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专有信息严格保密1安徽省合肥国家级高新技术产业开发区中小企业创业投资引导基金设立方案（征求意见稿）专有信息严格保密2安徽省合肥国家级高新技术产业开发区中小企业创业投资引导基金设立方案（征求意见稿）一．产业投资基金概述投资基金是上个世纪最后三十年来国际上发展最迅速的金融投资工具，在许多发达国家已经成为与银行、保险并列的三大金融业支柱。投资基金的品种十分丰富，可以从不同角度分类。从投资对象角度，可以划分为证券投资基金和直接股权投资基金（我国通称产业投资基金）两大类，分别投资于可流通证券和未上市企业的股权。从组织形式角度，投资基金可分为公司型、合伙型和信托型。从基金与投资者之间的交易关系角度，可分为封闭式投资基金和开放式投资基金。从募集方式角度，投资基金可分为公募投资基金和私募投资基金。在国外，证券投资基金既有公募方式设立，也有越来越多以私募方式设立；直接投资基金目前主要以私募方式设立，但也有一些以公募方式设立。专有信息严格保密3在我国，直接投资基金又被流行称为产业投资基金。这是因为，我国投资基金的实践，最早是从设立境外产业投资基金开始的。大约从1980年代中后期开始，在境外陆续设立了许多主要投资于中国概念或境内企业的直接投资基金，一般都在名称上冠以“中国ⅩⅩ产业投资基金”。1995年国务院批准颁布了《设立境外中国产业投资基金管理办法》，这是关于中国产业投资基金的第一个全国性法规。产业投资基金从投资对象看，除了创业投资以外，还包括企业的并购重组、基础设施投资以及房地产投资等各种直接股权投资。因此，以前国家发改委（原国家计委）在研究产业基金管理法规时，曾经将产业投资基金划分为创业投资基金、基础设施投资基金和企业重组投资基金等类型。产业投资基金是对未上市企业进行直接股权投资的一种集合投资方式。产业投资基金以促进产业发展为目标，具有资金来源广泛、投资限制少、不增加债务等优点，它不仅能够为企业提供直接资金来源、而且能够提供经营管理服务，是一项全新的金融工具。自诞生以来，产业投资基金在西方发达国家及韩国、新加坡、香港等地均获得了迅速发展，并成为资本市场的重要组成部分，对经济和社会发展的促进作用也日益明显。原国家计委财金司从1995年即开始研究发展我国的产业投资基金。国内外都有观点认为，私人股权投资基金（即产业投资基金）就是创业投资基金（或风险投资基金），而且的确在一些国家两个概念专有信息严格保密4是通用的。但是，国内大多数人倾向于将创业投资基金主要定位于投资成长性的中小企业特别是高新技术中小企业，为此，由国家发改委牵头、十部委共同制定颁布了《创业投资企业管理暂行办法》，对私募的创业资本（实际上也包括创业投资基金）进行了规范。二．政府设立投资引导基金的意义政府引导基金是政府财政资金使用方式的创新，不同于传统的财政无偿拨款、贷款贴息等扶助手段，是一种更接近市场化的运作方式，能够更好地发挥政府资金使用的社会效益和经济效益。建立政府产业（创业）投资引导基金，能够更好地运用好政府手中的资源，充分发挥政府投入的带动作用。让政府作为主体（机构投资者），将原本直接扶持企业和直接创建基金的行为，改变为投资到良好投资业绩的投资基金，通过约定产业和政策方向来规范资金的管理，这是政府资金运用效率最好的选择。过去多年来，从中央到地方各级政府都设立了多种产业发展的基金、专项资金，有针对性地对企业的发展提供资助和扶持。这其中包括国家级的有科技部的863计划火炬计划和中校企业科技创新基金，以及各级政府为了促进区域产业发展相应设立的配套基金等。但是，其发挥作用有限，虽然推动了企业技术方面的进步，但对企业整体经营影响不大。在国家发展和改革委员会、财政部、商务部共同制定的《关于创专有信息严格保密5业投资引导基金规范设立与运作指导意见》（以下简称为《指导意见》）经国务院批准，以国务院办公厅名义发布的同时，产业（创业）投资引导基金这股浪潮在北京、上海、苏州、重庆、深圳、天津、武汉、绵阳等地逐渐推进并蔓延开来，据不完全统计，全国各地的省市级政府产业（创业）投资引导基金已不下20个，甚至有不少县级政府也已创立（浙江省桐庐县、无锡新区）或即将推出本地的产业（创业）投资引导基金。《指导意见》开宗明义地将引导基金界定为有责任、有目的、有倾向地去引导民间资金设立子基金的“母基金”，并应进一步引导所扶持子基金挖掘当地的初创期企业中的好项目，帮助它们成长壮大。引导基金首先是要“引导”，通过引导让资本起到放大的作用。过去一般的做法主要是通过财政资金设立国有独资或控股的产业（创业）投资公司，没有放大。而引导基金的这种做法，将很好地发挥财政资金的杠杆作用，增加创业投资资本的供给，把社会资本、外资等引到创业投资行业里来。设立政府创业投资引导基金的意义重在“引导”二字，政府在创业投资尤其是中小企业创业投资发展过程中的引导作用至关重要。引导作用主要应该体现在吸引资本聚集、推动制度创新、培育市场主体和营造政策环境等以下方面。（一）、引导社会资本，推动创业资本聚集机制的形成。我国现阶段创业投资发展的最大瓶颈是资本供给，所以政府创业专有信息严格保密6投资引导基金的设立会极大地改善创业资本的供给，解决创业投资的资金来源问题。通过设立政府创业投资引导基金，本身就为创业投资提供了一个资金来源渠道，同时也会通过政府信用，吸引更多的民间资本、国外资本进入创业投资领域，改善我国创业投资机构的融资环境，促进我国创业投资业的发展。例如，早期运作的上海创业投资公司已累计募集和管理的创业资本达30亿元；江苏高科技投资集团累计吸引的社会资金达22亿元。同时，通过设立政府创业引导基金，引导民间资金、境外资金投资于创业投资基金行业，形成政府引导资金的一次放大；再通过政府投资的创业投资企业（子基金）引导民间资金、境外资金直接投资优质企业、项目，实现政府资金的二次放大，从而可以非常好地发挥政府引导资金的引导放大作用。（二）、引导投资方向，弥补市场空白。各国设立政府产业（创业）投资引导基金都具有较强的政策导向。以投资中小高科技企业为例，目前，国内很多产业（创业）投资机构及海外基金都倾向于投资中后期的项目，特别是已经能看到上市前景的时候。但是一般而言,反而处于种子期与初创期的公司是生死存亡的关键时刻，但都具有较高的风险，也是最难引入资金的时期。通过设立政府创业投资引导基金，引导社会资金投资处于初创期的企业，从而可以培养一批极具创新能力、市场前景好的初创期企业快速成长，为商业化创业投资机构进一步投资规避一定的风险，引导其后续投资，用“接力棒”方式将企业做强做大，最终实现构建符合政府目专有信息严格保密7标的创业投资机构和商业化的创业投资机构共同发展，建立起政府资金和商业资金相互促进、相互依赖的创业投资体系。（三）、优化资源配置，促进自主创新。政府创业投资引导基金的投资对象必须是以政府关注、扶持、推动的产业和领域为主，比如投资解决“三农”问题、产业结构升级、扶持中小企业等方面，从而起到引导和带动社会资本对该产业和领域的投资。目前，我国民间存在大量的闲置资金，通过设立政府创业引导基金，以政府信用，吸引社会资金，可以改善和调整社会资金配置，引导资金流向政府关注、扶持、推动的产业和领域，通过运用创业投资机制，利用创业投资机构的综合能力，对处在政府关注、扶持、推动的产业和领域的企业，加大扶持力度，带动产业的发展，达到中小企业升级的目的。（四）、引导机制创新，推动创业投资业的发展。政府发起或设立创业投资引导基金，首先要解决的一个问题是引导对象，就是引导谁进入创业投资领域。以以色列模式为例。以色列政府创业投资基金的模式是政府+民间资本+海外资本，是以政府为基础加上民间与海外资本的“1+2”模式，是三者相融合的创业投资基金。这种多种资本相互融合的模式不仅增强了资本实力，而且有利于资源的优势互补。以色列政府创业投资基金的引导模式对于推动以色列本土创业投资业的发展起到了很大的作用，如通过政府信用为有竞争力的创业投资机构输送了资本；学习国外经验，培养国内创业投资专有信息严格保密8人才；吸引了一些非常著名的机构投资者进入以色列；充分利用国际资本市场，推动了国内科技产业的快速发展。因此，政府在创业投资中还有引导机制创新，推动创业投资行业发展的作用。（五）、培养人才，促进本地创业投资业的发展。培养创业投资家是一个地区创业投资发展的关键因素之一。通过设立政府创业投资引导基金培养创业投资管理团队是创业投资的成功之路，而建设本土创业投资人才队伍又是区域创业投资发展的必由之路。如美国小企业投资公司（SBIC）计划的一个成功之处就是为美国创业投资业的发展输送了大量的优秀人才，使创业投资业成为一个具有吸引力的行业。因此，设立政府创业投资引导基金，应该注重培育本土、本区域的创业投资家，从而推动我国创业投资业获得快速发展。专有信息严格保密9三．合肥国家级高新技术产业开发区中小企业创业投资引导基金的设立背景与战略目标合肥国家级高新技术产业开发区设立中小企业创业投资引导基金是启动社会投资、扩大内需、促进地区经济增长的必要手段，同时也是加速产业聚集和升级、促进经济结构调整和区域经济协调发展的必然要求。（一）设立中小企业投资创业引导基金是应对国际国内经济形势变化，贯彻国家经济政策的需要在2008年12月北京举行的中央经济工作会议提出，2009年经济工作的总体要求是，全面贯彻党的十七大和十七届三中全会精神，以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，立足扩大内需保持经济平稳较快增长，加快发展方式转变和结构调整提高可持续发展能力，深化改革开放增强经济社会发展活力和动力，加强社会建设加快解决涉及群众利益的难点热点问题，促进经济社会又好又快发展。会议强调，越是在经济发展面临较大困难的时候，我们越是要坚定不移地贯彻发展是硬道理的战略思想，要更加自觉地深入贯彻落实科学发展观，尤其要把握好几个重大问题：坚持扩大内需为主和稳定外需相结合，进一步增强抵御外部经济风险能力；坚持保持增长速度和提高质量效益相统一，进一步提高经济发展质量和水平；坚持推进结构升级和扶持就业创业相协调，进一步专有信息严格保密10增强经济竞争优势和吸纳就业能力；坚持推进金融创新和提高金融监管能力相适应，进一步发挥金融对促进经济发展的积极作用；坚持加强政府调控和发挥市场机制作用相促进，进一步增强经济发展内在活力。（二）设立中小企业创业投资引导基金是落实安徽省经济工作会议精神的具体举措安徽省委书记王金山在安徽省经济工作会议上强调指出，认真学习领会中央经济工作会议精神，对进一步把握形势、明确方向，有效应对危机、推动经济平稳较快发展具有十分重要的指导意义。要充分认识到明年可能是新世纪以来我国经济发展最为困难的一年，也是蕴含重大机遇的一年，必须把保持经济平稳较快发展作为明年经济工作的首要任务，必须把扭转经济增速下滑趋势作为宏观调控的最重要目标。王金山指出，要科学分析把握安徽当前经济形势，既要增强忧患意识，更要坚定发展信心。王金山强调，做好明年经济工作的总体要求是，全面贯彻党的十七大、十七届三中全会和中央经济工作会议精神，以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入学习实践科学发展观，扩大有效投入保增长，调整经济结构增后劲，深化改革开放激活力，保障改善民生促和谐，既着力解决当前突出困难，又着眼提升长远竞争能力，努力促进经济社会专有信息严格保密11又好又快发展。王金山要求，明年要重点抓好六个方面的工作。一是积极贯彻落实宏观调控政策，努力保持投资较快增长，强化金融支持服务，增强消费对经济增长的拉动力，实现经济平稳较快发展。二是巩固强化农业基础，切实抓好粮食生产，大力发展现代农业，扎实推进新农村建设，促进农民持续增收。三是推进产业结构调整，加快转变发展方式，做大做强优势产业，加快发展装备制造业、高新技术产业和现代服务业，着力提升自主创新能力，切实加强节能减排，加快淘汰落后产能，增强发展的协调性和可持续性。四是壮大中心城市和县域经济，加快培育更具竞争力的区域增长极，促进区域经济协调发展。五是继续深化改革开放，积极推进泛长三角区域发