世界公司治理的四种模式Four

一、世界公司治理的四种模式FourmodelsonCGintheworld二、两大法系下的董事会制度TheBoardintwolawsystems三、中国公司的董事会结构TheBoardstructureinChinese中国公司治理的结构性问题AStructuralProblemofCorporateGovernance(CG)inChina2007-8-8ERI-DRC，未经许可不得引用1companies四、国际趋势和对中国公司治理结构改进的思考InternationalConvergenceandathinkingontheimprovementofCGofChina国务院发展研究中心企业研究所副所长、研究员李兆熙LiZhaoxi,ERI,DRC一、世界公司治理的四种模式FourmodelsonCGintheworld1、以英美国家为代表的公司治理模式是以外部监督为主的模式TheCGmodelrepresentedbyAnglo-Americancountriesmainlyofoutsidesupervisory.2、以德、日国家为代表的公司治理是一种典型的内部监控模式TheCGmodelrepresentedbyGermanandJapanmainlyofinternalsupervisory2007-8-8ERI-DRC，未经许可不得引用2supervisory.3、以东南亚国家和地区为代表的家族治理模式TheCGmodelrepresentedbycountriesanddistrictsofsoutheastAsiamainlyoffamilycontrol.4、前苏联和东欧等转轨经济国家的内部人控制模式TheCGmodelrepresentedbyformerSovietUnionandeastEuropecountriesinthetransitioneconomymainlyofinternalcontrol.二、两大法系下的董事会制度TheBoardintwolawsystems1、英美的单层委员会、德国的双层委员会onetiersystemofAnglo-Saxon,twotierssystemofGermany单层委员会制（英美）onetier【公司治理框架】双层委员会制（德国）twotiers股东大会GeneralMeetingofShareholders股东大会GeneralAssembly董事会监督委员会SupervisoryBoard推选最高决策机构（最终控制权）战略决策和信任委托2007-8-8ERI-DRC，未经许可不得引用3董事会BoardofDirectors首席执行官ChiefExecutiveOfficer管理委员会ManagementCommittee总经理GeneralManager职代会ER（工会union）职代会ER（工会选举elect选举elect谈判谈判推选Elect部门Dpt。职工Employees部门Dept。职工Employees和监督机构执行授权和日常经营决策委托代理日本的双元委员会dualboardsinJapan“日本的股份公司，其董事会集业务执行与监督机能于一身，是一元制；但同时又设有专门从事监视、监督工作的监事（会），从这点上说，又是二元制（不是二层制），可以说是复杂的重复构造”（酒卷俊雄，1997）AJapaneseprofessor(酒卷俊雄，1997)hasgivenalucidillustrationofthecorporategovernanceinJapanbysaying2007-8-8ERI-DRC，未经许可不得引用4gyygthattheJapaneseshareholdingcompanieshaveacomplexstructurethattriestocombinetheone-tiersystemwiththetwo-tiersystem,astheboardofdirectorsresponsibleforbusinessexecutionandsupervisionexistssidebysidewiththeboardofsupervisorsresponsiblesolelyforsupervision.2、OECD对公司治理的分类和对董事会的定义thecategoryofCGandthedefinitionof“board”byOECDOECD:国际上两大类twocategory（三种模式threemodels）（1）外部人（Outsiders）模式－英、美股东模式(Anglo-US)－单层委员会制（onetiersystem）；（2）内部人（Insiders）模式－德、日、北欧等国家(Germany,Japan,NorthEurope)，德国劳资共治模式(employer-employeecommongovernance)－双层委员会制(twotierssystem)；2007-8-8ERI-DRC，未经许可不得引用5g)双层委员会制(y)；派生developto（3）家族（Family）/国家（State)模式－东南亚韩国、台湾地区、印尼、土耳其等(southeastcountriesanddistricts)。ƒ法国和北欧一些国家的经验是企业可以自己选择单层或双层模式。（experienceinFranceandsomenorthEuropeancountries:companycanselectbyitselfonwhetherofonetierortwotiers）《经合组织公司治理原则》对使用的“董事会（board）”一词的解释Theconceptof“Board”in《OECDCGprinciples》ƒ“董事会（board）”一词意味着包含了在经合组织国家和非经合组织国家董事会结构的不同国家的模式。”theprinciplesdonotadvocateanyparticularboardstructureandtheterm“board”asusedinthisdocumentismeanttoembracethedifferentnationalmodelsofboardstructuresfoundinOECDandnon-OECDcountries”.2007-8-8ERI-DRC，未经许可不得引用6OCcoutes.ƒ在一些国家典型的双层委员会制度（twotiersystem，或称双层董事会制度）中，当“主要执行机构（keyexecutive，或称执行委员会）”指的是“管理委员会（managementboard，或称管理董事会）”时，“董事会（board）”是指监督委员会（supervisoryboard，或称监督董事会）。Inthetypicaltwotiersystem,foundinsomecountries,“board”asusedinthePrinciplesreferstothe“supervisoryboard”while“keyexecutives”refertothe“managementboard”.三、中国公司的治理结构TheCGstructureinChinesecompanies：parallel1、中国公司的双层委员会结构双元委员会的结构使委托代理关系和责任不对称：由股东大会既任命董事会的董事、又任命由股东代表出任的监事会的监事；由董事会制定战略决策和任命高层经理；监事会对董事和经理是软约束监督，委托代理关系不明确。Undertheexistingmodel,itisnotsymmetryontherelationofagencytheoryandresponsibility.Theboardofditltdbthl股股股东shareholersmeeting事股监SupervisoryBoard董事股BoardofDirectors督监2007-8-8ERI-DRC，未经许可不得引用7directorselectedbythegeneralmeetingofshareholdersandtheboardofsupervisorsrepresentedbytheshareholdersandemployees(withnorequirementontheratio).Theboardofdirectorsformulatesstrategicdecisionsandappointsthemanagementheadedbythegeneralmanager,whiletheboardofsupervisorsexercisessupervisionovertheboardmembersandthegeneralmanager.Thesecaused“soft”supervisioninpractice.高高层经Generalmanagers代股职EmployeesRep.Meeting部门Depts.工职Employees督监supervise选举elect判谈2、历史的原因和问题Historicalreasonsandquestion过去把德国的双层委员会的“管理委员会”翻译成了“董事会”，误解了德国股东会与监事会以及管理委员会之间逐层具有的委托代理关系。而且，由于把“管理委员会”翻译成“董事会”，而误解为英美法系的董事会。从而对中国设计董事会结构造成一定影响。SomeChinesetextbooksandnewspaperstranslatethesupervisoryboard(inGerman:Aufsichtsrat)underthetwo-tierboardsystem2007-8-8ERI-DRC，未经许可不得引用8(inGerman:Aufsichtsrat)underthetwotierboardsystemastheboardofsupervisors“,andthemanagementboard(inGerman:Vorstand)astheboardofdirectors.Thisismisleading,asitignorestherelationsbetweenthegeneralmeetingofshareholdersandthesupervisoryboard,andbetweenthesupervisoryboardandthemanagementboard,andtendstoconfusewiththeconceptoftheboardofdirectorsintheAnglo-Americanmodel.WhichinfluencedtoChinaonthedesignofCG.中国现行公司治理的结构，并不像德国的双层委员会制，更像是日本的双元委员会制。TheexistingcorporategovernancearrangementinChinaisquitesimilarinformtoJapanesedualboardsystemcomparewithGermantwo-tierboardsystem.ƒ中国的监事会不像德国的监督委员会那样体现劳资共治和代表股东承担明确的控制重要资本投资回报的责任。虽然有既监督董事、又监督高管人员的使命，监事都是内部监事或很少的职工代表（大国企还有外部监事），只是监督别人而自己不承担重要决策的责任，监事会对董事会没有直接任命和授权的关系，很难实行有效监督，由于权责不对称而造成“软性监督”。TheboardofsupervisorsinChina,unlikethesupervisoryboardinGermanydoesnotreflecttheprincipleofco-2007-8-8ERI-DRC，未经许可不得引用9supervisoryboardinGermany,doesnotreflecttheprincipleofco-determinationbe