让现代金融更好服务实体经济

学习贯彻十九大精神，建设现代化经济体系——让现代金融更好服务实体经济2018年6月五、贯彻新发展理念，建设现代化经济体系十九大报告：决胜全面建成小康社会，夺取新时代中国特色社会主义伟大胜利我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标。2十九大报告：决胜全面建成小康社会，夺取新时代中国特色社会主义伟大胜利着力加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系，着力构建市场机制有效、微观主体有活力、宏观调控有度的经济体制。建设现代化经济体系，必须把发展经济的着力点放在实体经济上。深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革。健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。3国际经济中心综合实力国际金融中心资源配置功能国际贸易中心枢纽功能国际航运中心高端服务能力科技创新中心策源能力品牌建设制度创新对外开放创新创业全球网络发展平台人才集聚品质生活重点任务4上海市委全会：面向全球、面向未来提升上海城市能级和核心竞争力总体目标2035年，基本建成与我国综合国力和国际地位相匹配的卓越全球城市，具有全球影响力世界级城市群的核心引领城市。5个新突破8个新高地5上海市委全会：面向全球、面向未来提升上海城市能级和核心竞争力全面贯彻了中央要求，充分体现了使命担当战略性、前瞻性、系统性的总体设计连续性、稳定性、创新性的有机统一以高质量发展为引领，巩固和提升实体经济的能级着力提高：经济密度投入产出效率全要素生产率成果转化率四个导向：以亩产论英雄以效益论英雄以能耗论英雄以环境论英雄增强创新策源能力：战略领先的现代产业集群充满生机的创新企业集群推进金融科技深度融合，提升金融服务实体经济能级6666让现代金融更好服务实体经济二、全球聚焦实体经济一、现代化经济体系与高质量发展三、发展实体经济面临的困境四、金融与实体经济不协调的表现五、金融服务实体经济现代化经济体系建设创新引领、协同发展的产业体系建设统一开放、竞争有序的市场体系建设体现效率、促进公平的收入分配体系建设彰显优势、协调联动的城乡区域发展体系建设资源节约、环境友好的绿色发展体系建设多元平衡、安全高效的全面开放体系7现代化经济体系创新引领、协同发展的产业体系是核心要义紧密联系、相互影响的有机统一的整体：实体经济是基础、目标、导向科技创新是实体经济发展的第一动力现代金融是实体经济的血脉人力资源是实体经济的第一资源、第一生产力8追求：由现代金融支撑的创新驱动增长由人力资源支撑的智慧经济现代化经济体系统一开放、竞争有序的市场体系是重要基础。市场体系商品市场（现货市场、期货市场）要素市场（土地市场、金融市场、产权市场、技术市场等）市场准入通畅、开放有序、竞争充分、秩序规范企业自主经营、公开竞争消费者自由选择、自主消费商品和要素自由流通、平等交换9现代化经济体系建设现代化经济体系长期是战略目标——国家发展、民族复兴短期是迫切要求——转变经济发展方式、优化经济结构、转换经济增长动力1月30日中央政治局集体学习：建设现代化经济体系总书记强调：建设现代化经济体系，这是党中央从党和国家事业全局出发，着眼于实现“两个一百年”奋斗目标、顺应中国特色社会主义进入新时代的新要求作出的重大决策部署。10现代化经济体系建设现代化经济体系一条主线：推进供给侧结构性改革（重要抓手）二个第一：质量第一，效益优先（基本方针）三个变革：质量变革、效率变革、动力变革（途径方式）量的扩张质的提升；低效粗放发展高效集约发展；要素驱动创新驱动。三有体制：市场机制有效、宏观调控有度、微观主体有活力（动力保障）11关注：均衡发展、充分发展、科学发展、高效发展核心在于经济的活力、创新力和竞争力透视（大与强）14.7214.4214.9615.5216.1616.6917.4318.1218.6219.44.65.116.17.578.569.6110.4811.0611.212.2505101520252008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年美国名义GDP(万亿美元)中国名义GDP(万亿美元)高质量发展126.69%6.9%7.3%7.76%7.86%9.54%10.64%9.4%9.65%1.49%2.86%2.57%1.68%2.22%1.6%2.53%-2.78%-0.29%6.9%2.3%注：增速为官方公布数字中国是第二大经济体。预计：约2025年中美GDP将持平总量高质量发展13107708.22美元59495.34美元8582.94美元020000400006000080000100000120000卢森堡美国中国2017年人均GDP第1位第8位第74位人均高质量发展14科技贡献率中国当前：50%目标（政府工作报告）：2020年达60%美国、德国当前：80%全要素生产率中国是美国的40%，世界平均水平的70%预计2035年中国可达美国的50%高质量发展15货币投放强度中国、美国、德国M2与GDP比例中美M2增速对比李强书记：淡化GDP，决不是不要GDP，而是追求更高质量的GDP16161616让现代金融更好服务实体经济二、全球聚焦实体经济一、现代化经济体系与高质量发展三、发展实体经济面临的困境四、金融与实体经济不协调的表现五、金融服务实体经济全球聚焦实体经济全球经济深度调整数字经济、共享经济、产业协作重塑传统形态08年国际金融危机可归结为虚拟经济对实体经济的过度背离重新聚焦实体经济，推动社会资本、要素资源集聚大力实施“再工业化”战略和制造业回归实现实体经济与虚拟经济协调发展17关键措施：国际看：全球聚焦实体经济深刻反思虚拟经济过度膨胀。重新强调实体经济的基础地位。纷纷推行重振制造业为核心的“再工业化”。例：美国奥巴马政府制订《重振美国制造业框架》、《先进制造业国家战略计划》。特朗普总统高举“美国优先”大旗，将国家企业化经营，推进制造业回归、贸易保护主义。国内：“制造业回归”、“再工业化”。重招商安商，推降息降税。国际：逆全球化思维、贸易保护主义，挥舞大棒打贸易战。这些年WTO→TPP等→C(G)2C(G)。18发达国家：全球聚焦实体经济德国提出“工业4.0”德国学术界和产业界认为，“工业4.0”概念是以智能制造为主导的第四次工业革命。通过其实施，使德国成为新一代工业生产技术（即信息物理系统）的供应国和主导市场，提升德国的全球竞争力。法国颁布“新工业法国”计划该计划为期十年，主要解决三大问题：能源、数字革命和经济生活，共包含34项具体计划，旨在通过创新重塑工业实力，使法国处于全球工业竞争力第一梯队。日本启动“再兴战略”以产业振兴、刺激民间投资、放宽行政管制、扩大贸易自由化为主要支柱。瞄准物联网、大数据和人工智能，追赶新一轮技术变革趋势。19发达国家：全球聚焦实体经济凭借劳动力、土地等要素成本低廉的优势。积极承接直接投资和产能转移，工业化进程显著加快。以制造业为主的实体经济有力促进了资本积累、就业增长、出口创汇。例：印度提出“印度制造”计划，使制造业占GDP由15%上升为25%。目标直追中国成为制造业出口大国。越南经济增长迅猛，近年工业增速接近10%，远高于发展中国家3.9%的工业平均增速。目标成为世界制造业中心。20新兴国家：全球聚焦实体经济中国是第二大经济体、第一制造业大国21国内看：全球聚焦实体经济全球500多种主要产品，我国有220多种世界第一主要集中在轻工食品、纺织服装、机械电子等实体经济是我国经济持续稳定发展的基石制造业发展是我国经济长期高增长的支撑应该：实体经济是财富起源、强盛之基、治世之道发掘市场潜力、激发企业活力、提升产业实力尊重劳动创造、弘扬实业精神、服务实体经济求“实”明义务“实”而为崇“实”尚本22国内看：全球聚焦实体经济发展阶段变化：高速增长阶段高质量发展阶段数量质量供给侧结构性改革提高供给质量作为主攻方向三去一降一补：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板优化存量资源配置、扩大优质增量供给，实现供需动态平衡制订实施“中国制造2025”23国内看：改革取向变化：经济建设着力点必须聚焦实体经济24242424让现代金融更好服务实体经济二、全球聚焦实体经济一、现代化经济体系与高质量发展三、发展实体经济面临的困境四、金融与实体经济不协调的表现五、金融服务实体经济实体经济发展面临的困境总体上：经营环境趋紧、下行压力加大，处于“L型”过程1.增长速度与盈利水平同步下降增长速度：实体经济增加值年增长，2012年后均在10%以下，直至5%。实体经济增加值占GDP比重从2011年71.5%→2016年64.7%。工业增加值增速从2010年19.7%→2016年的6.1%。盈利水平:企业销售毛利率从2000年的26.5%→2015年的18%。非金融上市公司净利润从2000年的8%→2015年的6%2017年去产能后，这种局面得到遏制，逐步好转。25实体经济发展面临的困境2.要素成本较快上涨劳动力成本急剧上升。企业出现招人难、用人难、留人难。近年来，人员平均工资年均增长13%左右。土地价格刚性上升。企业用地成本不断增加。综合地价、工业地价2017年比2012年分别增长18.7%和17.3%。融资成本提高。中小企业融资难、融资贵规上工业企业利息支出占主营收入、利润的比重年均增长7-9%。全要素生产率偏低。单位GDP的要素消耗过高。26实体经济发展面临的困境3.创新投入与能力不足核心技术受制于人是我国最大的隐患我国制造业500强企业的研发投入强度只有2%，世界领先企业约5%。我国发明专利申请量已连续6年居世界之首，但水平偏低、质量不高。我国科技成果转化率约30%，发达国家在60%-70%。27实体经济发展面临的困境28中美工业领域科技实力对比图（来自麦肯锡2013年报告）实体经济发展面临的困境29全球创新企业TOP100——2016年国际权威研究机构“汤森路透”发布美国39家日本34家法国10家德国4家瑞士3家韩国3家荷兰2家其他5家实体经济发展面临的困境4.虚拟经济与实体经济发展不协调虚拟经济投资时限短、回报率高，导致实体经济“失血”、被“抽血”。工业平均利润率6%左右，金融平均利润率30%左右大量资金在金融行业内部内循环，推高金融的杠杠率，导致金融资源错配、资产价格泡沫加重。房地产业无序发展，聚集大量资金。推高房价，形成资产泡沫，埋下金融风险隐患。金融房地产地方政府开发商银行等金融机构30实体经济发展面临的困境5.低端产能过剩与高端供给不足并存传统产业产能过剩加剧，工业企业产能综合利用率低于80%高端产品大量依赖进口。产品数控机床集成电路制造装备光纤制造设备高端传感器液晶面板进口率75%85%95%80%70%312017年进口集成电路2600多亿美元。ZTE一旦美芯断供立即休克。6.内需增长放缓与外需疲软叠加经济进入新常态，投资边际产出明显下降。国际金融危机后，全球经济深度调整，逆全球化和贸易保护主义抬头。全球经济增长近十年由4.13%→2.85%，贸易增速大幅下降。境外购物、海淘成为时尚人士、年轻人生活的必需。实体经济发展面临的困境3233333333让现代金融更好服务实体经济二、全球聚焦实体经济一、现代化经济体系与高质量发展三、发展实体经济面临的困境四、金融与实体经济不协调的表现五、金融服务实体经济金融与实体经济不协调的表现1.地方追捧金融，金融机构膨胀随着金融市场化进程，地方政府纷纷设立各类金融中心，加强金融领导，争取金融资源、金融机构。热衷于建设金融功能，致使交易所、类金融泛滥。金融部门迅速膨胀，追求全牌照、金控、混业经营，金融业对GDP的贡献率增长过快。而且金融业普遍采用过分的激励机制，助长了短期、投机性行为，更使金融偏离服