1、中小板十三年发展概况与监管理念

中小板十三年发展概况与监管理念中小板公司管理部2017年9月内容提要123基本概况与发展监管理念与实践监管重点与建议基本概况与发展1中小板建设历程、1232002年11月，深交所提出分步走战略；2004年1月，国九条明确提出分步推出创业板市场建设2014年5月9日，国务院发布“新国九条”，明确指出壮大中小企业板市场2004年5月27日，中小企业板正式开板；2004年6月25日，中小企业板首批8家公司集中上市、42017年，中小企业板成立13周年市场规模蓬勃发展融资总额总市值公司家数本年成交金额873家1.9万亿10万亿15万亿注：数据截至2017年8月16日公司家数占深市：43%总市值占深市：44%5注：数据截至2016年12月30日亿元中小企业板市场规模、活跃度明显高于境外同类市场总市值2016年累计交易额98,11411,5227,1484,450344,16548,0142,8983,659-100,000200,000300,000400,000中小企业板韩国科斯达克英国AIM东京市场二部市场范围辐射全国6加速区域产业结构调整升级，繁荣区域经济•支持珠三角、长三角等经济发达地区支柱产业发展，形成区域经济产业集群支持中部崛起和西部大开发，促进城乡协调发展•中西部地区上市公司188家，累计融资3,304.72亿元公司家数注：数据截至2017年8月16日公司分布全国31个省级行政区，149个城市珠三角,216长三角,270中西部,188其他,19921613410665493829302725261312121081050100150200250广东浙江江苏山东北京福建安徽上海四川河南湖南辽宁湖北新疆河北其他支持中小企业做优做强盈利水平稳步提高经营规模不断扩大并购重组活跃•截至2017年6月，339家（次）公司实施完成重大资产重组方案，累计金额达6,448亿元。平均营业收入（亿元）平均净利润（亿元）资产重组交易额（亿元）2016年平均营业收入35亿同比增长17.16%，增长率近5年新高72016年平均净利润2.6亿元同比增长30.32%，增长率近5年新高116531436961502007822,4742,45901,0002,0003,000200620072008200920102011201220132014201520166.5350.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.000.42.60.000.501.001.502.002.503.00培育行业龙头，支持自主创新•381家上市公司的主导产品在国内市场位列第三，占比44%•109家在国际市场位列前三•高新技术企业661家，战略新兴产业企业249家•683家公司拥有30,390个与主营产品相关的核心专利技术培育300多家领军企业支持了600多家高科技企业覆盖16个行业•制造业、信息技术、金融保险、公共环保、文化产业等8真心回报投资者累计现金分红3,156亿元现金分红持续增长注：数据截至2017年8月16日中小板指数和综合指数见证板块高成长和高收益亿元9070140210280350420200420052006200720082009201020112012201320142015201686877,1741,41611,311-2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000中小板指中小板综1,405399005399101分享收益，回馈社会•十三年累计上缴税收8,271亿元依法诚信纳税促进和谐发展•2016年末员工总人数326万人促进民生保障•积极投入资源节约、环境保护、生态文明等绿色产业的发展，2011年至2016年累计环保投入1,071亿元投身“美丽中国”建设•2016年137家公司发布社会责任报告，96家公司披露精准扶贫信息•涉及衣食住行各个方面•平均上缴税收金额从3,292万元增长到2.02亿元，复合年均增长率16.32％※与百姓生活密切相关的公司家数占比超过30%※比亚迪员工近19万名，在两市排名第1210交易活跃项目中小板深市主板创业板沪市平均股价(元)13.5710.2815.949.16平均市盈率(倍)41.6125.7349.3917.37日均换手率(%)1.571.361.980.63本年成交金额(亿)154,418118,36496,752307,587中小板平均股价、市盈率、换手率等远超深沪主板。注：数据截至2017年8月15日11序号证券代码证券简称总市值（亿元）1002415.SZ海康威视2,445.64932000002.SZ万科A2,346.92373000333.SZ美的集团2,335.40274002352.SZ顺丰控股2,247.05365000651.SZ格力电器2,050.16116000858.SZ五粮液1,817.50897001979.SZ招商蛇口1,585.56108000001.SZ平安银行1,579.67789002594.SZ比亚迪1,359.979210000725.SZ京东方A1,356.908411000617.SZ中油资本1,348.187412002304.SZ洋河股份1,314.093513000776.SZ广发证券1,268.911114300498.SZ温氏股份1,258.105915000166.SZ申万宏源1,143.226516002027.SZ分众传媒1,125.304217002736.SZ国信证券1,094.700018002252.SZ上海莱士1,007.467419002024.SZ苏宁云商989.657220000538.SZ云南白药923.5133主板中小板创业板深市合计总市值71,91496,30548,560216,779占比33.17%44.43%22.40%100%截至2017年5月31日：1、中小板总市值9.6万亿元，深市多层次市场中市值最大。2、深市市值前20名公司中，中小板8家。3、中小板市值过百亿公司265家。支持中小企深市多层次市场中市值最大业12机构投资者为主•机构投资者为主•机构持股市值不断增加22.59%50.52%49.48%50.52%2016年12月30日中小企业板投资者持股结构个人投资者机构投资者1301020304050607080901002004200520062007200820092010201120122013201420152016机构投资者个人投资者经过十三年发展，“诚信之板、规范之板”受到市场普遍认可2017年7月深证成份指数样本股调整，总计500家公司，中小板228家。诚实守信：上市公司极少发生重大恶性违规行为；透明度高：率先实行业绩预告制度、业绩快报等制度；分红公司比例高：2016年656家推出现金分红方案，占比77%;重视投资者关系管理和保护：上市公司通过自身网站开展投资者管理水平较高。2014年至2016年中小板上市公司通过自身网站进行基础信息披露情况以及主动信息披露情况均最佳，好于深沪主板及创业板。---《2016年A股上市公司网站建设及网上信息披露情况调查报告》，中国证券投资者保护基金公司中小板受到市场普遍认可14中小板周年纪念媒体报道152监管理念与实践2深圳证券交易所PPT深圳证券交易所PPT1、监管理念转变投资者需求导向监管需求导向事前监管事中事后监管单向披露互动式披露割裂式披露贯穿式披露2、监管理念三大理念：依法监管、全面监管、从严监管信息披露为核心：以提高上市公司信息披露透明度为抓手提高监管透明度：监管标准、监管流程、监管结果公开投资者合法权益：以保障中小投资者合法权益为核心《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，2013.12.253、监管实践实时披露：持续推进实时披露，提高及时性事中事后：信息披露全面实施直通车，向事中事后监管转变监管公开：加大监管公开力度，提升监管透明度监管协作：与证监会、证监局构建监管交流平台，加强监管协作中介监管：强化保荐机构监管，发挥市场约束作用3、监管实践分类监管：对公司风险进行分类，实施差异化监管制定分类监管工作指引，创建分类监管立体指标体系，建立分类监管系统，对上市公司进行风险分类根据分类结果实行差异化监管，高风险公司重点监管定期将分类监管结果通报各地方证监局，实现有效的监管协作行业监管：制定行业披露规则，实施行业监管，引导个性化信息披露科技监管：利用交易所数据优势，建立各类监管系统，实施科技监管投资者权益：加强投资者合法权益保护，欺诈发行先行赔付，重大违法强制退市3监管重点与建议监管重点1、违规买卖股票2、上市公司停复牌3、并购重组4、利润分配高送转5、上市公司更名事项6、PE+上市公司模式1、违规买卖股票违规类型违反“减持新规”即《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告〔2017〕9号）规定进行减持增减持股份未按照《上市公司收购管理办法》规定履行信息披露义务违反规定在窗口期买卖公司股票违反规定短线交易内幕交易深圳证券交易所PPT主要注意事项短线交易董监高持有公司股份5%以上的股东窗口期买卖内幕交易股权分布不符合上市条件超比例买卖董监高、证代及其配偶控股股东、实际控制人内幕信息知情人董监高及其关联人10%以上的股东及其一致行动人5%以上的股东及其一致行动人2、上市公司停复牌制定《信息披露业务备忘录：上市公司停复牌业务》，规范停复牌行为，确定四个原则原则一：谨慎停牌，做好保密工作，维护证券交易连续性上市公司在筹划相关事项过程中，应当做好信息保密工作，及时履行相关审议程序和信息披露义务。公司应当审慎判断停牌时间，不得以申请停牌代替公司及相关方的信息保密义务原则二：以信息披露为核心，分阶段披露所筹划的事项上市公司在筹划相关事项过程中，应当在股票及其衍生品种不停牌的情况下分阶段披露所筹划事项。难以按照前款规定分阶段披露所筹划事项，确有需要申请停牌的，公司应当采取有效措施防止停牌时间过长鼓励公司不停牌筹划相关事项，尽可能分阶段披露，同时做好信息保密工作公司也可以分阶段披露相关事项并复牌深圳证券交易所PPT原则三：中介机构勤勉尽责，协助尽快筹划为上市公司筹划重大事项提供服务的证券公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等中介机构，应当勤勉尽责，及时开展尽职调查以及审计评估等工作，客观公正地发表意见，协助上市公司尽快完成各项筹划工作原则四：本所可要求中介机构针对停牌相关事项发表意见本所可以视情况，要求公司或者相关方聘请保荐机构、财务顾问等中介机构，对公司股票停牌事由和停牌时间是否合理、重大事项的终止原因是否属实等事项发表意见，并对外披露一般是公司停牌时间长（超过3个月，公司分类监管考评C或D）、或终止重组筹划相关事项已对或可能对市场产生较大影响的监管方式：必要时采取强制复牌、相应监管措施、纪律处分、提请核查等措施。特殊情形下可以采取必要的停牌和复牌2、上市公司停复牌（续）3、并购重组严管规避重组上市，遏制监管套利聚焦“三高”问题，推动理性重组--详细披露高估值、高业绩承诺、大额商誉的合理性与风险--中介机构核查并发表意见监管方式：1、打击“忽悠式”重组，净化重组环境发出关注函、提请股票核查、召开投资者说明会2、强化承诺监管，保护股东权益对业绩承诺的约定与实施进行全方位、全过程监管3、引入媒体监督，强化市场约束召开媒体说明会4、利润分配高送转高送转应当与公司发展阶段、未来发展战略、业绩等相互匹配部分公司超额分配，超过可分配范围存在亏损公司高送转流动资金不足公司高派现高送转方案披露前股价异动监管重点要求公司及时预披露方案，并对公司股票交易情况进行核查发函要求公司充分说明实施高送转方案的理由，以及是否与业绩相匹配针对披露后股东减持行为，要求披露减持原因高度关注公司进行高送转是否存在与市值管理配合的动机5、上