国民收入决定理论――IS-LM模型

第十二章国民收入决定理论[2]——IS－LM模型[IS-LMModel]第一节投资的决定第二节物品市场的均衡与IS曲线第三节利率的决定第四节货币市场的均衡与LM曲线第五节物品市场和货币市场的同时均衡与IS-LM模型第六节凯恩斯的基本理论框架第一节投资的决定一、实际利率与投资经济学中的投资主要是指厂房、设备等的增加。重置投资——为补偿资本折旧而进行的投资。净投资——追加资本的投资。总投资——由净投资和重置投资组成。决定投资的因素①实际利率水平实际利率=市场利率－预期的通货膨胀率②预期收益率预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成本或机会成本。利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。③投资风险投资函数投资量是利率的递减函数：i=i(r)i=e－dre—自发投资，r—利率，d—投资对利率的敏感程度二、投资预期收益的现值与净现值本金、利率与本利和R0——本金r——年利率R1,R2,……,Rn——第1，2，……，n年本利和R1=R0(1+r)R2=R1(1+r)=R0(1+r)2R3=R2(1+r)=R0(1+r)3……Rn=Rn-1(1+r)=R0(1+r)n例：（教材P476）本金利息率第一年本利和第二年本利和第三年本利和1001%101102.01103.031002%102104.04106.121003%103106.09109.271004%104108.16112.491005%105110.25115.761006%106112.36119.101007%107114.49122.501008%108116.64125.971009%109118.81129.5010010%110121133.10本利和的现值现值[PresentValue]——将来的一笔现金或现金流在今天的价值。已知利率与n年后的本利和求本金，也就是求n年后本利和的现值。R1=R0(1+r)；R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2；R0=R2/(1+r)2……Rn=R0(1+r)n；R0=Rn/(1+r)n例：（教材P476-477）本金年利率第一年本利和第二年本利和第三年本利和第三年本利和的现值1001%101102.01103.03￥100.001002%102104.04106.12￥100.001003%103106.09109.27￥100.001004%104108.16112.49￥100.001005%105110.25115.76￥100.001006%106112.36119.10￥100.001007%107114.49122.50￥100.001008%108116.64125.97￥100.001009%109118.81129.50￥100.0010010%110121133.10￥100.0010011%111123.21136.76￥100.00投资收益的现值与净现值CI——投资成本[CostsofanInvestment]RI——投资收益[ReturnsofanInvestment]（各年份投资收益不一定相等）n——使用年限J——资本品残值r——年利率[RateofInterest]PV——现值[PresentValue]NPV——净现值[NetPresentValue]PV=+++……++RI11＋rNPV=PV－CIRI1(1＋r)2RI1(1＋r)3RI1(1＋r)nJ1(1＋r)n例：（教材P477）NPV=++－30000=01100011＋10%121001(1＋10%)2133101(1＋10%)3投资成本第一年收益第二年收益第三年收益利息率收益现值收益净现值300001100012100133100%￥36,410.00￥6,410.00300001100012100133101%￥35,671.23￥5,671.23300001100012100133102%￥34,956.77￥4,956.77300001100012100133103%￥34,265.56￥4,265.56300001100012100133104%￥33,596.59￥3,596.59300001100012100133105%￥32,948.93￥2,948.93300001100012100133106%￥32,321.65￥2,321.65300001100012100133107%￥31,713.91￥1,713.91300001100012100133108%￥31,124.89￥1,124.89300001100012100133109%￥30,553.83￥553.833000011000121001331010%￥30,000.00￥0.003000011000121001331011%￥29,462.70￥-537.30三、资本边际效率资本边际效率[MarginalEfficiencyofCapital,MEC]——是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。即净现值为零。内部收益率[InternalRateofReturn]——使一项投资项目的净现金流的现值等于该项目投资支出的利率。资本边际效率的意义如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）高于实际利率，则该项投资是可行的；如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）低于实际利率，则该项投资是不可行的。如果投资的资本边际效率（或内部收益率）既定，投资与否及社会投资量的大小则取决于利率的高低，即投资与利率反方向变动。投资的边际效率投资边际效率[MarginalEfficiencyofInvestment,MEI]——随投资量的增加而递减的资本边际效率或内部收益率。四、投资需求曲线投资需求曲线[Investmentdemandcurve]——表示投资的总数量与利率之间关系的曲线。例：利率对投资量的影响投资成本投资年限年投资收益年利率收益现值收益净现值10000259000%￥11,800.00￥1,800.0010000259001%￥11,625.33￥1,625.3310000259002%￥11,455.21￥1,455.2110000259003%￥11,289.47￥1,289.4710000259004%￥11,127.96￥1,127.9610000259005%￥10,970.52￥970.5210000259006%￥10,817.02￥817.0210000259007%￥10,667.31￥667.3110000259008%￥10,521.26￥521.2610000259009%￥10,378.76￥378.76100002590010%￥10,239.67￥239.67100002590011%￥10,103.89￥103.89100002590012%￥9,971.30￥-28.70NPV=+－10000=-28.70590011＋12%59001(1＋12%)2假定随投资量的增加投资收益将递减。例如：每一台设备的价格均为10000元。假定投资第一台设备的收益为5900元；投资第二台设备的收益为5600元；投资第三台设备的收益为5300元。投资成本投资年限投资收益年利率收益净现值投资量10000259001%￥1,625110000256001%￥1,034110000253001%￥443110000250001%￥-148010000259002%￥1,455110000256002%￥873110000253002%￥290110000250002%￥-292010000259003%￥1,289110000256003%￥715110000253003%￥141110000250003%￥-433010000259004%￥1,128110000256004%￥562110000253004%￥-4010000259005%￥971110000256005%￥413110000253005%￥-145010000259006%￥817110000256006%￥267110000253006%￥-283010000259007%￥667110000256007%￥125110000253007%￥-418010000259008%￥521110000256008%￥-14010000259009%￥379110000256009%￥-1490100002590010%￥2401100002560010%￥-2810100002590011%￥1041100002560011%￥-4100100002590012%￥-290厂商的投资需求曲线0%2%4%6%8%10%12%14%00.511.522.533.5投资量Q[万元]年利率年利率投资量i[%]Q[万元]1%32%33%34%25%26%27%28%19%110%111%112%0厂商的投资需求曲线第二节物品市场的均衡与IS曲线一、IS曲线的含义及其推导两部门经济产品市场均衡条件：I=S投资是利率的递减函数：I=e－dre—自发投资，r—利率，d—投资对利率的敏感程度。储蓄是收入的递增函数：S=Y－C=Y－(+Y)=－+(1－)Y—自发消费，—边际消费倾向。I=S均衡条件I=I(r)投资函数S=S(Y)储蓄函数+e1－d11－1－d+edY=－rr=－Y两部门经济产品市场的均衡模型：I=S=Y－Ce－dr=－+(1－)Y例：(教材P482)Y=－rr=1,Y=3000;r=2,Y=2500;r=3,Y=2000;r=4,Y=1500;r=5,Y=1000;……500+12501－0.525011－0.5IS曲线——表示产品市场达到均衡[I=S]时，利率与国民收入之间关系的曲线。0YrIS∵利息率与投资反方向变动；投资与总需求同方向变动；总需求与国民收入同方向变动；∴国民收入与利息率反方向变动。1－d+edr=－Y0Ir0IS45。0YrIS0YSI=SS=Y-C(Y)I=I(r)I(r)=Y-C(Y)1000100010001100030007507507507502500235005005005002000教材P483123300025002000+e+G0－T01－(1－t)d11－(1－t)1－(1－t)d+e+G0－T0dY=－rr=－Y三部门经济中IS曲线表达式：消费函数：C=+(Y－T)投资函数：I=e－dr税收函数：T=T0+tY政府支出：G=G0Y=C+I+GY=+[Y－(T0+tY)]+e－dr+G0Y=+Y－T0－tY+e－dr+G0Y－Y+tY=－T0+e－dr+G0[1－(1－t)]Y=+e+G0－T0－dr二、IS曲线的斜率1－(1－t)d=1d×11111－(1－t)=11dK111－(1－t)K=+e+G0－T01－(1－t)d11－(1－t)1－(1－t)d+e+G0－T0dY=－rr=－Y影响IS曲线斜率大小的因素：①投资对利率变化反应的敏感程度[d]投资对利率变化的反应越敏感[d越大]，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。②乘数[K]的大小乘数[K]越大，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。边际消费倾向[]越大，乘数[K]越大，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。边际税率[t]越大，乘数[K]越小，IS曲线的斜率的绝对值越大；反之则越小。YrIS1IS21－(1－t)11d+e+G0－T0111111dr=－Y利率下降同样的幅度，投资对利率反应的敏感程度变小或乘数变小，则收入的增加量减少。三、IS曲线的移动自发性消费[]增加、自发性投资[e]增加、政府支出[G0]增加