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企业制度与公司治理（上）EnterpriseInstitutionsandCorporateGovernance王宇管理学博士13980843195；qq：19827401ivanwangy@126.com新浪微博名：诸法非相2商学院能够带给我们什么？主讲、课件制作：王宇3今天的中国民营企业——艰难而伟大主讲、课件制作：王宇4老板的困惑打天下的伙伴为什么会分道扬镳？为什么不能回复到创业时的高效率？规模越大，越力不从心？打下的基业谁来继承？创业伙伴接班人控制运行效率一创、二守、三败？持续发展为什么薪酬较高的管理人员却不忠诚？委托代理主讲、课件制作：王宇5为什么要关注公司治理？爱多公司：一家以生产VCD知名的企业1999年陷入困境；目前，公司实质上已破产。主讲、课件制作：王宇6于志安：长动一把手，全国五一劳动奖章获得者。一个企业家所能得到的政治荣誉全有了。最后却将长动资产转移到菲律宾，政府无能为力。为什么政府会吃这么大的哑巴亏？主讲、课件制作：王宇治理结构与公司治理企业制度设计为什么需要公司治理课程大纲企业的基本属性•独立法人•资本企业•法人财产权•产权清晰•规范退出7主讲、课件制作：王宇企业的基本属性8企业应是独立的法人I独立的法人财产III有自己的章程II经登记而确立的企业法人IV有自己的名称主讲、课件制作：王宇9企业应是资本企业资本应有明确的权益所有者资本只能以投入方式形成资本企业资本永久归企业使用资本三原则：确定、维持、不变主讲、课件制作：王宇10资本企业应以利润为第一目标，同时承担社会责任主讲、课件制作：王宇11企业应有完整的法人财产权法人财产权是指企业运行中由法律机制界定并维护的企业与其它主体对同一财产的一组权力行为关系。完整的企业法人财产制度包括1、企业法人财产的形成制度2、企业法人对其财产的权利制度3、出资者对企业法人财产及其权利的制约制度主讲、课件制作：王宇12企业应产权清晰产权的最终所有者对产权具有极强的约束力（约束依据、约束机制）在经营过程中实现了责权利的内在统一主讲、课件制作：王宇13企业的规范退出营业期限届满出现企业章程规定的解散事由企业最高权力机关做出终止的特别决议企业合并或分立依法被撤销破产主讲、课件制作：王宇14案例:一个没有资本金的企业某厂是国家采用“技贸结合”方式首次引进外国工艺和部分成套装置建设的化工厂，为“七五”期间国家重点建设项目。其总概算为１１亿元，项目全部达标投产后，按１９９０年的不变价格计算，年创产值５．７亿元，年销售收入６．１亿元，创利税１．６亿元，于１９９３年４月一次性投料试车成功。该厂全部靠贷款建设，资金是拼盘式结构，其中，外汇商业贷款６,５００万美元（按当时汇率折合人民币２６,７００万元）；人民币借款８３,８００万元（其中建行总行贷款４８,２００万元，省筹借１７,８００万元、市筹借１７,８００万元）。截止到１９９４年１０月，资金累计到位数１０４,１００万元，其中外汇商业贷款６,３００万美元，人民币７８,１００万元，到１９９４年１０月，企业基建借款本金及挂账利息累计为１５６，８００万元，如再加上中国银行流动资金借款８，２００万元及其他借款１，６００万元，企业实际负债１８１，０００万元。到１９９６年，该企业还面临基建收尾资金缺口问题。首先是概算内缺口，原预算人民币部分为８３，８００万元，实际到位７８，１００万元，尚缺５，７００万元。其次，是未列项目或预算不足部分。原预算只列到１９９２年底，不含１９９３年到１９９５年底达产达标这段时间的费用，加上试车损失费、铺底流动资金等未列部分，共需４１，９００万元。第三，流动资金缺口２，７００万元。第四，达标整改资金还需１７，１００万元。主讲、课件制作：王宇治理结构与公司治理企业制度设计企业的基本属性课程大纲为什么需要公司治理•企业产生论•企业治理论•案例研讨15主讲、课件制作：王宇为什么需要公司治理16企业产生论企业是一个生产函数资本劳动土地投入企业产出产品服务主讲、课件制作：王宇17企业是契约的集合两种调节生产的方式：外部市场交易与内部协调企业取代市场就是要降低交易费用交易费用是指在交易过程中为创造交易条件、签订合同并监督合同执行等所发生的费用总和。也就是为了达成交易而支付的寻求与信息费用、协商与决策费用、监督与执行费用的总和。零部件加工厂组装厂市场交易价格机制企业取代市场总厂零部件加工厂组装厂组织协调主讲、课件制作：王宇18企业与市场的相互替代遵循的就是节省交易费用的原则单位内部用车市场化与个人市场用车内部化企业规模的边界在于达到交易费用的均衡企业是一组契约的集合主讲、课件制作：王宇19企业治理论完备的契约与不完备契约理解企业契约的不完备性，是认识企业和公司治理的关键环节契约的不完备性意味着拟定描述未来所有可能情况下的各方行为的契约成本过高不完备契约导致了企业所有权问题主讲、课件制作：王宇20企业所有权财产所有权和企业所有权是有区别的企业所有权安排是企业剩余控制权（特别权利与剩余权利）和剩余索取权的组合安排主讲、课件制作：王宇21企业治理问题的来源剩余索取权和剩余控制权的对应，体现了所有权和经营权的分离所有权和经营权的分离，出现委托代理关系（如股东大会、董事会与经理）由于委托人和代理人是不同的利益主体，具有不同的效用函数，二者之间存在着激励不相容，于是产生委托代理问题（如保姆）主讲、课件制作：王宇22委托问题由于委托人方面的原因造成的利益损失出资人缺位、小股东冷漠主讲、课件制作：王宇23代理问题代理人为谋求自身利益而损害委托人的利益信息不对称道德风险：委托人有限理性与代理人机会主义，违反合同、隐瞒利益、管理挖空、工作敷衍不确定性主讲、课件制作：王宇24代理问题的解决——引入激励相容机制实质：共享企业发展成果，即共同分享剩余了解代理人目标函数认识经营成果与代理人信息设计适当激励手段利用竞争手段：下层竞争与市场竞争主讲、课件制作：王宇25具体的激励方式经常性奖励递延性奖励认股权业绩股份股票增值权与影子股份经营成果指标内外部负激励主要对代理人货币收入进行安排主讲、课件制作：王宇26案例私企成长中的企业治理问题主讲、课件制作：王宇治理结构与公司治理为什么需要公司治理企业的基本属性课程大纲企业制度设计•公司产权制度安排•企业制度27主讲、课件制作：王宇企业制度设计28公司产权制度安排什么是产权？产权通常是指建立在某种所有制基础上的财产所有权及财产的所有者运用其财产的行为权利。产权不同于所有权，产权是受到时空限制的所有权。产权体现的主要不是人与财产的关系，而是财产所有者实际拥有的实施一定行为的权利。（科斯）产权是界定人们如何受益及如何受损，从而一方必须向另一方提供补偿以改变人们所采取的行动，因此产权是指自己或他人受益或受损的权利。（德姆塞茨）产权是一种通过社会强制而实现的对某种经济物品的多种用途的选择权利。（阿尔钦）主讲、课件制作：王宇29产权的基本属性产权的排他性产权的可分解性：产权的可分解性是指产权的不同权项可以隶属不同主体的性质。一项完整的产权包括所有权、占有权、支配权和使用权，这些权项既可归属为同一主体，也可分属不同主体。同一财产的产权可分割为若干份额。产权的价值性产权的可交易性：产权交易可分为整体交易和部分交易主讲、课件制作：王宇30私有产权、共有产权与国有产权私有产权是指财产的归属主体是私人，由私人行使所有权利的决策权。私有产权是人们对体现在物品上的权利的各种用途进行选择的权利，而且是排他性选择的权利。私有产权并不意味着所有与资源有关的权利都掌握在某一个人手里。只要每个人具有互不重合的不同权利，多个人对某一资源或资产行使的权力仍是私有产权。（地主与佃户）主讲、课件制作：王宇31共有产权是财产在法律上为公共所有，共同体内的每一个成员，都分享这种权利，它排除了共同体外其他主体对共同体内权利的分享。对于共同体内部来说，每个个体不能拥有对财产的所有权；公共财产没有排他性使用权，即对共同体内部个人使用公共财产没有界限；公共产权具有不可转让性，即共同体内的任何一个成员都无权转让公共产权。在共有产权中“搭便车”的行为是不可避免的主讲、课件制作：王宇32国有产权是指产权归国家所有，由国家或其代理人来行使财产权利。其特征表现为以下几个方面。①产权归属的唯一性②产权经营的代理性③权利配置遵循严格的纵向隶属等级规则④使用权的排他性⑤剩余索取权归国家占有主讲、课件制作：王宇33初始产权与股权的分离初始产权是指经济主体可以用价值形态表现的并准备用来作为出资的所有物，也就是可以用货币形态表现的财产权。在初始产权转变为股权后，股权所有者的基本权利表现为两大权利：公益权和自益权。初始产权转变为股权以后，产权主体不再拥有未转变以前那样对财产的完整的权利。也就是说，初始产权是完整的权利，股权是一种受到限制的权利。主讲、课件制作：王宇34权项对拥有的马的财产权中石油股东的股权占有有没有管理有部分收益有部分变现有部分安全有没有转让有没有无期限有有复归性有有不妨碍他人有没有执行判决责任有没有使用有没有主讲、课件制作：王宇35个人产权与法人产权的分离当初始产权转化为股权后，通过公司的依法设立，就出现了个人产权（股权）与法人产权的分离。在公司（尤其是股份公司），出现了同一个财产有两个所有者的双重产权结构。主讲、课件制作：王宇36公司产权结构的形成公司组建以后，由股东会、董事会、执行机构、监事会组成公司治理结构。公司治理机构的设置和运作就是公司产权的具体安排，它是公司产权制度的具体体现，体现出产权的分解和制衡。这样就形成了股权、公司法人产权、经营控制权、监督权既相分离又相互联系、相互制约的公司产权结构。主讲、课件制作：王宇37企业制度企业制度是指企业的财产组织形式及其与之相适应的经营方式和管理体制。财产组织形式是企业制度的核心。企业制度可以分为个人业主制、合伙制、公司制３种基本类型。出资形态，即谁是出资人、以什么形式出资产权的权能组合方式，即狭义的所有权、占有权、支配权、使用权是如何构架在一起的。权能合一式和权能分离式。承担责任的程度，总体上可分为有限责任和无限责任。主讲、课件制作：王宇38个人业主制企业个人业主制企业又称个人独资企业，是指由一个自然人出资兴办，完全归个人所有和控制的企业。这种企业不具有法人地位，没有法人资格，是一种自然人企业。个人业主制企业的优点规模小，易于管理，业主具有非常强烈的利润动机，尽力有效地管理企业不需双重纳税个人业主制企业的缺点无限的责任有限的规模企业的寿命有限。主讲、课件制作：王宇39合伙制企业由两个或两个以上自然人同意联合拥有并负责经营的企业。合伙制企业的实质是一种共同出资、共同经营、共享利润、共担风险的合伙契约关系。合伙人包括普通合伙人、有限合伙人和其他合伙人。合伙企业也是自然人企业。合伙制企业的优点扩大了资金来源和信用能力有助于决策能力和经营水平的提高增加了企业扩大和发展的可能性合伙制企业的缺点无限责任依然没有解除企业的连续性依然很差容易出现管理上的不协调企业做大依然很难主讲、课件制作：王宇40公司制企业公司制企业是指由两个以上出资人依法集资联合组成的、有独立的注册资产、自主经营、自负盈亏的法人企业。公司制度作为最完善、最主要的企业组织制度，存在着区别于其他组织形式的特征公司是法人追求利润最大化公司是联合体所有权与经营权相分离主讲、课件制作：王宇41公司制企业的优势与劣势公司制企业的优势到目前为止，公司是一种最为有效的融资组织形式有限责任有利于实现规模经济和生产、管理的专门化公司的连续性很强公司制企业的劣势获准成立公司的手续烦琐、法律费用高昂公司作为一个法人的现实使得它有可能出现某种权力的误用。“双重征税”问题所有权和控制权相分离也带来一些新问题主讲、课件制作：王宇42现代企业与现代企业制度由一组支薪的中、高级经理人员所管理的多单