文中作为可比指标。国外AUM一般指的是由银行（或其他资产管理机构，本文只研究银行）进行投资管理，银行按资产市值的一定比例或约定方式收取资产管理费的资产，但各银行统计口径有差异。银行销售其他金融机构的资管产品（如保险、基金、信托计划等）和股票、债券等，若只收取销售佣金，并不控制投资方向，有的银行将其归为经纪业务，不统计在银行的AUM之内，而统计在客户资产或客户余额指标内（各银行名称和口径也不完全一致）(如美国银行称为客户余额（ClientBalances），包括AUM、经纪资产、托管资产、存款、贷款和租赁余额。瑞银的客户资产（Clientassets）包括AUM、存款和托管资产，瑞银的投资资产（investedassets）包括AUM、存款，不包括托管资产。摩根大通银行的客户资产（Clientassets）包括AUM、经纪资产、托管资产等，但不包括存款。)，但在全权委托或咨询委托服务模式下，也可能统计进AUM。国内银行的AUM则一般包含了表内外所有客户资产，基本相当于国外银行的客户资产。2013年末全球资产管理业迎来了金融危机后最强劲的增长，AUM余额比2013年增长了13%，达68.7万亿美元（波士顿咨询公司数据）(波士顿咨询公司（BCG），GlobalAssetManagement2014：SteeringtheCoursetoGrowth（2014年7月）。)。全球前20名资产管理公司数据见表1。注：除贝莱德数据为年报数，其他数据均来源于彭博(Bloomberg)（2015年6月1日查询数据）。母公司性质/主业栏为作者大致归类。如摩根斯坦利、高盛在金融危机中转为银行控股公司和金融控投公司，但仍归作投资银行。从国际大银行来看，AUM占银行总资产比例普遍较高，下表列举的国际大银行最低的为36%，汇丰、摩根大通、美国银行三家综合性银行分别为36%、68%、43%，在全球银行中资产管理规模最大的瑞银集团AUM占资产比重达257%，以托管和资产管理业务为特色、表内业务相对不大的纽约梅隆银行更高达444%。2012年末美国银行AUM/总资产达97.6%，即二者基本相当。2014年末中国银行业理财/总资产为8.7%。注：除“美国银行业”一行的数据为2012年末（因为美国银行业AUM目前只找到2012年末OFR数据），表内其他数据均为2014年末。银行数据来源于各行2014年年报（表1数据来源于彭博，二者有一定差异）。中国银行业总资产和理财余额来源于银监会，存款余额来源于人民银行。美国银行业总资产和存款余额来源于美联储。国外银行理财栏口径，瑞银、瑞信、德意志银行为投资资产（investedassets），其他银行为AUM（汇丰称为fundsundermanagement）。二、国外主要商业银行资产管理组织架构和业务模式本文列举的银行资料主要来源于各行年报、10-K表格（Form10-K）和官网等公开资料，少数来源于交流。这些银行中既有综合性商业银行，也有过去的投资银行（摩根斯坦利、高盛），以财富管理和投资银行为主营业务的银行（瑞银集团、瑞士信贷），以资产管理和托管业务为主的银行（纽约梅隆银行）。（一）美国1.摩根大通2007-2011年，摩根大通公司分为零售金融服务、卡服务（包括汽车贷款和学生贷款）、投资银行、商业银行、资金管理和证券服务、资产管理六大业务板块。2012年四季度调整为消费者和社区银行（含大通财富管理子板块）、公司和投资银行、商业银行、资产管理（含全球财富管理GWM和全球投资管理GIM两个子板块）四个主要业务板块，其中后三个业务板块组成了摩根大通的批发银行业务，2014年仍然如此。摩根大通公司（JPMorganChase&Co.）是金融控股公司，其主要的银行子公司是摩根大通银行（银行网点在其名下）和美国大通银行（信用卡发卡银行），主要的非银行子公司有摩根证券有限公司（J.P.MorganSecuritiesLLC）等。在不同国家按当地要求以分行、子公司、代表处等形式运营。摩根大通公司全资控股的资产管理子公司JP摩根资产管理控股公司（JPMorganAssetManagementHoldingsInc.），负责整个资产管理板块的业务管理。旗下还有众多子公司。2013年的10-K表格中，列出了摩根大通公司旗下的500多个子公司。其中JP摩根资产管理控股公司下有59个子公司。包括摩根资管（亚洲）公司、JP摩根资管(日本）有限公司，JP摩根另类资产管理公司，JP摩根全球绝对收益策略基金公司（JPMorganGlobalAbsoluteReturnStrategiesFundLLC），JP摩根危机债券机会基金公司（JPMorganDistressedDebtOpportunitiesMasterFundLtd.）等。2014年的10-K表格中，只列出了显著重要的（significant）49个子公司。JP摩根资产管理控股公司下列出了6个子公司：JP摩根投资管理公司（注册在美国），JP摩根资产管理国际有限公司（注册在英国），JP摩根资产管理控股公司（英国），JP摩根资产管理公司（英国），JP摩根资产管理控股公司（卢森堡），JP摩根资产管理（欧洲）。2014年摩根资管有2万名员工，其中客户顾问（clientadvisors）有2836人（消费者和商业银行板块共有客户顾问3090人），组合管理经理600多人，研究分析师250人，市场策略师30人。摩根资管提供所有主要类别的资产投资管理，包括权益投资、固定收益、另类投资、货币基金等。衡量资管业绩的硬性标准是所管理基金被评为四星或五星级基金的数量和比例（2014年旗下有228只基金被评为四星或五星级基金），和获得了超过基准收益率水平的AUM的百分比（2014年84%的10年长期基金在业绩前50%的基金内）。由于优异的业绩持续吸引顾客，自2010年开始，它平均每年AUM净增加约1000亿美元。摩根资管在另类投资方面也是领先者，另类投资/绝对回报AUM达2140亿美元。2014年，另类投资方面引进了30多种新的策略，包括新兴市场成长股权投资，流动另类资产和基础设施投资等。摩根资管宣传其对资产管理客户服务的一大优势是，资管部门可以和本行的其他各部门（都是世界一流的，这是全能型银行的优势所在）合作，满足个人和企业各种金融需求，从现金管理到信托、不动产、按揭贷款、其他银行服务等。摩根资管服务三类客户，一是私人银行客户，包括高净值和超高净值个人客户、家庭、货币经理（moneymanagers）、企业主和小公司。服务内容为向客户提供投资建议和财富管理服务，包括投资管理、资本市场和风险管理、税务和不动产筹划、银行业务、资本筹措以及其它特殊的财富咨询服务。其私人银行50%以上的AUM来自于委托资产超过1亿美元的客户，86%的AUM来自于委托资产超过1000万美元的客户（在美国各银行中是最高的）。二是机构客户，包括公司、公共机构、捐赠基金、基金会、非盈利性机构和政府，服务内容为向客户提供综合的全球投资服务，包括资产管理、养老金分析、资产负债管理以及风险预算策略等。三是零售客户，包括金融中介和个人投资者，服务内容为向客户提供投资管理、退休计划管理等全面投资服务，并通过中介和直接渠道提供多种投资产品。风险管理架构方面，各业务板块负责其业务活动中内在的风险管理。每个业务板块都有个风险管理委员会，如资产管理板块有资产管理风险委员会。2013年还成立了信托风险(银行未能执行适用的法律和监管规定，未能按高标准的尽职标准，未能按最大化客户利益原则行事，或未能公平对待客户，而导致监管行动、声誉损害或财务责任的风险。)委员会，研究全行信托活动相关的风险和信托风险治理架构。各业务板块的重大事项可提交全行风险委员会或其他相关委员会。资产管理业务风险和其他业务风险一样都纳入全行风险治理体系下。2.美国银行美国银行2006-2008年划分为三大业务板块：全球消费者和小企业银行、全球公司和投资银行、全球财富及投资管理。2009年分为六大业务板块：存款、全球卡服务、住房贷款和保险、全球银行、全球市场、全球财富及投资管理。2012年调整为五大主要业务板块，一直到2014年仍是如此：消费者和企业银行（CBB）、消费者不动产服务（CRES）、全球财富及投资管理（GWIM）、全球银行（GB）、全球市场（GM）。2014年GWIM板块的的收入（184亿美元，创历史新高）和净收入（29.74亿美元）分别占全行的22%和62%（净收入占比高是因为CRES板块亏损）。从2012到2014年，GWIM板块都是资本回报率最高的板块。GWIM板块包括美林全球财富管理和美国信托-美国银行私人财富管理两个业务条线。美国银行2007年收购美国信托公司（U.S.Trust）、2008年收购美林公司后，将自己原有的全球财富及投资管理板块业务整合进去。GWIM板块为从新富族群（Emergingaffluent）到超高净值个人和机构客户提供投资和经纪服务、不动产和财务规划、信托组合管理、现金和负债管理、特色资产管理、退休计划服务、慈善管理等服务。美林财富管理主要面向可投资资产在25万到1000万美元间的客户，除了提供MerrillEdge所包含的所有账户及管理服务外，还通过一对一的财务顾问（financialadvisors）服务量身打造符合客户财务目标和财务结构的财富管理策略。美国信托和美林财富管理的私人银行及投资团队，主要面向可投资资产超过1000万美元的高净值及超高净值个人客户和家庭，提供全面定制及复杂的财富管理策略，包括流动性管理、另类投资、对冲策略、信托方案、税务管理、个人信托服务及慈善信托基金、家族管理等，为客户提供跨越几代的家族财富管理服务。2014年报中提到，板块间的联动效应日益明显，如当年美林新增的40%个人客户都是从其他条线介绍而来，很多美国银行公司和机构客户的职员也将其个人财产交由GWIM管理，美国银行服务的公司客户购买其机构养老金计划的数量增长了53%。美国银行的客户按可投资资产金额变化在不同板块间迁徙，若客户的分类发生变化，例如由消费者部门的客户变成私人银行的客户，则其存、贷款都计入私人银行部门，年报中披露了客户的双向（往高层或低层）迁徙数据。3.富国银行2014年富国银行分为三大业务板块:社区银行，批发银行，财富、经纪和养老（WBR）。富国银行以交叉销售著称，2014年，其零售银行客户平均有6.17个富国银行的产品，批发银行客户平均有7.2个，WBR的零售客户平均