第三章-财务分析

第三章财务分析主要内容：本章主要内容包括财务分析的含义及作用、财务分析的目的和方法、营运能力分析、偿债能力分析、盈利能力分析、发展能力分析、现金流量分析、杜邦分析法和财务比率综合评分法。1教学目标及重难点本章的教学重点为营运能力分析、偿债能力分析、盈利能力分析、发展能力分析和杜邦分析法；教学难点为现金流量分析、财务比率综合评分法。通过本章的学习，学生应具备能够运用所学知识分析企业财务报表的能力。2教学内容第一节财务分析概述第二节财务能力分析第三节现金流量分析第四节财务综合分析3第一节财务分析概述一、财务分析的含义及作用二、财务分析的目的三、财务分析的方法四、财务分析的基础4一、财务分析的含义及作用5财务分析是以企业的财务会计报告以及相关资料为基础，采用一些系列专门的分析技术和方法，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行研究和评价，在此基础上分析企业内在的财务能力和财务潜力，预测企业未来的财务趋势和发展前景，评估企业的预期收益和风险，从而为特定的信息使用者提供有用财务信息的财务管理活动。（1）通过财务分析，可以全面地评价企业在一定期间内的各种财务能力，比如偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，从而分析企业运营中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，提升企业的经营管理水平。一、财务分析的含义及作用（2）通过财务分析，可以为会计信息使用者提供更加系统、完整的会计信息，方便他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为其经济决策提供重要依据。一、财务分析的含义及作用（3）通过财务分析，可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况，考核各部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和完善业绩评价体系，协调各种财务关系，确保企业顺利达成财务目标。一、财务分析的含义及作用二、财务分析的目的财务分析的目的取决于人们使用会计信息的目的。尽管财务分析所依据的资料是客观的，但由于不同的人关心的问题不同，所以他们进行财务分析的目的也各不相同。会计信息的使用者主要包括：投资者、债权人、管理层、审计师和政府部门等。股权投资者进行财务分析的主要目的是分析企业的盈利能力和风险状况，进而评估企业价值或股票价值，进行有效地投资决策。（一）投资者进行财务分析的目的债权人风险与报酬的不对称性决定了他们很关注其贷款的安全性，这也是债权人进行财务分析的主要目的。（二）债权人进行财务分析的目的管理层进行财务分析主要是为了通过财务分析所提供的信息来监控企业的经营活动和财务状况的变化，以便能尽早发现问题，采取措施加以改进。（三）管理层进行财务分析的目的审计师审计企业财务报表的目的是在一定程度上确保财务报表的编制符合公认会计准则，没有重大错误和不规范的会计处理。（四）审计师进行财务分析的目的政府部门进行财务分析的主要目的是更好地了解宏观经济的运行情况和企业的经营活动是否遵守法律法规，以便为其制定相关政策提供决策依据。（五）政府部门进行财务分析的目的三、财务分析的方法进行财务分析，首先应采取恰当的方法，选择与分析目的有关的信息，找出这些信息之间的重要联系，研究和揭示企业的经营状况及财务变动趋势，获取高质量的有效财务信息。财务分析的方法有很多，主要包括比较分析法、比率分析法和因素分析法。15比较分析法是按照特定的指标系将客观事物加以比较，从而认识事物的本质和规律并做出正确的评价。财务报表的比较分析法，是指对两个或两个以上的可比数据进行对比，找出财务状况、经营成果中的差异与问题。（一）比较分析法比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。1.构成比率2.效率比率3.相关比率（二）比率分析法因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。（三）因素分析法连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。1.连环替代法差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。2.差额分析法四、财务分析的基础财务分析主要是以财务报告为基础。财务报告，是企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件。21资产负债表是指反映企业在某一特定日期财务状况的报表。它以“资产=负债＋所有者权益”这一会计等式为依据，按照一定的分类标准和次序，反映企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务和所有者对净资产的要求权。（一）资产负债表从结构来看，资产负债表主要包括资产、负债与所有者权益（或股东权益）三大类项目。资产负债表的左边列示资产各项目，反映全部资产的分布及存在形态；右边列示负债和所有者权益各项目，反映了企业资金的来源，即有多少来源于债权人，有多少来源于企业所有者的投资。1.资产负债表的结构与分析第一，资产和负债的确认和计量都涉及人为的估计和判断，很难做到绝对的客观与真实。第二，企业使用的会计程序与方法具有很大选择性，导致报表信息在不同企业之间可比性较差。第三，对不同的资产项目采用不同的计价方法，使得报表上得出的合计数失去了可比的基础，从而影响财务信息的相关性。2.资产负债表的局限性第四，有些无法或难以用货币计量的资产或负债完全被遗漏、忽略，而此类信息均具有决策价值。第五，物价变动使以历史成本为计量属性的资产与负债严重偏离现实，可能出现历史成本大大低于现行重置成本的情况，使资产的真实价值得不到反映，形成盈虚实亏的状况。第六，对很多资产项目的反映只能说明其数量，难以披露其质量。2.资产负债表的局限性利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的报表。利润表以“利润=收入－费用”这一会计等式为依据编制而成。通过利润表，可以反映企业一定会计期间净利润的实现情况，据以判断资本保值、增值情况，为报表使用者的决策提供有用的财务信息。（二）利润表第一步，以营业收入为基础，计算营业利润。营业利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益（-公允价值变动损失）+投资收益（-投资损失）。第二步，以营业利润为基础，计算利润总额。利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出。第三步，以利润总额为基础，计算净利润。净利润=利润总额-所得税费用。1.利润表的结构与分析第一，会计的核算与计量及其形成的财务报表都是针对已经发生的经济业务事项，因此利润表只反映已实现的利润，不包括未实现的收益，但后者往往是报表使用者进行决策时更有用的信息。第二，利润表是以权责发生制为基础编制的，因而无法得到以收付实现制为基础的现金流量信息，利润多的企业其现金流入状况不一定良好。因此，利润表难以反映利润的质量。2.利润表的局限性现金流量表，是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。通过现金流量表，报表使用者能够了解现金流量的影响因素，评价企业的支付能力、偿债能力和周转能力，预测未来现金流量，为其决策提供有力依据。（三）现金流量表第二节财务能力分析一、营运能力分析二、偿债能力分析三、盈利能力分析四、发展能力分析30一、营运能力分析营运能力可以反映出资产运用和循环的状况。对此进行分析，可以知晓企业的营业状况和经营管理水平。通常而言，资金周转速度快，说明了企业的经营管理水平高，资金利用效率高。反映企业营运能力的指标主要包括：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等。31（一）应收账款周转率应收账款周转率是一定时期内商品或产品销售收入与应收账款平均余额的比值，表明一定时期内应收账款转化为现金的平均次数。应收账款周转天数指应收账款周转一次（从销售开始到收回现金）所需要的时间。应收账款平均余额销售收入应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转天数360（一）应收账款周转率应收账款周转率反映了企业应收账款周转速度的快慢和应收账款管理效率的高低。应收账款周转率高，说明企业回收应收账款的速度快，可以减少坏账损失，提高资产的流动性，也能够增强企业的短期偿债能力。如果应收账款的周转率过低，就说明企业提供的信用政策过于宽松，会使得应收账款占用大量的资金，影响企业资金利用率和资金的正常周转。但是，如果企业的应收账款周转率过高，就说明了企业实行了严格的信用政策，会阻碍销售量的扩大，从而影响企业的盈利水平。（二）存货周转率存货周转率（次数）是指一定时期内企业的销售成本与存货平均资金占用额的比率。存货周转天数是指存货周转一次（即存货取得到存货销售）所需要的时间。存货平均余额销售成本存货周转率存货周转率存货周转天数360（二）存货周转率存货周转率说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以反映企业存货变现的速度，衡量企业的销售能力和存货是否过量。正常情况来讲，存货周转率越高，说明存货周转速度快，企业的销售能力强，存货占用的资金少，资产的流动性好。但是，存货周转率过低，造成存货积压，就说明企业在销售方面存在一定的问题，应当采取积极的销售策略，提高存货的周转速度。（三）流动资产周转率流动资产周转率是一定时期销售（营业）收入与流动资产平均余额的比值，它反映了企业流动资产的周转速度。流动资产平均余额营业收入流动资产周转率（四）固定资产周转率固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业营业收入与固定资产平均净值的比率。固定资产平均净值营业收入固定资产周转率（五）总资产周转率总资产周转率也称总资产利用率，是一定时期内营业收入与资产平均总额的比率。资产平均总额营业收入总资产周转率二、偿债能力分析偿债能力是指企业偿还自身到期债务的能力。偿债能力如何是衡量企业财务状况好坏的重要标志。分析偿债能力，有利于债权人做出正确的借贷决策；有利于企业经营管理者做出正确的经营决策；有利于投资者做出正确的投资决策。（一）短期偿债能力分析短期偿债能力衡量企业对流动负债的清偿能力。企业的短期偿债能力取决于短期内（一年或一个营业周期）企业产生现金的能力。衡量企业的短期偿债能力主要是对流动资产和流动负债进行分析。1.流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比值。一般认为，生产企业合理的最低流动比率为2.0。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额大约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业短期偿债能力才能得到保障。流动负债流动资产流动比率2.速动比率一般来说，流动资产扣除存货后的资产称为速冻资产，比如：货币资金、应收账款、应收票据等。速动资产与流动负债的比值就是速动比率。速动比率表明每1元的流动负债有多少速动资产作为偿债保障。一般情况下，速动比率越大，企业的短期偿债能力越强。影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。流动负债存货流动资产流动负债速动资产速动比率-3.现金比率现金比率是指现金资产与流动负债的比值。现金资产包括货币资金和交易性金融资产等。现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿还流动负债的能力，表明每1元流动负债有多少现金资产作为偿债保障。流动负债交易性金融资产货币资金现金比率（二）长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。长期偿债能力主要取决于企业的总资产，因而，长期偿债能力主要考察企业资产、负债和所有者权益之间的关系。1.资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额之比。资产负债率说明企业的总资产中有多大比例是通过负债取得的。资产负债率越高，企业清偿债务的能力越差，财务风险越大；反之，则清偿债务的能力越强。%100资产总额负债总额资产负债率产权比率又称为资本负债率，是负债总额与所有者权益的比值。产权比率反映了由债权人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，可以反映出债权人资本受股东权益保障的程度。通常而言，该比率越低