新股东结构有助持续稳定发展

谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。欢迎访问联合证券研究所咨询网。1/3公司研究更新报告电力宝新能源000690增持2006/12/28前次评级-增持新股东结构有助持续稳定发展当前股价2006/12/27经营预测与估值RMB14.982005A2006E2007E2008E2009E主营收入净额（百万元）586.8910.01075.01788.02577.0主营利润（百万元）176.4340.6385.7622.1922.6净利润（百万元）84.3241.7279.4402.2576.3股权数据EPS（元）-增发摊薄0.400.650.741.051.45总股本（百万股）370.4P/E（X）27.4517.014.910.67.6无限售A股（百万股）148.2净资产收益率（%）16.11%32.59%37.40%53.27%74.98%流通B股（百万股）N/A可转债（百万元）N/A总市值（亿元）55.5基本数据市净率06Q3(X)4.24资产负债率-最新（%）45.8%每股净资产06Q3（元）2.59股息率05A（%）0.1%TRACINGP/E(X)*17*最近四季盈利计算。相关研究„宝新能源顺利按原计划在2006年底完成定向增发。„本次定向增发顺利完成后，公司的股东结构发生了巨大变化：一是股份向机构投资者集中，2005年末，前十大股东中除宝丽华集团外，机构投资者仅持有公司6.57%的股份，本次增发后，该比例上升为23.4%。二是当前的机构投资者不同于以往，均是资本市场的主力军，包括基金、保险等。„我们认为，股东结构的改变有助于公司的稳定持续发展，有利于公司实现发展成为大型新能源电力的目标，同时，对于提升公司形象也十分有益。„此次定向增发后，公司的资产负债率大幅降低，由65.5%降低到45.77%，大大降低了公司的财务风险。„增发的顺利完成更加坚定了我们对公司实现长远目标的信心，管理层的能力和魄力值得信赖。我们不仅看重公司的高速成长，更看重公司的持续发展潜力，长期维持“增持”评级。最近52周股价表现（复权）1、公司研究-G宝能源：腾飞在即的新能源0606062、更新报告-G宝能源：业绩超预期，大幅调高盈利预测0607113、更新报告-G宝能源：管理层对未来发展充满信心0607214、更新报告-宝新能源：三期立项增强投资者信心061120分析师王爽(0755)[e-mail]宝新能源上证指数电力-50%0%50%100%150%200%250%300%Dec-05Jan-06Feb-06Mar-06Apr-06May-06Jun-06Jul-06Aug-06Sep-06Oct-06Nov-06Dec-06宝新能源（000690）061228：新股东结构有助持Dec-2006谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。欢迎访问联合证券研究所咨询网。2/3股东结构改变有助稳定持续发展本次定向增发顺利完成后，公司的股东结构发生了巨大变化：一是股份向机构投资者集中，2005年末，前十大股东中除宝丽华集团外，机构投资者仅持有公司6.57%的股份，本次增发后，该比例上升为23.4%；二是当前的机构投资者不同于以往，均是资本市场的主力军，包括基金、保险等，此次认购数量最大的新创工程是新创建集团成员，而新创建集团（股票编号：0659.HK）是香港新世界发展有限公司（股票编号：0017.HK）的旗舰服务公司。我们认为，股东结构的改变有助于公司的稳定持续发展，有利于公司实现发展成为大型新能源电力的目标，同时，对于提升公司形象也十分有益。图表1：本次定向增发的发行对象特定投资者认购数量流通时间新创机电工程有限公司35002007-12-29南方基金管理有限公司25002007-12-29华夏基金管理有限公司15002007-12-29华能资本服务有限公司10002007-12-29博时基金管理有限公司5002007-12-29中国太平洋人寿保险股份有限公司3002007-12-29深圳市创新投资集团有限公司3002007-12-29合计9600-来源：上市公司公告图表2：最新前十大股东（2006-12-26）股东名称持股数量(股)持股比例(%)股本性质广东宝丽华集团有限公司139,617,97237.7限售流通A股,A股流通股新创机电工程有限公司35,000,0009.45限售流通A股华能资本服务有限公司10,000,0002.7限售流通A股中国工商银行-天元证券投资基金10,000,0002.7限售流通A股中国农业银行-华夏平稳增长混合型证券投资基金6,620,0001.79A股流通股,限售流通A股中国建设银行-银华富裕主题股票型证券投资基金5,012,0051.35A股流通股裕隆证券投资基金5,000,0001.35限售流通A股中国工商银行-开元证券投资基金5,000,0001.35限售流通A股中国工商银行-南方避险增值基金5,000,0001.35限售流通A股中国工商银行-南方绩优成长股票型证券投资基金5,000,0001.35限售流通A股来源：上市公司报告图表3：2005年前十大股东（2005-12-31）股东名称持股数量(股)持股比例(%)股本性质广东宝丽华集团有限公司107,398,44050.89限售流通A股巨田基础行业证券投资基金7,542,7873.58A股流通股梅县新新贸易有限公司2,725,6801.29限售流通A股兴业可转债混合型证券投资基金1,522,7800.72A股流通股广东华银集团工程有限公司1,196,6400.57限售流通A股上海达君贸易有限公司864,2400.41限售流通A股钟五妹796,0990.38A股流通股张振亮786,7860.37A股流通股张振荣719,9860.34A股流通股周巧霞634,7000.3A股流通股来源：2005年报欢迎访问联合证券研究所咨询网。3/3联合证券股票评级标准增持未来6个月内股价超越大盘10%以上中性未来6个月内股价相对大盘波动在-10%至10%间减持未来6个月内股价相对大盘下跌10%以上联合证券行业评级标准增持行业股票指数超越大盘中性行业股票指数基本与大盘持平减持行业股票指数明显弱于大盘深圳深圳深南东路5047号深圳发展银行大厦10层邮政编码：518001TEL:[phone]FAX:[phone]E-MAIL:[e-mail]上海上海浦东陆家嘴东路161号招商局大厦34层邮政编码：200121TEL:[phone]FAX:[phone]E-MAIL:[e-mail]重要申明—本报告中的信息均来源于公开资料，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性。本报告为联合证券研究所对研究对象一定时期的分析研究，其中观点或陈述可能因时间的变化而变化或与事实不完全一致，如欲了解对该对象最新情况的评述，谨请参阅本公司最近期相关报告。本报告所载信息均为个人观点，并不构成所述证券的买卖建议。©联合证券有限责任公司研究所，2004。版权所有，未经授权不得复制、转发或公开传播。如欲引用或转载本文内容，务必联络联合证券有限责任公司研究所。