财务分析

1-1第十二章财务分析财务分析概述财务报表分析的基本方法财务情况分析报告1-21财务分析概述财务分析与财务报表分析财务分析是指对企业的财务状况和经营成果进行评价，并对企业未来经济前景进行预测。财务分析有广义与狭义之分，狭义的财务分析仅指财务报表分析；广义的财务分析是指以会计核算资料为主、结合统计核算资料、业务核算资料和经济调查资料等，对企业的财务状况和经营成果进行分析。1-3财务报表分析的含义和目的含义：以企业的财务报表和其他资料为基本依据，采用专门的分析工具和方法，从财务报表中寻找有用的信息，有效地寻求企业经营和财务状况变化的原因，从而对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行综合评价和过程。目的：说明、评价和预测企业的财务状况、经营成果、现金流量等，为报表使用者提供决策依据。1-4财务分析的内容企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业获利能力指标，主要进行企业盈利能力分析企业债权人关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析企业经营决策者主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异1-5财务报表的主要类型损益表(StatementofEarnings,IncomeStatement)公司某段特定时期收入和费用的概括，最终以净利润或净损失列示.资产负债表（BalanceSheet）公司某一时点上的财务状况的总结，它以总资产=总负债+所有者权益列示.1-6财务报表的主要类型现金流量表◆公司以现金为基础编制的财务状况变动表，详细记载了企业在某个时期内经营、投资、筹资等活动中的现金流量。◆这里的现金包括企业库存现金、可以用来支付的银行存款和其他货币资金，还包括企业持有的能容易转化为现金的其他资产即现金等价物。1-7资产负债表编制单位：年月日单位：元资产年初数期末数负债和所有者权益年初数期末数流动资产流动负债长期投资长期负债固定资产无形资产及其他资产所有者权益资产总计A负债和所有者权益总计A会企01表报表附注流动性大小偿还期限永久性表首正表1-8BW公司资产负债表(资产边)a.反映某一日期公司的财务状况.b.BW拥有的.c.客户欠公司款项.d.已支付的将来费用.e.现金及一年内可变现的项目.f.购置土地、建筑物和设备的原始成本.g.固定资产累计耗损作为原值的扣除.现金及等价物$90应收帐款c394存货696待摊费用d5累计预付税款10流动资产e$1,195固定资产(原值)f1030减:累计折旧g(329)固定资产净值$701长期投资50其他长期资产223资产总计b$2,169BW资产负债表单位(千元)19X3.12.31a1-9BW公司资产负债表(负债及所有者权益边)a.资产=负债+所有者权益.b.公司需偿还的和股东拥有的权益.c.购买商品和接受劳务产生的欠款.d.已发生但尚未支付的义务e.一年内需偿还的债务.f.偿还期超过一年的债务（长期债券）.g.股东投入公司的最初投资额.h.保留在公司内部的盈利.应付票据$290应付帐款c94应交税金d16其他应付款d100流动负债e$500长期负债f530所有者权益普通股(面值$1)g200资本公积g729保留盈余h210总权益$1,139负债和所有者总计a,b$2,169BW资产负债表单位(千元)19X3.12.311-10资产负债表的作用揭示企业所拥有的资源的规模及具体分布形态；评析企业的短期偿债能力；评价企业负债经营程度和举债能力；判断公司的财务状况发展趋势和经营前景；与利润表的有关项目比较，可以对企业各种资源的利用情况作出评价。1-11BW公司的损益表a.衡量一段期间盈利.b.直接与经营水平有关：工资、原材料燃料和制造费用.c.销售人员的佣金、广告费用、行政人员工资.d.营业利润.e.借入资金的成本.f.应纳税收入.g.股东所得数额.销售净额$2,211产品销售成本b1,599毛利$612销售和管理费用c402EBITd$210利息费用e59EBTf$151所得税60EATg$91现金股利38保留盈余的增长$53BW公司损益表(千元)年度截止19X3.12.31a1-121-13损益表的作用可以分析企业的经济效益与盈利能力；可以评价企业的经营效率；预测未来利润和现金流量；为进一步改善企业的经营和决策提供依据。1-14现金流量表项目行次金额一、经营活动产生的现金流量：二、投资活动产生的现金流量：三、筹资活动产生的现金流量：四、汇率变动对现金的影响额：五、现金及现金等价物净增加额：补充资料行次金额1、不涉及现金收支的投资和筹资活动：2、将净利润调节为经营活动的现金流量：3、现金及现金等价物净增加额情况编制单位：2004年度单位：人民币元1-15现金流量表的编制方法直接法是通过现金收入和支出的主要类别来反映银行经营活动的现金流量。间接法是以本期净利润为起算点，调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支以及有关项目的憎减变动，据此计算出经营活动的现金流量。我国规定，企业采用直接法编报现金流量表，同时要求提供在净利润基础上调节经营活动现金流量的信息。即，同时采用直接法和间接法两种方法编报经营活动的现金流量。1-16现金流量表的作用反映净收益与现金余额的关系：有现金流量支持的净收益是高质量的；报告过去一年中的现金流量，以便预测未来现金流量；评价企业取得和运用现金的能力；确定企业支付利息、股利和到期债务的能力。弥补了资产负债表和损益表不能详细反映企业流动能力的不足。1-17财务报表分析的基本步骤与原则基本步骤：1、明确分析目的，确定分析方案2、收集数据资料3、核实并整理信息资料4、选择适当的方法进行分析5、撰写分析报告1-18基本原则1、目的明确原则2、客观真实原则3、全面分析原则4、动态分析原则5、系统分析原则6、定量分析与定性分析结合原则1-192财务报表分析的基本方法财务比率分析—盈利能力—资产使用效率—增长能力—资产流动性—负债能力—价值创造比较分析法—历史比较—行业比较—先进比较结构分析—收入结构—成本结构因素分解—盈利能力的分解—风险的分解—自我可持续增长能力的分解—成长性的分解1-20（1）财务比率分析——建立一系列财务指标，全面描述企业的盈利能力（Profitability）、资产流动性（Liquidity）、资产使用效率（AssetTurnover）、负债能力（BorrowingCapacity）、价值创造（ValueAdded）、盈利和市场表现（Earning&MarketPerformance）和现金能力（CashFlowGeneration）等，并将这些财务指标与企业历史上的财务指标、与行业的平均数和行业的先进企业的相关指标进行对比，最后综合判断企业的经营业绩、存在问题和财务健康状况1-21注意：1、结合实际情况，如行业特点、季节性趋势和通货膨胀，等等2、结合财务报表后的“附注”和“注释”部分，以防止企业的“盈利操纵”。1-22效率比率——用来计算某项财务活动中所费与所得的比例，反映投入与耗费及收入之间的比例关系。这类比率反映运用单位资源产生收益（利润）的能力，因而可以反映企业的经营效率。如成本费用与销售收入之间的比率、成本费用与利润之间的比率、资金占用额与净收益之间的比率等。返回1-23相关比率——以某个项目与相关项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。可以考察有联系的相关业务安排是否合理，以保障公司运营活动能够顺利进行。如流动比率、资产负债率等。返回1-24——计算某一时期各年“三表”中各项目之间的比例，然后与本企业历史财务指标、行业的平均数和先进企业的指标和相关比例进行对比，综合判断企业的经营业绩、存在问题和财务健康状况。项目第3年第2年第1年增加（减少）会计年度3会计年度2金额%金额%主营业务收入利润总额800008000700006000600006600100002000143310000-60016-9（2）比较分析法1-25流动比率比较BW公司行业平均2.392.152.262.091.912.01年19X319X219X1流动比率流动比率比行业平均水平要高1-26流动比率--趋势分析比较流动比率趋势分析1.51.71.92.12.32.519X119X219X3分析年份比率值BW行业平均1-27基期比较分析选定基期，该年度所有财务报表项目指数定为100（%），以后年度的财务报表项目表示为相对基期的有关数字的指数.1-28BW资产负债表基期比较分析Regular(thousandsof$)Indexed(%)Assets19X119X219X319X119X219X3Cash14810090100.067.660.8AR283410394100.0144.9139.2Inv322616696100.0191.3216.1OtherCA101415100.0140.0150.0TotCA7631,1401,195100.0149.4156.6NetFA349631701100.0180.8200.9LTInv05050100.0inf.inf.OtherLT111223223100.0200.9200.9TotAssets1,2232,0442,169100.0167.1177.41-29BW资产负债表基期比较分析Regular(thousandsof$)Indexed(%)Liab+Equity19X119X219X319X119X219X3NotePay290295290100.0101.7100.0AcctPay819494100.0116.0116.0AccrTax131616100.0123.1123.1OtherAccr15100100100.0666.7666.7TotCL399505500100.0126.6125.3LTDebt150453530100.0302.0353.3Equity6741,0861,139100.0161.1169.0TotL+E1,2232,0442,169100.0167.1177.41-30BW损益表基期比较分析Regular(thousandsof$)Indexed(%)19X119X219X319X119X219X3NetSales1,2352,1062,211100.0170.5179.0COGS8491,5011,599100.0176.8188.3GrossProfit386605612100.0156.7158.5Adm.180383402100.0212.8223.3EBIT206222210100.0107.8101.9IntExp205159100.0255.0295.0EBT186171151100.091.981.2EAT11210391100.092.081.3CashDiv505050100.0100.0100.01-31——也称垂直分析法，计算财务报表中的各项目占总体的比重，反映财务报表中每一项目与其相关总量之间的百分比及其变动情况，准确地分析企业财务活动的发展趋势。主要通过资产负债表所有项目除以总资产和损益表所有项目除以销售收入得到.（3）结构分析1-32BW’百分比资产负债表绝对数(千元)百分比(%)资产19X119X219X319X119X219X3现金1481009012.104.894.15应收帐款28341039423.1420.0618.17存货32261669626.3330.1432.09其他流动资产1014150.820.680.69流动资产总计7631,1401,19562.3955.7755.09固定资产净值34963170128.5430.8732.32长期投资050500.002.452.31其他长期资产1112232239.0810.9110.28总资产1,2232,0442,169100.0100.0100.01-3