如何用好产业基金

用好产业基金——中电建（北京）基金管理有限公司2017年5月目录产业基金是什么？为什么要采用产业基金？电建基金基本情况及业务介绍如何用好产业基金一、产业基金是什么？产业基金（一般为有限合伙OR契约型）基金管理公司GP投资人LP1投资人LP2成员企业LP3投资人LPn标的1标的2标的n（1）发起设立、受托管理（2）以私募的形式向投资人募集资金（3）设立基金（4）以（股、股+债、债）向标的进行投资投融资体系交易架构资金来源回报形式退出安排增信措施标的可行性与风险可控性基础一、产业基金是什么？自有资金不足传统金融资源和渠道有限PPP等新商业模式竞争加剧投融资等一体化解决能力渐成竞争关键二、为什么采用产业基金？我们的困难我们的诉求二、为什么采用产业基金模式？以更强的竞争力获得更多订单以更小的投资规模带动主业规模以更优的资本结构支持转型升级发展以更多的融资工具满足资金需求产业基金的作用开拓市场的工具和手段提供资本金乃至全部资金优化资本结构改善财务状况渠道安排二、为什么采用产业基金模式？集团成员企业提供培育、拓展市场，对接新商业模式的工具选择解决企业资产负债率的瓶颈拓宽资金（尤其是资本性）的来源夯实产融结合基础，助力转型发展，实现以融促产增强集团总部投融资中心作用和总部持续投资能力打造集团金融服务体系，实现融融结合，提升集团整体获利能力。二、为什么采用产业基金模式？三、电建基金公司基本情况及业务介绍基本情况介绍电建基金公司的比较优势业务开展情况示意性交易结构（不展开）电建基金公司•中国电建建设银行1、优质的品牌信誉2、广泛的客户资源3、全面的金融服务中国电建1、领先的市场地位2、丰富的项目储备3、强大的基建实力双方股东各持股50%，重大决策事项一致同意原则，满足共同控制的要求，为基金出表先行架设有利的股权结构；股份公司将基金公司视同于A类二级企业管理而不纳入股份公司合并报表范围充分发挥中国电建的产业优势，以及建设银行的全牌照金融优势，实现强强联手、优势互补、产融结合50%50%三、电建基金基本情况介绍---股东一股东会经营层监事投资决策委员会投资业务部综合管理部财务管理部风险管理部法律风控部董事会电建基金基本情况介绍---管理架构服务三市场拓展平台高端切入为政府提供项目策划、投融资及项目执行等服务，创造市场；联合投标获得市场产融合作平台搭建成员单位、投资人的产融合作平台（股权、股权+债权、债权等）融资创新平台以全产业链、全生命周期等理念，秉持合作共赢，变不可能为可能资产管理平台阶段性持有资产，降低集团及成员单位的资产持有规模，优化企业资产结构。资本运作平台提供资本运作（如并购等）的融资服务；金融服务平台为成员单位金融需求提供专业支持产业引导基金项目股权投资基金并购基金/结构调整基金资产代持通道类业务咨询服务产品电建基金基本情况介绍---产品与服务三、电建基金基本情况介绍----比较优势集团统一管控优势总对总合作优势金融板块联动优势与成员单位合作伙伴关系优势•以促进成员单位市场拓展为首任•与财务公司等联动，提供综合解决方案•符合集团统一管控要求，利于风险集控•发挥总对总资源整合优势，额度大、条件优、成本低、效率高三、电建基金业务介绍---业务开展情况•揭牌当日与多家金融机构签订战略合作协议额度达470亿元•正在推进电建集团企业结构调整基金方案，旨在为非上市企业提供资本金有偿使用通道•拟与平安集团战略合作，联合设立产业基金，基金实缴规模100亿元，正在实质性推进•正在与交通银行总行积极推进合作设立电建交银水环境基金•同时推进多地政府的引导基金设立，其中安徽怀宁县已进入常委会审议程序重大战略性业务推进•与22家成员企业建立实质性合作，共同跟踪近50个投资项目，约380亿元基金规模需求。•已与9家成员单位（1、3、5、7、8、10局、中南院、华东院）组成联合体对外投标25次，已过资质预审8项，已中标2个项目（五局瑞金文化产业园、五局河南明权县教育事业建设工程），17个项目正在推进发起设立以PPP项目为投资标的的股权投资基金•建总行通过了中电建路桥基础设施投资产业基金的出资批复，认同我公司设计的业务结构，作为第一支获总行批复的基金，模式应用范围广，结构可复制性强，对后期业务有重要的促进作用。•目前正在为8家成员单位设计和推进债权投资基金，解决流动性需要和灵活投资需要。发起设立以成员企业为标的的债权投资基金电建基金业务介绍：示意性交易结构---政府引导母子基金三政府引导基金含义是指由政府部分出资，同时吸引金融机构、专业投资机构和社会资本，发起并设立结构化的母子基金，母基金圈定项目，子基金作为通道，将资本引入区域内新兴产业、国企混合制改革、城市发展建设等，支持地区经济发展。要点•成员企业与电建基金公司结成一致行动人关系，确保电建基金公司成为基金管理人对基金进行实质控制，以保障成员企业获得设计及工程利益；•基金应采取结构化设计，并由政府出资到一定比例作为劣后级；•对于无现金流或者现金流不能全覆盖的项目需政府出具相关文件提供一定的增信。意义——政府•引导社会资金聚集，形成资本供给效应•优化资金配置方向，落实国家产业政策•引导资金区域流向，协调区域经济发展•实现财政资金杠杆效应，提高政府投资能力意义——成员企业•提前锁定区域内优质项目，形成排他性竞争格局；•利用基金杠杆满足资金需求，优化财务结构，降低企业负债率；•强化政企合作关系，促进战略合作落地；引导基金采用优先/劣后分层结构化设计，金融机构作为优先级投资人通过理财资金出资，地方政府及其他外部机构（或有）作为劣后级投资人出资。募集资金通过引导基金设立子基金并通过股权或债权方式向子基金注资，参与具体的项目投资行为；成员企业不应参与母基金投资；电建基金公司取得管理人地位，对产业基金实行控制，以保障成员企业利益。电建基金外部机构（或有）金融机构商业银行地方政府产业引导基金........XXX子基金XXX子基金劣后级劣后级优先级托管管理直接或间接增信政府引导基金交易结构——母基金政府引导基金交易结构——子基金子基金通过引入金融机构LP1（优先级）、社会资本方LP2（优先级或平层）、母基金LP3(劣后级)筹集投资项目所需资本金。子基金通过股权或债权方式投资并设立项目公司开展项目投融资工作。成员企业作为项目总包方。政府在政策允许范围内向投资人提供增信措施，且拟投资项目需纳入PPP项目库，所需手续合法、合规，列入本级或更高一级政府财政预算并具备人大批复文件。电建基金GP成员单位LP2金融机构LP1商业银行子基金优先级/平层劣后级优先级托管管理项目公司（投资入股）母基金LP3政府股权或债权出资总包商业银行项目贷款直接或间接增信2020/4/21针对电建基金公司牵头（担任基金管理人）设立的引导基金母基金，原则上建议成员单位不参与母基金出资，仅在已锁定项目总包合同的前提下，参与定向投资于该项目的子基金出资。四、如何用好产业基金正确认识产业基金把握好项目本身的优劣与风险把握好并表和出表把握好流程合规性前端切入，加强沟通12345有利有弊，提供更丰富、灵活的工具选择•利：权益性融资工具，优化资本结构；解决资本金来源，有效放大杠杆撬动市场；有限合伙组织机制灵活，非标准产品创新性强，可满足不同需求。但不能包打天下•弊：成本不具有优势，税盾作用消失，较传统贷款成本相对高；交易结构复杂，合同法律关系多边，难以一蹴而就。但不是洪水猛兽坚定不移做好统一管控和统筹发展，做到总体风险可控•交易结构相对复杂；涉及多边法律关系•存在出表安排，须强化风险意识，立足于集团整体风险可控•股份公司137号文《基金业务管理办法》明确集团内基金业务统一授权基金公司管理大胸怀、算大帐，实现合作共赢•有利于市场开拓、有利于项目执行，有利于价值提升•和合作伙伴做事、帮合作伙伴成事，实现合作共赢•用别人的钱成就我们的事业•正确看待长期可持续发展和短期成本利益的关系四、如何用好产业基金-----正确认识产业基金强化投资意识，用投资评价体系判断项目优与劣不能仅看施工利润率高低权衡项目可行性充分关注全投资收益率、资本金收益率、IRR、净现值、投资回收期等项目投资经济可行性评价指标充分认识资金时间价值，重视时间折现威力，基于充分测算分析基础上审慎决策成员单位对自身须承担的风险要充分认知和考量资金回流风险始终是投资项目最主要风险，做好最佳增信措施设计和谈判引进的基金是财务投资人而非战略投资者基金的引进不改变项目本身的优劣与风险大小，但是项目的优劣会影响基金的引入四、如何用好产业基金----把握好项目本身的优劣与风险出表的利与弊利：1、表外实现项目投融资业务、表内实现总包产值收入、利润，优化资本结构的同时提高财务能力；2、成员单位小规模资金投入，撬动大规模主营业务；3、项目贷款不占用成员单位信贷规模；弊：1、融资成本相对高；2、法律关系相对复杂，参与各方沟通成本较高；3、落地时间相对较长；4、项目公司须设立董事会，由基金控制重大事项决策；5、置于报表体系外，增加管控难度和风险。并表的利与弊利：1、投资事项下的资产规模和投资收益可反映在成员单位财报中；2、通过并表获得少数股东权益适度优化负债结构，不会导致资产负债率升高；3、融资成本低于出表方案，推进效率高；4、不影响成员企业对项目公司的控制权和管理组织架构。弊：1、规模受限，不适用太大规模，建议不超过净资产50%为宜；2、须合并项目公司报表，负债率不会上升但负债规模增加。需求与合规性的把握根据需求做好谋划和选择：成员单位可根据不同项目特点和不同业务诉求灵活选择并表基金和出表基金，不用绝对强求出表，不要为了出表而出表；能并则并，能出则出：合法、合规是前提，是企业健康持续发展的基础，符合《会计法》、《会计准则》是基本要求。出表“三不”原则：严格按照“实质重于形式”的原则判断控制权，不做优先劣后的结构化安排和利益先后分配的安排；成员单位不兜底不担保不差额不足；不做固定期限、固定收益的债性安排。四、如何用好产业基金-----把握好并表和出表•“两评一案”（财政承受能力论证报告、物有所值评价报告、PPP项目实施方案）程序到位；纳入省级示范库或国家级PPP项目库；纳入政府中长期财政预算并取得人大决议；政府方合作主体的资信与授权法律手续完备PPP类项目的合规性是基础•最好能前端切入，成员单位作为牵头人与基金公司组成联合体共同参与投标•如若未能实现联合投资，则需政府在招标文件、PPP协议中明确同意中标人可引进基金作为第三方社会投资人在招标文件等法律文书中明确同意引进基金是必要条件•采用产业基金方式投资的项目，成员单位仍应按照股份公司现有投资评审流程申报或备案，接受股份公司统一管理；•加强自身对项目投资可行性测算分析与风险评价，加强与相关审批部门的沟通，主动提高评审效率；•将引入基金的资本金融资方案纳入项目上报方案中，基金公司全力协助成员单位履行股份公司投资审批流程。履行集团的投资决策程序是前提四、如何用好产业基金-----把握好流程合规性四、如何用好产业基金----具体产品介绍PPP项目产业投资基金资产负债结构调整基金（并表基金）企业结构调整基金应收帐款买断和应付帐款供应链金融投资基金风险平滑基金科技成果转化基金走出去产业基金面向员工募集的产业投资基金12345678四、具体产品介绍---企业结构调整基金四、具体产品介绍---科技成果转化基金四、具体产品介绍---应收帐款收购基金电建基金公司GPLP1成员单位1应收账款收购基金折价收购资产包，买断应收帐款投资收益成员企业2成员单位N应收账款池(滚动）募资成员企业1成员企业N选择符合条件应收帐款装入池委托收款帐款到期收回实现收益1项目债务人欠款2项目债务人欠款N项目债务人欠款四、具体产品介绍---供应链金融投资基金电建基金公司GPLP1(优先级）成员单位LP2(劣后50%）供应链金融投资基金委托贷款固定收益募资利息+本金收回超额收益员工信托计划（劣后50%）供应商或分包商1供应商或分包商N供应商或分包商2成员单位应付帐款（信用担保）到期支付到期支付特征：1、应收帐