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非财务经理人的财务知识培训北京国创富盛通信股份有限公司郑帅•经理人不必成为会计，但必须了解会计。•经理人不必从事财务工作，但必须成为财务管理的重要决策人物。•我国《会计法》第四条规定：单位负责人对本单位的会计工作和会计资料的真实性、完整性负责。一、财务基础知识示例：按揭贷款买房：首付30万，贷款70万，房屋价值100万；将其出租，每月租金收入5000元，租金支出3000元，每月赚2000元，关心租金是否及时到账；每月赚2000元，一年赚了24000元。一、财务基础知识•企业会计的基本职责（一）核算：财务会计（二）管理：管理会计1、监督与控制2、财务管理•所有的管理者都是半个管理会计一、财务基础知识新品立项采购生产仓储分销最终客户•投资回报分析•产品成本估价•制定项目财务计划•采购统计•供应商管理•生产成本分析•产品成本分析•工序成本分析•库存分析•ABC库存管理•最佳库存决策•渠道分析•客户分析•利润敏感性分析(销价，销售量，变动成本，固定成本）•细分市场分析•市场占有率分析•客户服务分析•信用管理财务管理一、财务基础知识•会计核算的一般流程•会计是国际通用的商业语言经济业务事项会计凭证会计账簿财务会计报告一、财务基础知识财务管理中的几个重要概念•会计恒等式•权责发生制•风险与收益成正比•现金为王•货币时间价值一、财务基础知识•会计中的平衡所有者权益资产负债收入费用利润一、财务基础知识•权责发生制与收付实现制一、财务基础知识•权责发生制凡属于本期的收入，不管是否收款，都应该作为本期收入；属于本期应负担的费用，不管是否支付，都应作为本期费用。不属于本期的收入，即使已经收款，也不能作为本期收入；不应属于本期费用，即使已经付款，也不能作为本期费用。•思考：国创的权责发生制的时点标准？一、财务基础知识风险与收益成正比•所有的人都倾向于高收益、低风险•报酬不同，风险相同，会选择较高报酬；报酬相同，风险不同，会选择较低风险；•竞争导致社会平均收益率•控制风险需要分散投资，与承受能力相适应一、财务基础知识现金为王•好的现金回款味着好的销售质量；•筹措资金需要时间，可能无法筹措到位；•盈利公司也可能被迫倒闭，如银行盈利模式、中航油事件、近期的资金链断裂；一、财务基础知识货币时间价值•资金都是有成本的；•现在的1块钱（现值）与一年后的1块钱（终值）的价值是不同的。•现金资产是一种非常可怕的长期资产，最终不会带来任何回报，而且肯定会贬值。•早收晚付二、看懂财务报表三大基本报表•资产负债表：某一时点，资产状况•利润表：某一时期损益情况，权责发生制•现金流量表：某一时期现金收支情况，收付实现制资产负债表资产金额负债和所有者权益金额流动资产：流动负债：货币资金150.00短期借款-应收款400.00应付款200.00预付款100.00预收款80.00存货300.00应交税费30.00流动资产合计950.00流动负债合计310.00非流动资产：非流动负债：固定资产500.00长期借款在建工程非流动负债合计-无形资产60.00负债合计310.00非流动资产合计560.00所有者权益：1,200.00资产总计1,510.00负债和所有者权益总计1,510.00二、看懂财务报表项目金额一、营业收入1,000.00减：营业成本520.00二、营业毛利480.00减：营业税金及附加55.00销售费用160.00管理费用80.00财务费用10.00三、营业利润175.00加：营业外收支净额25.00四、利润总额200.00减：所得税费用50.00五、净利润150.00利润表二、看懂财务报表二、看懂财务报表项目金额1、销售商品收到的现金700.002、收到的其他与经营活动有关的现金-小计700.001、购买商品支付的现金720.002、支付给职工的现金120.003、支付的其他与经营活动有关的现金150.00小计990.00经营活动产生的现金流量净额-290.00处置固定资产收到的现金20.00购置固定资产支付的现金20.00投资活动产生的现金流量净额-借款收到的现金-偿还借款支付的现金-筹资活动产生的现金流量净额-现金流量净增加额-290.00现金流量表二、看懂财务报表谁会对财务报表进行分析•银行等债权人•股权投资人•供应商•政府•注册会计师•管理层二、看懂财务报表偿债能力指标意义评价短期偿债能力的指标：流动比率=流动资产÷流动负债一般为2速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债一般为1评价长期偿债能力的指标：资产负债率=负债总额÷资产总额越高越好？越低越好？利息保障倍数=息税前利润÷利息费用谁更关心？权益乘数=资产总额÷净资产二、看懂财务报表运营能力指标意义存货周转率/周转次数=营业收入÷存货平均余额每1元存货、应收账款投入，能支持的销售额。周转率高表示公司经营效率高，占用资金少，但过高可能导致正常储备不足。存货周转天数=365÷存货周转率应收账款周转率/周转次数=营业收入÷应收账款平均余额应收账款周转天数=365÷应收账款周转率总资产周转率/周转天数=营业收入÷总资产平均余额思考：存货周转率/周转次数、应收账款周转率/周转次数，越高越好吗？二、看懂财务报表盈利能力指标意义毛利率=营业毛利÷营业收入产品的竞争力主营业务利润率=营业利润÷营业收入盈利结构的安全性销售净利率=净利润÷营业收入行业的盈利水平，包括费用控制水平资产净利率=净利润÷平均资产总额企业的总体管理水平净资产收益率=净利润÷平均净资产投资者的回报二、看懂财务报表财务分析应遵循的原则•定量分析与定性分析相结合，定量分析为主•要全面的看问题•要用发展的目光看问题三、提高企业价值杜邦分析法•杜邦分析法，是利用几种主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。•以净资产收益率为核心净资产收益率=净利润=净利润×营业收入×总资产净资产营业收入总资产净资产三、提高企业价值•杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响：•-盈利能力，用销售利润率衡量；•-资产使用效率，用总资产周转率衡量；•-财务杠杆，用权益乘数衡量。三、提高企业价值三、提高企业价值三、提高企业价值杜邦分析法的局限性•对短期财务结果过分重视•财务指标反映的是企业过去的经营业绩，而不能反映未来•不能反映财务报表之外的企业价值四、杠杆效应•杠杆效应，是指固定成本能够提高公司期望收益、同时也增加公司风险的现象。四、杠杆效应•经营杠杆是由与生产有关的固定性经营成本所引起的，•财务杠杆则是由债务利息等固定性融资成本所引起的，•总杠杆：两种杠杆具有放大盈利波动性的作用，从而影响企业的风险与收益。四、杠杆效应1、固定成本：不会随销售量变动而发生变化，如：房租、物业、固定资产折旧、人员底薪及社保等，销售金额销售数量固定成本四、杠杆效应2、变动成本：与销售量呈正比变动的成本，可以是增加，也可以是减少，比如：直接采购成本、计件工资、加工费。销售金额销售数量变动成本四、杠杆效应3、总成本：等于变动成本+固定成本，兼具两者特征销售金额销售数量固定成本变动成本总成本四、杠杆效应销售量总收入利润固定成本变动成本亏损销售金额17525010050总成本盈亏平衡图四、杠杆效应•盈亏平衡点（销售量QBE）•EBIT=Q(P-V)–FC在盈亏平衡点，EBIT=0Q(P-V)-FC=EBITQBE(P-V)-FC=0QBE(P-V)=FCQBE=FC/(P-V)四、杠杆效应•Q为产品销售数量；P为产品销售价格；V为单位变动成本；FC为固定成本总额；•MC=(P-V)为单位边际贡献•QBE为盈亏平衡点销售量•EBIT为息税前利润；I为利息费用；T为所得税率；N为普通股股数；EPS为普通股每股收益。四、杠杆效应•经营风险指企业因经营上的原因而导致利润变动的风险。•影响经营风险的因素：产品需求、产品售价、产品成本、调整价格的能力、固定成本的比重。杠杆分析的基本假设：产品需求、销售价格、变动成本、固定成本总额在一定范围内保持不变。经营杠杆(OperatingLeverage)在某一固定经营成本比重的作用下，销售量变动对EBIT产生的放大作用，被称为经营杠杆。固定经营成本的存在导致经营杠杆效应产销量变动四、杠杆效应•经营杠杆系数QQEBITEBITDOL//F)VP(Q)VP(QDOLQ四、杠杆效应S公司与Z公司是生产同一种工业零件的两个厂商。其中，S公司倾向于高度机械化的生产模式，购进机械设备代替部分人力。目前产品销售量为80000件，销售单价2元，单位变动成本0.8元，固定成本60000元。而Z公司倾向于保守的经营模式，机械化程度不高，主要依靠人工生产。目前的产品销售量也为80000件，销售单价2元，但单位变动成本为1.6元，固定成本只有12000元。项目销售情况本期增长25％减少25％S公司Z公司S公司Z公司S公司Z公司销售量（件）80000800001000001000006000060000销售收入160000160000200000200000120000120000单位销售收入222222变动成本64000128000800001600004800096000单位变动成本0.81.60.81.60.81.6固定成本600001200060000120006000012000单位固定成本0.750.150.60.1210.2EBIT360002000060000280001200012000单位营业利润0.450.250.60.280.20.2营业利润增（减）（％）66.6740（66.67）（40）DOL2.71.626四、杠杆效应思考：•是经营杠杆导致了经营风险吗？•固定成本的高低决定经营杠杆的大小？四、杠杆效应•在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售收入增长(减少)所引起的息税前利润增长(减少)的幅度。•在固定成本不变情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之，销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。•企业一般可以通过增加销售额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营杠杆系数下降，降低经营风险。四、杠杆效应•由于存在固定筹资费用，而使息税前利润较小的变动引起每股收益较大变化的现象称之为财务杠杆（FinancialLeverage）。△EBIT/EBIT△EPS/EPS固定筹资费用四、杠杆效应•根据财务杠杆的定义，得到公式：•财务杠杆系数的计算还可以推导为公式：EPSEBIT变动率财务杠杆度＝变动率IF)VP(QF)VP(QIEBITEBIT＝财务杠杆度＝四、杠杆效应•承上例，S公司与Z公司是生产同一种工业零件的两个厂商。两个公司的负债金额在资本结构中的比率显著不同，公司的总资产要求融资总额为2000000元。它们的具体情况如下表所示：项目息税前利润情况本期增长50％减少50％S公司Z公司S公司Z公司S公司Z公司普通股本200000015000002000000150000020000001500000发行股数2000015000200001500002000015000债务（利率8％）050000005000000500000资本总额200000020000002000000200000020000002000000EBIT200000200000300000300000100000100000债务利息040000040000040000税前利润20000016000030000026000010000060000所得税（税率33％）660005280099000858003300019800税后利润1340001072002010001742006700040200EPS6.77.1510.0511.613.352.68EPS增（减）％5062.5（50）（62.5）DFL11.2511.1511.67四、杠杆效应思考：•是财务杠杆导致了财务风险吗？四、杠杆效应•财务杠杆系数说明了息税前利润变化所引起的每股净收益的变化幅度。•在资本总额、息税前利润相同的情况下，负