大股东控制影响公司现金持有量的实证分析

大股东控制影响公司现金持有量的实证分析作者：罗琦，许俏晖，LuoQi，XuQiaohui作者单位：罗琦,LuoQi(武汉大学金融系)，许俏晖,XuQiaohui(武汉大学经济与管理学院金融系)刊名：统计研究英文刊名：STATISTICALRESEARCH年，卷(期)：2009，26(11)被引用次数：0次参考文献(12条)1.SMyers.RRajanTheparadoxofliquidity1998(113)2.罗琦.肖文种.夏新平融资约束抑或过度投资--中国上市企业投资-现金流敏感度的经验证据2007(09)3.ADittmar.JMSmith.HServaesInternationalcorporategovernanceandcorporatecashholdings2003(38)4.LPinkowitz.RStulz.RWilliamsonDoesthecontributionofcorporatecashholdingsanddividendstofirmvaluedependongovernance?Across-countryanalysis2006(06)5.张人骥.刘春江股权结构、股东保护与上市公司现金持有量2005(02)6.周伟.谢诗蕾中国上市公司持有高额现金的原因2007(03)7.徐莉萍.辛宇.陈工孟股权集中度和股权制衡及其对公司经营绩效的影响2006(01)8.樊纲.王小鲁.朱恒鹏中国市场化指教--各地区市场化相对进程2006年报告20079.DLeech.JLeahyOwnershipstructure,controltypeclassificationsandtheperformanceoflargeBritishcompanies1991(409)10.孙永祥.黄祖辉上市公司的股权结构与绩效1999(12)11.李增泉.孙铮.王志伟掏空与所有权安排--来自我国上市公司大股东资金占用的经验证据2004(12)12.杨兴全.孙杰企业现金持有量影响因素的实证研究--来自我国上市公司的经验证据2007(06)相似文献(2条)1.期刊论文况学文.彭迪云.KUANGXue-wen.PENGDi-yun市场择时、大股东控制与现金持有量研究-山西财经大学学报2008(4)选取1999年1月1日至2001年12月31日期间在沪、深两市首次公开发行A股的非金融类上市公司为研究样本,实证分析大股东控制条件下的市场择时对公司现金持有量的影响.实证结果表明,现有的权衡理论、信息不对称理论和管理者职位巩固理论均不能较好地解释我国上市公司的高现金持有量现象.上市公司现金持有量是公司过去市场择时行为累积的影响结果,而且在股权结构集中的公司,其通过市场择时行为囤积现金持有量的动机更为强烈.2.学位论文马彦薇我国上市公司大股东控制与营运资本政策研究20081932年Berle和Means在《现代企业与私有产权》一书中指出，股权分散化是现代企业股权结构的基本特征，经理人极有可能利用自己的控制权而以损害股东利益为代价追求自身利益最大化。基于这一论断，之后的学者对公司治理问题进行了系统的研究，但研究焦点始终集中于所有者和经营者之间的代理问题上，研究的重心也主要是美国的上市公司。本文通过对大股东控制问题和营运资本政策相关研究的总结和思考，将定量研究与定性分析相结合，构建了以营运资本投资、融资政策作为被解释变量的实证模型，从而检验大股东控制对上市公司营运资本政策的影响程度。本研究分为五个部分：第一部分，主要介绍了本文的研究背景和研究目的，指出研究大股东控制与营运资本政策相关性的现实意义；简要概括了本文研究的理论基础和研究方法；列出了本文的研究框架以及主要创新点和不足。第二部分，是本文的文献综述部分。首先，从大股东控制与公司资本结构、投资决策和股利政策等角度，回顾了国内外有关股权结构与公司财务政策相关性的研究；其次，在营运资本政策方面，总结了国内外对营运资本政策产生的绩效及其影响因素等的研究结论；同时，对公司股权集中度与营运资本政策中的现金持有量之间的相关研究进行了文献综述。第三部分，大股东控制与营运资本政策研究的理论基础。本文首先根据大股东与中小股东代理理论，阐述了大股东控制存在的普遍性、动因、掠夺方式和制约大股东的股权制衡机制等，并简要论述了我国股权结构的特殊性，继而从财务政策选择和财务契约理论角度分析大股东控制对公司财务政策选择的影响，最后，介绍了财务管理中营运资本政策的相关理论。第四部分从营运资本政策、大股东控制和控制变量三个维度设计研究变量，选取流动资产比例、流动负债比例作为被解释变量反映公司的营运资本投、融资政策，第一大股东持股比例、第一大股东持股比例平方、第一大股东性质、以赫芬德尔指数表示的第二到第十大股东持股比例作为自变量，同时选择资产负债率、公司规模等5个控制变量分别建立两个多元回归模型，借助StataSE10统计软件，对大股东控制与营运资本政策的关系进行检验和回归分析。第五部分对研究结论进行了小结，指出了本文的研究局限及研究展望，并对如何监督控制我国上市公司大股东的隧道行为提出政策建议。本文链接：授权使用：常州工学院图书馆(czgxytsg)，授权号：838961f0-b30c-467b-93e9-9ea600fa1513下载时间：2011年3月14日