Excel在投资风险分析中的应用

第7章Excel在投资风险分析中的应用7.1盈亏平衡分析7.2敏感性分析7.3概率分析7.4蒙特卡罗模拟7.5风险型投资项目组合决策7.1盈亏平衡分析7.1.1静态盈亏平衡分析7.1.2动态盈亏平衡分析7.1.3投资项目盈亏平衡分析模型7.1.1静态盈亏平衡分析单一产品在第t年的盈亏平衡点销售量)()()/(vpDFvpFQtctt【例7-1】7.1.2动态盈亏平衡分析1．独立项目的动态盈亏平衡分析动态保本销售量就是使项目净现值为零的销售量。考虑单一产品的情况动态盈亏平衡销售量（各期相同，不考虑残值）的计算公式vpTDTPVIFAnFQnic1*,0)1()1]()([1IiDTTFvpQNPVntttctttt7.1.2动态盈亏平衡分析1．独立项目的动态盈亏平衡分析【例7-2】2．互斥项目的动态盈亏平衡分析——共同不确定因素【例7-3】7.1.3投资项目盈亏平衡分析模型——变量各期相同，残值不为0【例7-4】7.2敏感性分析7.2.1单因素敏感性分析方法7.2.2投资项目净现值敏感性分析模型7.2.3投资项目内部收益率敏感性分析模型7.2.1单因素敏感性分析方法【例7-5】7.2.2投资项目净现值敏感性分析模型【例7-6】自定义“净现值”计算函数7.2.3投资项目内部收益率敏感性分析模型内部收益率的迭代计算方法的原理及步骤：（1）首先假定一个内部收益率的初始值，并以此内部收益率作为贴现率i，计算项目的净现值NPV；（2）根据计算出的净现值数据，利用下面的公式计算第1次迭代后的内部收益率IRR：若相邻两次计算的内部收益率相差不大，或计算出的净现值接近于零，则停止计算，就得到了内部收益率的近似值，否则重复上述迭代步骤。【例7-7】1)/(1)1(nINPViIRR7.3概率分析概率分析的原理：271页对于独立项目，计算净现值期望值和标准差的大小，可以分析其获利能力及风险的大小；对于多个互斥项目，比较离散系数的大小7.3概率分析有关的计算公式7.3概率分析7.3.1独立项目的概率分析7.3.2互斥项目的概率分析7.3.1独立项目的概率分析1．各年净现金流量互不相关情况下的独立项目概率分析【例7-8】2．各年净现金流量相关情况下的独立项目概率分析—概率树分析法【例7-9】决策树7.3.2互斥项目的概率分析【例7-10】7.4蒙特卡罗模拟蒙特卡罗模拟：根据随机数对影响因素的概率分布进行随机抽样，根据每次抽样值计算项目的净现金流量、净现值及内部收益率等。步骤:利用RANDBETWEEN函数产生随机数；利用VLOOKUP函数查找对应随机数的变量数值。模拟多次；计算投资项目相关指标的期望值、标准差及概率分布。7.4蒙特卡罗模拟7.4.1独立项目的蒙特卡罗模拟【例7-11】7.4.2互斥项目的蒙特卡罗模拟【例7-12】7.5风险型投资项目组合决策7.5.1风险型投资项目的投资组合决策方法7.5.2应用举例7.5.1风险型投资项目的投资组合决策方法计算各投资项目的净现值、方差、概率，及项目净现值之间的协方差；计算投资组合的期望净现值、方差、变异系数；取变异系数最小的组合为最优组合。7.5.1风险型投资项目的投资组合决策方法7.5.2应用举例【例7-13】