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风险管理系统的现状风险管理系统的现状和发展趋势系统概况限额管理金融机构•交易数据存档•静态数据存档•限额管理抵押品管理•交易数据•净额结算协议、抵押品协议•交易数据•静态数据•抵押品管理•违规管理计量引擎•VaR、PFE、CVA数据•风险计量•蒙特卡罗模拟•市场风险VaR市场数据管理市场风险VaR•信用风险PFE,CVA金融机构•实时市场行情•历史数据存档•计算统计系数•市场行情数据•随机模型系数•市场数据融机构•计算统计系数•校准随机模型参数•随机模型系数•风险因子相关系数矩阵计量引擎市场风险VaR信用风险PFECVA什么是市场风险？管理层需要每天了解，公司明天最大可能的损失会是多少？在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险因子发生变化时可能对机构造成的潜在最大损失，这个风险指标称为标称为VaR。？资产产组合损损益概率VaR表示资产组合在未来10天后，在95%的所率分布来10天后，在95%的所有可能性下，最大的损失为2万元403530252015100500510152025303540？监管方面：监管方面计算市场风险监管资本（银监会规定金融机构必须持有的最低资本）。《市场风险资本计量内部模型法监管指引》2010年2月9日《商业银行实施新资本协议申请和审批指引》2009年12月实《商业银行资本计量高级方法验证指引》2009年11月23日《商业银行资本充足率信息披露指引》2009年11月7日商银行资本充足率信息披露指引年月日《商业银行压力测试指引》2007年12月25日《商业银行市场风险管理指引》2004年12月2日《商业银行市场风险管理指引》年月日？内部管理方面：内部管理方面提高公司治理水平。保护股东的利益。保护股东的利益。业务部门的绩效评估。决策的实施。决策的实施。提高信用评级。提高公司盈利水平。提高公司盈利水平。？方差-协方差法：方法假设资产组合的未来损益概率分布服从正态分布估计方法：假设资产组合的未来损益概率分布服从正态分布，估计出资产组合的标准差，得到VaR值。缺点：正态分布假设，无法计算期权等非线性衍生品。缺点分布假无算期权等非线性衍历史数据模拟法：方法：把过去一段时间内发生的市场变化当作未来一系列可能发生的市场变化，并从中构建出资产组合的损益概率分布。缺点：无法模拟未来市场的突发事件严重依赖历史样本选取缺点：无法模拟未来市场的突发事件，严重依赖历史样本选取蒙特卡罗（MonteCarlo）模拟法蒙特卡罗（）模拟法方法：利用随机模型模拟出大量未来市场情景，并从中构建出资产组合的损益概率分布。缺点精度高但计算量大缺点：精度高，但计算量大。RiskManagementSolutions计量引擎采用了国际前沿的历史数据模拟法和蒙特卡罗模拟法计算VaR满足了金融机构对市场风险资本计量内部模型法（IMM）算VaR，满足了金融机构对市场风险资本计量内部模型法（IMM）合规和实施的需求。价值盈利资产∞均值产损益概资产现值概率分布∞-时间损失置信度VaR值在模拟10天后的未来市场情景50000次后所求置信度可以场情景50000次后，所求得的资产组合损益概率分布置信度可以任意输入？交易部门想知道添加一个新交易对VaR的影响—增量VaR。交易部门想知道增加个交易的头寸对VR的影响边际VR交易部门想知道增加一个交易的头寸对VaR的影响—边际VaR。交易部门想知道资产组合中每一个交易对VaR的贡献—成分VaR。增量VaR边际VR边际VaR成分VaR资产组合VaR之后的尾巴！0.080.060.070.05?率(%)0.030.04?概率0.020.01-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.0之后的尾巴！这些损失代表了以下几种极端事件的发生：损失代表几种极端事件发可对金融机构造成致命一击的威胁。涉及整个金融领域的系统性风险。涉及整个金融领域的系统性风险??？以下两个资产组合损益概率分布，在相同的置信度下以下两个资产组合损益概率分布在相同的置信度下具有相同的VaR值，但风险管理人员会更偏向于哪个？100X%100-X%100-X%100-X%¥0¥3m-¥20m¥0¥2m-¥2mExpectedShortfall是另一种风险指标，是指所有超过VaR值的损失的平均数，用来测量发生在分布尾段的极端损失。损失的平均数，用来测量发生在分布尾段的极端损失。为什么需要压力测试？即使在蒙特卡罗模拟下产生的尾端极端事件，也是基即使在蒙特卡罗模拟下产生的尾端极端事件也是基于“正常市场条件”下计算出来的。我们更需要了解在“非正常市场条件”下（即市场产生异动），VaR的变动情况和金融机构的承受能力。生异动），VaR的变动情况和金融机构的承受能力。银监会印发《商业银行压力测试指引》要求金融机银监会印发《商业银行压力测试指引》，要求金融机构开展压力测试工作。如何做压力测试？压力测试三叉戟压力测试三叉戟参考历史上历次糟糕的市场情景。次糟市情根据所持的资产组合的特点，设计最坏可能的市场情景。最坏可能的市场情景。想像...压力测试描述文件：PriceFactorsFxRate.EUR,Spot*1.1InterestRate%Curve+05所有利率曲线上，所有利率上涨0.05EUR利率波动率曲面上，所有波动率乘以1.1InterestRate.%,Curve+.05InterestRateVol.EUR,Surface*1.1#commentsareallowed.Thefirstcharacter#ofacommentlinemustbe##ofacommentlinemustbe#.EquityFxCorrelation.ORCL.EUR/GBP.EUR,Value=0.3PriceModels所有HullWhite利率模型参数中，Alh（平均回归系数）乘以15PriceModelsHWInterestRateModel.%,Alpha*1.5,Sigma+0.01CorrelationsAlpha（平均回归系数）乘以1.5Sigma（波动率）加上0.01HullWhiteProcess.AUD,HullWhiteProcess.CAD,0.000513000006321818HullWhiteProcess.EUR,LognormalDiffusionTSProcess.GBP,0.233259007334709汇率的相关系数为0.23326压力损益概率分布正常损益概率分布什么是信用风险？风险管理部门需要知道，当所持资产盈利时，但因交易风险管理部门需要知道当所持资产盈利时但因交易对手违约，对机构造成的潜在最大损失。信用风险3大组成要素：1违约率（PD）交易对手在一定期限内违约的概率1.违约率（PD）—交易对手在一定期限内违约的概率2.违约损失率（LGD）—当交易对手违约后，所持资违约损失率（）当交易对手违约后，所持资产的损失率违约暴露（）3.违约暴露（EAD）=当前暴露（MTM）+潜在未来暴露（PFE）当交易对手违约后己方的重置成本—当交易对手违约后，己方的重置成本信用风险vs市场风险市场风险信用风险市场风险信用风险风险事件1.当资产组合亏损时1.当资产组合盈利时，并且2.交易对手方违约时交易对手方约时时间跨度资产组合平仓所需的时间资产组合的最晚到期日损失频率相对较高相对较低测量级别公司、业务线、交易台、交易账户、风险因子集合等交易对手、交易对手集合等风险管理风险可以被对冲掉般用限额管理控制风险管理风险可以被对冲掉一般用限额管理控制；可以用抵押品、净额结算协议等方法降低风险等方法降低风险为什么需要计算信用风险？监管方面：《商业银行银行账户信用风险暴露分类指引》2008年9月18日《商业银行信用风险内部评级体系监管指引》2008年9月18日《商业银行专业贷款监管资本计量指引》2008年9月18日《商业银行信用风险缓释监管资本计量指引》2008年9月18日《商业银行资本计量高级方法验证指引》2009年11月23日《商业银行资本充足率信息披露指引》2009年11月7日为什么需要计算信用风险？内部管理方面：内部管理方面：实现中台风险管理部门对前台交易部门的实时交易监管。公司风险偏好的具体实施—限额管理。公司风险偏好的具体实施限额管理。对业务部门的绩效考核。对业务部门资源的优化配置对业务部门资源的优化配置。如何计算信用风险？信用风险预期损失（ExpectedLoss）=PDxLGDxEAD信用风险预期损失（p）xxEAD=MTM+PFE计算PFE的2种方法：静态查表法：PFE=名义本金x风险权重因子（Notional）（RiskWeightingFactor）（Notional）（RiskWeightingFactor）动态情景模拟法：历史数据模拟法、蒙特卡罗模拟法动态情景模拟法：历史数据模拟法、蒙特卡罗模拟法计算信用风险，需要考虑以下风险缓释工具对风险的抵减：净额结算协净额结算协议（ISDAMasterAgreement）抵押品协议（CollateralSupportAnnex,CSA）解约条款（BreakClause）解约条款（BreakClause）PFE的计算流程...市场数据风险因子相关系数随机模型参数校准相关正态随机数IRS的风险暴露模拟0Y1Y2Y3Y4Y5Y15764320Y1Y2Y3Y4Y5Y15764322576432357643245764320Y1Y2Y3Y4Y5Y157643225764323576432457